个人消费支出数据和关税迫在眉睫，金价保持在2800美元上方

格隆汇1月31日｜日本政府公布，截至去年10月，该国有230万名外籍劳工，再创2008年有记录以来新高，按年增加约25.4万人。其中，以越南劳工最多，其次为中国劳工，菲律宾人排第三；按职业分类，制造业、餐饮业及零售业是最多外籍劳工从事的行业。日本正积极应对因为人口老化而加剧的劳动力短缺问题。根据世界银行的资料，日本65岁以上的老年人口所占比例在全球排第二，仅次于摩纳哥。

　　美股股指期货周五盘前小幅攀升，国际金价创下历史新高，投资者涌入黄金市场，应对美国总统特朗普再度重申的贸易威胁。

　　截至发稿，道指期货涨0.3%，标普500期指涨0.4%，纳指期货涨0.7%。

　　英国富时100指数上涨0.4%，德国DAX指数上涨0.2%，法国CAC-40指数上涨0.5%。

　　国际金价创下历史新高，突破2800美元/盎司，因市场避险情绪升温，投资者涌入黄金市场，应对美国总统特朗普再度重申的关裞威胁。

　　现货黄金报2，805.88美元/盎司，盘中最高触及2，807.92美元/盎司。

　　本月金价累计上涨逾6%，本周累计上涨1%。

　　市场避险情绪高企，金价涨势或延续

　　WisdomTree大宗商品策略师尼特什-沙阿（Nitesh Shah）表示：“只要市场仍存在不确定性，金价涨势可能持续。目前市场主要的不确定性来自于关裞政策的不明朗性——我们尚不清楚这些关裞将如何执行，以及是否会影响全球贸易。”

　　黄金作为避险资产，在经济和地缘政治动荡时期通常受到青睐。

　　瑞士宝盛银行分析师卡斯滕-门克（Carsten Menke）认为：“我们认为各国央行持续买入黄金是支撑金价长期走强的最重要结构性因素，这也是我们长期看涨黄金的核心逻辑。”

　　市场关注美联储核心通胀数据，投资者评估降息预期。

　　市场目光已转向美国12月核心个人消费支出（PCE）价格指数，该数据将于北京时间晚9：30公布，作为美联储最偏好的通胀指标，将影响市场对美联储未来政策路径的预期。

　　本周早些时候，美联储主席鲍威尔表示，通胀与就业数据将决定何时降息。

　　周四公布的美国经济数据显示，第四季度经济增长放缓，但消费者支出增长创近两年新高。

　　ActivTrades高级分析师里卡多-埃万杰利斯塔（Ricardo Evangelista）指出，“如果高通胀与经济增长放缓同时发生，金价突破3，000美元的可能性将大幅上升。”

　　美国总统特朗普再度重申贸易威胁。

　　本周四下午，特朗普重申了对来自墨西哥和加拿大的进口商品征收25%关裞的计划，重申了他对美国顶级贸易伙伴的警告。但即便如此，他说一些条款仍未决定，这加剧了政策对不确定性。

　　特朗普在白宫告诉记者，关裞是否适用于石油，“我们可能会也可能不。”“我们可能今晚会做出那个决定。”

　　Kevin Gordon表示，不确定性可能已经影响了商业决策，他引用了上周末与哥伦比亚的10小时贸易战的影响，该贸易战与开始时一样迅速结束。

　　他表示，决策的不确定性可能是导致公司退后一步并停止支出的原因。

　　他补充说，特朗普在2018年和2019年的最后一轮贸易紧张局势和边缘策略也使商业支出大幅放缓。

　　加拿大和墨西哥的领导人对他们这次能做什么表示困惑和沮丧，特朗普承诺最早在本周六向他们征收25%的关裞。

　　本周，特朗普政府的每句话都受到密切关注，但几乎都没有提供明确性。

　　周一，报道称，新确认的财政部长Scott Bessent正在推动一项对市场友好的计划，特朗普的普遍关裞计划可能会从2.5%的较低水平开始，然后逐渐上升。

　　但特朗普本人立即对这个想法泼了冷水。

　　缺乏明确性使从美联储主席鲍威尔到墨西哥总统等众多官员处于观望模式。

　　鲍威尔周三表示，我们将仔细观察。这位美联储主席补充说，可能性范围仍然“非常非常广泛”，目前还不清楚任何关裞将如何渗透到美国消费者。

　　至于墨西哥总统谢因鲍姆，本周她被问及对墨西哥征收25%的关裞，并表示：“我们没想到会发生这种情况．．．．．．但如果发生了，我们有我们的计划。”

　　同样，加拿大总理特鲁多周三警告说，如果美国对加拿大征收关裞，他的政府正在准备强有力的应对措施。

　　经济学家预测，特朗普全面推进对两国的关裞计划——并保持这些计划——可能会将两国推向经济衰退。

　　至于市场和美国经济，德意志银行首席经济学家Matthew Luzzetti周四在接受雅虎金融的现场采访时表示，特朗普对加拿大和墨西哥的推进“往往会抑制增长，但也会缓解今年的通胀压力。”

　　“他们处于等待模式，”他谈到鲍威尔和美联储可能采取的货币政策措施来抵消关裞时补充说。

　　如果事情还不够不确定，Wolfe Research的Tobin Marcus周四在一份新说明中表示，经济观察员在考虑这些关裞威胁时也必须权衡持续时间——特别是如果特朗普对加拿大或墨西哥采取行动。

　　他写道，这一波问题的威胁“显然属于‘谈判工具’，我们认为，在这种情况下，特朗普不太可能长期忍受重大经济痛苦。”

　　焦点个股

　　美股AI应用软件股盘前全线走高，Atlassian涨逾19%，Snowflake、Datadog、阿莎娜涨逾2%，Applovin、赛富时、SoundHound AI涨逾1%。

　　苹果盘前涨约4% 第一财季营收、利润和毛利率创历史新高。

　　Nauticus Robotics盘前暴涨逾55%，公司宣布与Leidos建立战略联盟，以推进海底自主解决方案。

　　诺华制药盘前涨1.58% Q4净利润远超预期。

　　当地时间1月31日，美国总统特朗普称，华盛顿特区29日晚发生的客机与直升机相撞坠河事故中，“黑鹰”直升机飞行高度过高，远远超出了200英尺（约61米）的限制。

　　美国东部时间1月29日晚，美国太平洋西南航空公司一架载有64人的庞巴迪喷气式客机在华盛顿里根国家机场降落过程中，与一架载有3名军人的“黑鹰”直升机相撞后坠河。美国总统特朗普30日在新闻发布会上表示，事故中无人生还。（总台记者 赵淼）

格隆汇1月31日｜德国商业银行决定进行新一轮股票回购，规模不超过4亿欧元，并已获得所有必要的批准。股票回购将在2024财年报告发布后开始，预计将在2025年5月中旬的年度股东大会前完成。

格隆汇1月31日｜尽管仍高于欧洲央行的目标，德国通胀本月意外下降。德国1月份的消费者价格同比上涨了2.3%，低于12月份的2.6%增幅，市场预期为2.7%。尽管高于欧洲央行设定的2%中期目标，但德国较低的通胀率仍然支持了央行周四降息的决定。核心通胀从上月的3.3%降至2.9%。服务业通胀，作为近几个月来一直较为稳定的劳动密集型组成部分，从4.1%微降至4.0%。

虽然金价已至新高，但投资者对黄金和白银ETF的需求仍相当低迷，表明市场仍有很大潜力，交易员正静待今晚PCE……

周五美盘，现货金价触及2807美元，续刷历史新高。此前特朗普再次发出关税威胁，促使投资者转向避险资产。

特朗普重申计划对从墨西哥和加拿大进口的商品加征25%的关税，并考虑对中国商品施加额外税项。

WisdomTree的商品策略师Nitesh Shah表示，“只要市场存在不确定性，这一涨势就可能持续。如今许多不确定性源于不确定关税是否以及如何实施。”

此外，所罗门环球（Solomon Global）总经理保罗•威廉姆斯（Paul Williams）在一份报告中表示，金价升至创纪录高位不仅仅是受到总统有争议政策的影响。他指出，全球地缘政治的不确定性仍然很高。

威廉姆斯说：“黄金的表现凸显了影响当今经济的全球因素之间复杂的相互作用。这不是暂时的飙升，也不是‘特朗普冲击’，而是不确定的地缘政治格局和全球经济根深蒂固的不稳定的反映。不断变化的世界秩序正变得越来越不稳定，这使得黄金成为对冲风险和保护财富的诱人选择。”

除了贸易紧张局势和地缘政治外，央行稳定的购买需求是支持黄金的关键因素。Julius Baer的分析师Carsten Menke说道：“我们认为中央银行的购买是黄金市场上最强劲的结构性力量。”

交易员现在将注意力转向即将发布的美国个人消费支出（PCE）价格指数——美联储首选的通胀指标。该报告可能会为美联储的下一步政策动向提供新的线索。本周早些时候，美联储主席鲍威尔重申利率决定将取决于通胀和劳动力市场状况。

同时，周四发布的美国GDP数据显示，第四季度经济年化增长率仅为2.3%，低于预期。然而，消费者支出以近两年来最快速度增长，表明通胀压力可能持续。

随着投资者在美国重要经济数据发布前调整仓位，包括PCE通胀报告、个人支出和就业成本数据，美国国债收益率周五小幅上升。

美联储在本年度首次会议上将利率维持在4.25%-4.50%，尽管面临政治降息压力，但仍提及通胀风险。鲍威尔指出，在考虑调整之前，美联储需要看到“通胀方面的实际进展或劳动力市场的疲软”。由于政策不确定性悬而未决，黄金作为有力的对冲工具的地位不变。

考虑到贸易紧张、央行购买和通胀担忧等因素，分析人士认为黄金有进一步上行潜力。ActivTrades的高级分析师Ricardo Evangelista说：“如果高通胀和增长缓慢的局面出现，那么3000美元的价格水平将变得越来越可行。”

MarketGauge首席策略师施耐德（Michele Schneider）最近表示，如果金价明显突破每盎司2800美元，那么很容易达到3000美元。

虽然金价已触及纪录高位，但投资者对黄金和白银ETF的需求仍相当低迷，这显示市场仍有很大潜力，abdn ETF策略主管Robert Minter表示。

Minter补充称，他预计投资者转向黄金作为避险资产只是时间问题，因为目前的市场状况就像“在一个舞厅里交易”。你根本看不到接下来会发生什么。”

然而，高价已削弱了实物黄金的需求，尤其是在印度，买家正在等待2月1日联邦预算的结果。虽然这可能造成短期阻力，但整体情绪仍然看涨。