博通开启AI基建2.0时代？美股又一批公司创新高 透露这些信号

【芯片许可惹争议，#Arm与高通纠纷案开打#】英国芯片设计巨头Arm与美国芯片厂商高通的诉讼于当地时间12月16日在美国特拉华州联邦法院开庭。

从骁龙835起，高通就一直在使用Arm公开版本的内核来开发芯片，是Arm的最大客户之一。但在2021年，高通高价收购一家名NUVIA的CPU公司，而NUVIA芯片是基于Arm的授权，而这成了两家公司发生矛盾的导火索。

今年下半年，高通就基于NUVIA设计，推出了应用于智能手机、AIPC和智能驾驶的一系列芯片产品。10月，Arm声称将取消高通使用Arm 的IP来设计芯片的权利，并要上诉法院请求审判。

从此前双方的叙述中，Arm认为高通未经同意就使用NUVIA的定制芯片设计，这违反了双方此前的授权协议。高通则认为此前和Arm签署的协议，已经包含了可自主定制任何中央处理器（CPU）的权限，Arm实际上企图干预高通的技术创新。

而在法庭上，双方再次重申了各自的立场。其中，Arm要求高通销毁NUVIA的设计，并未要求赔偿财产损失。高通则认为Arm的技术已经过时。

据了解，这场将持续一周的审理上，Arm 总经理瑞恩·海思（Rene Haas），高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙（Cristiano Amon） and NUVIA创始人杰拉德·威廉姆斯（Gerard Williams）均会到场参加。记者尝试联系高通和Arm，截至发稿前均未获得回复。

　　当地时间16日晚间，美国国会参众两院两党成员仍在“分秒必争”为联邦政府机构提供资金的预算案进行谈判，以避免政府从12月20日起部分关门。

　　参与谈判的代表称，由于在圣诞节休会前已经没有时间敲定2025财年的全年计划，国会成员似乎希望能通过一项名为“持续决议”（CR）的权宜之计。

　　“我们还没有谈好。”众议院拨款委员会主席、俄克拉荷马州共和党参议员科尔（Tom Cole）当晚表示，“希望我们能完成谈判，因为每个人都想按时（在圣诞节前）离开这里。”

　　两党争论焦点：额外支出规模太大

　　参与谈判的成员称，两党代表将“紧急救灾援助资金”的评估工作列为影响谈判的关键因素。

　　科尔表示，谈判代表正在继续讨论拜登政府提出的超过1000亿美元救灾援助资金，该笔资金计划用于应对飓风“海伦”和“米尔顿”。

　　科尔表示，他们支持美国总统拜登提出的为联邦紧急事务管理局等灾难项目提供数百亿美元的预算，但是，他们“对为与灾难无关的项目提供额外资金不感兴趣，而拜登的提议中恰恰有这样的一些内容”。

　　两党谈判成员预计，领导层将达成一个能持续到明年3月某个时候的“权宜预算案”，而这也将使得当选总统特朗普在明年1月20日正式上任后的前100天内需要花费时间来敲定2025财年的支出法案。

　　不过，共和党部分成员对此表示反对。“我们应该现在就解决这个问题，而不是让特朗普来承担这个压力。”众议院预算委员会主席、得克萨斯州共和党众议员阿灵顿（Jodey Arrington）表示。

　　消息人士称，虽然距离特朗普宣誓就职还有一个多月的时间，但国会共和党人已经在“加速制定”长期计划，以推进特朗普上任后希望通过的税收和支出议程。在“愿望清单”上，他们希望通过全面的税收政策改革，以及加强边境的一揽子计划。

　　会先关哪些部门？

　　据信息，白宫发送各机构的通知称，从上周五开始，多个部门已根据通知的要求开始为部分关闭做准备。在为联邦政府关门做准备的同时，白宫人事管理办公室（OMP）还通知各机构在未来几周内为总统权力交接做好准备。OPM在上周发布的一份新备忘录中详细介绍了各机构应该如何处理人员的离职，详细说明了如何确保关键机构职位的连续性。

　　按照惯例，美国国会每年都会批准12项拨款法案，以维持政府在9月30日之后的财政年度结束之前的运转。在本财年，与上一财年一样，国会选择推迟公布下一财年的预算。9月25日，参众两院通过了一项临时议案，使联邦政府继续能运行到12月20日。

　　如果联邦政府在12月20日关闭，“非必要”的联邦雇员将停止工作，“必要的”员工将继续工作。

　　根据OMP的规定，这些必要领域的部门包括“涉及人类生命安全或财产保护的紧急工作”等服务。

　　根据联邦政府的数据，美国历史上持续时间最长的政府关闭是从2018年12月22日开始，一直持续到2019年1月25日。在彼时近1个月的时间内，时任总统特朗普拒绝签署涵盖9个联邦部门（包括商务部、国土安全部、住房和城市发展部、内政部、司法部、国务院和财政部）以及多个机构的拨款法案，因为该议案没有为特朗普提出的修建美墨边境墙分配资金。当时联邦政府的部分关闭导致42万名联邦雇员无薪工作、35万雇员被迫休假。

　　（本文来自第一财经）

　　Arm与高通的纠纷案开打。

　　英国芯片设计巨头Arm与美国芯片厂商高通的诉讼于当地时间12月16日在美国特拉华州联邦法院开庭。

　　从骁龙835起，高通就一直在使用Arm公开版本的内核来开发芯片，是Arm的最大客户之一。但在2021年，高通高价收购一家名NUVIA的CPU公司，而NUVIA芯片是基于Arm的授权，而这成了两家公司发生矛盾的导火索。

　　今年下半年，高通就基于NUVIA设计，推出了应用于智能手机、AIPC和智能驾驶的一系列芯片产品。10月，Arm声称将取消高通使用Arm 的IP来设计芯片的权利，并要上诉法院请求审判。

　　从此前双方的叙述中，Arm认为高通未经同意就使用NUVIA的定制芯片设计，这违反了双方此前的授权协议。高通则认为此前和Arm签署的协议，已经包含了可自主定制任何中央处理器（CPU）的权限，Arm实际上企图干预高通的技术创新。

　　而在法庭上，双方再次重申了各自的立场。其中，Arm要求高通销毁NUVIA的设计，并未要求赔偿财产损失。高通则认为Arm的技术已经过时。

　　据了解，这场将持续一周的审理上，Arm 总经理瑞恩·海思（Rene Haas），高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙（Cristiano Amon） and NUVIA创始人杰拉德·威廉姆斯（Gerard Williams）均会到场参加。记者尝试联系高通和Arm，截至发稿前均未获得回复。

　　根据Arm的最新财报（2024年6月1日至2024年9月30日），Arm的营收实现8.44亿美元，创历史新高，其中授权收入为3.3亿美元，同比下降15%，版税收入为5.14亿美元，同比上升23%。授权收入是购买Arm的IP进行芯片开发的一次性费用，Arm会不定期更新，客户若想使用最新版本须重新付费。版税收入是指客户的芯片产品售出后，Arm会收取一定比例的佣金。虽然Arm的版税收入比例不断增加，但是有消息称该公司正在加强授权业务，提升该业务的利润率，继而减少对版税收入的依赖。

　　X86、Arm和Risc-V是国际主流的三大处理器架构，不过三者的商业模式均有差异。X86由英特尔推出，之后AMD也加入X86阵营，目前主要供公司自身产品使用，仅向部分第三方采用一次性永久授权模式。Risc-V采用完全开源的方式，可供开发者采用开发，无须付费。Arm则采用版税和授权两种商业模式，并向众多芯片设计公司开放授权。

　　当前，三大架构的应用领域及发展程度各不相同。X86发展时间最长，在通用服务器、个人PC等领域应用广泛。Arm在当前AI、新能源汽车等热门领域发展迅速，并有深入X86应用领域之势。Risc-V发展最晚，不过由于开源免费，未来发展潜力较大。

　　本案的结果不仅会对Arm和高通产生重要的经营影响，而且可能影响到整个产业环境，对双方的供应链产生影响。如果高通无法供应最新芯片，不仅会影响该公司的商业发展轨迹，还会影响到下游包括微软在内客户的终端产品供应。如果Arm上诉失败，则更是对它独有商业模式的一次打击。

摩根士丹利周一开始对美国电信行业进行重要调整，对AT&T (T.US) 和T-Mobile US (TMUS.US) 给予“增持”评级，同时下调了康卡斯特 (CMCSA.US) 的评级至“持股观望”。此次评级调整主要基于各公司的增长潜力和市场表现。AT&T凭借其光纤产品的领先优势，以及T-Mobile US在无线产品上的显著优势，被看好将实现优异的业绩表现。

摩根士丹利分析师在12月16日的研究报告中进一步指出，AT&T的风险/回报最具吸引力，其股价具有显著的上涨潜力，相对于28美元的目标价有18%的上涨空间，而牛市预测下更有40%的上涨空间，即便在熊市预测下也仅存在10%的下跌风险。

此外，他们指出T-Mobile US的股价虽然已多年表现优异，但其在品牌、客户服务和网络领导层的优势，以及传统收入流的稳固性，被看作是支撑其未来行业领先地位增长的关键因素。

然而，摩根士丹利分析师对有线电视行业的前景持谨慎态度，预计有线电视将在2025年面临宽带趋势和EBITDA增长的双重挑战。因此，他们将媒体和有线电视巨头康卡斯特的评级从“增持”下调至“持股观望”，并预测其住宅宽带客户流失将持续到2027年。

此外，康卡斯特的无线业务扩张速度相较于竞争对手Charter Communications (CHTR.US)较慢，后者在推广、营销和捆绑Spectrum移动业务方面更为积极。对此，摩根士丹利对Charter Communications持“持股观望”态度。