Charter Communications ,Eastman Chemical, Piper Sandler

　　欧洲股市周五收于纪录高位，创下一年多以来的最大月度涨幅，因收益稳健，而且市场猜测该地区暂时不会被美国加征关税。

　　斯托克欧洲600指数收盘上涨0.1%；该指数已连续六周上涨，本月涨幅6.3%，为2023年11月以来最佳表现。由于投资者倾向于寻求估值较低的股票，以及对英伟达等人工智能企业的过高估值产生怀疑，该指数获得提振。

　　财报季的开始也帮助提振了市场人气。诺华上涨，此前该公司表示今年利润将增长，因新药有助于抵消其最畅销药物的仿制药所构成的竞争。

　　“市场对欧洲股市持积极态度，”Lazard Freres Gestion股票主管Thomas Brenier说。“投资者似乎对经济周期持乐观态度，DeepSeek恐慌可能会减缓资本流向美国大型科技公司，而欧洲则处于优势地位。”

　　北京时间1日凌晨，美股周五午盘走高，科技股领涨。三大股指本月均将录得涨幅。投资者正在评估苹果公司和其他知名科技企业的财报。特朗普再次对墨西哥和加拿大发出关税威胁。美国12月核心PCE物价指数符合市场预期。

　　道指涨3.02点，涨幅为0.01%，报44885.15点；纳指涨235.50点，涨幅为1.20%，报19917.25点；标普500指数涨38.77点，涨幅为0.64%，报6109.94点。

　　周五是1月份的最后一个交易日，三大平均指数在1月份均有望录得涨幅。

　　周五投资者深入研究了多家公司的财报。

　　苹果第一财季业绩超出了接受伦敦交易所集团（LSEG）调查的分析师的预期。虽然苹果报告称与iPhone相关的销售额令人失望，但服务营收增长似乎成为焦点。英特尔和KLA两家公司均宣布盈利超出预期。

　　鉴于中国人工智能初创公司DeepSeek的崛起和最近几天一些大型科技公司的收益报告引发了周一美股大幅下挫，科技股一直是投资者本周的主要关注点。

　　科技股之外，Deckers Outdoor股价暴跌，此前该公司公布的全年营收指引略低于华尔街的预期。

　　市场还在关注美国总统特朗普的政策前景。

　　当地时间周四，特朗普表示，他将于周六（2月1日）兑现对加拿大和墨西哥征收25%关税的承诺，但他仍在考虑是否将这些国家的石油列入征收关税的商品之中。

　　“我们可能会，也可能不会（对石油征收关税），”特朗普周四在椭圆形办公室对记者谈到对加墨两国的石油征收关税时表示。“我们可能会在今晚做出决定。”

　　特朗普表示，他的决定将基于这两个贸易伙伴收取的石油价格是否公平，以及两国是否“恰当对待我们”。他还表示，关税水平“可能会，也可能不会随着时间的推移而上升”。

　　特朗普此前曾多次威胁对加墨两国征收关税，以打击移民和芬太尼通过这两个国家入境美国。

　　对来自加墨两国的石油产品征税可能会破坏特朗普通过压低能源成本来降低整体通胀的承诺。特朗普曾誓言，要在上任后的一年内将能源成本减半，而与关税相关的成本可能会以汽油价格上涨的形式转嫁给美国消费者。

　　根据美国能源情报署（EIA）的数据，美国10月份每天从加拿大进口近460万桶石油，从墨西哥进口56.3万桶石油。作为对比，当月美国平均石油日产量接近1350万桶。

　　特朗普的关税威胁令投资者涌入黄金市场，推动黄金价格创历史新高。

　　WisdomTree大宗商品策略师尼特什-沙阿（Nitesh Shah）表示：“只要市场仍存在不确定性，金价涨势可能持续。目前市场主要的不确定性来自于关裞政策的不明朗性——我们尚不清楚这些关裞将如何执行，以及是否会影响全球贸易。”

　　周五经济数据面，美联储“最青睐”的通胀指标——核心PCE物价指数年率为2.8%，连续第三个月企稳在该水平，符合市场预期。

　　12月PCE物价指数符合预期，继续保持相对温和的增长，这或许为未来美联储进一步降息提供支持。

　　美国经济分析局公布数据显示：美国12月PCE物价指数同比上涨2.6%，与预期持平，11月前值为上涨2.4%。12月PCE物价指数环比上涨0.3%，与预期持平，11月前值为上涨0.1%。

　　剔除波动性较大的食品和能源后，美国12月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，与预期和前值持平。12月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，与预期持平，11月前值为上涨0.1%。

　　备受关注的剔除住房和能源的核心服务价格环比上涨0.3%，与前几个月的水平相似。剔除食品和能源的核心商品价格下降0.24%，按未四舍五入数据计算，为过去一年来的最大单月跌幅。

　　芝加哥联储行长Austan Goolsbee对最新通胀数据表示赞赏，并补充说，在价格增长放缓之际降低利率是合适的。

　　Goolsbee表示对美国经济正在迈向2%的通胀率感到“欣慰”。他特别指出在降低房价涨势方面的持续进展。

　　Goolsbee周五表示：“如果你觉得我们将继续沿着通胀降至2%的道路前进，那么在我看来，这为未来12至18个月将利率降至比现在低不少的水平打开一扇门。”

　　这位芝加哥联储行长表示，随着央行接近所谓的中性利率，放缓降息步伐是合适的。他表示最新数据略好于预期，但指出也存在很多政策不确定性。

　　焦点个股

　　英伟达公司周五（1月31日）官宣，DeepSeek-R1模型已作为NVIDIA NIM微服务预览版，在英伟达面向开发者的网站上发布。

　　据介绍，DeepSeek-R1 NIM微服务在单个英伟达HGX H200系统上，每秒最多可处理3872个Token。英伟达方面介绍称，DeepSeek-R1模型是最先进、高效的大型语言模型，在推理、数学和编码方面表现出色。

　　特斯拉公司本周发布的第四财季业绩几乎全面低于分析师的预期。利润、营收和利润率均未达到预期。甚至连2025年的销售增长前景也被下调。

　　然而，特斯拉股价周四收盘上涨2.9%，投资者完全不在乎该公司的财报。其业务基本面与股价的脱节遭到华尔街分析师的抨击。

　　巴克莱的Dan Levy表示：“当特斯拉为你提供超强的叙述能力时，谁还会在乎估值呢？”而摩根大通的Ryan Brinkman表示，特斯拉股价“已经完全脱离了基本面。”

　　微软周五已开始根据员工的工作表现进行裁员，相关解雇信件指出，被解雇的员工将立即失去医疗保险等福利。此外，有知情人士透露，微软在三起案例中告知员工，他们不会获得遣散费。信中写道：“您被解雇的原因是您的工作表现未能达到该职位的最低标准和期望。即日起您已被解除所有工作职责，并从今天起无法访问微软的系统、账户及办公场所。您不再代表微软从事任何工作。”

　　汇丰将微软目标价从566美元上调至598美元。

　　苹果发布2025财年第一个财季的业绩报告。期内苹果实现营收1243亿美元（市场预期1242亿美元）、净利润363.3亿美元、每股收益2.40美元（市场预期2.35美元），均创历史新高。此外，苹果第一财季的毛利率达到46.9%，也是有史以来最高的一次。公司预期，当前季度的毛利率将在46.5%到47.5%之间。

　　绩后，投行Davison将苹果目标价从260美元上调至290美元；美银全球研究将苹果目标价从253美元上调至265美元。杰富瑞将苹果公司目标股价从200.75美元上调至202.33美元。

　　谷歌宣布了针对平台和设备部门（Platforms & Devices）员工的“自愿离职计划”，保证任何自愿离岗的人都能获得遣散费。该计划适用于在该部门工作的美国员工，包括：Android（Auto、TV、Wear OS、XR）、Chrome、ChromeOS、Google Photos、Google One、Pixel、Fitbit、Nest。

　　Google在全球有很多员工在开发这些产品，但今天的公告仅针对美国本土的员工。同时，这并不是一项适用于搜索、人工智能或其他部门的全公司范围的计划。Alphabet的新任首席财务官去年10月表示“进一步提高效率”是首要任务。

　　亚马逊周五在北美提高其Amazon Music流媒体音乐订阅服务价格。其中Prime会员订阅价从9.99美元/月提高到10.99美元/月；非Prime会员订阅价从10.99美元/月提高到11.99美元/月。

　　Meta Platforms公司CEO扎克伯格周四表示，DeepSeek有很多值得学习的地方，但对于该应用对于AI未来的意义，现在要“真正坚定地做出判断”还为时过早。

　　另据报道，Meta Platforms已同意支付约2500万美元，以了结美国总统特朗普2021年对该公司及其首席执行官提起的诉讼。报道称，Meta Platforms同意支付的款项中，2200万美元将用于特朗普总统图书馆的基金，其余款项用于支付法律费用等。知情人士说，Meta Platforms不会承认有不当行为。特朗普29日已签署和解协议。

　　据报道，Meta公司已成立了四个专门研究小组来研究量化巨头幻方量化旗下的国产大模型DeepSeek的工作原理，并基于此来改进旗下大模型Llama。

　　Nauticus Robotics公司宣布与Leidos建立战略联盟，以推进海底自主解决方案。

　　诺华制药第四财季净利润远超预期。

　　Atlassian、Snowflake、Datadog、阿莎娜、Applovin、赛富时、SoundHound AI等美股AI应用软件股全线走高。

　　本周初，中国人工智能初创公司DeepSeek的问世撼动了市场，但根据最新一期彭博Markets Live Pulse调查，投资者预计，该公司对于美国科技“七巨头”表现所构成的冲击将是有限的。

　　在260名受访者中，88%的人表示DeepSeek人工智能模型的出现对于未来几周美国科技巨头股价的影响将微乎其微或毫无影响。其横空出世周一一度造成标普500指数市值蒸发了7840亿美元。几乎无人削减大型科技股占主导的标普500指数的敞口。相反，59%的受访者认为，今年推动股市波动的将是美国总统唐纳德·特朗普的政策。该调查在1月28日至30日进行。

　　随着标普500指数的龙头股集中度达到20多年来的最高水平，投资者和策略师经常警告称，先前推动指数走高的少数几家大盘股的波动，有可能会伤及整体市场。周一的抛售期间也有一些令人瞠目结舌的走势，其中包括AI行业宠儿英伟达的市值蒸发了5890亿美元，创下有史以来上市公司单日损失市值规模之最。

　　然而，除了科技股之外，对整体市场的影响基本上有限。标普500指数当日下跌1.5%，只是10个交易日来的最大跌幅。该指数周四上涨0.5%，在特朗普表示他将按照威胁的那样，在2月1日对加拿大和墨西哥征收25%的关税后，该股指回吐了先前的部分涨幅。股指已经基本完全收复了周一的跌幅。

　　“颠覆者被颠覆”

　　盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示，夺走七巨头的王冠并不容易，因为这些公司已经围绕自身业务建立了防范竞争的强大“护城河”。

　　不过，周一的抛售提醒市场，“哪怕是颠覆者，也有被颠覆的风险，”他说。“如果公司赚取巨额利润，那么不可避免地会出现希望分一杯羹的竞争对手。”

　　本周公布业绩的大型科技公司仍然看好自身在人工智能竞赛中的竞争力。Meta Platforms Inc．首席执行官马克·扎克伯格表示，2025年对Meta的人工智能战略而言将是“非常重要的一年”。在他发表上述评论之前，该公司上周公布的资本支出高于预期，引发了人们对其人工智能投资难以变现的担忧。

　　与此同时，微软表示其云计算业务本季度将继续缓慢增长，因其难以建立足够的数据中心来满足对其人工智能产品的需求。英伟达定于2月26日公布业绩。

　　反应过度

　　当被问及DeepSeek的出现将如何影响投资时，63%的受访者表示，他们没有改变标普500指数敞口的计划。超过一半的受访者表示，本周的暴跌被夸大了，因为有人对DeepSeek发布的低成本AI模型提出了质疑。

　　鉴于受访者认为特朗普政府对今年股市表现的催化作用将比人工智能更大，特朗普的关税威胁仍然是一个挥之不去的未知数。

　　“我们不认为对政策影响的感知会是线性的，而将会是更加间歇性的，”Integrity Asset Management的投资组合经理Joe Gilbert表示。不过他预计，今年的波动性会高企，税收和关税取消等有利于市场的政策会更加集中在今年晚些时候。

　　新的避险天堂？

　　本周美国科技巨头股票的下跌催生了一个新的替代投资目标，美国价值股。39%的受访者认为，该板块是首选避险资产。23%的受访者选择美国国债，12%看好美元。

　　投资者纷纷买入从金融股到医疗保健股和工业股的价值股，它们通常对经济波动更为敏感。这推动先锋领航标普500价值股ETF等走强，该ETF包括强生、宝洁和可口可乐等经济表现的“晴雨表”。

　　根据彭博汇编的数据，该ETF连续四个月表现不及先锋领航标普500成长股ETF后，1月份表现比后者好不到1个百分点。如果这一表现在周五保持，将是去年8月以来跑赢幅度最大的月份。

　　受访者仍对标普500指数保持乐观看法，对年底该指数的预期中值为6500点，比周四收盘高7.1%。