赶在特朗普上任前美国企业加速债务融资，2025年波动难免？

房多多(DUO.US)美股盘前涨6.31%报0.64美元。消息上，全国财政工作会议12月23至24日在北京召开。会议指出，其中更大力度防范化解重点领域风险，推进落实一揽子化债方案，支持融资平台改革转型，推动房地产市场止跌回稳。住建部日前指出，稳住楼市金融政策要及时创新调整。(格隆汇)

　　 格隆汇12月24日|名创优品（MNSO.US）盘前涨3.56%，报25美元。国盛证券表示，公司作为全球日杂零售龙头，凭借渠道、供应链等优势，以轻资产模式在全球高速扩张，同时已孵化潮玩品牌TOPTOY，有望贡献第二增长曲线；当前各业态、产品、供应链不断优化，海外业务高增、盈利能力改善明显，业绩持续超预期。

百济神州(BGNE.US)盘前涨约1.6%，报180.53美元。消息面上，百济神州宣布，为反映公司在全球范围内致力于提供创新肿瘤药物的坚定承诺，在纳斯达克交易的美国存托股份的股票代码将由“BGNE”变更为“ONC”，自2025年1月2日起生效。(格隆汇)

英国航空所有者IAG SA正在与埃隆·马斯克旗下的 Starlink 进行商谈，为其喷气式飞机机队配备 Wi-Fi 服务，这反映出SpaceX的卫星互联网业务正在与全球主要运营商取得越来越大的进展。

IAG 还拥有西班牙国家航空和爱尔兰航空，但该航空集团创新主管Annalisa Gigante在接受采访时表示，目前 IAG尚未做出最终决定，正在权衡多家供应商的选择，包括亚马逊(AMZN.US)刚刚起步的 Project Kuiper项目。

“我们与 Starlink 和亚马逊的 Kuiper 都有很多合作，”Gigante 说道。“我们有一些非常令人兴奋的事情即将推出，但那将是在明年。”

此次谈判凸显了航空服务市场即将发生的变革，这种变革是由在更靠近地球轨道上运行的卫星星座的部署所推动的。航空公司正在与 Starlink 和其他公司签署协议，以取代昂贵且有限的机上 Wi-Fi。扩大的卫星带宽有助于提供更接近消费者在地面上期望的上网体验。

Starlink 是 SpaceX 的太空互联网计划，通过位于地球相对低轨道上的数千颗卫星组成的网络为大约 400 万客户提供服务。这些卫星协同工作，将宽带互联网覆盖范围传送到地面。

Gigante表示，Starlink 面临的一个障碍是认证过程的复杂性。她表示，IAG 正在评估各种选择，包括该集团何时可以安装新服务。

美国航空公司可以轻松启用 Starlink，因为它已经获得了美国联邦航空管理局的认证，但欧洲航空公司必须经过认证程序。她表示，英国航空公司需要获得伊比利亚航空的单独认证。

亚马逊计划于明年初发射首颗Kuiper运行卫星，并于 2025 年底开始提供服务。

美国联合航空于 9 月宣布与 Starlink 达成机上互联网协议，这是马斯克迄今为止与各大航空公司达成的最大协议。在美国以外，AirBaltic有望成为欧洲第一家在其机队上提供 Starlink 的航空公司。卡塔尔航空正在使用该服务，而新西兰航空和ZIPAIR Tokyo Inc.也已宣布与该公司达成协议。

Starlink 在农村地区住宅用户、海运托运人及其他领域的增长是影响Viasat Inc.和Gogo Inc.等传统卫星互联网提供商股价的因素之一。

IAG 于 2017 年宣布与 Inmarsat 达成机上宽带协议，而 Inmarsat于去年被 Viasat收购。

分析人士表示，鉴于该行业发展缓慢的性质以及 Starlink 提供的服务尚未比竞争对手多很多，老牌互联网提供商将在未来几年继续保持市场领先地位。

拼多多(PDD.US)盘前涨近1%，报101.5美元。消息面上，大和发表研究报告，指中国互联网行业展望亮丽，但需保持灵活。海外扩张仍是主要的增长动力，而加大国内消费刺激措施将成为2025年的重点。该行重申其对行业的正面看法，并将拼多多列为首选股之一。(格隆汇)

随着美联储降息，日本投资者的货币对冲美国国债收益率两年多来首次升至零以上。

日元对冲的10年期美国国债收益率升至0.28%，自2022年9月以来，该收益率一直保持在零以下。对冲成本已较2023年10月创下的峰值下滑约170个基点。对冲成本在很大程度上是由两个经济体之间的短期利率差异驱动的。

东京Nissay资产管理公司战略投资部负责人Eiichiro Miura表示：“正对冲收益率增加了美国债券的投资吸引力。”他指出，从明年4月开始的下一个财政年度，“一些投资者可能会变得更加积极”。

对许多当地投资者来说，尽管对冲后的美国国债收益率仍然相对较低，因为它们大约是日本10年期国债收益率的四分之一，但基金经理们已经开始在不采取货币保护措施的情况下，大量涌入美国债券市场。

三井住友信托银行有限公司驻东京市场策略师Ayako Sera表示：“日本资金流入美国债券可能是由追求外汇收益的投资者推动的。随着美国收益率超过4%，当美元兑日元下跌提供逢低买入机会时，试图从债务的资本收益和货币回报中获利是有意义的。”

根据汇编的最新数据，继去年1月至10月期间攀升至创纪录的20万亿日元后，今年前10个月日本投资者对美国债券净购买总额达15.1万亿日元(960亿美元)。自2019年6月以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。

1月至10月期间，尽管日本央行在此期间两次收紧政策，但日元兑美元汇率仍下跌了约7%。而在上年同期，该货币贬值了大约两倍。

三菱UFJ摩根士丹利证券公司驻东京的高级固定收益策略师Keisuke Tsuruta表示，“日本央行可能只会缓慢加息”，因此，“我们预计日本方面的货币对冲成本不会大幅下降”。