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21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道

当地时间11月11日，纽约商品交易所（COMEX）12月黄金期货价格收跌2.76%，报2617.70美元/盎司，连续第二个交易日下跌。过去一周，COMEX黄金期价下跌1.87%，录得逾五个月来最大单周跌幅。

东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖对21世纪经济报道记者称，国际金价再度大跌，这是源于特朗普胜选后，不确定消退，多头获利了结，期货投机以及黄金ETF基金持续流出。

光大期货有色金属总监展大鹏告诉21世纪经济报道记者，伴随特朗普胜选，市场进入“特朗普交易”，美元指数、美债收益率和美股走强，金价高位回落。

“美元和收益率的涨势给黄金带来压力，金价通常会随着实际利率上升而下跌，反映出短期内避险资产需求减少，”总部位于伦敦的金属经纪商Solomon Global贵金属分析师Matthew Jones表示。

今年以来，受利率、地缘局势紧张、央行购买量增加等因素影响，国际金价屡创新高，迄今累涨21.69%。今年9月，美联储降息50个基点，开启降息周期。上周，美联储连续第二次降息，降息幅度为25个基点。

SIA财富管理公司首席市场策略师科林·切辛斯基（Colin Cieszynski）称，后续国际金价走势需考虑通胀压力以及利率政策的影响。在近期高点之后，金价需要进行技术性调整，短期预计进一步下跌。

Bario Neal的运营和财务总监Ruhee Rathod表示，投资者寻求多元化组合是推动金价上涨的关键因素。她认为金价很有可能在2024年触及2850美元/盎司，到2025年初有可能触及3000美元大关。

高盛（Goldman Sachs）研究分析师莉娜·托马斯（Lina Thomas）指出，黄金价格变化与利率变化之间的关系仍然存在。但自2022年以来，央行大量购买金条已经重置了利率和价格水平之间的关系。高盛研究公司（Goldman Sachs Research）估计，100吨的实物需求将使金价至少上涨2.4%。托马斯预计，到2025年底，黄金价格将升至3000美元/盎司。

在徐颖看来，短期国际金价仍有回调空间。市场风险偏好维持高位，但美元指数的持续走高对非美货币和大宗商品构成明显压制。后续需关注本周美联储主席及官员讲话、美国10月CPI数据。由于美国经济尚未衰退以及通胀反弹，市场对美联储未来降息预期下降。中长期来看，美国通胀和财政赤字可能增加，在逆全球化政策施压经济前景的背景下，国际黄金价格上涨逻辑仍在。

从2016年特朗普当选美国总统后市场表现来看，金价以震荡上涨为主。“目前形势来看，短线下跌可能不足以改变国际金价上行的趋势。不过需要注意的是，特朗普胜选以来，市场对俄乌以及中东地缘局势缓和的声音渐渐增强。鉴于地缘局势复杂多变是本轮金价上涨的重要因素，市场预期地缘环境将得到中长期的改善，金价存在出现较大调整的可能性。”展大鹏表示，对金价从乐观转向谨慎，关注近两周金价表现。若国际金价能快速回归上升通道，市场交易可能回归美联储降息以及加征关税影响美国通胀预期回升，否则金价可能开启中期调整走势。

　　美股股指期货周二在连续五天上涨后小幅走低。全球股市暂停上涨，因迹象显示涨势已使估值超出合理范围，与此同时，投资者权衡特朗普内阁人选的潜在政策影响。比特币继续创下新高直逼9万美元关口后回落，美元维持升势，黄金跌破2600关口。

　　截至发稿，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.13%，纳指期货跌0.19%。

　　德国DAX指数涨0.92%，英国富时100指数跌0.97%，法国CAC40指数涨1.29%，欧洲斯托克50指数涨0.95%。

　　WTI原油涨0.97%，报68.70美元/桶。布伦特原油涨0.90%，报72.48美元/桶。

　　在特朗普胜选后，投资者对美股的投资达到三年来的最高水平，表明涨势面临可能乏力的风险。根据花旗集团分析师的观点，策略师们正在思考特朗普的经济政策对通胀的刺激作用及其对美联储利率路径的影响。

　　Rayliant Global Advisors的投资组合管理主管Phillip Wool表示：“有关特朗普再次加征贸易税、财政赤字和美元升值压力的疑问，迫使美联储放缓宽松步伐。所有这些担忧今天似乎在投资者中引起了更显著的反应。”

　　美国国债在假期后恢复交易时也出现下跌。

　　RBC Capital Markets的亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“市场继续推高美国股市、美国利率和美元。”

　　Tan补充道：“这表明特朗普对一些强硬政策提案是认真的。”

　　周一Decision Desk HQ预测，特朗普的共和党将在他明年1月上任时控制国会两院，这将使他能够推动削减税收和缩小联邦政府的议程。特朗普警告称，欧元区将“付出巨大代价”，因为其未能购买足够的美国出口商品，尤其是汽车。

　　欧元还受到德国政治不确定性的额外压力。德国总理奥拉夫·肖尔茨的执政联盟中的绿党周一加入了反对党阵营，呼吁提前举行议会投票，以推动举行大选。

　　同时，比特币逆势上涨，继续创下纪录，接近90，000美元，投资者持续加码受益于即将上任的特朗普政府的交易。特朗普承诺将使美国成为“全球加密资本”。

　　研究公司Bernstein的分析师Gautam Chhugani表示：“我们正处于监管利好时期。”他预测，在特朗普政府下，美国证券交易委员会（SEC）等监管机构将对加密货币持友好态度。

　　黄金跌势不止，现货黄金跌超1.00%，失守2600美元关口，现报2592美元/盎司，触及自10月10日以来的最低点2590.73美元，在前一交易日下跌2.5%。

　　自上周选举以来，该贵金属已下跌约5%，因为对冲基金平仓了看涨头寸，而交易所交易基金流动性也在向美国股票广泛轮换的背景下转向不利因素。根据Pepperstone集团研究主管Chris Weston的说法，由于跌破50日移动平均线后基金纷纷平仓，这一卖压也“部分是技术性的”。

　　本周，投资者接下来的主要关注点是周三公布的美国通胀数据。剔除食品和能源的核心消费者价格指数（CPI）预计在月度和年度增长率上与9月数据持平。

　　潜在的贸易和移民政策使市场削减了美联储12月18日降息25个基点的可能性，从一周前的近80%降至69%。

　　高盛发表研报表示，当选美国总统的特朗普提出的减税政策可能会使标普500指数的收益提高20%以上。

　　这家投资银行的策略师认为，标普500指数的每股收益在未来两年内有望增长约20%。

　　高盛对2024年全年标普500指数每股收益的预测为241美元，2025年增长11%，次年增长7%，达到每股288美元。但这家投资银行在上周五的一份报告中表示，如果特朗普削减企业税，这些目标可能会被超越，并补充道，最新的大选结果增加了其预测的上行潜力。

　　美银：大选后两周内标普500有望涨5%。

　　美国银行的数据显示，标普500指数上周在美国大选后的第二天飙升了2.5%，根据历史经验，这可能导致该股指在未来两周上涨近5%。

　　而自选举后至本周一的交易时段来看，该指数已上涨了1.2%。标普500指数在特朗普赢得总统大选后继续走高，周一首次收于6000点上方。

　　美国银行股票和量化策略师Ohsung Kwon在一份报告中表示：“不要与行情抗争。”“在之前的选举周期中，当选举后首日上涨时，股市在接下来的两周内的回报率100%是正的。”

　　与此同时，十年期美债收益率和三十年期美债收益率已大幅回落至大选前的水平，这缓解了股市的一个关键担忧，“至少目前如此”。

　　华尔街老兵：“动物精神”将助推标普500涨至10000点。

　　华尔街资深人士、Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示，当选新总统的特朗普的经济政策所释放的“动物精神”将在本个十年末推动标普500指数升至10000点。这一预测意味着标普500指数到2030年将飙升66%。

　　Ed Yardeni周一在一份客户报告中表示，他预计标普500指数到2024年底将达到6100点，到2025年底将达到7000点，到2026年底将达到8000点，并且将在2030年底达到10000点。

　　Ed Yardeni做出上述预测基于这样一种信念，即特朗普的经济议程，尤其是削减企业税率，将为美国企业带来更大的利润。

　　焦点个股

　　比特币从盘中高点回落，加密货币股美股盘前回吐涨幅。嘉楠科技跌逾5%，MARA Holdings跌超4%，Coinbase跌逾2%，Riot Platforms跌超3%，MicroStrategy跌近2%。

　　特斯拉盘前一度跳水跌超5%。该股周一大涨近9%，总市值突破1.1万亿美元。四个交易日累涨39.22%。

　　Shopify盘前涨13%，三季度营收超预期。

　　热门中概股盘前跌幅扩大，小鹏汽车、富途控股跌逾6%，哔哩哔哩、京东跌超5%，理想汽车跌近5%，跌超3%，拼多多、百度跌近3%。

　　受港股内房股持续持续下跌影响，房多多、贝壳盘前分别下跌4.5%及1.5%。

　　腾讯音乐盘前跌6.7%，Q3总收入70.2亿，同比增6.8%，调整后净利润19.4亿。

　　台积电盘前跌超1.3%，消息称台积电停供大陆7纳米AI芯片。