中日将出台更多便利化措施促进两国游客互访，酒店搜索环比增长2倍

　　2024年，全球外资政策向强化监管和选择性开放双轨并行的方向发展。

　　据第一财经记者梳理联合国贸发会议组织（UNCTAD）的投资政策监测，发达经济体的外资政策集中在国家安全和技术保护上。例如，美国、加拿大和欧盟国家加强了对关键技术和敏感行业的外资筛查。同时，法国和德国等欧洲主要经济体则通过补贴和激励措施推动工业脱碳和清洁能源发展，以引领全球绿色经济转型。

　　而新兴市场经济体则致力于提升投资吸引力和实现本地化发展。例如，印度和埃塞俄比亚等国家通过开放更多领域吸引外资，孟加拉、菲律宾和巴西等则出台税收和激励政策吸引绿色发展和创新产业投资。中东地区更加“恩威并施”，沙特和阿联酋等一方面更新投资法、推出投资基金，另一方面也对外资投资作出了更详细的限制。

　　富而德律师事务所中国反垄断业务部主管杜宁（Ninette Dodoo）此前接受第一财经记者采访时表示，今年以来，全球各司法辖区的外商投资监管审查呈现出趋紧态势。与此同时，外商直接投资的适用范围不断扩大，越来越多的国家开始引入外商投资审查机制。此外，外资监管在外商直接投资中的作用也在持续演变，各国正在探索新的关注领域以及可能对国家安全构成威胁的因素。

　　发达经济体强化外资准入审查

　　在安全审查方面，美国采取了全方位的政策调整。从2024年1月1日起实施的《受益所有权信息报告》要求，强化了对在美经营企业的资金监管。其后通过扩大美国外国投资委员会（CFIUS）审查范围，将某些房地产交易纳入筛查范畴，并在10月对“关键技术”领域的境外投资实施更严格限制。加拿大则在3月更新了互动数字媒体领域的外资审查政策，并在7月加强了对关键矿产投资的审查力度。

　　对于特朗普第二任期时期美国政府对外资的态度，美国Harris Sliwoski律所资深律师亚当斯·李（Adams Lee）对第一财经记者表示，特朗普的立场总体上是反对外资的。例如，新日本制铁公司（Nippon Steel）试图收购美国钢铁公司，尽管股东都支持这项交易，但特朗普却反对，原因仅仅是新日本制铁公司是日资企业。“这种态度对外国投资来说是很大的打击。特别是钢铁行业，它是一个高度国际化的行业，现在几乎所有企业在全球都有生产设施。”他称。

　　欧盟层面呈现出统一的区域性政策收紧趋势。今年1月，欧盟委员会提出扩大筛查范围，将非欧盟银行、能源关键基础设施等纳入监管范畴。

　　杜宁分析称，新修订的欧盟外商投资审查机制在五个方面进行了调整，其中最重要的一点是加强了不同成员国之间的协调性和效率。在交易范围上，新提案首次明确绿地投资可能成为关注重点，同时提出即便是欧盟内部注册的企业，只要其股东中包含欧盟以外的外资，其并购交易也可能被纳入审查。这一变化突破了现行条例仅适用于直接投资的限制，扩大了审查适用范围，并已在卢森堡法院庭审中获得确认。

　　在成员国层面，法国在年初将外资审查制度永久化，并进一步扩大其范围。德国则强化了对半导体、量子计算等关键技术领域的投资审查。瑞典在9月扩大了外商投资审查范围，保加利亚在3月建立了外商投资国家安全审查机制。罗马尼亚在7月进一步修订了其外国直接投资审查制度，将制裁制度也扩展至欧盟投资者。

　　在亚洲地区，日本政府在今年6月指定四个区域为特区，以促进国内外金融和资产管理业务的新进入和扩张，并吸引外国投资。新加坡则在今年早些时候颁布了《重大投资审查法》，引入了一项新的投资管理制度，规范对新加坡国家安全利益至关重要的实体。 韩国在今年3月划拨了约1.51亿美元的预算，用于吸引外国投资，在今年8月修订了《外商投资促进法》加强对外国投资的审查。

　　大洋洲地区的外资政策主要围绕房地产和租赁市场展开。澳大利亚提高外国购房投资费用，而新西兰则降低对建租住房投资的外资门槛。

　　值得关注的是，发达经济体在加强监管的同时，也推出了大量支持绿色转型的政策。例如，法国相继发布了90亿欧元的生物质和氢能项目支持计划、15亿欧元的可持续生物甲烷生产补贴，以及40亿欧元的制造业脱碳补贴。德国则投入35亿欧元支持可再生氢能生产，并提供22亿欧元助力工业生产流程的绿色转型。

　　新兴市场积极吸引外资

　　新兴市场的政策调整呈现出更为多元的特点。印度在2月开放了航天领域100%外资准入，马来西亚推出“黄金通行证”计划吸引独角兽企业和风投，泰国针对汽车零部件领域推出中外合资企业激励方案，而越南则选择收紧教育领域的外商投资要求。

　　中东地区展现出“政策双轨制”特点。沙特阿拉伯在新投资法中引入外资国家安全审查规定的同时，也强调了外国投资者与本地投资者的平等待遇。阿联酋一方面推出统一经济许可证简化营商环境，另一方面对外国银行征收20%年度税。

　　安永本月发布的《跨越千年商道：阿拉伯投资新视角》报告显示，2023年，得益于一系列吸引外资和促进产业多样化的政策，阿联酋成为全球前15大外国直接投资流入国中增幅最快的国家。阿联酋、沙特、阿曼和卡塔尔均在境内设立自由贸易区或经济特区，允许和鼓励外资投资并达到100%控股，并实行区域性税收优惠政策。

　　业内专家认为，中东地区，特别是海湾阿拉伯国家在吸引外资方面展现出独特优势。该地区对于来自中国等新兴经济体的投资持开放态度，地缘政治摩擦相对较小。

　　安永中国全球税务合规及咨询合伙人张聪对第一财经记者称，从沙特等国的政策导向来看，远景目标非常清晰，政策方向明确，对吸引外国投资的决心显著。但这些国家刚刚开始探索吸引外资的道路，政策执行上可能还存在经验不足的问题。

　　“如果我们与目标国家保持友好关系，投资机会就会更多，风险也相对较小，特别是在有国家层面推动的情况下，”安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚也表示，“目前在沙特、东盟这些地区的投资环境确实相对稳定，发展机遇也比较多。但企业仍需保持前瞻性，建立灵活的应对策略。”

　　在非洲，政策重点集中在基础领域开放。埃及允许外国人为投资目的拥有土地并推出企业设立单一窗口，肯尼亚发布2023-2027战略规划提升外资吸引力，毛里塔尼亚则瞄准新兴产业，通过了绿色氢能专项法律框架。

　　拉美地区的政策主要围绕产业升级和绿色转型。巴西延长并扩大了半导体产业激励政策，同时引入低碳氢能税收抵免。阿根廷通过降低外币购买税率和推进国企私有化来吸引外资，智利则发布绿色氢能行动计划，在清洁能源领域寻求突破。

在经历了政局动荡引发的股汇“双杀”后，韩国央行出手“救市”。

韩国央行周三表示，由于政治不确定性和其他下行风险增加，计划在2025年进一步下调基准利率。韩国央行还承诺，如果有必要，将在适当的时候实施市场稳定措施。

紧急戒严风波后，韩国金融市场动荡不安，股市剧烈波动，韩国综合指数累计跌幅超4%；同时，韩元兑美元汇率贬值超3%，上周更是跌破1美元兑1450韩元关口，创下2009年全球金融危机以来新低。目前，韩元对美元汇率在1457左右波动。

受到韩国政局持续动荡的影响，自韩国总统尹锡悦宣布“紧急戒严”后，12月4日到20日，外国投资者在韩国股市的净卖出额超过3万亿韩元，约合人民币153亿元。

韩国央行：将进一步降息

当地时间12月25日，韩国中央银行韩国银行发布2025年货币政策报告。韩国银行表示，将灵活调整基准利率的步伐，根据经济状况的变化进行削减，以确保通胀保持稳定，缓解经济增长的下行压力，同时也要注意金融稳定风险。将强化对金融外汇市场及金融体系稳定性的监测与风险管理机制，并在必要时迅速采取市场稳定措施。

韩国银行表示，由于政治不确定性和其他下行风险增加，计划明年进一步下调基准利率。韩国银行在报告中称：“在做出利率决定时，韩国央行将考虑政治不确定性增加、（韩国）主要行业（与全球竞争对手）竞争加剧以及全球交易市场的预期变化。”

韩国银行指出，从金融稳定的角度来看，随着宏观审慎政策的顺利实施，家庭债务预计将继续放缓。然而，该行需要继续监测降息的影响。还应关注主要国家货币政策的变化以及国内和国际政治的不确定性如何影响汇率波动。韩国银行将根据对国内和全球风险因素的发展、由此导致的通货膨胀、增长趋势、金融稳定状况的变化以及政策变量之间的权衡，灵活确定未来降息的步伐。

鉴于美国特朗普新政府的经济政策方向，特别是减税、关税、移民政策和监管问题等因素存在重大不确定性，韩国银行将加强对金融市场和金融体系的监控以及预警系统，并在必要时及时实施市场稳定措施。韩国银行将进行联合检查，从多个角度分析金融机构的流动性和信用风险、家庭和企业债务风险以及房地产项目融资中的破产情况。韩国银行将分享其对金融和经济状况的看法，并继续通过宏观经济和金融稳定会议等渠道，就金融稳定等必要领域与其他政策当局协调政策。该行将密切监控国内外汇部门风险因素，并采取额外稳定措施应对过度波动。韩国银行将确保必要时提供充足外汇流动性，并与政府合作，考虑放宽外汇宏观审慎措施。

为了加强其吸收外部冲击的能力，韩国银行将积极参与讨论，以加强全球和区域金融安全网，并计划延长即将到期的货币互换协议。同时，韩国银行将继续努力稳定外汇市场结构的改善，包括采取措施促进注册外国投资者的交易。

韩国银行表示，将继续努力改善贷款机制，以加强其在维护金融稳定方面的作用。为促进金融机构贷款成为贷款设施的合格抵押品，韩国银行将开发IT系统并制定相关规定。为确保必要时向非银行金融机构及时提供流动性，该行将继续完善相关法律法规。针对银行中介贷款支持机制，鉴于国内外不确定性增加，韩国银行将探索中长期措施，提升机制有效性，并继续支持弱势群体。

11月28日，韩国银行意外地将基准利率下调25个基点至3%，这一举措出乎市场预料，旨在应对韩国经济面临的多重挑战，包括出口下滑、内需疲软以及通货膨胀压力。该行指出，即将于明年1月上任的新一届美国政府为全球经济带来的高度不确定性，是促使此次降息决策的重要因素之一。韩国央行也因此连续第二个月采取了降息措施。

2021年8月，韩国银行将基准利率从0.5%上调至0.75%，结束了连续15个月的历史最低基准利率宽松货币政策，随后多次加息至2023年1月，而后维持3.5%的基准利率不变，直至今年10月政策转向。

外国投资者抛售韩国资产

近期，韩国政局的持续动荡已导致韩国资产遭到外国投资者的持续抛售。

韩国交易所12月21日数据显示，自韩国总统尹锡悦宣布“紧急戒严”后，12月4日到20日，外国投资者在13个交易日内净卖出超过3万亿韩元的韩国股票，约合人民币153亿元。其中“紧急戒严”后的第一个交易日即12月4日当天，外资净卖出就高达4079亿韩元。

《韩国先驱报》分析认为，三星电子业绩低迷、美元坚挺、韩元汇率贬值等都是外国投资者近几个月抛售韩国资产的原因。而韩国国内政局的动荡也加剧了外资逃离。

外汇市场上，韩元也遭遇了持续卖出。12月24日收盘时已贬至1美元对1456.4韩元。韩国《中央日报》分析指出，美联储降息、韩国经济增长疲软及政局动荡是韩元贬值的主要原因。

韩国中小企业联合会16日的调查结果显示，戒严风波爆发后，46.9%受访的餐馆旅馆企业面临客户取消年底活动订单等损失。未受损的企业中，46.6%担忧后续经营将受波及。此外，韩国中小企业联合会18日发布的调查结果显示，26.3%的受访中小型出口企业表示因政治乱局蒙受经济损失；63.5%的受访企业担忧后续出口业务受到不利影响。

央视新闻援引韩国媒体25日报道称，韩国总统尹锡悦当天再次拒绝前往公调处接受调查。

据韩联社报道，尹锡悦当天未按要求于上午10时到案接受调查。公调处表示将等待尹锡悦到案，若尹锡悦未按时到案，公调处将考虑第三次传唤。

由韩国警察厅、公调处和国防部联合设立的“共同调查本部”20日以涉嫌内乱、滥用职权为由，要求尹锡悦于当地时间25日10时到案接受调查。此前，“共同调查本部”16日曾要求尹锡悦18日到案接受调查，但尹锡悦方面拒收传唤通知。

有分析指出，由于韩国国内政治动荡和即将上任的美国当选总统特朗普的预期政策变化，韩国经济在未来一年将面临挑战。

韩国银行（韩国央行）行长李昌镛12月18日出席物价稳定目标达成情况评估说明会时表示，韩国今年的经济增长率很有可能为2.1%，这较韩国央行之前提出的预期（2.2%）降低0.1个百分点。李昌镛当天在会上表示，此前预计今年第四季度增长率为0.5%，但目前看来可能降至0.4%甚至更低。李昌镛指出，尽管出口保持增长，但消费指标中的银行卡刷卡额未达预期，导致经济信心指数大幅下滑。就明年的经济增速，李昌镛表示，此前预期是1.9%，但随着国会通过预算削减案，经济下行压力进一步增大。

韩国财政部长崔相穆本周一（12月23日）表示，韩国明年的经济增长率可能会降至2%以下，原因是各种下行风险，包括最近的国内政治动荡。

崔相穆在新闻发布会上说：“考虑到重大的下行风险，明年的增长预测可能会向下修正，可能会略低于该国的潜在增长率。”他强调，本月早些时候的戒严令风波后，消费者信心有所减弱。“虽然这不是危机级别的展望，但不确定性的扩大带来了挑战。”崔相穆补充道。

　　21世纪经济报道见习记者 刘婧汐 广州报道

　　据新华社，当地时间25日，阿塞拜疆航空公司一架执飞阿塞拜疆巴库-俄罗斯格罗兹尼的客机在哈萨克斯坦西部的阿克套坠毁，飞机坠毁可能的原因是与鸟群相撞。据最新消息，失事的客机上搭载了67名乘客和5名机组人员，共72人，目前有27名生还者被送往当地医院救治。

　　事故发生后，已抵达俄罗斯参加独联体国家峰会的阿塞拜疆总统阿利耶夫正在返回巴库，紧急处理与空难相关事宜。

　　12月25日，中国驻阿克托别总领事馆表示，经初步核实，阿克套附近失事客机上没有中国乘客。

　　这架注册号为4K-AZ65的E190型号客机，原计划执行阿塞拜疆巴库-俄罗斯格罗兹尼航线，因飞行途中与鸟群相撞，机长改飞往阿克套机场。

　　Flight Radar24的数据显示，这架飞机在坠毁前至少20分钟内，飞行姿态就已经出现了不稳定的情况。

　　业内人士李瀚明向记者表示，“飞机在接近哈萨克斯坦阿克套时，无论是高度还是速度都很明显不稳定，速度不足以维持升力，所以高度在往下掉。在坠毁前15分钟，飞机离地面只有460米，下降率为1000米每分钟；当飞机到达阿克套机场北侧时，飞行高度只有160米，瞬间下降率达到1400米每分钟。”

　　资深机长陈建国向21世纪经济报道记者表示：“如果报道和数据属实，可能的原因就是飞机遭遇鸟击之后，不仅可能发动机受损，而且飞行操纵系统也受损，造成飞行员无法控制飞机。”

　　据悉，此次失事的E190型号客机由巴西航空工业公司制造，载客量和 C909 （ARJ21） 非常接近，大概在98-114人左右。因为可搭载乘客较少，这款客机在人口较为稀少的中亚国家、美洲国家比较常见，而目前国内大型航司已较少使用。

　　此前伊春空难是E190型号客机在全球发生的首起涉及人员伤亡的事故。2010年8月24日21时36分，一架经哈尔滨飞往伊春的客机在伊春林都机场附近失事，飞机在林都机场跑道外降落时发生断裂，随即发生燃烧和小型爆炸。事故造成42人遇难，54人受伤，其中7人为重伤。

　　来源：参考消息

　　参考消息网12月25日报道 据彭博新闻社网站12月21日报道，德国的格哈迪塑料技术公司经受住了拿破仑入侵、大萧条和两次世界大战的考验。但目前欧洲汽车行业不景气，摧毁了这家塑料制造商。

　　格哈迪塑料技术公司成立于1796年，一开始生产金属制品，之后乘着德国战后汽车行业繁荣的东风发展壮大。它对注塑成型和烫金技术的熟练掌握使其成为梅赛德斯-奔驰公司可靠的供应商，专门提供汽车格栅、车门把手和镀铬装饰件。但上个月，在经历了长期的成本上涨和需求萎缩后，该公司申请破产，使其1500名员工陷入前途未卜的境地。

　　转型艰难

　　格哈迪塑料技术公司生产安装在梅赛德斯-奔驰轿车格栅中央的塑料三叉星车标，它是欧洲汽车供应链上的数百家小型制造商之一。随着汽车制造商大幅削减产量以应对销售疲软和向电动汽车的艰难转型，这些小型制造商正苦苦挣扎，艰难求生。随着大众汽车公司、斯泰兰蒂斯集团和福特汽车公司计划实施痛苦的裁员，它们的处境可能会雪上加霜。

　　为斯泰兰蒂斯集团和大众汽车公司生产零部件的法国佛瑞亚集团正在裁减数以千计的工作岗位，因为向电动汽车的转型导致变速箱和排气系统等传统产品被淘汰。但与电动汽车相关的供应商在政府取消补贴和销量下降后也受到了影响。

　　据行业游说组织欧洲汽车供应商协会称，今年，欧洲零部件制造商已宣布裁员5.33万人，其中大部分在德国。这比新冠疫情期间还要多。当时，工厂和展厅关闭了数月。该协会主席马蒂亚斯·青克在接受采访时说：“这是极其糟糕的局面。多家企业大力投资，期待电动汽车销量会大幅增长，但这种情况并未发生。”

　　汽车供应商在欧盟各地雇用了大约170万人。它们中有德国博世有限公司等大型企业集团，也有数以百计规模较小的隐形冠军企业。这些小型企业往往是其所在社区的经济支柱。

　　危机严重

　　根据麦肯锡咨询公司的数据，五分之一的汽车供应商预计明年将亏损。此前，有三分之二的汽车供应商称，2024年的利润率为5%或更低。

　　电动汽车需求放缓正在使那些更换生产设备以满足其预期中将会稳步增长的细分市场的公司陷入财务困境。德国韦巴斯托车辆制造股份公司生产包括汽车顶盖和供暖系统在内的零部件。在对新产品投入巨资后，该公司将面临可能超过10亿欧元的债务重组。据彭博新闻社分析，虽然北方伏特公司在美国的破产申请是最受关注的挫败，但负面影响正在蔓延开来，在欧洲牵头的16家电池工厂规划中，有11家已被推迟或取消。

　　艾睿铂公司汽车和产业实践部门的全球联席主管安德鲁·贝里布姆说：“汽车行业是世界上受影响最严重的行业之一。制造商正在放慢速度并关停生产线。这对供应基地产生了深远影响。”

　　在德国南部腓特烈港，采埃孚股份公司是一家生产电动汽车上用不着的汽车变速箱的制造商。作为当地最大雇主，采埃孚股份公司支持着当地一系列企业，从物流公司到面包店和餐馆。由于该公司计划将其德国员工队伍削减近一半，裁至1.4万人，现在这一切都面临风险。

　　金属工业工会在当地的分支机构说：“众多供应商以及整个零售和服务架构都直接或间接地依赖该公司克服危机并为未来做好稳妥准备。”

　　市场疲软

　　在意大利，斯泰兰蒂斯集团决定暂停其米拉菲奥里工厂的生产。这一决定波及整条供应链。为菲亚特工厂提供过滤器的制造商德尔格罗索公司今年早些时候倒闭，导致数以百计的工人下岗。为斯泰兰蒂斯集团生产汽车轮胎和钢制车身零件的公司CLN集团正在与普华永道会计师事务所就因暂停运营而进行的重组计划进行合作。

　　要想扭转命运，供货商要依靠汽车市场的反弹，但这似乎并不会马上发生。福特汽车公司上月宣布，计划在该地区再裁员4000人。与此同时，为了应对日益激烈的竞争和高昂的成本，大众汽车公司正在进行历史性的同名品牌重组。

　　都灵工业联盟主席马尔科·加伊在接受采访时说：“这令人颇为担忧。”他指的是受到米拉菲奥里工厂关闭影响的供应商所面临的困境。他说：“我们很可能会失去一些给我们带来就业、声誉并塑造了我们这个地区历史的东西。”（编译/胡婧）

　　格哈迪公司的工人在操作电镀设备（德国格哈迪塑料技术公司网站）

　　21世纪经济报道记者胡慧茵 广州报道

　　“戒严令之后，我发现不少以前需要排队的餐厅，比如韩国很出名的牛骨汤饭店也不需要排队了，我去的时候只有零星几桌客人在用餐。”辽宁大学国际经济政治学院副教授李家成正在韩国访学，他向记者表示，能明显感觉到戒严令后韩国国内消费情况的变化，比如商场增加了打折促销力度，但另一边，外国游客却明显变少了。

　　12月初，韩国总统尹锡悦突然下令实施戒严，仅持续了6个多小时便草草解除。这一切剧情，恍如一出现实版的《首尔之春》。让人意想不到的是，“惊魂一夜”后近一个月，事件对韩国经济和金融市场的负面影响仍在蔓延。

　　12月24日，韩国央行公布的消费者心理调查结果显示，韩国12月消费者心理指数为88.4，比去年同期大跌了12.3点，远远低于100点的阴晴基准线。还有调查显示，韩国民众对经济的信心比一个月前下降了18个百分点，而对未来半年的展望也下降了同样的幅度。韩国消费者支出前景下降7个点，房价前景下降6个点。

　　韩国消费心理指数创自金融危机以来的最大跌幅。另一边，韩国资产正遭遇外国投资者持续抛售，随之而来的是股市下跌、汇率贬值。在国内政局不稳的情况下，叠加“特朗普2.0”将至所带来的不确定性，韩国经济将面临哪些挑战？

　　紧急戒严冲击消费

　　戒严令过后，韩国政治纷争持续升级。12月24日，韩国最大在野党共同民主党表示启动对代行总统职权的国务总理韩德洙的弹劾程序。另一方面，韩国总统尹锡悦弹劾案的审理也将展开。

　　随着韩国政局骤然紧张，社会氛围陷入不安。部分韩国民众取消聚会、减少外出，由此而来的消费情绪有所走弱。据李家成观察，现在韩国的餐厅和奥莱折扣店人流量都较戒严令之前有所减少。恰逢圣诞节期间，李家成表示韩国的圣诞节氛围还算浓厚，商场促销活动也不少。

　　住在韩国首尔的郑小姐也有同感。她向21世纪经济报道记者表示，目前韩国购物中心也照常营业，也能看到百货商店挂有不少圣诞装饰。但即便商场折扣力度大，她认为奢侈品消费肯定会减少，韩国人正在减少购买手提包和手表等奢侈品。

　　韩国小工商业者联合会面向1630家个体工商户的一项最新调查结果显示，超过88%的受访者表示，紧急戒严事件发生后一周的销售额较此前一周明显减少，单周销售额骤降一半的个体工商户达到36%。受影响最为严重的是餐饮业。

　　有多家大型百货商店向媒体表示，近期的客流量明显减少。数据显示，戒严风波发生后的8日和15日两个周日，韩国首都圈多家百货商店旗下门店周边的车流量同比减少26%和18%。而且按照以往，每到年末，韩国多地都会举办各类庆典活动，然而由于政治形势不稳定，近期多地的主办方纷纷考虑取消活动或缩小活动规模。目前，首尔、釜山、大邱等多地的冬季庆典项目已经宣布取消了开幕式或巡游活动。

　　近期一项消费信心指数足以印证韩国热度减退。韩国央行的月度消费者调查显示，12月消费者信心指数跌至88.4，创2022年11月以来的新低，意味着消费者对经济的悲观情绪开始出现。上一次该指数跌至100以下，是韩国发生万圣节踩踏事件。韩国央行在声明中表示，消费者支出前景指数下降了7点，因为“国内政治的不确定性使旅游支出、外出就餐支出和耐用品的消费信心分别下降了8点、6点和3点”。

　　“戒严之后，韩国民众的消费热情减退。一方面是大家把专注点转向政治活动上，在消费上的时间就减少了；另一方面，戒严令之后韩国经济备受打击，特别是韩元遭遇贬值，韩国民众整体财富缩水，自然就减少消费。”李家成说道。

　　消费之外，韩国旅游业也受到影响。据航旅纵横向21世纪经济报道提供的数据，截至12月23日，12月中国内地前往韩国的旅客量超过22万人次，比上月同期减少约5%。有媒体称，靠近韩国政府机关及国会的首尔市政府和汝矣岛一带的酒店，近期都出现了大量订单被取消的情况。

　　外资加速逃离韩国

　　最近，韩国资产正遭遇外国投资者持续抛售。

　　12月21日，韩国交易所数据显示，自韩国总统尹锡悦突然宣布“紧急戒严”后，12月4日到20日，外国投资者疯狂逃离韩国股市，13个交易日净卖出超过3万亿韩元，约合人民币153亿元。其中“紧急戒严”后的第一个交易日即12月4日当天，外资净卖出就高达4079亿韩元。根据韩国金融监督院发布的《11月外国人证券投资动向》显示，11月外国投资者在韩国证券市场净卖出4.154万亿韩元。

　　外汇市场上，韩元也遭遇了持续卖出。截至12月25日，12月内韩元兑美元已贬值4.46%，报1美元兑1457.5韩元。

　　中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任刘英对21世纪经济报道记者表示，原本韩国的外资流出跟美联储货币政策处于高位有一定的关系，而现在的资金外溢跟美联储降息预期减弱有关，“美联储预计明年可能只有两次降息，这将影响新兴市场的资金流向。原本美联储激进降息，可能促使资金更多地流入韩国，但如今资金流入将减少。”她进一步分析称，再加上外部资金倾向于找到安全性、流动性更强的市场，但韩国政局不稳，资金必然外逃。另外，韩国的资本市场还会受到周边国家的影响，比如日本可能还会加息、部分国家如俄罗斯、巴基斯坦可能会面临通胀问题。

　　事实上，韩国方面早已预料到市场可能出现的波动。早在12月5日，韩国财政部就宣布将启用价值40万亿韩元的市场稳定基金。有分析认为，韩国在危机初期迅速设立市场稳定基金，并果断介入股票、债券和外汇市场，避免市场失控的连锁反应。

　　对于汇率波动，韩国央行方面表示，如果外汇波动加剧，将会采取市场稳定措施。有韩国财政部官员透露，韩国计划下个月发行20多年来首笔以韩元计价的外汇稳定债券。有知情人士表示，政府计划在 2025 年发行最多20万亿韩元（约合138亿美元）的债券。

　　“韩国近期的救市措施将会在短期之内稳定市场和投资者信心，但本质上外界还在担忧韩国政局的动荡，所以对于市场和投资者信心的打击还需要一段时间去平复。”刘英认为，决定韩国汇率的因素是其国内经济的增长和韩国的物价水平。只有它的经济变得强劲，汇率才能得到真正的稳定，韩国央行的干预也只是短期行为。

　　在刘英看来，当前韩国经济正面对内外夹击的困境。她向记者表示，人们通常用“金丝雀”来形容韩国，因为该国经济特别容易受到国内外风险因素的影响。国内而言，韩国国内“戒严令”是极其突兀和罕见的，直接对消费信心指数造成打击。圣诞节期间原本是消费旺季，但当前韩国的消费依然是比较低迷的状态。

　　另外，一个月内，特朗普将会开启第二任期，外界预测韩国等国家将遭受高关税的冲击。刘英分析称，对于韩国这种出口导向型的国家来说，冲击尤为显著。出口是韩国重要的经济引擎，而制造业又是与出口紧密相连的，所以对韩国经济的打击会很大。特别是大部分国家在面对特朗普增加关税的举措时，会采取对等的举措，这种双向壁垒的关税会进一步冲击韩国经济。

　　过去三个季度，韩国的经济增速呈现阶梯式般下降。韩国央行数据显示，2024年一季度韩国实际GDP同比增长3.3%，二季度同比增长2.3%，三季度同比增长1.5%。不过目前来看，韩国出口仍保持韧性。韩国经济产业省公布的数据显示，韩国11月出口同比增长1.4%，连续14个月保持增势，较上年同期增长3.6%。其中出口增长最快的出口品类是半导体，有分析认为全球对内存芯片的持续需求，是推动韩国经济增长的一个关键因素。

　　李家成认为韩国明年的出口表现不会太乐观，因为全球半导体的竞争会越来越激烈，而且韩国出口半导体会受到美国的管制影响。

　　刘英也认为，虽然目前来看韩国的出口仍能保持韧性，但目前亮眼的出口可能是因为避免明年关税加征而提前出口，未来韩国还需要加强中日韩之间的产业链供应链合作，采取多元化出口，才能化解来自美国关税政策的压力，平衡韩国的国际贸易收支。

　　多重压力下，韩国方面下调了今年的经济预测。此前，韩国央行行长李昌镛表示，由于民间支出持续低迷，今年韩国经济增速可能低于预期，预计第四季度增长0.5%，但实际数字可能是0.4%或更低。

　　“当前韩国遭遇国内经济不稳影响消费，特朗普政策抬升关税壁垒，削弱跨境贸易和投资等情况，所以韩国今年前三季度的增长像台阶般往下，预计韩国四季度经济的表现也不甚乐观。”刘英表示，从韩国低迷的CPI数据来看，韩国物价也在低位运行的状态，这背后显示出经济、消费和投资的低迷。