BBVA 的萨瓦德尔竞购陷入对竞争和墨西哥的担忧之中

随着西班牙监管机构对 BBVA 的竞购进行深入审查，BBVA 对萨瓦德尔（Sabadell）的长期追逐变得更加漫长，而特朗普（Donald Trump）赢得美国大选加剧了人们对其墨西哥业务的担忧，导致竞购价值进一步下降。

西班牙竞争管理委员会（CNMC）周二宣布了一项 "第二阶段 " (link)，该程序将给竞争管理机构至少三个月的时间来评估这家西班牙第二大银行的恶意收购。

鉴于激烈的政治审查和政府对交易的反对，CNMC 的决定对 BBVA 来说是一个打击，因为 BBVA 希望监管机构以最低限度的补救措施批准其收购要约，并允许该银行进入其收购提案的下一阶段。

与此同时，分析师和经济学家表示，鉴于 BBVA 银行一半以上的利润来自墨西哥，特朗普执政期间可能采取的保护主义措施可能会打击该银行的 (link)。

Sabadell 称，合并将对 (link) 向西班牙中小企业提供贷款的竞争产生负面影响。

一位熟悉内情的消息人士称，第二阶段调查不一定会为 BBVA 设定无法实现的补救措施，尽管这要到 2025 年才能明确。

BBVA表示将继续与西班牙竞争管理机构开展 "建设性 "合作，以尽快达成补救措施协议并批准交易。

与此同时，墨西哥的不安情绪也打击了 BBVA 的股价，这让两家银行都感到担忧，因为 BBVA 对 Sabadell 的收购要约完全是以股票形式提出的。

自特朗普获胜以来，BBVA 的股价已经下跌了约 7%，自 4 月份宣布收购以来的总跌幅达到了 18%，对萨瓦德尔的收购要约估值为 98.3 亿欧元，低于最初的 122.8 亿欧元。

"西班牙 IESE 商学院金融学教授 German Lopez 在宣布 CNMC 的决定之前说："时间过得越久，不确定性就越大，波动也就越大。

关注的焦点是 BBVA 对墨西哥经济的总体风险敞口，而不是对 BBVA 本身征收关税的任何暗示。

洛佩兹说，特朗普担任总统期间的保护主义越严重，"对 BBVA 来说就越不利"，并补充说："这种不确定性对 BBVA 的影响是显而易见的。

尽管如此，许多股东还是会忽视短期的不利因素，而把注意力集中在 BBVA 在墨西哥和土耳其的强势地位上，分析师说，他们仍然预计交易会达成。

Bankinter 的拉斐尔-阿隆索（Rafael Alonso）指出，BBVA 和 Sabadell 的股价继续相互追踪，这表明市场认为交易有 "合理的成功机会"。

不可接受

BBVA 首席执行官 Onur Genc 公开表示，CNMC 实施的任何补救措施都应该是 "非结构性的 (link)"，并列举了过去的先例以及合并后的集团将不会成为西班牙最大的贷款机构这一事实。

如果条件 "不可接受"，BBVA 可以退出。

不过，西班牙经纪商 Alantra 在 CNMC 裁决前表示，它认为反垄断机构可能会采取强硬的补救措施 (link)，这意味着资产处置，从而造成 "收入损失，进而产生负面协同效应"。

CNMC 的裁决对西班牙市场监管机构 CNMV 也至关重要 (link)，该机构必须在批准 BBVA 向 Sabadell 股东提出收购要约之前给予批准。

分析师称，BBVA 出价较 Sabadell 4 月 29 日收盘价的溢价已从 30% 降至约 5%，这降低了收购的吸引力，尤其是对散户投资者而言，而散户投资者约占 Sabadell 股东总数的一半。

"阿隆索说："他们真正需要分析的是，他们今天给我的溢价是多少，以及我入股另一家面临墨西哥风险的实体所要承担的风险是多少。

BBVA 的高管表示，尽管一些分析师预测该行会提高出价，但该行没有必要 (link)，也无意提高出价。

欧洲股市盘前：科技股拖累和银行业盈利

欧洲股票期货周四开盘走弱，原因是科技股微软 和Meta 的财报业绩不佳，未能令华尔街感到兴奋，而在下周美国总统大选之前，投资者的谨慎情绪也在增加。

微软 预测明年云计算增长放缓，Facebook的所有者警告说，人工智能相关的基础设施支出将大幅加快。

在 (link) 法兰克福，这两家公司的股价分别下跌了 5%和 3%，纳斯达克 期货因此下跌了 1%。欧洲斯托克50指数（EuroSTOXX50）和英国富时指数（FTSE）的合约分别下跌了0.6%和0.4%。

今天的欧洲财报也很重磅。

其中，芯片制造商意法半导体STMPA.PA>表示，由于工业客户需求疲软，该公司今年第三次下调了业绩展望 (link)。

在法国，欧元区最大的银行法国巴黎银行 称，交易活动的增加帮助其实现了盈利预期 (link)，此前其消费金融和汽车租赁业务令人失望。

在银行业，荷兰国际集团 宣布回购股票和派发股息 (link)，总额高达25亿欧元，并连续第二个季度上调了2024年的总收入预期。

丹斯克银行 、西班牙对外银行 和萨瓦德尔银行 也公布了业绩。

壳牌石油公司（Shell (link) ）也在观察名单之列，该公司公布的第三季度利润为 60 亿美元，超出预期，原因是炼油和石油贸易业绩的疲软被天然气销售的增长所抵消。

(达尼洛-马森尼 (link))

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早些时候的市场直播

魔力七号 "财报乌云密布 点击此处 (link)

截至格林尼治标准时间 周三19 时 38 分 ，报道了以下竞标、兼并、收购和处置情况：

** 两位接近出售进程的消息人士称，意大利正努力在年底截止日期前为其持有的锡耶纳银行 股份找到 "战略 "买家，因此除了转向市场和扩大分散的股东基础外，意大利别无选择。

** 必和必拓 称，该公司董事长在周三的年度股东大会上发表的言论并不意味着该公司排除了重新收购英美资源 的可能性，因为该公司5月份的竞购失败已过去数月。 。

** 以色列国旗航空公司El Al Airlines 表示，已撤回收购以色列最大信用卡公司的竞标，理由是无法在周四的截止日期前满足要求。

** 全球支付公司将以11.3亿美元的价格向投资公司Francisco Partners出售其医疗软件业务AdvancedMD。

** 沃尔沃汽车 正在寻求收购Northvolt在其瑞典电池制造合资企业NOVO中的股份，但这家中资汽车制造商表示，将需要一个新的合作伙伴来保持千兆工厂计划的正常进行。 [nL8N3M60UG]。

** 西班牙反垄断监督机构CNMC表示，它将在11月中旬左右决定是否需要更多时间来完成对BBVA 以120亿欧元($13金砖)，收购规模较小的竞争对手Sabadell 的评估。 [nL8N3M61HB]。

** 丹麦 Orsted 公司表示，已同意向 Brookfield 公司出售其四个运营中的英国海上风电场 12.45% 的少数股权，交易价值为 17.5 亿英镑(22.8 亿美元)。

** 彭博新闻社周二援引知情人士的话报道称，资产管理巨头贝莱德 已成为收购私人信贷公司HPS Investment Partners谈判的唯一竞标者。

** EQT Corp 周二表示，将以12.5亿美元现金向Equinor 出售其在宾夕法尼亚州东北部非运营天然气资产的剩余权益。

截至格林尼治标准时间周三13:30，报道了以下竞标、兼并、收购和处置情况：

** 以色列国旗航空公司El Al Airlines 表示，已撤回收购以色列最大信用卡公司的竞标，理由是无法在周四截止日期前满足要求。

** 全球支付公司 表示，将以11.3亿美元的价格向投资公司Francisco Partners出售其医疗软件业务AdvancedMD，因为这家金融技术公司希望瘦身并专注于核心业务。

** 沃尔沃汽车 正寻求收购Northvolt在其瑞典电池制造合资企业中的股份，该公司表示，在Northvolt停止融资后，将需要找到更多的投资者，以保持其千兆工厂计划的正常进行。

** 西班牙反垄断监督机构CNMC表示，它将在11月中旬左右决定BBVA 对较小的竞争对手Sabadell 的收购要约将在其评估程序的第一阶段还是第二阶段接受审查。

** 丹麦奥斯泰德公司（Orsted）表示，已同意向布鲁克菲尔德公司（Brookfield）出售其四个正在运营的英国海上风电场的12.45%的少数股权，交易价值为17.5亿英镑(22.8亿美元)。

** 彭博新闻社周二援引知情人士的话报道称，资产管理巨头贝莱德 已成为收购私人信贷公司HPS Investment Partners谈判的唯一竞标者。

** EQT Corp 周二表示，将以12.5亿美元现金向Equinor 出售其在宾夕法尼亚州东北部非运营天然气资产的剩余权益。

西班牙银行第三季度财报季蓄势待发

西班牙银行第三季度财报季将于周四拉开帷幕，投资者急于判断降息是否会减少金融机构的利润。

在西班牙蓝筹股中，Caixabank 和Bankinter 等银行今年迄今的涨幅依然突出。

花旗银行在一份报告中说，但利率预期的下降抑制了投资者的热情，因为西班牙银行的股价平均比第二季度业绩公布前的 7 月中旬水平低 7%。

"他们补充说："净结果是 2024/25 年的每股收益预期平均下调了 1%，2025 年下调了 3%，但 2026 年的预期没有变化。

然而，到目前为止，贷款和存款的数量趋势都强于预期。

"这些分析师补充说："西班牙经济的实际增长率为 2.8%，私营部门杠杆率与 GDP 的比率比西欧平均水平低约 31 个百分点，我们认为西班牙的贷款增长情况多年来从未如此强劲。

Renta 4 经纪公司表示，在利率高企的情况下，迄今为止一直非常强劲的净息差将继续成为盈利的主要焦点，并警告季度比较可能会出现一些减速。

"他们还指出："继 24 年第二季度上调 2024 年指导之后，我们应该不会看到进一步的上调，也不会看到下行风险。

(Matteo Allievi)

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以下西班牙股票周四可能会受到报纸报道和其他因素的影响。路透未对报纸报道进行核实，不能保证其准确性：

西班牙对外银行

BBVA 周三表示，它已发行了 10 亿欧元的二级次级债(11.1 亿美元)。

Grifols

两位熟悉内情的人士周三表示，加拿大基金Brookfield 正在与银行谈判，为其可能收购陷入困境的西班牙制药商Grifols筹集资金。

伊贝尔德罗拉

西班牙《经济学家报》（El Economista）周四称，美国证券交易委员会已为Iberdrola与其美国子公司Avangrid 的合并开了绿灯。该报补充说，西班牙公用事业公司预计将在今年年底前完成并购。

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