三星电子去年四季度HBM收入增长190%，今年一季度预计下滑

　　来源：华尔街见闻

　　扎克伯格称赞DeepSeek在基础设施优化方面取得了“新颖的进展”，Meta可以学习相关方法，从而受益。他强调强调2025年将是“AI的决定性一年”，呼吁员工“系好安全带”，准备迎接一个“紧张的年份”。

　　近日，中国AI初创公司DeepSeek宣称其R1模型在多项基准测试中可与OpenAI的模型相媲美，且建设成本和算力需求仅为后者的一小部分。这一消息引发了科技股大幅下跌，市值蒸发近1万亿美元。然而，根据Business Insider获得的内部会议录音，Meta CEO马克·扎克伯格在周四的全员大会上表示，DeepSeek的突破不会改变公司的基础设施投资计划。

　　Meta可从DeepSeek创新中受益

　　扎克伯格称赞DeepSeek在基础设施优化方面取得了“新颖的进展”，并指出这些创新已经公开发表，Meta可以学习并实施相关方法，从而受益。

　　他表示，看到其他公司做得更好总是很有趣，这也激励着Meta保持警惕。

　　Meta CFO Susan Li补充说，由于公司不依赖销售开源AI模型Llama来创收，因此相比其他公司，Meta受DeepSeek影响较小。

　　Meta全员准备迎接“紧张的一年”

　　扎克伯格在会议开场时就强调了今年的紧迫感，呼吁员工“系好安全带”，准备迎接一个“紧张的年份”。

　　他表示：“这是一场马拉松，而不是短跑。但老实说，今年对我来说感觉更像是一场短跑。”

　　2025年将是AI的“决定性一年”

　　扎克伯格重申了此前在社交媒体上宣布的2024财年追加600-650亿美元资本投资的计划，并强调2025年将是“AI的决定性一年”。

　　他预测，到2025年底，一个“高度智能和个性化”的数字助理将达到10亿用户，率先实现这一目标的公司将获得长期持久的优势。

　　AI将改变工作性质，可能带来人员变动

　　关于AI对就业的影响，扎克伯格表示“很难预知”。

　　他指出，虽然AI可能导致某些岗位变得多余，但也可能增加对能够利用AI提高生产力的工程师的需求。

　　他强调，“未来工程的性质将与今天不同。”

　　Meta调整DEI政策，重塑与政府关系

　　扎克伯格还谈到了公司最近在多元、公平和包容（DEI）政策方面的调整。他表示，这是为了适应快速变化的政策和监管环境，因为越来越多的法律认为任何可能使一个群体优于另一个群体的政策都是非法的。

　　此外，扎克伯格表示2024年将是Meta“重置”与全球各国政府关系的一年。他强调，公司将寻求与美国政府建立富有成效的伙伴关系，同时不妥协公司的原则和价值观。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　苹果发布最新财报，实现营收1243亿美元，库克解释大中华区收入下滑原因

　　中国基金报记者 吴君

　　北京时间1月31日凌晨，科技巨头苹果公司公布了2025财年第一财季的财务业绩：本季度实现营收1243亿美元，同比增长4%；季度摊薄每股收益为2.40美元，同比增长10%。苹果宣布，将向股东分红超300亿美元。

　　该季度苹果在大中华区营收为185.13亿美元，同比减少11%，是苹果主要市场中唯一出现收入下滑的地区。在随后的电话会议上，苹果首席执行官蒂姆·库克解释了大中华区营收下滑的原因，并谈到了对AI算力成本、iPad销量等的看法。

　　1月30日，截至美股收盘，苹果股价跌0.74%，报收于237.59美元/股，总市值为3.57万亿美元。但在美股盘后交易中，公司股价上涨了2.97%。

　　本季度实现营收1243亿美元

　　将向股东分红超300亿美元

　　近期，苹果公司公布了截至2024年12月28日的2025财年第一财季的财务业绩。本季度公司营业收入达到1243亿美元，同比增长4%；净利润为363.30亿美元，同比增长7%；季度摊薄后每股收益为2.40美元，同比增长10%。

　　其中，iPhone产品线收入为691.38亿美元，同比下降0.8%；Mac产品线收入为89.87亿美元，同比增长15.5%；iPad产品线收入为80.88亿美元，同比增长15.2%；可穿戴设备、家居与配件产品线收入为117.47亿美元，同比下降1.7%；服务业务收入为263.40亿美元，同比增长13.9%。

　　“今日，苹果公布了史上最佳季度业绩。”库克说，“非常高兴能在节日季为顾客带来有史以来最出色的产品和服务阵容。借助苹果芯片的强大性能，通过苹果智能（Apple Intelligence）为用户开启新的可能，让应用程序和使用体验变得更出色、更个性化；也很期待今年4月苹果智能将支持更多语言。”

　　苹果首席财务官凯文·帕瑞克表示，创纪录的营收和强劲的运营利润率推动每股收益实现两位数增长，再创历史新高。这使得苹果能够向股东返还超300亿美元。同时，公司所有产品在各地区的活跃设备安装量均达到历史新高。

　　据了解，苹果董事会已经宣布，公司普通股每股派发现金股息0.25美元。股息将于2025年2月13日支付给截至2025年2月10日收盘时登记在册的股东。

　　库克解释大中华区营收下滑原因

　　谈到对AI算力成本等的看法

　　分区域看，该季度苹果在美洲、欧洲、日本、亚太其他区域的收入分别为526.48亿美元、338.61亿美元、89.87亿美元，102.91亿美元，较去年同期均实现增长。但是，该季度苹果在大中华区营收为185.13亿美元，同比下降11%，低于市场预期的213.3亿美元。

　　库克解释称，本财季在大中华区的收入同比下降11%，其中一半以上的下降是由渠道库存变化造成的，这种影响延续了整个财季。同时，目前苹果尚未在中国市场推出Apple Intelligence，在那些已经推出Apple Intelligence的市场中，业绩表现要好于那些尚未推出的市场。

　　库克称，不可否认的是，中国是全球竞争最为激烈的市场。例如，分析师提到的用户逐渐抛弃西方科技品牌转而青睐本土手机供应商，iPhone 16目前在中国尚不支持Apple Intelligence、不利于用户缩短换机周期等各种因素都会影响苹果的收入。

　　但库克对未来大中华区的表现保持信心。他表示，从宏观形势来看，今年1月中国政府宣布了一系列经济刺激政策，包括购买电子消费品可享相应补贴。由于相关政策是在1月发布的，因此并未影响苹果2024年12月财季的表现。本次国家级的补贴计划涵盖了苹果旗下所有的产品类目，包括智能手机、平板电脑、PC电脑以及智能手表等，后续可以关注其是否给苹果带来积极影响。

　　分析师也向库克提问，想听听他对DeepSeek的看法，算力成本的变化会带来怎样的影响。库克表示，对苹果来说，芯片与软件的紧密结合，能持续为用户提供良好的服务。苹果的工作大多是在设备、私有云上完成的。“从资本支出角度来看，我们对支出一直采取非常谨慎、深思熟虑的态度。未来我们也将持续采取过往的混合模式。相信我们能持续从中获益。”

　　谈及iPad销量，库克表示，iPad Air是入门级的产品，也是销量最好的iPad产品之一。15%的销量增长让公司非常有信心，这是本财季巨大成就之一。更重要的是，公司发现2024年12月财季iPad销量一半来自首次购买iPad的用户。这意味着苹果还有巨大的潜在用户市场。

　　北京时间周五凌晨，苹果公司收盘跌0.74%，报收于237.59美元/股，最新总市值为3.57万亿美元。但在美股的盘后交易中，苹果股价上涨了2.97%。

　　美东时间1月30日盘后，苹果发布2025财年第一财季的业绩报告。财报显示，苹果2025财年一季度营收1243亿美元，净利润363.3亿美元，每股收益2.40美元，财季毛利率达到46.9%，均高于市场预期，创历史新高。

　　财报发布后，盘后苹果股价先跌后涨。Wind数据显示，苹果当日盘后股价报244.649美元，涨幅2.97%。

　　值得注意的是，苹果大中华区业绩同比下降11%，iPhone销量也出现同比小幅下降，均低于市场预期。对此，苹果CEO蒂姆·库克回应称，一方面是由于渠道库存的变化，另一方面是苹果智能尚未在中国推出。

　　多项指标创历史新高

　　整体来看，财报显示，苹果第一财季总净营收为1243亿美元，与上年同期的1195.75亿美元相比增长4%，高于市场预期1242亿美元；净利润为363.30亿美元，与上年同期的339.16亿美元相比增长7%；每股摊薄收益为2.40美元，与上年同期的2.18美元相比增长10%，高于市场预期2.35美元。

　　大中华区净销售额为185.1亿美元，低于市场预期的213.3亿美元，与上年同期的208.19亿美元相比下降11%。

　　从具体产品线来看，iPhone产品线净销售额691.4亿美元，市场预期711.3亿美元，上年同期697亿美元；iPad产品线净销售额80.9亿美元，市场预期73.5亿美元，上年同期70.2亿美元；Mac产品线净销售额89.9亿美元，市场预期79.6亿美元，上年同期77.8亿美元；可穿戴设备、家居与配件产品线净销售额117.5亿美元，市场预期119.4亿美元，上年同期119.5亿美元。

　　服务相关产品（包括App Store和Apple Music）净销售额263.4亿美元，创历史新高，市场预期261亿美元，上年同期231.2亿美元。

　　此外，苹果第一财季的毛利率达到46.9%。业内人士称，这是有史以来最高的一次，据苹果此前预期，当前季度的毛利率将在46.5%到47.5%之间。

　　库克回应中国市场收入下滑

　　其中，iPhone产品线和大中华区销量均低于市场预期，引发市场关注。

　　分析人士指出，本次大中华区业绩同比下降11%，这是继上年同期12.9%的跌幅之后，苹果在大中华区连续第二年出现销售额两位数的同比下降。

　　库克表示，公司在中国市场的表现受到多重因素影响，一方面，在同比下降11.1%的数据中，有一半是由于“渠道库存”的变化，实际运营表现会更好；另一方面是苹果智能尚未在中国推出。

　　此外，尽管整体销售额增长，iPhone的营收未能达到市场预期，并出现同比小幅下降。这一季度是iPhone 16系列上市的首个完整财季，同时苹果也推出了Apple Intelligence AI套件，但未能带动更强劲的iPhone销售增长。

　　对此，库克称，iPhone 16系列在“苹果智能”可用的地区销量会更强劲一些。目前该软件仅在少数英语国家可用。公司计划在4月发布更多语言版本的“苹果智能”，包括简体中文。不过库克也表示，“苹果智能”在中国市场推出的具体时间尚未确定。

　　库克还表示，在今年1月，中国政府宣布了一系列经济刺激政策，并对电子消费品发放了补贴。由于相关政策是在1月发布的，因此并未影响苹果12月财季的表现。但该补贴计划涵盖了苹果旗下所有的产品类目，包括智能手机、平板电脑、PC电脑以及智能手表等，有望为接下来大中华区苹果产品的销售带来积极影响。

　　DeepSeek创新将如何影响苹果？

　　此次财报电话会上，库克肯定了DeepSeek带来的效率提升和创新。库克表示，苹果的硬件和软件紧密集成能持续为用户提供良好的服务，同时继续保持审慎的资本支出策略。

　　市场普遍认为AI模型开发成本显著降低对苹果是利好。美银美林认为，如果DeepSeek的技术能够真正降低AI推理的成本，提高推理的质量和速度，那么边缘AI应用将受益最多，多方面利好苹果。

　　分析人士称，一方面，苹果的边缘AI应用将得到进一步优化，提升用户体验；另一方面，随着成本的降低，苹果可以将更多的AI功能集成到其产品中，如智能手机和AR眼镜等。这将使苹果在未来的市场竞争中占据更有利的位置，成为拥有“口袋里的LLM”的终极选择。

　　Emarketer分析师Jacob Bourne认为，苹果需要加快对Apple Intelligence的部署，并在智能眼镜开发等新兴领域更加积极一些，以保持创新优势。对于苹果而言，未来几个季度的考验在于其能否在自身的谨慎态度与市场对人工智能创新的渴望之间取得平衡。

　　在被问及他对未来iPhone机型在形态创新方面的看法时，库克表示：“我相信未来还会有更多创新。我对我们的产品线也非常乐观。同样，我也认为智能手机上还有更多创新空间。”

　　作者：窦世平

　　1月31日，被拘留的韩国总统尹锡悦在首尔拘留所会见韩国总统府高级幕僚，这是尹锡悦在首尔拘留所首次会见除律师外的人士。

△当地时间1月15日，韩国公调处结束对尹锡悦的调查，正将其押送至首尔拘留所。

　　据韩国媒体报道，当天上午，总统府秘书室长郑镇硕、国家安保室长申源湜、政务首席秘书洪哲镐等多名高级幕僚前往拘留所探视尹锡悦。探视持续30分钟。尹锡悦在会见时强调“总统府是国政中心”，叮嘱幕僚们在各自岗位上尽力坚守。

　　韩国高级公职人员犯罪调查处（公调处）24日向首尔拘留所发送了关于解除禁止探视尹锡悦、禁止尹锡悦收发书信措施的决定书。据此，自当地春节假期后首个工作日31日起，尹锡悦可以在拘留所内会见除律师外的其他人士。

　　据了解，尹锡悦此后还将陆续会见部分执政党议员等人士。按规定，拘留所一般每日只安排一次会见。目前，尹锡悦夫人金建希尚未计划前往拘留所探视。

每经编辑 程鹏

据北京日报报道，1月30日凌晨，即农历大年初二，奇安信XLab实验室监测发现，针对DeepSeek（深度求索）线上服务的攻击烈度突然升级，其攻击指令较1月28日暴增上百倍。XLab实验室观察到，至少有2个僵尸网络参与攻击，共发起了两波次攻击。

攻击指令激增100多倍

XLab实验室通过对DeepSeek持续近1个月的监测发现：攻击模式从最初的易被清洗的放大攻击，升级至1月28日的HTTP代理攻击（应用层攻击，防御难度提升），现阶段已演变为以僵尸网络为主。攻击者使用多种攻击技术和手段，持续攻击DeepSeek。

1月30日凌晨，XLab观察到2个Mirai变种僵尸网络参与攻击，此次攻击共涉及16个C2服务器的118个C2端口，分为2个波次，分别为凌晨1点和凌晨2点。

“僵尸网络的加入，标志着职业打手已经开始下场，这说明DeepSeek面对的攻击方式一直在持续进化和复杂化，防御难度不断增加，网络安全形势愈发复杂严峻。”奇安信XLab实验室安全专家表示。

僵尸网络是由攻击者通过恶意软件感染并控制的设备网络，这些设备被称为“僵尸”或“机器人”。攻击者通过命令与控制（C&C）服务器向这些设备发送指令，执行各种任务，例如向目标服务器同时发起DDoS攻击，持续增加攻击规模和强度，耗尽目标服务器的网络带宽和系统资源，使其无法响应正常业务，最终瘫痪或服务中断。

本次采用的两个僵尸网络分别是HailBot和RapperBot，这两个Botnet常年活跃，攻击目标遍布全球，专业为他人提供DDoS服务。

其中，RapperBot平均每天攻击上百个目标，高峰时期指令上千条，攻击目标分布在巴西、白俄罗斯、俄罗斯、中国、瑞典等地区。

中国明星产品屡遭暗中阻击

DeepSeek推出R1模型后不久，就凭借其性价比、开源及推理能力的提升等方面获得了广泛关注。除夕当天，DeepSeek还推出了新模型，其中Janus-Pro-7B在基准测试中击败了OpenAI，在外网被不少人称为“神秘的东方力量”。

图片来源：视觉中国（资料图）

DeepSeek的成功不仅引发了硅谷的震动，更让华尔街感到紧张。就在1月28日，美国芯片巨头英伟达一夜市值蒸发5900亿美元，合4.3万亿人民币，纳斯达克综合指数跌3.07%，台积电、博通公司、超微半导体等科技股也遭遇集体暴跌。美国总统特朗普表示， DeepSeek的崛起应当为美国企业敲响“警钟”，美国公司“需要专注于竞争以赢得胜利”。

每次中国优秀的明星产品或企业崛起之时，总会遭到一些境外不法势力的暗中阻击。上一次是《黑神话：悟空》全球上线后，遭遇了海外60个僵尸网络大规模攻击，而这次DeepSeek上线以来，也遭遇了包括僵尸网络在内的多轮攻击，攻击方式一直在进化和复杂化。

网络安全专家分析，从它们所遭遇的攻击可以看出，随着我国在科技领域的不断崛起，国外黑客的恶意攻击也日益增多。这些攻击不仅可能导致服务中断、数据泄露等严重后果，还可能对我国的科技形象和国际竞争力造成负面影响。因此对于所有企业而言，亟须加强网络安全防护。

美国会办公室被要求禁用

多国对DeepSeek使用设限

据参考消息援引美国阿克西奥斯新闻网站的报道称，美国众议院首席行政事务官向国会办公室发出通知，警告国会办公室不要使用中国的人工智能应用DeepSeek（深度求索）的服务。

据报道，该通知说：“当前，DeepSeek正在接受首席行政事务官的审查，目前尚未授权众议院正式使用该模型。”

报道称，这个低成本中国人工智能（AI）模型的出现威胁到了开放人工智能研究中心（OpenAI）和谷歌等美国人工智能领先者的市场主导地位。

另据参考消息援引新加坡《联合早报》网站1月29日报道，在意大利的苹果和谷歌应用商店中，已无法下载中国企业深度求索（DeepSeek）的应用。意大利隐私监管机构意大利数据保护局28日说，机构正在要求深度求索提供关于个人数据使用问题的说明。

塔斯社1月30日报道，爱尔兰数据保护委员会要求中国深度求索公司就其人工智能大模型如何使用用户数据提交报告。

此外，澳大利亚国库部长吉姆·查默斯今天呼吁公民，在使用中国初创公司深度求索的人工智能模型时须谨慎。

据《日本经济新闻》网站1月30日报道，关于中国杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司(DeepSeek)开发的生成式人工智能(AI)服务，日本内阁官房长官林芳正在30日的记者会上表示：“未听说个人信息保护委员会确定特别应对方针。”据报道，他还指出：“将密切关注AI相关国际开发动向等，采取妥善应对措施。”关于生成式AI服务，林芳正再次表示：“同时促进创新和应对风险非常重要。”

据路透社1月30日报道，30日，法国监管机构国家信息与自由委员会30日表示，将对杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）进行问询，以便了解这家中国初创企业的人工智能（AI）系统是如何运行的，以及可能存在的隐私风险。这家法国监管机构的一名发言人表示：“国家信息与自由委员会的AI部门目前正在分析这一工具，目的是更好地了解这一系统的工作原理以及在数据保护方面是否存在风险。”

阿斯麦、微软等巨头发声

据新华网报道，荷兰半导体设备制造商阿斯麦总裁兼首席执行官富凯29日表示，对芯片市场来说，中国人工智能（AI）企业深度求索（DeepSeek）推出高效AI模型是个好消息，有助于降低AI应用成本，为阿斯麦带来更多商机。

富凯29日在阿斯麦最新的财报发布会上说，“任何降低成本的事情，对阿斯麦来说都是好消息”，因为更低的成本意味着AI能够被应用到更多场景，而更多应用意味着更多芯片。阿斯麦的主营业务，就是为芯片制造企业提供设备。

据澎湃新闻报道，微软董事长兼CEO纳德拉强调，DeepSeek-R1模型目前已可通过微软的AI平台Azure AI Foundry和GitHub获取，并且很快就能在微软AI电脑Copilot+ PC上运行。纳德拉称DeepSeek“有一些真的创新”，AI成本下降是趋势。

Meta首席执行官马克·扎克伯格周三在公司第四季度财报电话会议上表示，DeepSeek能够以相对较少的资金取得成就“只会加强我们的信念，即这是值得关注的正确事情”。扎克伯格指出，“他们做的很多新奇事我们仍在消化”，Meta计划将DeepSeek的进步应用到Llama中。

据财联社，在财报电话会议上，库克被问及他对未来iPhone机型在形态创新方面的看法，通常情况下，他会拒绝透露未来产品的信息，但这次给出了令人鼓舞的答案。库克表示：“我认为未来还有很多东西，iPhone的创新远未结束，智能手机仍有很多创新空间，我对我们的产品线感到无比乐观。”对于中国企业深度求索的大模型DeepSeek，库克认为，DeepSeek的人工智能模型代表了“推动效率的创新”。“总的来说，我认为推动效率的创新是一件好事。”

编辑|程鹏 杜恒峰

　　丹麦制药巨头诺和诺德上周五公布的数据显示，其实验性减肥药物Amycretin令患者体重在36周后减轻了22%。在这一积极结果的推动下，诺和诺德美股上周五大涨8.47%。

　　不过，对诺和诺德来说，上周五公布的实验结果有助于缓解投资者对诺和诺德产品管线的紧张情绪，但要收复过去六个月的跌势还有很长的路要走。该公司股价较去年6月的纪录高点下跌了约40%，其中很大一部分跌幅是在去年12月出现的，当时诺和诺德新一代减肥药CagriSema的减重效果不及预期，给这家减肥药行业的领导者造成了重大打击。在CagriSema减重效果不及预期的消息公布后的一天内，诺和诺德的市值蒸发了约930亿美元，多位分析师则大幅下调了对该股的目标价。

　　诺和诺德将于2月5日公布2024年第四季度财报。分析师目前预计，这份最新财报不会给该公司股价带来显著提振。另一家减肥药行业龙头礼来（LLY.US）本月早些时候就曾表示，去年第四季度市场对其肥胖及糖尿病治疗药物的需求低于预期。

　　杰富瑞分析师Peter Welford认为，诺和诺德第四季度销售额和利润可能将低于市场普遍预期。Peter Welford认为，诺和诺德今年对其畅销药物Ozempic和Wegovy的供应执行将至关重要。他补充称，诺和诺德可能会在这份最新财报中给出2025年销售额和营业利润的“宽泛”指引范围。

　　Mirabaud资产管理公司的全球股票基金经理Paul Middleton则指出，在下周公布的财报中，关于CagriSema的信息将非常有价值，“是耐受性问题阻止了人们服用最高剂量，还是有其他原因”。

　　除了CagriSema实验结果不及预期之外，诺和诺德还遭受了更多的坏消息的打击，包括诺和诺德的Wegovy成为美国政府降价谈判的目标、并且在一项新的试验中遭遇挫折。这些利空导致投资者对这只曾经飙升的股票感到紧张。

　　不过，市场对Amycretin的乐观态度表明，趋势可能正在逆转。巴克莱银行分析师Emily Field表示：“感觉与诺和诺德相关的痛苦交易终于出现了转机。”她此前曾表示，药物处方的改善、CagriSema实验方案的更多细节、以及开发一种可行的新减肥药的进展，都是推动诺和诺德股价回升的催化剂。

　　诺和诺德近段时间以来的股价下跌使其预期市盈率降至仅21倍左右，而礼来的预期市盈率约为35倍。诺和诺德目前的估值也较过去五年的历史平均估值低了约25%，这让一些投资者愿意无视该股近期的疲软，并等待更长期的催化剂。

　　Paul Middleton表示：“我们认为诺和诺德的股票当前太便宜了。该公司需要让投资者相信，它在研发方面仍然是一流的。”

　　总体而言，华尔街也对诺和诺德保持乐观。在Bloomberg追踪的32位对诺和诺德给出评级的分析师中，有22位给出“买入”评级，平均目标价则暗示该股未来12个月可能上涨30%以上。

　　Janus Henderson Investors的欧洲股票投资组合经理Tom O ‘Hara在谈到诺和诺德和礼来时表示：“我们不要忘记，这仍然是一个双寡头垄断的行业。”“是的，随着时间的推移，会有新的进入者，还有一些仿制药会进入市场。但目前，这是一场两匹马的竞赛。”