德国突发，惊动朔尔茨、马克龙！中使馆紧急提醒→

　　美东时间12月20日周五，美股收高，道指上涨约500点。周五公布的美国11月PCE指数显示通胀降温，提振了市场对美联储明年降息两次的信心。

　　个股方面，诺和诺德20日股价“高位跳水”，盘前股价一度大跌近30%，收盘跌近18%。

　　诺和诺德大跌近18%

　　当地时间周五，美国三大股指全线收涨。

　　Wind数据显示，截至收盘，道指涨1.18%，标普500指数涨1.09%，纳指涨1.03%。本周，道指累计跌2.25%，标普500指数累计跌1.99%，纳指累计跌1.78%。

　　大型科技股多数上涨。Wind数据显示，万得美国科技七巨头指数涨0.89%。个股方面，英伟达涨超3%，苹果涨逾1%，谷歌母公司Alphabet涨超1%，亚马逊涨0.73%，微软跌0.1%，Meta跌超1%，特斯拉跌逾3%。

　　芯片股普遍上涨，费城半导体指数涨1.46%。美光科技涨超3%，迈威尔科技涨超2%，英特尔涨逾2%，高通涨超1%。

　　中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.53%，万得中概科技龙头指数涨1.12%。热门中概股方面，金山云涨超14%，比特小鹿涨逾12%，禾赛科技涨超11%，欢聚涨逾10%，路特斯科技涨超6%。下跌方面，硕迪生物跌超6%，跌逾2%，拼多多跌超1%。

　　大宗商品方面，国际金银价格周五走强，现货黄金一度站上2630美元/盎司。国际油价小幅上涨。

　　需要注意的是，周五是所谓的美股“三巫日”，个股期权、股指期权和股指期货同时到期，美股市场震荡剧烈，标普500指数一度转涨近2%，较日内低点反弹150点，但临近收盘涨幅收窄。有分析人士指出，大量看涨期权到期、假期临近和美国政府关门的风险进一步增加了市场的不确定性，下周可能延续震荡。

　　个股方面，诺和诺德20日股价“高位跳水”，盘前股价一度大跌近30%，创下历史上最大单日跌幅。收盘跌超17%，报85.01美元/股。

　　消息面上，备受期待的诺和诺德下一代减肥药——复方合剂CagriSema（2.4毫克卡格列肽+2.4毫克司美格鲁肽）实验数据不佳。诺和诺德周五公布了一项名为REDEFINE 1的三期临床试验的主要结果。在评估所有人都坚持治疗的治疗效果时，使用CagriSema治疗的患者在68周后体重减轻22.7%，低于市场预期的25%。此前分析师们普遍预期，CagriSema有望在2026年上市，接棒司美格鲁肽成为诺和诺德下一代营收引擎。

　　此外，对于诺和诺德来说，更紧迫的问题是与礼来的竞争。在礼来的替尔泊肽上市后，诺和诺德此前的明星减重药司美格鲁肽的市场开始逐渐被瓜分。有分析师预计，到2026年，礼来和诺和诺德的市场份额可能平分秋色。

　　与此同时，礼来股价周五小幅走高，收于768.04美元。消息面上，礼来制药减肥药Zepbound（替尔泊肽）获批用于治疗睡眠呼吸暂停。

　　美国11月PCE指数低于预期

　　经济数据方面，美国劳工部发布的报告显示，美国11月的PCE指数同比上涨2.4%，略低于市场预期的2.5%；环比上涨0.4%，同样低于市场预期的0.5%。

　　在剔除食品和能源项目后，核心PCE指数环比增长0.1%，同比增长2.8%。值得注意的是，核心PCE指数的环比涨幅达到了自5月以来的最低水平。

　　此外，美国11月的消费者支出有所增加，进一步凸显了经济的持续强劲态势。基于此，美联储在本周表示2025年的降息幅度将低于3个月前的预期。

　　从PCE数据来看，美联储所关注的潜在基础通胀指标在11月有所放缓，这对于希望在2025年进一步降息的决策者而言是一个积极的信号，表明通胀正朝着更加可控的方向发展。

　　周五，多位地方联储主席在联邦公开市场委员会（FOMC）宣布12月降息后发表了看法。旧金山联储主席戴利在接受采访时表达了对政策制定者预测的明年两次降息中值的“高度满意”。她指出，美联储已进入一个新的政策阶段，将采取更加平缓的降息步伐。戴利表示：“我预计明年的降息次数可能会远低于预期，但具体的实施还需根据经济数据来决定。”

　　这份数据公布后，投资者加大了对美联储明年降息两次的押注。花旗银行的经济学家Andrew Hollenhorst表示，由于美国11月核心个人消费通胀环比增长0.1%，数据显示通胀正在放缓，美联储最终可能会比现在预期的降息更多。

　　（文中图片均来自Wind）

当地时间周五，美股三大股指均涨超1%，为本周首度齐涨，但受此前大跌拖累，本周仍录得下跌。美联储青睐的通胀指标PCE价格指数在11月全面降温，显示通胀压力或有所减缓。

“股神”巴菲特年底大“扫货”！监管文件显示，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）在本周二、周三和周四三天内，购买了西方石油、Sirius XM和威瑞信三家公司的股票。具体来看，伯克希尔以4.05亿美元的价格增持了近890万股西方石油，目前伯克希尔对西方石油的持股比例超过28%。伯克希尔还以约1.13亿美元购买了约500万股Sirius XM股票，以约4500万美元买了约23.4万股威瑞信股票。

此外，据央视新闻报道，当地时间12月20日，美国众议院以366票赞成、34票反对的投票结果通过了防止政府“停摆”的应急拨款法案。新法案将继续为美国政府提供运转资金直至明年3月，从而避免联邦政府部分机构在美国东部时间21日零点之后陷入“停摆”。

美股主要指数集体收涨

当地时间周五，美国三大股指低开高走，最终全线收涨，道指涨1.18%报42840.26点，标普500指数涨1.09%报5930.85点，纳指涨1.03%报19572.6点。本周，道指跌2.25%，标普500指数跌1.99%，纳指跌1.78%。

美联储青睐的通胀指标PCE价格指数在11月全面降温，显示通胀压力或有所减缓。数据显示，美国11月PCE同比涨幅为2.4%，环比涨幅为0.1%；11月核心PCE同比涨幅为2.8%，环比涨幅为0.1%，四项指标均低于市场预期。

盘面上，大型科技股多数上涨，英伟达涨超3%，苹果涨逾1%，谷歌涨超1%，亚马逊涨0.73%，微软跌0.1%，Meta跌超1%，特斯拉跌逾3%。

焦点个股方面，欧洲医药巨头诺和诺德美股盘前一度大跌近30%，创史上最大跌幅，开盘后股价一度跌21%，最终跌幅收窄至17.83%。消息面上，诺和诺德公布的减肥新药CagriSema（卡格列肽+司美格鲁肽复方制剂）试验结果不及预期。

热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.53%，阿里巴巴跌2.41%，京东跌0.75%，拼多多跌1.48%，蔚来汽车涨3.18%，小鹏汽车跌0.55%，理想汽车涨0.90%，哔哩哔哩跌0.71%，百度涨0.26%，网易涨0.30%，腾讯音乐涨1.36%，爱奇艺涨0.99%。

巴菲特再度“扫货”西方石油等3家公司

“股神”巴菲特年底大“扫货”！监管文件显示，巴菲特旗下的伯克希尔在本周二、周三和周四三天内，购买了西方石油、Sirius XM和威瑞信三家公司的股票。

具体来看，伯克希尔以4.05亿美元的价格增持了近890万股西方石油，目前伯克希尔对西方石油的持股比例超过28%。伯克希尔还以约1.13亿美元购买了约500万股Sirius XM股票，以约4500万美元买了约23.4万股威瑞信股票。后两笔股份规模要小得多，因此媒体分析称，这些交易可能是由巴菲特的投资副手托德·康布斯（Todd Combs）和泰德·韦施勒（Ted Weschler）进行的。

分析称，巴菲特利用了市场回调的时机，其选择增持的这三只股票股价已相对便宜。以最新收盘价计算，西方石油股价年内跌幅近20%。目前，西方石油是伯克希尔第六大持股，仅次于苹果、美国运通、美国银行、可口可乐和雪佛龙。

卫星广播公司Sirius XM今年迄今下跌56.4%。目前伯克希尔对该公司的持股比例已升至约35%。巴菲特选择增持Sirius XM的时机是在亿万富翁John Malone的Liberty Media于9月初完成了将其跟踪股票与音频娱乐公司其他部分合并的交易之后。

互联网公司VeriSign也经历了艰难的一年，其股价年内下跌超3%，表现远落后于科技板块。伯克希尔于2013年首次购买了这只科技股，多年来一直没有调整持股比例。

不过在“股神”出手的消息传出后，隔夜这三只股票均迎来上涨，西方石油收涨近4%，Sirius XM涨超12%，威瑞信涨近3%。

罗斯资本合伙公司（Roth Capital Partners）分析师Leo Mariani表示，巴菲特增持西方石油“令市场感到意外”。“市场普遍认为，他已经将持股规模扩大到需要的水平，并愿意继续持有。但显然他认为股价已经超卖。”

市场认为，即便在周五上涨后，西方石油仍是今年标普500能源指数中表现第五差的成分股，投资者担心该公司在预期的低油价时期到来前的债务水平。不过，巴菲特的投资或许表明了他对首席执行官维姬·霍卢布的信心。

美众议院投票通过

防止政府“停摆”的应急拨款法案

据央视新闻报道，当地时间12月20日，美国众议院以366票赞成、34票反对的投票结果通过了防止政府“停摆”的应急拨款法案。新法案将继续为美国政府提供运转资金直至明年3月，从而避免联邦政府部分机构在美国东部时间21日零点之后陷入“停摆”。

法案下一步将交由参议院进行投票，如果获得通过将递交给总统拜登签署使其正式生效。

同日，美国白宫新闻发言人卡琳·让-皮埃尔发表声明称，美国总统拜登支持众议院当天投票通过的应急拨款法案，以防止政府停摆。

据悉，最新的法案与19日未能通过的法案几乎相同，但删除了有关债务上限的部分，留下了三个主要部分：政府支出的短期延长、数十亿美元救灾资金和对农民的额外援助。

作者：王彦琳

　　在午夜停摆的最后期限前几个小时，众议院通过了维持美国政府运行至明年3月中旬的资金，结束了两天的动荡局面。此前，众议院议长迈克•约翰逊推行的两项计划均以失败告终。

　　当地时间周五晚上，众议院以366票赞成、34票反对的结果将该法案送交参议院，密西西比州的共和党人罗杰·威克和阿拉巴马州的共和党人汤米·塔伯维尔表示，他们预计这项临时法案将于今晚获得通过。根据一份声明，美国总统拜登打算将该措施签署为法律。

　　白宫新闻秘书卡琳·让-皮埃尔表示，美国政府周五继续进行停摆准备，当天早些时候通知联邦工作人员，他们可能会被强制休假。虽然执法、空中交通管制和机场安检等关键服务将在停摆期间继续，但工作人员将暂时停薪。

　　最近围绕一项短期支出计划的动荡——曾被认为是相对没有戏剧性的——生动地展示了候任总统特朗普对共和党同僚的影响力及其局限性。

　　周三，特朗普和他的亿万富翁盟友马斯克在社交媒体上抨击了约翰逊精心谈判达成的两党协议，随后共和党议员迅速放弃了该协议。但是，由于38名共和党保守派人士拒绝同意，为满足特朗普在当选总统就职前放弃或提高国家债务上限的要求而量身定制的新拨款方案失败了。

　　除了维持政府运作外，这项资金计划还包括为自然灾害受害者和农民提供1000多亿美元的援助。

　　马斯克在众议院开始投票时公开支持该拨款方案。

　　“考虑到目前的情况，议长在这里做得很好，”马斯克在他的社交媒体平台X上表示，“它把一项重达几磅的法案变成了一项重达几盎司的法案。”

　　约翰逊在进入众议院投票的路上表示，他在投票前不久与马斯克进行了“很好的”交谈。

来源：智通财经网

　　每经编辑 杜宇

　　当地时间12月20日周五，在为期12个工作日的线上新品发布活动最后一日，OpenAI宣布了“压轴大作”：o1的下一代模型o3，而且一开始就要推出两个版本，一个正式的o3，还有一个相对较小的精简版o3-mini。

　　OpenAI的CEO Sam Altman在直播中提到，OpenAI本次12日的活动第一天官宣了上线正式版o1、所谓满血o1。活动最后一天又有o3亮相，首尾都由介绍推理模型呼应，也算是一种精心设计。

　　逻辑上说，o1的下一代应该命名为o2，至于为什么新模型叫o3，之前报道称，OpenAI是为了避免和名为O2的英国电信服务商冲突。Altman也确认了这点，说出于对O2的尊敬，并没有起同样的名字。

　　直播中，Altman称o3是“一个非常、非常聪明的模型”。OpenAi的评估结果也显示，无论在软件工程、编写代码，还是竞赛数学、掌握人类博士级别的自然科学知识能力方面，o3都明显高出o1一筹。同时测试显示，o3在OpenAI实现通用人工智能（AGI）这一奋斗目标上取得了突破，最高的测试成绩达到了类人水平。

　　今年9月，OpenAI发布o1的预览版o1 preview时称，o1是第一个具备真正通用推理能力的大模型，它的核心能力推理在测试化学、物理和生物学专业知识的基准GPQA-diamond上得到了充分体现。据OpenAI评估，o1在该测试中全面超过了人类博士专家，准确率达到78.3%，而人类专家的得分为69.7%。

　　在12月20日的直播中，OpenAI展示了o3的测评表现：

　　根据OpenAI8月推出的SWE-bench Verified代码生成评估基准，在软件工程的能力测评中，o3的准确度得分71.7，即准确率71.7%，远超得分48.9的o1和得分41.3的o1 preview。也就是说，o3的准确率比o1正式版高将近47%，比o1预览版高将近74%。

　　在竞争性编程网站Codeforces的竞争性代码测评中，o3取得2727的Elo评分，o1评分1891，o1 preview评分1258。这个测评结果显示，竞争性代码方面，o3的评分比o1正式版高44%，是o1预览版的两倍多。

　　经过2024年AIME数学竞赛的题目测试，o3的准确度得分为96.7、即准确率96.7%，大幅度超过了o1预览版的56.7和o1的83.3%，仅错了一道题，相当于一名顶级数学家的水平。从竞赛数学的角度看，o3的准确率比o1正式版高15%，比o1预览版高近71%。

　　以人类博士专家的测试考验，在测试化学、物理和生物学专业知识的基准GPQA-diamond上，o3的准确度得分为87.7，即准确率87.7%，o1和o1 preview分别得分78.0和78.3。o3的准确率比o1高将近13%，比o1预览版高12%。

　　OpenAI周五还展示了，o3的推理能力已经更加接近实现AGI。

　　以100%为最高分的ARC-AGI评估结果显示，o1的得分在25%到32%，而o3的最低成绩为75.7%，最高成绩为87.5%。从这个结果看，o3的最佳成绩超过了标志着达到人类水平的门槛85%。

　　创始ARC-AGI标准的前谷歌高级工程师、AI研究员François Chollet表示，OpenAI这些推理模型在AGI测试中取得进步是“稳健的”。

　　Chollet周五在社交媒体X发帖，公布了同OpenAI合作进行的ARC-AGI测试结果，称“我们相信这代表了让AI适应新任务的重大突破。”

　　与o3模型相比，o3Mini模型在性能与成本平衡方面表现出色，能够以较低的成本提供高效的服务。

　　在编码评估方面，o3Mini模型展现出了出色的性能提升。在CodeForces的评估中，随着思考时间的增加，o3Mini模型的表现不断提升，逐渐超越了o1Mini模型。

　　在中位思考时间下，o3Mini模型的性能甚至优于o1模型，能够以大约一个数量级的更低成本提供相当甚至更好的代码性能。这意味着开发人员可以在不增加过多成本的情况下，获得更高效的编程辅助，提高开发效率，降低开发成本。

　　在数学能力测试中，o3Mini模型在2024年数据集上表现出色。o3Mini低模型的性能与o1Mini相当，而o3Mini中位数模型则取得了比o1更好的性能。在处理诸如GPQA等困难数据集时，o3Mini模型也能展现出一定的优势，实现了接近即时响应的效果。

　　此外，o3Mini模型支持函数调用、结构化输出、开发者消息等一系列功能，与O1模型相当。在实际应用中，o3Mini模型在大多数评估中实现了可比或更好的性能。

　　在现场演示中，o3Mini模型的强大功能得到了直观展示。例如，在一项任务中，模型被要求使用Python实现一个代码生成器和执行器。当启动运行该Python脚本后，模型成功启动了本地服务器，并生成了包含文本框的用户界面。

　　用户在文本框中输入编码请求后，模型能够迅速将请求发送至API，并自动解决任务，生成代码并保存至桌面，随后自动打开终端执行代码。整个过程复杂且涉及大量代码处理，但o3 Mini模型在低推理努力模式下依然表现出了极快的处理效率。

　　虽然o3的测评看上去表现惊艳，但OpenAI应该不会很快面向大众上线这款新的超级推理模型。

　　从12月20日开始，OpenAI允许安全研究人员可以注册访问o3 和 o3-mini的预览。OpenAI的一名发言人称，OpenAI计划明年初正式发布这些新的o3模型。

　　每日经济新闻综合公开资料

　　面对通胀上行风险，美联储在如预期降息25基点的同时发出宽松步伐将显著放缓的信号，一些交易员甚至押注明年可能加息。鲍威尔否认美联储拥有比特币，使本周刚刷新纪录高点的比特币回落到10万美元下方。

　　美众议院投票通过防止政府“停摆”的临时拨款法案，“政府关门”情景在最后关头得以避免。

　　日本央行按兵不动后，最新通胀数据为加息提供了支持。英国央行也保持了定力，但决策层降息阵营扩大。

　　软银CEO孙正义本周到访海湖庄园，并宣布计划未来四年在美投资1000亿美元。日系车企本周传出大洗牌，本田日产考虑合并，旨在由此变身全球第三大车企。

　　【一周要闻】美联储“放鹰”吓崩华尔街，美股跳水，比特币跌破10万美元

　　美联储周三如期降息25基点，但释放了谨慎降息的信号，暗示明年可能仅降息两次。美股当天全线下挫，道指重挫110点，连续第10个交易日下跌，创1974年以来最长连跌纪录。

　　这是美联储连续第三次下调利率。 在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔强调，进一步降息的门槛可能会更高。

　　鲍威尔说：“通过今天的行动，我们已将政策利率从峰值降低了整整一个百分点，我们的政策立场现在明显不那么严格了。因此，我们在考虑进一步调整政策利率时可以更加谨慎。”

　　鲍威尔称周三的降息决定是“惊险刺激”，但最终这是央行寻求实现双重使命的正确决定。

　　鲍威尔表示：“我想说，今天的情况比较接近，但我们认为这是正确的决定，因为我们认为这是促进实现最大限度就业和价格发展这两个目标的最佳决定。”

　　鲍威尔表示，行动太慢且不必要地会破坏劳动力市场的经济活动，而行动太快且不必要地会破坏美联储在通胀方面的进展，因此央行正试图在这两种风险之间寻找平衡。

　　鲍威尔再次强调，在 2025 年实施的任何降息都将基于未来数据，而不是当前结果。

　　他补充道：“至于进一步降息，我们将关注通胀的进一步进展以及劳动力市场的持续强劲。只要经济和劳动力市场稳健，我们就可以谨慎考虑进一步降息。”

　　鲍威尔讲话期间，美元指数站上108，刷新11月22日以来新高，日内涨超1%。现货黄金跌破2600美元/盎司整数关口，为11月18日以来首次，盘中单边大幅下挫近60美元，日内跌幅扩大至逾2%。美国10年期国债收益率达到5月底以来的最高水平，日内上涨11.3个基点至4.5%。比特币日内跌超4%，回落至10万美元关口以下。

　　美股三大股指全线下跌，道指和标普500指数均创下了自8月5日“黑色星期一”以来的最大单日百分比跌幅。道指连续第10个交易日下跌，这是自1974年10月连续11个交易日下跌以来的最长连跌纪录。标普500指数大跌2.95%，创下了自2001年以来最大的议息日跌幅。

　　尽管鲍威尔试图安抚市场，但投资者对未来的不确定性仍然感到担忧。市场普遍认为，美联储已经结束本轮降息周期的第一阶段，而明年的货币政策将很大程度上取决于新政府上台后各项经济政策对通胀和就业的影响。此外，美国当选总统特朗普的关税计划等经济政策也给市场带来了不确定性。

　　市场普遍认为，美联储已经结束本轮降息周期的第一阶段，明年的货币政策将在很大程度上取决于特朗普上台后各项经济政策对通胀和就业的影响。一些分析师预计，特朗普的政策可能会给美国经济带来不确定性，包括可能导致通胀再次上升。此外，全球经济增长整体放缓，主要央行将进一步大幅降息，全球利率或继续下行，这也将对美国经济和市场产生一定的影响。

　　在隔夜美股大跌后，美股长期多头、沃顿商学院荣誉教授杰里米·西格尔表示，这次股票抛售是“健康的”，因为美联储对未来降息的警告预测让投资者“认清现实”。

　　西格尔在采访中表示：“市场（此前）几乎处于失控状态……这让他们认识到，我们不会像美联储开始宽松周期时投资者所押注的那样，获得那么低的利率。”

　　“市场过于乐观……所以我对这次抛售并不感到意外，”西格尔称，并补充称他预计美联储明年将减少降息次数，只会降息一两次。

　　他还表示，随着联邦公开市场委员会上调未来的通胀预期，明年甚至“有可能不降息”。

　　值得一提的是，在美联储“鹰派降息”后，一些期权交易员甚至将注意力转向了美联储明年某个时候启动加息周期的可能性。

　　与有担保隔夜融资利率（SOFR）相关的期权市场走势反映市场预期2025年末货币政策将急剧转鹰，尽管美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，明年加息是“不太可能出现的结果”。

　　最后关头，美国政府关门得以避免！危机为何频频上演？

　　当地时间周五，距离政府在午夜前停摆仅数小时之际，美国众议院通过了维持政府运作至3月中旬的拨款，为过去两天的动荡画上了句点。此前议长迈克·约翰逊推出的两版方案均未在众议院过关。

　　法案下一步将交由参议院进行投票，如果获得通过将递交给总统拜登签署使其正式生效。

　　据悉，最新的法案与19日被毙的法案几乎相同，但删除了有关债务上限的部分，留下了三个主要部分：政府支出的短期延长、数十亿美元救灾资金和对农民的额外援助。

　　白宫新闻秘书Karine Jean-Pierre表示，美国政府周五开始为停摆做准备，并在当天早些时候通知联邦工作人员可能会被停薪留职。不过，执法、空中交通管制和机场安检等关键服务在停摆期间仍将继续。

　　这次法案审议可谓一波三折。

　　周三，美国当选总统特朗普公开反对共和党支持的初版政府拨款法案，与埃隆·马斯克站在同一立场，这加大了政府关门的可能性。

　　周三下午晚些时候，美国当选副总统万斯在社交平台X上发表了他和特朗普的联合声明，声称应该“通过一项精简的法案”，而不是给民主党“他们想要的一切”。

　　“共和党人想要支持我们的农民，支付救灾费用，让我们的国家在2025年取得成功。要做到这一点，唯一的办法是通过一项临时拨款法案，不让民主党让步，同时提高债务上限，”特朗普和万斯在声明中说。

　　“除此之外的任何行为都是对我们国家的背叛，”声明写道。

　　特朗普和万斯呼吁制定一项“精简的”联邦拨款法案，呼吁国会缩减主要规定政府在未来三个月内继续按现有水平支出的一揽子方案。

　　与此同时，马斯克在X上发表了一连串帖子反对这项法案，称这份法案充斥着各种浪费的支出。他贴出了一张似乎是这份长达1547页的法案的打印件照片，并说：“见过更大的猪肉吗？”在另一篇帖子中，他补充说：“我了解得越多，就越明显地感觉到这项支出法案是一种犯罪。”

　　作为特朗普任命的政府效率部门领导人，马斯克似乎并不担心美国政府在圣诞节前一周关闭的前景。

　　他在一条帖子中写道：“‘关闭’政府（顺便说一句，它实际上并没有关闭关键职能）比通过一项可怕的法案要好得多。”

　　在另一条帖子中，马斯克甚至声称，在特朗普1月20日就职之前，国会“不应该通过任何法案”。

　　在遭到特朗普和马斯克反对后，美国众议院共和党人称，在政府面临停摆危机之前，已就一项“替代方案”达成一致。特朗普则在社交媒体上表示支持这项新方案。

　　在众议院开始投票之际，马斯克也公开支持这一支出方案。

　　“考虑到目前的情况，议长做得很好，”马斯克在社交平台X上说，“这从一项几磅重的法案变成了几盎司重的法案。

　　约翰逊在前往投票的途中表示，他在投票前不久与马斯克进行了一次“很棒”的谈话。

　　谈及临时开支法案的投票议程，约翰逊表示，这是我们（国会山立法工作）进入2025年的一个必要步骤。他鼓励参议院快速通过这份政府开支草案。

　　他还称，此前一直与当选总统特朗普保持联系，相信特朗普会对结果感到欣慰。

　　参议院民主党领导人舒默则表态道，希望参议院能尽快批准临时开支草案，相信参议院会批准。

　　此外，报道称美国众议院少数派（民主党）领导人Hakeem Jeffries计划支持消除债务上限。

　　【一周市场】日本央行连续第三次暂停加息 鸽派表态引发日元大跌

　　日本央行维持货币政策不变后，行长植田和男的鸽派表态开启了3月加息的可能性，推动日元大跌。

　　植田和男周四表示，在做出加息决定前，需要先获得与日本薪资谈判和特朗普政策有关的更多信息。

　　日本央行以8：1的投票比例做出政策决定。日本央行委员田村直树支持加息至0.5%，被多数票否决。

　　植田和男表示，到3月或4月薪资总体情况就会更加明朗，了解美国当选总统特朗普政策的全面影响则可能需要时间。最近几周，围绕日本央行的加息押注已经降温，导致日元兑美元汇率创出6月以来最长连跌纪录。

　　植田和男的讲话似乎试图确保关于下一次加息时点的讨论有1月和3月这两种选择，而不完全被限定在下个月。

　　植田和男释放鸽派信号后，日元兑美元跌幅扩大。

　　策略师密切关注该汇率走势，他们认为这样的跌势可能触发日本当局进行口头干预，并加大日本央行尽早加息的压力。

　　“市场的预期似乎是1月会议上加息的可能性已经不大，因为这与春季薪资谈判的时间不吻合，”瑞穗证券日本策略师Shoki Omori说。“虽然日本央行或许保持了灵活性，但市场可能已经持怀疑态度。”

　　Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana指出，植田和男对1月决策保持了最大灵活性，这并不完全令人意外。“但令人惊讶的是，他听起来甚至对薪资持续上涨也不那么信服。这似乎是给1月加息预期泼冷水。”

　　周五，东京外汇市场上日元兑美元汇率一度跌破157，至1美元兑157.93日元，促使日本外汇当局发出警告。

　　日本财务大臣加藤胜信周五表示：“政府对最近汇率走势深表关切，其中包括由投机者推动的汇率波动。如果外汇市场出现过度波动，我们将采取适当行动。”

　　加藤胜信讲话后，日元兑美元收复失地，一度上涨0.35%，至156.89日元。

　　日本外汇事务最高官员三村淳也表示，他对最近日元汇率波动深感担忧，当局将对过度波动作出适当应对。

　　美国银行经济学家和策略师在一份报告中指出，鉴于行长植田和男的鸽派言论，日本央行可能会在明年3月而不是1月加息，短期内日元兑美元可能跌向160水平。

　　未来几天美元兑日元还有从目前157水平进一步下跌的空间，而且市场可能会通过将汇率推低至160来试探日本财务省的底线。

　　尽管如此，进行外汇干预的门槛仍然较高，因为“年末流动性往往较低，直接外汇干预可能导致市场波动剧烈，给企业的风险管理带来困难。” 因此，日本当局可能会等美元兑日元升破160后才会进行干预。

　　植田和男在新闻发布会上的评论尽显鸽派，这也更清晰地表明，日本央行可能需要等到至少3月份才会加息。

　　美国银行现在预计日本央行将在明年3月和10月，以及2026年4月加息，此前的预测为明年1月和7月，以及2026年1月。

　　英国央行决定按兵不动 但决策层中异见规模之大出人意料

　　面对越来越多的少数派决策者不计较通胀挥之不去的证据要求立即降低借贷成本，英国央行发出了2025年将继续逐步放松政策的信号。

　　周四公布的货币政策委员会本月会议纪要显示，决策层以6比3的表决结果将基准利率维持在4.75%不变。

　　这促使投资者加大对英国央行进一步降息的押注。

　　货币市场目前对2025年货币宽松幅度的预期约为60个基点，这意味着两次降息25个基点以及第三次降息的可能性为40%。相比之下，决策前的预期为55个基点。

　　副行长Dave Ramsden和英国央行最新的利率决策者Alan Taylor倒戈，加入Swati Dhingra之列主张降息。立即下调25个基点的呼声所获支持规模令经济学家们始料未及。

　　“我们认为未来降息采取渐进的方式仍然正确，” 英国央行行长安德鲁·贝利在声明中说，“但鉴于经济不确定性增强，我们无法承诺来年降息的时间或幅度。”

　　随着唐纳德·特朗普即将于1月重新入主白宫，英国央行在预见的风险中特别提到了地缘政治和贸易，以及工党政府近期预算案的影响。决策者们的描绘中浮现出滞胀景象，他们现在预计第四季经济增速将持平。

　　这一决定使英国央行和美联储相比处于更加鸽派的立场，后者周三重拾了对通胀的关注。

　　比特币从高点回落 特朗普交易让位于对美联储的警惕

　　比特币较本周创纪录高点的跌幅扩大至近15%，因美联储发出的鹰派信号促使交易员抛售这一今年以来已上涨逾一倍的资产。

　　比特币周五上午在纽约市场一度下跌5%，至92600美元，本周早些时候一度触及略高于108000美元的历史高点。经济低迷对以太币和狗狗币等较小代币造成了更大压力，与此同时，亚洲和欧洲股市也走低。

　　数据显示，一批直接投资比特币的美国上市交易基金周四结束了连续15天的连续资金流入，资金流出达到创纪录的6.8亿美元，突显了市场情绪的转变。

　　波动性加剧之前，唐纳德·特朗普在美国总统大选中获胜后，加密货币资产出现反弹。QCP Capital认为，头寸布局已经变得“过度看涨”，这使得数字资产很容易受到美联储基调变化的影响，美联储正更加重视将通胀率带回目标水平。

　　随着特朗普准备上台，加密货币市场的不确定性看似将在假期持续。鉴于美联储可能放缓宽松政策的步伐，市场开始关注传统金融公司采纳该资产类别的速度。

　　XTB高级市场分析师Hani Abuagla周五在报告中表示，货币政策、机构采纳和政治发展之间的相互作用表明，比特币在2025年仍将对宏观和特定加密货币催化剂因素保持敏感。

　　美联储官员连续第三次降低借贷成本，但下调了对2025年降息次数的预期。主席杰罗姆·鲍威尔称，在进一步放松货币政策之前，需要在通胀方面取得更多进展。

　　IG Australia Pty市场分析师Tony Sycamore在报告中写道，关注到“近期美国强劲通胀和经济活动数据”的投资者应该不会对美联储会议结果感到意外。“然而，在美国大选之后，包括股票和比特币在内的风险资产市场出现了过度投机，美联储决议成了洗出其中部分资金的催化剂，”他说。

　　【一周数据】美国服务业扩张速度创逾三年最快 为经济提供动力

　　美国服务业活动正以2021年10月以来最快速度扩张，在制造业下滑加剧之际为经济提供动力。

　　美国12月标普全球制造业PMI初值 48.3，预期49.8，前值49.7，创3个月新低；

　　美国12月标普全球综合PMI初值 56.6，预期55.1，前值54.9，创38个月新高；

　　美国12月标普全球服务业PMI初值 58.5，预期55.7，前值56.1，创38个月新高。

　　标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，美国服务业经济正在蓬勃发展，其产出正以自2021年经济从新冠疫情封锁中重新开放以来的最快速度增长。服务业的扩张正帮助推动经济整体增速达到近三年来的最快水平。

　　然而，制造业的情况有所不同，产出正在急剧下降，而且下降的速度还在加快，部分原因是出口需求疲软。令人鼓舞的是，对未来12个月前景的信心已升至两年半以来的高点，这表明强劲的经济增长将持续到新的一年，而且按行业划分，这种增长可能会更加广泛。

　　然而，选举后制造业出现的一些高涨情绪受到了抑制，原因是对关税的担忧，以及进口材料成本上升对通胀的潜在影响。

　　【一周公司】日系车企大洗牌 本田日产据传报团取暖：雷诺态度开放，鸿海曾考虑出手截胡

　　本田汽车和日产汽车正准备就潜在的合并开始谈判，该交易最终可能扩大到包括三菱汽车在内。

　　这两家日本主要汽车制造商计划签署一份谅解备忘录，以讨论在一家新控股公司中共享股权。合并后的公司将在这家新控股公司之下运营。此次合并旨在帮助两家公司与电动汽车领域的竞争对手展开竞争。这将产生丰田汽车在日本的单一劲敌，并让合并后的公司能够更好地应对全球竞争挑战。

　　知情人士周二表示，这两家汽车制造商一直在就合并进行初步谈判。其中一人说，双方正在考虑的一个选项是，成立一家新的控股公司来运营合并后的业务，而且该交易还可能扩大，把三菱汽车也拉入其中。

　　他们说，讨论还处于早期阶段，也可能不会达成协议。本田执行副总裁Shinji Aoyama随后表示，该公司正在考虑各种选项，包括可能与日产汽车合并。他说，双方确实在考虑成立一家控股公司来运营。

　　据知情人士透露，鸿海曾接洽日产，拟收购其控股权，但已搁置。

　　鸿海又被称为富士康，这家iPhone手机和其他电子产品组装商在向生产电动汽车的工厂投入巨资。知情人士称，富士康对这家拥有探陆、Sentra轿车和GTR超级跑车等车型的车企其实整体都有兴趣，不仅仅是其工厂和设备。因信息未公开，知情人士要求。

　　目前尚不清楚日产是否已与富士康有实质性讨论，或是否拒绝了富士康的接触。日产发言人对此不予置评。记者暂时未能联系到富士康代表置评。

　　据知情人士透露，雷诺对日产与本田汽车谈判寻求合并持开放态度。

　　知情人士表示，鉴于雷诺自身不愿意向日产注资，迫切希望这家日本公司找到更好的发展方式。雷诺持有日产36%的股权，仍是这家日本车企的最大股东，获其批准将是达成任何协议的关键。

　　知情人士称，虽然雷诺原则上对可以让日产变得更强大的交易持开放态度，但将仔细评估向日产提出的任何报价，以保护自身利益。他们表示，日产与本田的谈判仍处于初期阶段。

　　雷诺发言人不予置评。

　　微软成为英伟达最大客户：今年购买48.5万块Hopper芯片 占营收的20%

　　市场调研公司Omdia最新报告显示，2024年英伟达AI芯片的最大客户是微软公司，购买了48.5万块英伟达Hopper芯片，相当于第二大客户Meta购买量的2倍。

　　当前，微软、Meta、OpenAI和谷歌等科技巨头正在上演激烈的军备竞赛，以争夺AI的主导地位。Omdia数据显示，与竞争对手相比，微软今年购买的英伟达AI芯片数量最多，达到了48.5万块，相当于2023年购买量的3倍，占到了英伟达过去一年营收的20%。

　　作为英伟达的第二大客户，Meta购买了22.4万块AI芯片，不到微软的一半。英伟达是全球领先的GPU制造商，这也是微软等科技巨头在AI方面对其依赖的原因。2024年，英伟达GPU占全球服务器支出的43%，从而进一步巩固了其在AI硬件领域的主导地位。

　　今年，科技公司在服务器上的开支达到了惊人的2290亿美元，微软同样处于领先地位。Omdia称，微软310亿美元的资本支出使其成为全球AI基础设施热潮中最大的支出者，超过了亚马逊的260亿美元。

　　当然，微软也没有把所有的鸡蛋放在一个篮子里。该公司已经开始推出自己的Maia芯片，今年部署了20万块。与此同时，亚马逊也一直在加大其Trainium和Infentia芯片的生产，并部署了130万块来推动其AI雄心。

　　同样，Meta和谷歌也在加大内部芯片的投入，各自部署了约150万块定制芯片。

　　博通闯入万亿美元俱乐部 分析师：博通的“英伟达时刻”来了

　　博通上周公布业绩报告后股价暴涨，让人回想起2023年英伟达股价起飞的时候。现在，这家芯片制造商现在需要证明自己可以延续良好势头成为人工智能时代的又一个巨头。

　　博通股价在公布业绩后的两个交易日里飙升了38%，市值一度逼近1.2万亿美元。这波涨势的核心刺激因素是博通预测到2027财年，该公司为数据中心运营商设计的AI组件潜在市场规模将高达900亿美元。然而，要把这个机会变为现实还有很多工作要做。

　　“这有点像一年半前英伟达的情形，当时他们公布了惊人的数字，所有人都不得不追涨，” 持有英伟达股票的Mahoney Asset Management的首席执行官Ken Mahoney表示。Mahoney说，博通向投资者证明人工智能计算的需求是如此之大，除了英伟达之外还有足够的空间容纳其他赢家。

　　甚至在上周发布财报之前，博通一年来的表现就已经非常强劲。在人工智能业务稳健增长支撑下，该股成为费城半导体指数中表现最好的成份股之一。当然其股价也并非一帆风顺，9月该公司因为非AI业务疲软而发布了令人失望的业绩预测后股价大跌。

　　本季度的业绩使关注焦点又回到了人工智能上。博通股价今年迄今已上涨逾120%，势将创下2009年上市以来的最佳年度表现。分析师们也争先恐后地做出调整，多家华尔街公司上调了目标价和业绩预期。不过数据显示博通公布业绩后分析师的平均目标价上升了19%，但仍未能跟上股价步伐。

　　这一轨迹不可避免地引起人们将其与股票市场最初的人工智能赢家英伟达进行比较。英伟达2023年5月发布亮眼的收益报告之后，紧随其后一系列业绩报告和季度预测也都超出预期。该股还让那些认为2024年股票走势艰难的怀疑论者预言落空。英伟达今年上涨了约167%，但过去两天有所回落，或许是因为投资者正在考虑来自博通的竞争加剧这种前景。

　　“博通和英伟达有很多相似之处，” Rational Equity Armor Fund的投资组合经理Joe Tigay表示。他认为有理由相信博通股价可以像英伟达一样可持续地上涨。“显然博通仍然需要公布更多好消息才能支撑38倍的市盈率，但它今年已显示出良好的增长和执行力。”

　　加入纳斯达克100指数前夕 MicroStrategy再次大手笔买进比特币

　　从互联网时代软件制造商转型为杠杆比特币代理的MicroStrategy通过发行股票又购买了15亿美元的该加密货币。

　　周一提交美国证券交易委员会的文件显示，MicroStrategy在12月9日至15日期间以约100386美元的平均价格购买了15350个比特币。

　　这是总部位于弗吉尼亚州Tysons Corner的MicroStrategy连续第六个周一宣布购买该数字资产。上周五该公司被官宣将于下周加入纳斯达克100指数。它目前拥有约450亿美元的比特币。

　　将MicroStrategy纳入纳斯达克100指数的决定标志着机构在接受其拥抱争议的创始人Michael Saylor方面迈出了一大步。他对华尔街惯例的蔑视帮助推动MicroStrategy股价今年上涨了500%，并使自己成为比特币多头心目中的英雄。

　　MicroStrategy创始人兼董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）周一将比特币与纽约市及其经济相提并论，称其为“网络曼哈顿”，这种加密货币创下了新的纪录。

　　在比特币价格再次刷新历史高位之际，塞勒接受采访时说：“我们会一直购买，每天都是买入比特币的好时机。”

　　他说，这就像“我会在100年前、200年前、过去300年的每一年买下曼哈顿。你比在你之前买下曼哈顿的人多花一点钱，但在美国的经济之都投资总是一笔不错的投资。”

　　在MicroStrategy将于12月23日被纳入纳斯达克100指数之前，塞勒发表了上述言论。这也将使该公司被纳入受欢迎的景顺QQQ信托ETF，该ETF追踪纳斯达克100指数。

　　自2020年以来，MicroStrategy一直在购买比特币，并在美国总统大选后开始加大购买力度。在最新购买15350枚比特币后，其持有的比特币总量达到43.9万枚，价值约460亿美元。

　　对于那些将MicroStrategy的比特币购买策略称为庞氏骗局的反对者，塞勒做出了回应。他说：“就像曼哈顿的开发商一样，每次房地产价格上涨，他们就会发行更多的债券来开发更多的房地产。这就是为什么纽约的建筑会如此之高，这已经持续了350年。我会称之为经济。”

　　【一周人物】孙正义给特朗普送大礼，承诺在美投资1000亿美元

　　当地时间12月16日，日本软银集团CEO孙正义到访海湖庄园，与美国候任总统唐纳德·特朗普会谈，并在记者会上共同宣布，软银集团计划未来四年内在美国投资1000亿美元。

　　早在特朗普的第一任期内，孙正义就曾承诺在美国投资500亿美元，创造5万个就业岗位，这次是将赌注加大了一倍。

　　对于日本富豪送上的这份“大礼”，特朗普显然感到十分满意。他在记者会上声称，软银决定对美国人工智能基础设施的投资将创造10万个就业岗位。他还表示，软银的投资是“对美国未来充满信心的巨大证明。这将有助于确保人工智能、新兴技术和其他行业的明天在美国本土建立、创造和发展”。

　　在孙正义当场正式宣布投资1000亿美元后，特朗普还在发布会上趁热打铁追问：“你能把投资额度达到2000亿美元吗？你真的有能力做到这一点。”

　　孙正义巧妙地回应称：“在您强有力的领导和支持下，我有决心做到，我会努力实现它的” 。

　　特朗普听到后亲热地搂着孙正义的肩膀笑着说：“那好吧，2000亿美元。你会实现的” 。孙正义则笑称，特朗普是一位“出色的谈判高手。”

　　孙正义此举加入了美国商界巨头们的行列，他们正争先恐后向特朗普靠拢，通过捐款、社交活动等方式与特朗普建立联系。Meta、亚马逊和OpenAI此前都各自承诺向特朗普就职基金捐赠100万美元，优步和Robinhood本周承诺各自捐赠200万美元。

　　在特朗普两次当选美国总统后，孙正义都迅速表示支持。这些关系能够帮助孙正义在美国投资、并购、税收等方面获得更宽松友好的条件。

　　日本官方也对孙正义此举表示称赞，日本贸易和工业部长武藤洋二表示：“总的来说，我相信通过日美企业之间不断努力、扩大投资，将有助于进一步加强日美经济联系，所以我觉得这是一件令人高兴的事。”

　　特朗普在于孙正义举行联合记者会后也表示，作为美国盟友的日本“非常重要”。他表示，非常愿意与日本首相石破茂会面。此前，特朗普11月初胜选后，石破茂曾与其进行了五分钟的通话。

　　加拿大政坛动荡：特鲁多任期内第二位财长辞职

　　当地时间12月16日晚有报道称，加拿大财政部长Chrystia Freeland已辞去总理特鲁多内阁职务，原因是二人就如何为特朗普政府做准备存在分歧。这一惊人之举撼动当前政府。

　　Freeland多年来一直是特鲁多内阁中最有权势的人物，在制定应对美国当选总统特朗普征收25%关税威胁的方案上发挥了重要作用。她周一上午在X发帖宣布辞职，而她本定于几小时后向议会介绍财政和经济的最新状况。加元下跌。“周五，您表示希望我不再担任财政部长，并提出让我担任另一个内阁职务，”Freeland在给特鲁多的辞职信中说，“经过深思熟虑，我的结论是唯一诚实可行的道路便是我辞去内阁职务。”

　　“如今我们的国家面临着严峻的挑战，”Freeland写道，“我们需要极其严肃地对待这一威胁。这意味着我们当前要确保财政弹药充足，以便为即将到来的关税战做好准备。这意味着要避开代价高昂的政治花招 —— 我们承担不起这些，这也会让加拿大人怀疑我们是否认识到当前形势的严重性。”

　　特鲁多在四年多的时间里已经历了两任财政部长离职。Freeland在2020年上任。时任财政部长Bill Morneau因新冠疫情相关收入支持项目的支出等问题与特鲁多发生争执。

　　加拿大总理特鲁多将任命Dominic LeBlanc为财政部长，接替Freeland的位置。

　　现年57岁的LeBlanc之前担任公共安全部长，负责监督加拿大的边境安全应对措施，此前美国当选总统唐纳德·特朗普威胁说，如果加拿大和墨西哥不能遏制非法移民和毒品的跨境流动，将对这两个国家征收25%的关税。

　　LeBlanc是特鲁多的密友和盟友，自特鲁多2015年当选以来担任过多个重要的内阁职务。特鲁多上月带他一同前往海湖庄园与特朗普会面。

　　【下周预告】

　　12月23日（周一）

　　15：00 英国第三季度GDP、经常帐

　　21：30 加拿大10月GDP

　　12月24日（周二）

　　2：30 加拿大央行12月货币政策会议纪要

　　8：30 澳洲联储12月货币政策会议纪要

　　12月25日（周三）

　　日本央行行长植田和男发表讲话

　　美股、芝商所、洲际交易所、韩股、澳股、欧股、英国股市等休市

　　12月26日（周四）

　　21：30 美国初请失业金

　　12月27日（周五）

　　韩国宪法法院首次开庭审理尹锡悦弹劾案

　　7：30 日本11月失业率

　　7：30 日本央行12月货币政策会议审议委员意见摘要

　　当地时间12月20日，《金融时报》援引知情人士消息称，美国当选总统特朗普的团队已告知欧洲官员，将要求北约成员国将国防开支提高至国内生产总值（GDP）的5%，且计划继续向乌克兰提供军事援助。

　　据报道，本月，特朗普的外交政策顾问在与欧洲高级官员的讨论中分享了这一意图。

　　北约成员国曾承诺将国内生产总值的至少2%用于国防，目前北约32个成员国中，只有23个达到了这个目标。（央视记者 刘骁骞）