国产AI大模型“DeepSeek” 引发了市场对美国技术主导地位的质疑，不仅一举登顶苹果应用商店的免费下载榜，还以一己之力“干崩”美股，受冲击最大的英伟达一夜蒸发超4万亿。
美国经济数据疲软引发的美元下跌，叠加特朗普政策不确定性激发的避险情绪，共同推动金价走高，现货黄金一度冲上2800美元/盎司，刷新纪录高位。
美联储、欧洲央行分别给出新年首秀：前者按兵不动，后者则自去年6月以来第五次降息。
大公司财报本周轮番上阵：特斯拉中国交付创纪录，并表示积极推动FSD入华；苹果业绩创纪录，但在竞争激烈的大中华区营收同比下滑11%。
【一周要闻】Deepseek“干崩”美国科技股，英伟达一夜蒸发超4万亿
国产AI大模型“DeepSeek”近日成为全球瞩目的焦点。不仅一举登顶苹果应用商店的免费下载榜，还在美股市场掀起了轩然大波，引发了市场对美国技术主导地位的质疑。美国总统特朗普称DeepSeek的出现“给美国相关产业敲响了警钟”。
1月27日，DeepSeek应用登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费App下载排行榜，并在美区下载榜上超越了ChatGPT。
DeepSeek的横空出世引发美国科技股暴跌，纳斯达克综合指数周一大跌3.07%，AI龙头股英伟达股价暴跌16.97%，市值蒸发近5900亿美元，相当于人民币近4.3万亿，刷新美国金融史纪录。其竞争对手博通的股价下跌17.4%，微软下跌2.14%，谷歌母公司Alphabet下跌超过4%。
DeepSeek之所以能够如此迅速地获得全球用户的青睐，得益于其强大的自然语言处理能力和丰富的功能。据了解，DeepSeek不仅能够理解并回答各种问题，还能辅助用户写代码、整理资料，甚至解决复杂的数学问题。这一全面而强大的功能组合，使得DeepSeek在同类产品中脱颖而出。
与此同时，DeepSeek表示，其最新的人工智能模型与美国领先业界的模型（如ChatGPT）相当，但开发成本不到600万美元，远低于美国人工智能公司动辄花费的数十亿美元。
当地时间周一，美国总统唐纳德·特朗普在佛罗里达州的一次活动上发表讲话时表示：“中国公司发布DeepSeek人工智能应该给我们的行业敲响警钟，我们需要专注于竞争以赢得胜利。”
特朗普认为，中国公司开发出更便宜、更快的人工智能方法是件好事。“我认为这是积极的，因为你们（美国企业）也可以这样做，所以你们不用花那么多钱就能得到同样的结果，但愿如此。”他说。
硅谷风投大佬马克·安德森称赞DeepSeek是人工智慧领域“最令人惊叹、最令人印象深刻的突破之一”，并将DeepSeek-R1模型描述为“人工智能的斯普特尼克（Sputnik）时刻”，这是指苏联于1957年先于美国发射的人造卫星。
Meta创始人兼CEO扎克伯格在一档播客节目中表示，DeepSeek非常先进，并认为中美之间在AI领域的差距非常小。扎克伯格还表示，中国正在全力冲刺，如果将来有一个开源模型能被全世界广泛使用，希望它是一个美国模型。
在周四Meta召开的一次全体员工大会上，有员工询问扎克伯格如何看待DeepSeek，Meta该应如何调整其基础设施支出以确保成功。
扎克伯格回应称，他认为这不会改变公司的基础设施支出。“DeepSeek在基础设施优化方面取得了一些相当新颖的进展。幸运的是，他们公开了这些进展，因此我们不仅可以观察他们做了什么，还可以阅读相关内容并加以应用，这将对我们有益。”
扎克伯格还表示，“当有人做得比你更好时，它总会引起你的关注”，这会激励他迎头赶上，“确保我们不掉队”。
1月28日，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼在社交平台X上表示，DeepSeek的R1模型“令人印象深刻”，尤其是考虑到以这个价格提供的功能。他表示OpenAI“当然会推出更好的模型”，有新的竞争对手也确实令人振奋。“但最让我们兴奋的是，我们能够继续执行我们的研究路线图，并相信现在比以往任何时候都更需要更多的计算来成功完成我们的使命。”奥特曼说。
当地时间1月30日，在华盛顿举行的一次由美国国会和白宫官员参加的闭门会议上，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼表示，DeepSeek的崛起表明，美国应该继续大力投资实体基础设施以支持未来人工智能发展。他说，推进OpenAI、软银集团和甲骨文公司之间名为“星际之门”的AI基础设施合资项目“是一件非常好的事情”。“世界上存在着非常真实的竞争，我们对这里的下一步感到非常兴奋，”奥特曼说。
【一周市场】国际金价再创历史新高，美经济数据疲软叠加特朗普关税担忧
金价周五收盘低于周四创下的纪录高点，但按美元计价的月度涨幅仍创2011年8月以来最大。
在美国总统大选前，由于投资者纷纷涌入避险资产，金价一度创下历史新高。美国大选后，许多投资者重新转向风险较高的资产，金价随之回落。不过，黄金期货价格在1月份反弹，本月上涨7%，周五收于每盎司2812.50美元。国内多家金店足金首饰价格已达846元/克。
2025年以来黄金价格重启涨势，1月初至今，COMEX黄金期货合约价格累计上涨超过6%。过去的2024年，COMEX黄金期货合约价格累计上涨了近三成。
推动金价上涨的因素包括：美元走软、美国国债收益率下降令不支付利息的黄金更具吸引力，以及各国央行和投资者对关税和通胀的担忧情绪升温，纷纷买进黄金。
推动黄金上涨的直接原因是美元走弱。周四公布的数据显示，美国去年第四季度的GDP年化环比增速为2.3%，显著低于市场预期的2.6%，较去年第三季度3.1%的增速大幅放缓。
Saxo Bank商品策略负责人Ole Hansen解读称，贵金属最新冲击新高的尝试，无疑是在低于预期的GDP数据发布后发生的，这进一步削弱了美元。如果美国经济和通胀能够维持较低的增长，进一步降息的大门将会打开，较低的利率也会有利于黄金这类无息资产。
鉴于美联储周三才刚强调“不急着降息”，所以疲软数据只是助推黄金走高的引子，真正推动投资者一拥而上的还是对特朗普未知政策的避险情绪。
去年美国大选之后，黄金最初承受了一波抛压，投资者纷纷涌向符合特朗普议程的风险资产。但随着1月到来，特朗普高强度地发布关税威胁，令避险需求逐渐升温。
特朗普强调，将兑现对加拿大和墨西哥征收25%关税的承诺，并补充称，关税水平“可能会，也可能不会随着时间的推移而上升”。
Blue Line期货的首席市场策略师菲尔·斯特里布尔表示：“现在有关于特朗普及其新政策，当你面临通胀上升且经济下滑的组合时，就会看到滞胀，在那种情况下，黄金是表现最好的商品之一。我认为这正是人们一直在定位的目标，参与投资黄金的热情和力量得到重新激发。”
机构认为，2025年黄金仍具配置价值。浙商期货研究中心宏观高级分析师郑弘分析，金价未来或仍将延续中枢上行走势，可以关注这两点：一是全球不确定性大增或使黄金安全避险属性得到追捧。二是全球央行进入降息周期使得黄金投资价值上升。全球主要经济体中美联储和欧央行均在2024年开启降息周期。2025年，欧央行和美联储或将继续降息，这会带动欧美债券利率持续下降，从而凸显黄金投资价值上升。
渣打中国财富方案部认为，未来12个月黄金会上升至每盎司2900美元，同时维持贵金属相对于其他主要资产类别的超配评级。央行持续强劲的需求仍是我们观点的主要推动因素。而世界黄金协会发布的《2025年全球年度展望》预测，2025年黄金走势积极但更为温和，黄金潜在的上行空间或来自于可能的央行需求强于预期，或源于金融环境变化而导致避险资金流入。
美联储新年首秀：维持利率不变 对通胀看法已不那么自信
美联储周三控制了关键利率，扭转了近期宽松政策的趋势，同时审视了未来可能出现的坎坷政治和经济前景。
美联储联邦公开市场委员会（FOMC）维持隔夜拆借利率在4.25%-4.5%的区间不变，这是外界普遍预期的举措。
美联储主席鲍威尔表示，官员们并不急于降低利率，在去年一系列降息之后，央行选择暂停脚步以评估通胀前景。
这一决定是自2024年9月以来连续三次降息整整一个百分点之后做出的，也是自经常批评美联储的特朗普上周就任总统以来的首次美联储会议，特朗普几乎立即表明了他希望央行降息的意图。
会后声明为维持利率不变的决定背后的原因提供了一些线索。它对劳动力市场的看法更为乐观，但删除了去年12月声明中提到的通胀“已朝着”美联储2%的通胀目标“取得进展”的关键内容。
“近几个月来，失业率稳定在较低水平，劳动力市场状况依然稳固，”新声明写道。“通胀仍在一定程度上处于高位。”
更为强劲的劳动力市场和顽固的通胀将减少美联储放松政策的动力。声明再次表明，经济“继续以稳健的步伐扩张”。”
政策制定者最近的声明显示出一些担忧，即降低通胀的进展是否已经停滞。官员们还表示，他们希望看到之前的降息是如何在经济中发挥作用的，尽管大多数人预计今年会降息。
鲍威尔周三在记者会上说，“我们不需要急于调整政策立场，经济仍然强劲，利率对经济的束缚力不如以前”。
鲍威尔说，“委员会基本上处于观望状态，要看看政策的实施效果再做决定。等政策充分落地后才能开始对它们的经济影响做出合理评估。”
当被问及美联储下次即3月会议降息的可能性时，鲍威尔重申决策者并不急于降低借贷成本。他强调，联储希望看到“一系列”显示通胀进一步改善的证据。
欧洲央行自去年6月以来第五次降息 称当前货币政策立场仍具限制性
随着欧元区经济停滞，且2%的通胀目标触手可及，欧洲央行自去年6月以来第五次降息。
欧洲央行将存款利率下调25个基点，至2.75%，符合接受彭博调查的所有分析师的预期。央行官员继续将当前的货币政策立场描述为“限制性的”，暗示更多宽松措施正在酝酿之中。
“通胀的下行处于正轨之上，”欧洲央行在声明中表示。“经济仍然面临阻力，但实际收入的增长和限制性货币政策影响的逐渐消退，应该会支持需求随着时间的推移回升。”
政策制定者对近期通胀的上升并不在意，相信他们的目标将在今年实现，并将焦点放在欧元区20个经济体经济表现萎靡不振方面，欧元区去年年末意外停滞。
取决于美国总统特朗普的计划最终如何成型，贸易关税也阴云笼罩。特朗普重返白宫已在限制美联储的降息。
【一周数据】美国第四季度GDP增长2.3% 低于市场预期
美国商务部当地时间30日公布首次预估数据显示，去年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长2.3%，低于市场预期。数据显示，2024年全年美国经济增长2.8%，低于2023年2.9%的增长率。
具体来看，去年第四季度，占美国经济总量约70%的个人消费支出增长4.2%，是自2023年第一季度以来的最高增幅；住宅类固定资产投资增长5.3%；政府消费支出和投资增长2.5%；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资下降2.2%。按贡献度计算，个人消费支出拉动当季经济增长2.82个百分点；政府消费支出和投资拉动当季经济增长0.42个百分点；私人库存投资拖累当季经济增长0.93个百分点。
尽管消费者支出强劲且政府支出超出预期，但库存减少、私人投资下滑及贸易疲软拖累了美国整体经济增长。派杰投资（Piper Sandler）首席市场技术分析师克雷格·约翰逊（Craig Johnson）表示，GDP增速放缓在意料之中，其中部分导致疲软的因素可能是暂时性的，比如设备支出的疲软。同时，房地产市场依然低迷，这一疲软未能被完全抵消；此外，政府及零售支出有所回升，表现超出预期，可能是由于人们对关税的担忧，促使部分需求提前释放。
富国银行预计，2025年美国经济仍有望录得近2%的年增长率，但在下半年可能出现一定的放缓。关税可能在今年拖累经济增长，并在一定程度上推高通胀。
美媒分析认为，个人消费支出是拉动去年第四季度经济增长的主要因素。尽管增长率低于预期，但美国经济仍然强劲。有分析人士预计，鉴于特朗普政府的一系列政策，今年第一季度经济增长可能会放缓至2%以下。
美国联邦储备委员会29日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间不变。美联储主席鲍威尔表示，当前经济形势良好，劳动力市场强劲，美联储“不急于”降息。美国商务部通常会根据不断完善的信息对季度经济数据进行三次估算。去年第四季度经济数据修正值将于2月27日公布。
【一周公司】特斯拉中国市场交付创新纪录，积极推进FSD今年进入欧洲和中国
当地时间周四，特斯拉公布了2024年第四季度及全年财报。2024年第四季度，特斯拉共交付49.56万辆汽车，同比增长2%，环比增长7%；总营收257.07亿美元，同比增长2%，市场预期271.5亿美元；净利润23.17亿美元，同比下降71%，市场预期22.41亿美元。
特斯拉核心的汽车业务四季度营收同比下降8%至197.98亿美元。该公司表示，Model 3、Y、S和X系列汽车的平均售价下降是销售额下滑的主要原因。特斯拉在该季度推出了一系列激励措施，以刺激电动汽车的需求，包括低息贷款和降价。此外，四季度削减成本的力度没有原来想象中那么大，这与生产线的问题有关。随着新款Model Y的转换，所有工厂的Model Y生产将在短时间内停产并影响利润率。
2024年全年，特斯拉共交付178.92万辆汽车，同比增长约20%；总营收976.9亿美元，同比增长1%；其中汽车业务收入770.7亿美元，同比下降6%；净利润70.91亿美元，同比下降53%。
财报显示，特斯拉上海超级工厂再创中国市场交付新纪录。特斯拉还计划在 2025 年上半年推出一款更实惠的车型，并继续扩展产品线。
财报显示，2024年第四季度，特斯拉创下新的车辆交付纪录。2024年第四季度，单车销售成本达到历史最低水平，低于35000美元。首批智能卡车Semi预计将在 2025 年底开始生产，于 2026 年初进入量产爬坡阶段。得克萨斯超级工厂正在为赛博无人驾驶电动车Cybercab 生产线做准备，计划于 2026 年实现批量生产。
特斯拉没有给出对今年业绩的具体指引，但预计汽车业务将在2025年恢复增长，能源储存部署至少增长50%，硬件相关利润将伴随着人工智能、软件和基于车队的利润加速增长。
截至2025年1月，智能辅助驾驶系统（监管版）累计行驶里程超过30亿英里（约48.28亿公里）。特斯拉正在积极推进智能辅助驾驶系统（驾驶员监管版）在2025年进入欧洲和中国市场的工作。随着车辆自动驾驶技术的进步以及新产品的陆续推出，特斯拉预计电动车业务将在2025年重回增长轨道。
在美国，无监督版FSD预计将在2025年落地，并在2026年扩展至全美，到2026年底，全球许多国家也将迎来无监督版FSD的落地。
苹果第一财季营收创新高，大中华区销售额下降11.1%
苹果公司周四发布了2025财年第一季度（对应自然年2024年第四季度）的财务报告，营收达到1243亿美元（约合人民币9013.5亿元），较上年同期同期的1196亿美元增长了4%，并创下了季度营收的新纪录。
该公司当季净利润达到了363亿美元（约合人民币2634.8亿元），同比增长4%。
不过，在大中华区，苹果的销售表现不佳，第一财季净销售额为185.1亿美元，同比下降了11.1%。这是继上年同期大中华区销售额下降12.9%之后的最大降幅。
苹果CEO蒂姆·库克接受采访时表示，在有苹果智能服务的国家，iPhone的销量更为强劲。目前，这款软件只在少数几个说英语的国家可用，在中国大陆和其他使用中文的地区都无法使用。
库克说：“在去年12月这个季度，我们看到，在我们推出苹果智能手机的市场，iPhone 16系列的同比表现要强于那些我们没有推出苹果智能手机的市场。”
他补充说，该公司计划在4月份发布更多语言版本，包括简体中文版本的Apple Intelligence。
库克表示，苹果在中国的表现疲软有三个因素。他说，11.1%的降幅中有一半是由于“渠道库存”的变化，苹果智能还没有在中国推出，而且在本季度结束后，中国发布了一项国家补贴，这将刺激苹果产品的销售。
库克说：“如果你看一下11%的降幅，一半的下降是由于渠道库存的变化，因此运营表现更好。”
OpenAI筹划新一轮融资，目标估值3400亿美元
据知情人士称，美国人工智能公司OpenAI正与投资者洽谈新一轮融资，融资金额最高可达400亿美元，这将使OpenAI的估值增加一倍多，达到3400亿美元。
消息人士透露，软银集团创始人孙正义将主导此次融资，计划投资150亿至250亿美元，超越微软成为OpenAI的最大投资方。
知情人士表示，此轮融资的一部分可能用于OpenAI对“星际之门”项目的投资承诺。该项目是由软银、OpenAI和甲骨文联合设立的AI基础设施计划，并在上周由美国总统特朗普宣布。
去年10月，OpenAI完成了一轮66亿美元融资，公司估值达到1570亿美元。
最新一轮融资的消息传出之际，中国人工智能大模型DeepSeek正在美国市场崭露头角，成为OpenAI的潜在竞争对手。DeepSeek的应用程序本周登顶苹果App Store排行榜，并因其AI模型训练成本远低于美国竞争对手而引发市场关注。
在华盛顿特区举行的一场OpenAI活动上，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼谈及DeepSeek时表示：“这显然是一个强大的模型。”他补充道：“这提醒我们，竞争非常激烈。”他还强调，这也反映出市场对推理能力和开源AI的浓厚兴趣。
阿斯麦CEO称DeepSeek的出现是好消息 对人工智能荣景乐观不改
中国初创公司DeepSeek的低成本AI模型本周早些时候撼动市场后，阿斯麦控股负责人周三表示，这是好消息。
“无论是谁，降低成本对阿斯麦都是好事，”阿斯麦首席执行官Christophe Fouquet周三在新闻发布会上表示。“成本降低意味着AI可以有更多应用，更多应用就意味着更多芯片。”
“在座的有些人对一家公司横空出世想要竞争而感到惊讶，”Fouquet表示。“我认为我们要对此习惯。”
Fouquet称，随着AI变得越来越普遍，AI芯片将无处不在。“我们仍然非常乐观，”他说。“这是一个重大机遇，可以期待有越来越多的参与者。”
阿斯麦股价在阿姆斯特丹一度上涨12%，至722.10欧元，创下2020年3月以来最大盘中涨幅，完全收复了周一抹去的190亿欧元（198亿美元）市值。
“如果你能降低价格、使它更容易获取，如果能提高能源效率，就可以实现AI的民主化，而这对于AI的普及至关重要，”阿斯麦首席财务官Roger Dassen在发布会上表示。
特朗普媒体进军金融科技：推出Truth.Fi 投资至多2.5亿美元
特朗普的传媒公司Media and Technology Group董事会批准了金融服务和金融科技战略，其中包括推出金融服务和金融科技品牌Truth.Fi。
为使公司截至2024年12月31日逾7亿美元的现金及现金等价物储备多样化，董事会批准了不超过2.5亿美元的投资，由嘉信理财托管。
新平台将与嘉信理财合作提供独立管理的账户，以及定制的交易所交易基金 （ETF） 和加密货币服务。特朗普媒体首席执行官兼白宫官员 Devin Nunes 将 Truth.Fi 描述为防范金融审查的保障，并将其定位为主流金融平台的替代品。Nunes 还担任总统情报顾问委员会主席，他强调了该平台在促进金融服务方面的作用。
【一周人物】特朗普：2月1日起对加拿大和墨西哥产品征收关税
美国总统特朗普表示，鉴于芬太尼和巨额贸易逆差，他将兑现2月1日对加拿大和墨西哥输美商品征收25%关税的承诺。
特朗普还表示，关税水平“可能会，也可能不会随着时间的推移而上升”。
特朗普此前曾多次威胁对加墨两国征收关税，以打击移民和芬太尼通过这两个国家入境美国。
对来自加墨两国的石油产品征税可能会破坏特朗普通过压低能源成本来降低整体通胀的承诺。特朗普曾誓言，要在上任后的一年内将能源成本减半，而与关税相关的成本可能会以汽油价格上涨的形式转嫁给美国消费者。
根据美国能源情报署（EIA）的数据，美国10月份每天从加拿大进口近460万桶石油，从墨西哥进口56.3万桶石油。作为对比，当月美国平均石油日产量接近1350万桶。
尽管许多分析师警告称，对外国商品征收更高的关税可能会对美国经济产生负面影响，但特朗普对此似乎并不担心。
“我们不需要他们的产品，”特朗普此前表示。“我们有你需要的所有石油。我们有你需要的所有树木，也就是木材。”
【下周预告】
2月3日（周一）
7：50 日本央行公布1月货币政策会议审议委员意见摘要
18：00 欧元区1月CPI
23：00 美国1月ISM制造业PMI
2月4日（周二）
23：00 美国12月JOLTs职位空缺
2月5日（周三）
3：00 2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加讨论，主题为“2025年经济：关税、减税与特朗普的影响”
21：15 美国1月ADP就业人数
21：30 美国12月贸易帐
2月6日（周四）
20：00 英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告
20：30 美国1月挑战者企业裁员人数
21：30 美国初请失业金
2月7日（周五）
21：30 美国1月非农、失业率
23：00 美国2月一年期通胀率预期初值
美股
越南股
台股
