2025年电车行业或迎重大挑战特斯拉计划推出低价车型缓解冲击

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2025年被预测为电动车行业面临重大挑战的一年，包括特斯拉(TSLA.US)在内的汽车行业投资者需要做好准备。原因在于，特朗普可能会取消每辆电动车高达7,500美元的购车税收抵免。这相当于直接提升了电动车的购买价格，预计将显著抑制消费者需求。

德国的市场数据提供了一个清晰的例子。截至11月，德国消费者共购买了347,048辆纯电动车，同比下降约26%。同期，整体汽车销量几乎与2024年持平。而纯电动车在新车销量中的占比从2023年的18%下降至2024年的13%。

这种变化的主要驱动因素是价格上涨，尤其是补贴的减少。德国政府此前提供的购车补贴使电动车价格降低了约5,000美元，但补贴削减后，价格上涨了12%，需求因此大幅下滑26%。如果将这一模式应用到美国市场，电动车销量可能会面临类似的下降幅度。

目前，美国电动车的平均价格为55,000美元（不含补贴），有资格享受补贴的电动车平均价格为47,500美元。如果失去税收抵免，47,500美元的电动车价格将升至55,000美元，涨幅约为16%。2024年，美国预计销售约130万辆纯电动车，同比上涨5%到10%。如果税收抵免被取消，2025年的销量可能会减少至约100万辆。

尽管前景不容乐观，特斯拉计划通过推出新款低价车型来缓解冲击。这款新车预计将在2025年上半年上市，起售价约为30,000美元。回顾2020年，特斯拉Model Y在首年售出了约65,000辆，而这款新车型可能会在2025年吸引更多消费者，销量或达到100,000辆。

如果这一计划成功，美国市场的电动车销量可能会稳定在110万辆左右，其中特斯拉的销量可能持平或仅小幅下滑0%至5%。与此同时，特斯拉还将依赖海外市场的支持。华尔街预计特斯拉在2025年的全球交付量将达到约210万辆，同比增长约17%。

其他汽车制造商也在通过降价应对这一挑战。例如，丰田宣布2025年BZ4X的售价为37,000美元，比2024款降低了6,000美元，降幅约为14%。尽管降价有助于抵消税收抵免取消带来的影响，但这将对利润率造成压力。

尽管前景不确定，特斯拉的投资者似乎并不特别担忧。截至选举日后的交易日（12月30日），特斯拉股价上涨了61%。投资者普遍认为，特朗普与特斯拉首席执行官马斯克的密切关系将为公司带来其他利好，包括联邦自动驾驶汽车法规的落地，这将为特斯拉计划于2025年底推出的自动驾驶出租车服务铺平道路。

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花旗和美国银行表示他们将退出全球气候银行联盟

环球市场播报

　　花旗集团和美国银行表示，他们将退出一个全球气候银行组织，成为过去一个月里最新退出联盟的华尔街银行。花旗集团在一份声明中表示，虽然它仍然致力于实现净零排放，但它正在退出净零银行业联盟（Net-Zero Banking Alliance，NZBA）。美国银行周二表示，也将离开净零银行业联盟，并补充说，它将继续与客户合作减少温室气体排放。此前高盛集团和富国银行已退出该联盟。美国最大的金融机构正面临共和党议员越来越大的压力，要求它们与支持减少碳排放的行业团体保持距离。

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黄金创2010年以来最大年度涨幅！纳指、标普4连跌！特斯拉市值一夜蒸发超3100亿元，发生了什么？

每日经济新闻

　　每经编辑杜宇

　　当地时间2024年12月31日，美股高开低走，三大指数集体收跌。纳指跌0.9%；标普500指数跌0.43%；道指跌0.07%。其中，纳指、标普500指数均录得日线4连跌。

　　大型科技股多数下跌，英伟达跌超2%；奈飞、谷歌跌超1%；亚马逊、Meta、苹果、微软小幅下跌；英特尔涨超1%。

　　特斯拉跌超3%，市值一夜蒸发436亿美元（约合人民币3183亿元）。

　　消息面上，2024年12月31日，据美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）披露，特斯拉将召回部分2024~2025款Model S和Model X汽车，共计294辆。召回原因为：驾驶员侧安全气囊在展开时可能会撕裂。撕裂的安全气囊可能无法在碰撞中充分保护乘员，从而增加受伤的风险。特斯拉售后服务部门将免费更换安全气囊总成。

　　据市场监督管理局2024年12月31日消息，特斯拉（上海）有限公司、特斯拉汽车（北京）有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，自即日起，召回生产日期在2021年9月28日至2024年11月22日的部分国产Model 3和Model Y电动汽车，共计77650辆；2024年12月31日起，召回生产日期在2024年11月20日至2024年11月26日期间的部分进口Model S、Model X电动汽车，共计63辆。

　　本次召回范围内的部分车辆，由于供应商生产工艺的原因，驾驶员正面安全气囊囊袋织物在组装过程中可能出现损坏。极端情况下，驾驶员正面安全气囊在碰撞事故中被触发展开时，气囊囊袋可能撕裂，无法按照设计要求发挥保护作用，增加驾驶员受伤风险，存在安全隐患。

　　中国资产方面。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.39%。有道涨超6%，拼多多涨超2%，新东方、京东涨超1%；金山云、叮咚买菜跌超8%，知乎跌超2%，哔哩哔哩、理想汽车跌超1%。

　　现货黄金收涨0.72%，报2624.28美元/盎司，2024年累涨超27%，创2010年以来最大年度涨幅。现货白银收跌0.14%，报28.89美元/盎司，2024年累涨超21%，创2020年以来最大年度涨幅。

　　整体来说，美股市场还是度过了相对圆满的一年。标普500指数2024年年内上涨23.31%，并57次创下历史收盘新高，也是自1998年以来首次出现连续两年上涨超20%。纳指和道指也在2024年上涨了28.64%和12.88%。

　　不过，一些业内人士警告，不要期望2023年和2024年这两年美股的迅猛涨势在2025年原样重演，2025年可能会经历一段坎坷的走势。

　　利率具有不确定性，或抑制美股进一步冲高。利率可能比预期更高，这会推升融资成本，也让投资者有了更多低风险的替代投资。事实上，美国基准国债收益率已自2024年9月低点显著攀升。

　　美联储最近对进一步降息的幅度表达了疑虑。美联储在2024年12月宣布降息后表示明年仅可能再降息两次，暗示利率或将保持在高于此前市场预期的水平。受此影响，罗素2000指数当日暴跌4.4%，创下两年半以来的最大单日跌幅；道琼斯工业指数也在12月出现连续十个交易日下跌，创下自1974年以来最长连跌纪录。

　　美股当前估值昂贵。根据FactSet的数据，截至上周晚些时候，标普500的未来12个月预期市盈率为21.9倍，高于过去10年18.5倍的平均水平。尽管部分投资者认为，当前市场中科技股占比较大、成长性突出，因而理应给予更高的估值，然而，仍有不少人担心股价偏贵。

　　虽然高估值短期内不一定会扭转市场的涨势，但从长期来看，高估值可能会拉低投资者的潜在回报，也意味着企业盈利增长对股价表现非常重要。

　　据FactSet统计，华尔街分析师们预计，标普500公司的盈利在2025年将增长15%，高于2024年所预测的9.5%。市场对业绩不给力的企业的惩罚愈发严苛。例如，近期软件巨头Adobe发布疲软的销售指引后，股价单日跌幅就达到14%。

　　过去一年里，投资者对企业在人工智能方面的支出何时能真正转化为利润在变得谨慎。此前，谷歌母公司Alphabet和亚马逊都因为较高的投入与不甚理想的营收增长形成对比，从而股价受挫。

　　每日经济新闻综合市场公开资料

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崩盘稳定币TerraUSD创始人权道亨被引渡至美国受审

环球市场播报

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　　周二有报道称，黑山共和国已将韩国前加密货币大亨、Terraform Labs联合创始人权道亨（Do Kwon）引渡到美国，他将因与2022年TerraUSD和Luna稳定币崩盘有关的指控在美国接受审判。

　　据当地媒体报道，黑山警方在波德戈里察国际机场（Podgorica International Airport）将权道亨交给了美国联邦调查局（FBI）和司法当局的官员。

　　去年3月，权道亨因持假护照旅行在黑山被捕，时隔一年多后被引渡到美国。

　　据估计，2022年5月份TerraUSD和Luna的崩溃导致了近50万亿韩元（约合339亿美元）的市值蒸发。

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高盛顶级交易员：过去两周美股表现太意外，2025年要小心了！

市场资讯

　　来源：华尔街见闻

　　标普500指数以连跌四个交易日收官全年，创下1966年以来最长的年终下跌天数。高盛的顶级交易员Garrett表示，今年最后两周的市场表现与他原本的预期出入相当大，有迹象表明，特朗普第二任期的第一年，市场不会风平浪静。高盛建议配置部分资金到黄金和用6个月期权进行市场下行的保护。

　　周二是2024年的最后一个交易日，标普500指数以连跌四个交易日收官全年，创下1966年以来最长的年终下跌天数，尽管全年仍表现强劲。高盛的顶级交易员Brian Garrett在他2024年最后一份报告中表示，今年最后两周的市场表现与他原本的预期出入相当大。

　　Garrett指出，12月16日时，市场对未来两周标普500指数波动的预期是1.25%。1.25%是通过跨式期权Straddle定价得出。Straddle是指同时买入或卖出同一标的物、相同到期日、相同执行价的看涨期权（Call）和看跌期权（Put），可以反映市场对未来波动的预期。

　　然而自12月16日以来，从实际波动来看，标普500指数的平均日内交易区间，即每日最高点和最低点之差，为1.35%。这表明市场实际波动超过了期权定价所反映的预期。

　　Garrett警告说，空头最近开始放量，技术面主导了美股行情，市场流动性承压，风险管理意识在增强（空头头寸增加，净头寸减少）。Garrett表示，虽然特朗普第一任期的第一年中，美股表现的极为平静，但有迹象表明，其第二任期的第一年，将有所不同，不会那么风平浪静。

　　因此，高盛交易部门有以下几点建议：

关注等权重指数而非市值加权指数。

倾向于中型市值股而非大型市值股。

配置部分资金到黄金和用6个月期权进行市场下行的保护。

关注波动率指数VVIX，110以上需警惕。VVIX是衡量“VIX 期权”波动率的指标。

关注并购目标，尤其是美国以外地区，考虑到美元走强。

　　高盛报告还列举了几个重要观点

　　2024年SPX期权市场展现出一种新的波动模式，可以称之为分区化，这种现象的主要特点是，在出现风险事件时，市场波动率会快速拉高，但又会更为快速地回落。过去三年都没见过如此迅速的涨跌节奏。这其中很可能是因为，结构性的指数Gamma供应。如果未来出现更长时间的疲软，这些短期限期权的价格可能会跌太快，从而给投资者提供更好的逢低买入的机会。

　　关于Gamma的结构性供给，Garrett用12月最后几天举例，来证明Gamma是非常重要的。下图所示，波动率和Gamma这两者之间的相关性在大约2年前才成为值得关注的点，现在已成为每天都必须关注的要点。