收盘：三大股指本周均录得跌幅 市场关注联储鹰派转变

　　北京时间21日凌晨，美股周五收高，道指上涨约500点。但在周三重挫后，三大股指本周仍录得跌幅。美国11月PCE指数显示通胀降温，提振了市场对美联储降息两次的信心。美国政府关门危机重现。

　　道指涨498.02点，涨幅为1.18%，报42840.26点；纳指涨199.83点，涨幅为1.03%，报19572.60点；标普500指数涨63.77点，涨幅为1.09%，报5930.85点。

　　尽管美股周五收高，但本周三大股指均录得跌幅。道指一周累计下跌2.25%，纳指收跌1.78%，标普500指数下跌1.99%。周三美联储释放鹰派讯号后，美股三大股指悉数重挫，道指当天暴跌逾1100点。

　　美国11月PCE指数低于预期

　　周五的市场焦点是美联储最重视的通胀指标——个人消费支出价格（PCE）指数。

　　美国劳工部报告称，美国11月PCE指数同比上涨2.4%，低于预期的2.5%。11月PCE指数环比上涨0.4%，低于市场预期的0.5%。

　　扣除食品和能源项目不计，核心PCE指数环比月增长0.1%，同比增长2.8%。该指数的环比涨幅创下了5月以来最低纪录。

　　美国11月消费者支出增加，凸显经济持续强劲，这促使美联储本周预计2025年降息幅度将低于三个月前的预期。

　　在数据显示美国11月PCE低于预期后，美元指数随美国国债收益率走低。日元跑赢其他G-10货币，早些时候日本央行对外汇投机发出警告。

　　PCE数据表明美联储看重的潜在基础通胀指标11月走缓，对于希望在2025年进一步降息的决策者而言朝着正确的方向迈出了一步。

　　这份数据公布后，投资者加大了对美联储明年降息两次是押注。

　　花旗银行的经济学家Andrew Hollenhorst表示，由于美国11月核心个人消费通胀环比增长0.1%，数据显示通胀正在放缓，美联储最终可能会比现在预期的降息更多。

　　Hollenhorst表示：“在我们的基准情形下，劳动力市场疲软导致美联储在接下来的每一次会议上逐次降息。”这一观点与市场对美联储1月份暂停降息的预期有所不同。

　　这位经济学家表示：“但即使我们预设错误的同时失业率横盘整理，通胀放缓也足以成为至少在每隔一次政策会议上降息的理由。”

　　纽约Again Capital合伙人John Kilduff表示：“对美联储放弃通过利率计划支持市场的担忧已经消失。”

　　美联储官员讲话

　　纽约联邦储备银行行长威廉姆斯（John Williams）周五表示，他开始在经济预测中考虑候任总统特朗普的政策主张，并表示货币政策已经准备好应对明年的不确定性。

　　威廉姆斯表示：“我在个人预测中纳入了一些对财政政策、移民和其他政策走向的思考，因为这些是思考经济前景的重要驱动因素。但我想强调的是存在很多不确定性。”

　　投唯一反对票的美联储官员哈马克强调通胀担忧，称货币政策离中性不远。

　　克利夫兰联邦储备银行行长哈马克（Beth Hammack）周五解释她为何在本周的议息会议上投下反对票，表示应保持利率稳定，直至降通胀取得更多进展。

　　哈马克称她认为利率接近既不会拖累也不会刺激经济的中性水平，并建议利率应在“一段时间内”维持在足以适度限制经济活动的高位。

　　哈马克在周五发布的一份声明中写道，“根据我的估计，货币政策离中性立场不远，我倾向于保持政策不变，直到我们看到进一步的证据表明通胀率正再度回落至我们2%的目标。”

　　哈马克于8月加入美联储，目前已参与三次投票。她表示，虽然经济“处于良好境地”，但在缓解价格压力方面还有更多工作要做。美联储在12月17-18日的会议上连续第三次降息。

　　尽管决策者本月再次下调利率，但他们暗示由于将通胀降至央行2%目标的进程缓慢，明年可能大幅放慢降息步伐。

　　“通胀率在2%上方停滞太久可能会导致通胀预期脱锚，从而使通胀率更难回落到我们的目标水平，”哈马克写道。

　　美联储主席鲍威尔周三表示，一些官员已经开始在预测中初步考虑潜在的财政政策变化。

　　美联储本周早些时候将基准政策利率下调25个基点，至4.25%至4.5%的区间。这是连续第三次降息，但鲍威尔暗示降息步伐现在可能会放缓。

　　根据周三公布的预估中值，政策制定者预计2025年将降息两次，而9月时的预测是会降息四次。这反映出官员们调高了对2025年底通胀水平的估计。

　　威廉姆斯发表讲话的几分钟前，最新数据显示，美联储青睐的通胀指标增幅低于经济学家预期。11月不包括食品和能源项目的所谓核心个人消费支出价格指数较10月增长0.1%，环比涨幅创下了5月以来最低纪录。

　　他表示最新通胀数据“令人鼓舞”。虽然向央行2%的目标迈进的过程并不平坦，但他表示政策处于有利位置。他将央行的立场描述为“有些限制性”。

　　2025年，一批略显鹰派的美联储地区联储主席将成为美联储利率制定小组的投票人，这提高了明年进一步降息可能引发更多异议的可能性，就像本周克利夫兰联储主席投票反对降息一样。

　　道明证券分析师Oscar Munoz说：“这为明年出现更多反对票打开了大门，因为与即将离任的投票小组相比，即将上任的小组偏向鹰派。”在12月利率决议中投票反对降息的克利夫兰联储主席哈马克明年将轮换离开投票小组，持鸽派立场的芝加哥联储主席古尔斯比将接替她。

　　但另外两位新票委——圣路易斯联储主席阿尔贝托-穆萨莱姆和堪萨斯城联储主席杰弗里-施密德，会使2025年的利率制定小组更加鹰派。他们将接替被视为中间派的亚特兰大联储主席拉斐尔-博斯蒂克和旧金山联储主席玛丽-戴利。

　　美国政府关门危机重现 市场情绪受到打压

　　周四晚上，特朗普支持的众议院共和党措施未能为政府提供三个月的资金以避免政府停摆，这也打压了市场情绪。如果没有为政府提供资金的协议和一项已在众议院和参议院通过并已签署成为法律的法案，部分停摆定于周五晚上开始。

　　周四晚间，美国当选总统特朗普支持、由众议院共和党提出的《短期支出法案》（CR）在众议院遭到否决，导致国会无法制定明确计划来避免马上来临的政府关门。

　　这项议案内容包括将政府拨款延长三个月，债务上限暂停两年至2027年1月，以及提供约1100亿美元救灾资金等。

　　美国众议院以235票对174票否决了特朗普支持的拨款计划，值得一提的是，有38名共和党议员投了反对票，说明共和党内部对该法案的反对声音非常强烈。

　　众议院民主党议员中，除了两人投了赞成票和一人投了弃权票外，其余人都投了反对票。

　　如果不能达成协议，从美东时间周五晚间开始，美国联邦政府将开始部分关门。

　　此前一项跨党派协议因特朗普和马斯克公开反对而流产，特朗普希望国会现在就解决债务上限问题，这样其入主白宫后就不必再处理这个问题，从而为计划实施减税措施奠定基础。接下来如果国会未能找到解决办法，美国政府关门将在所难免。

　　焦点个股

　　英伟达收购以色列初创公司Run：ai获得欧盟无条件批准，Run：ai主要开发处理人工智能计算资源的软件。欧盟委员会周五在一份声明中表示，尽管英伟达是“欧盟及其他地区人工智能应用关键硬件的领先生产商”，但此次收购并未对欧盟27个成员国构成任何竞争威胁。

　　欧盟新任反垄断专员特里萨·里贝拉（Teresa Ribera）在声明中表示：“我们的市场调查向我们证实，与英伟达硬件兼容的其他软件选择仍将在市场上提供。”

　　特斯拉发布了软件更新，作为美国国国家公路交通安全管理局（NHTSA）召回近69万辆汽车的补救措施。更新是为了解决轮胎压力监测系统上的警示灯问题：由于轮胎压力监测系统存在故障，无法在轮胎压力过低时向驾驶员发出警告。

　　美国国家公路交通安全管理局12月20日披露，由于轮胎压力监测系统存在故障，无法在轮胎压力过低时向驾驶员发出警告，特斯拉召回694304辆汽车。此次召回行动涵盖了部分Model 3（2017-2025年款）、Model Y（2020-2025年款）和Cybertruck（2024年款）车型。

　　据报道，微软Microsoft 365 Office应用出现了一个问题，会导致用户在使用Office应用程序时随机收到“产品已停用”错误。根据Reddit和微软社区网站上用户的反馈，这一问题已经对用户体验造成了影响，对此微软承认确实存在该问题并开始调查。

　　欧盟已经要求苹果公司对iOS操作系统进行调整，以增强iPhone与第三方设备如智能手表、无线耳机等的兼容性。为了促进创新和提升用户体验，欧盟希望苹果能够向第三方设备开放包括iOS通知、AirPlay和AirDrop在内的多项功能。

　　谷歌CEO Sundar Pichai在全体员工会议上透露，谷歌在过去数年进行一些变革，已将经理、总监及副总裁职位减少一成，以简化公司运作并提高效率。谷歌发言人回应指，在这10%的职位中，有些已转换为其他职位，另一些则已取消。

　　周四早些时候，在假日购物高峰期间，零售巨头亚马逊在美国的七家仓库的员工举行了罢工，抗议该公司对员工的不公平待遇。纽约、亚特兰大和旧金山等城市的仓库工人参加了卡车司机工会官员所说的有史以来规模最大的针对亚马逊的罢工，但这可能不会对该公司广泛的航运业务造成什么影响。

　　联邦快递公司计划将货运部门分拆上市。

　　其他市场面，纽约商品交易所2月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格上涨0.08美元，涨幅为0.11%，收于每桶69.46美元，本周累跌1.92%。

　　欧洲洲际交易所2月交割的布伦特原油期货价格上涨0.08%，收于每桶72.94美元。