佛罗斯特研究盘中异动 大幅下跌5.26%

北京时间2024年11月16日01时34分，Siga Technologies Inc.（SIGA.us）股票出现异动，股价急速下挫5.08%。截至发稿，该股报5.98美元/股，成交量26.2057万股，换手率0.37%，振幅5.08%。

最近的财报数据显示，该股实现营业收入10.01百万美元，净利润1.34百万美元，每股收益0.02美元，毛利8.39百万美元，市盈率5.02倍。

机构评级方面，目前暂无机构对该股做出“买入、持有、卖出”建议。

Siga Technologies Inc.股票所在的制药行业中，整体跌幅为2.66%。其相关个股中，Sunshine Biopharma Inc C/Wts (To Pur Com)、Cyclo Therapeutics, Inc.、Evotec Se涨幅较大，大自然药业、Akanda Corp.、Biofrontera Inc.较为活跃，换手率分别为5.57%、4.32%、3.22%，振幅较大的相关个股有大自然药业、Sunshine Biopharma Inc C/Wts (To Pur Com)、Scilex Holding Company，振幅分别为27.45%、27.12%、20.93%。

Siga Technologies Inc.公司简介：西佳科技有限公司是一家专注于健康安全市场的商业阶段制药公司。公司的主要产品是TPOXX，这是一种用于治疗由天花病毒引起的人类天花疾病的口服配方抗病毒药物。公司的最大收入来自美国。

　　北京时间16日凌晨，美股周五午盘走低科技股领跌，纳指下挫逾400点。大选后的美股涨势退潮。美联储暗示不急于继续降息，使市场降低了对12月降息的押注。美国10月份零售销售环比增长0.4%，超出市场预期。

　　道指跌312.77点，跌幅为0.71%，报43438.09点；纳指跌413.70点，跌幅为2.17%，报18693.95点；标普500指数跌76.52点，跌幅为1.29%，报5872.65点。

　　美股三大股指本周均将录得跌幅。本周截止周四收盘，纳指已下跌0.9%，标普500指数和道指分别下跌了0.8%和0.5%。道指周一首次收于 44000点关口之上。

　　CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示：“美股大涨之后，投资者停下来喘口气，他们正在评估大选之后的大涨是否能站稳脚跟。我们现在并没有看到任何能颠覆股市的事情，但投资者总是在瞻前顾后，看看有没有可能导致这种趋势结束的东西。”

　　周四美股收跌，大选后的上涨动力显示出踩刹车的迹象，道指收跌超过200点，而标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌约0.6%。

　　周四下午，美联储主席鲍威尔在达拉斯的一次活动中表示，央行并不“急于”降息。其言论导致股市承压。

　　鲍威尔表示，美国经济恢复良好，劳动力市场稳健，通胀已从峰值回落，正朝着2%的目标前进，因此没有迫切降息的必要。

　　他强调，预计通胀将继续下降至2%的目标，但过程可能有所波动，暗示预测未来通胀可能走高。

　　关于通胀问题，鲍威尔表示取得了“广泛的”进展，并指出美联储官员预计通胀将继续回落至央行设定的2%的目标。不过，本周的通胀数据显示消费者和生产者价格均有所上升，12个月的通胀率距离美联储的目标更远了一些。尽管如此，鲍威尔指出，美联储偏爱的通胀指标显示10月份的通胀率为2.3%，而不包括食品和能源的通胀率为2.8%。

　　本周三公布的数据显示，美国10月CPI同比上升2.6%，符合市场预期，不过较上个月的2.4%有所反弹，“CPI六连降”到此止步；核心CPI则与9月一样，继续维持在3.3%。此外，10月PPI同比上升2.4%，市场一致预期为2.3%，与CPI数据一样出现反弹；核心PPI同比增长3.1%，同样略高于市场预期的3%。

　　关于就业，鲍威尔提到尽管10月份的就业增长令人失望，但劳动力市场表现良好。他将此归因于美国东南部的风暴灾害和劳工罢工。非农就业在当期仅增加了1.2万个岗位。鲍威尔指出，失业率虽然有所上升，但在近几个月内已经趋于平稳，且仍处于历史低位。

　　与鲍威尔类似，多位美联储政策制定者在近期发言中呼吁对宽松保持谨慎，因经济表现强劲、通胀问题仍然存在且存在广泛不确定性。在大选后强势反弹的股市表现出疲态，多个指标显示交易员乐观情绪“过度”，市场呼吁暂停上涨。

　　鲍威尔讲话后，利率市场下调美联储12月降息预期押注。分析认为，通胀将持续高于美联储2%的目标，这给美联储在12月会议后的行动带来了更多不确定性。

　　据芝商所的FedWatch工具，市场已经下调了对美联储在12月政策会议上再次降息的预期，现在认为降息四分之一个百分点的可能性约为62%，低于鲍威尔周四发表讲话之前的82.5%。相比之下，预计下个月保持利率稳定的可能性为37%。

　　Murphy & Sylvest高级财富顾问、市场策略师Paul Nolte表示，鲍威尔可能没有华尔街预期的那么鸽派，这是标普500指数回落的部分原因；但从CPI、PPI和初请失业金数据来看，鲍威尔很难做到超级鸽派。

　　SimCorp投资决策研究部董事总经理Melissa Brown表示，越来越多的证据表明，通胀将持续高于美联储2%的目标，这给美联储在12月会议后的行动带来了更多不确定性。

　　Janus Henderson多元资产全球主管Adam Hetts称，鲍威尔的言论给非常乐观的降息前景泼了更多冷水。然而，不能想当然地认为通胀和劳动力是平衡的。

　　LPL金融公司首席全球策略师Quincy Krosby表示，鲍威尔传达了一个市场不想听到的消息，但这个消息在上一次CPI报告中已经清楚地体现出来，那就是美联储还不能宣布其抑制通胀的行动取得了胜利。鲍威尔再次提醒市场，美联储不会实施他们想要的一系列降息，除非劳动力市场恶化——市场当然不希望出现这种情况。

　　周五经济数据面，美国10月份零售销售环比增长0.4%，高于预期水平。美国人口普查局数据显示，10月份零售销售环比增长0.4%，高于0.3%的预期中值。64位经济学家的预测从下降0.1%到增长0.6%不等；9月份零售额增幅从0.4%修正为0.8%。

　　扣除食品与燃料价格不计，美国10月核心零售销售环比上涨0.1%，预期0.3%，前值0.5%。扣除汽车销售，10月零售销售环比增长0.1%。

　　美国劳工统计局周五报告称，美国10月进口价格环比增长0.3%，前月为下降0.4%。31位经济学家的预期中值为环比下滑0.1%，预估区间为下滑0.5%至增长0.7%；10月份进口价格同比增长0.8%；扣除食品和燃料的进口价格同比上涨0.4%；不含石油的进口价格环比上涨0.2%，9月份上涨0.2%；出口价格环比增长0.8%，9月份为下跌0.6%；同比下降0.1%。

　　分析指出，美国10月进口物价意外上升，原因是燃料和其他商品价格走高，这是近几个月来抑制通胀缺乏进展的最新迹象。

　　另一份数据表明，美国11月纽约联储制造业新订单指数为28，前值-10.2。11月纽约联储制造业就业指数为0.9，前值4.1。11月纽约联储制造业物价获得指数为12.4，前值10.8。

　　美国10月零售销售好于预期，为美国消费者在进入重要的假日季节前的健康状况提供了额外的保证。

　　Global X投资策略主管斯Scott Helfstein认为，对于美联储和投资者来说，这一数据可能比周三公布的CPI更有参考价值：“在劳动力市场略有疲软的情况下，对于即将到来的财报季和可能的进口税提高来说，消费者的健康状况是一个关键问题。”但一些经济学家担心10月销售放缓程度超出预期。

　　美国银行经济学家Aditya Bhave表示，受飓风“米尔顿”影响的各州可自由支配商品支出减少以及不利的季节性调整影响，零售销售可能实际上有所下降。

　　以Gisela Hoxha为首的花旗经济学家也对这份报告持谨慎态度，并指出10月花旗银行信用卡在部分零售类别上的消费较上月下降了1.65%，认为报告将反映出更温和的消费。Hoxha写道：“我们仍然预计未来几个月劳动力市场将走弱，这将拖累消费。”

　　Forexlive分析师Adam Button评美国零售销售数据称，美国消费者今年以来一直保持良好的增长势头，由于之前的数据向上修正，这份报告比看上去更强劲。

　　Adam Button称，这些数据继续表明，尽管利率居高不下，但消费者支出在进入假期旺季前依然保持弹性。纳入GDP计算的控制组数据表明，第四季度消费者需求稳定。食品服务业的增长表明，消费者继续在服务业上支出，而服务业尤其敏感。

　　数据公布后，芝加哥联储行长古尔斯比表示：“美国经济的基本情况仍然是通胀下降，劳动市场逐渐冷却至完全就业状态。鉴于风暴影响，近期疲弱的就业数据难以调和。只要通胀持续下降，目前的利率将会大幅降低。如果对中性利率存在分歧，那么开始放缓降息步伐是有意义的。”

　　古尔斯比称：“美联储不会改变通胀目标。核心个人消费支出依然过高。政策与选举结果无关，而是与经济状况有关。”

　　他表示：“未来一年可能需要下调利率。对美联储来说，接下来几个月的通胀数据至关重要；美联储必须实现2%的通胀目标。过去进口价格的上涨只是进程中的一个小波动。”

　　古尔斯比还表示，美联储必须弄清楚为何10年期债券收益率上升，并且需关注长期国债收益率。

　　波士顿联储行长科林斯（Susan Collins）表示，12月降息仍在考虑之中，央行的决定将以经济数据为指引。

　　科林斯表示：“我确实认为政策立场处于限制性，随着时间的推移，我认为这种政策立场的正常化将很重要。我们处于有利位置，可以非常谨慎地评估数据并就步伐和时机做出决定。”

　　科林斯指出，通胀率已经“显著”下降，没有看到新的物价压力出现。她表示利率仍处于限制性区间，她没有看到新的物价压力证据。

　　她称经济处于“非常好的状态”，劳动力市场状况总体上符合充分就业水平，通胀率正在朝着央行2%的目标前进。

　　焦点个股

　　公开文件显示，英伟达对数字基础设施解决方案开发商Applied Digital的持股总额约为772万股，价值约为6366万美元，这相当于Applied Digital约3%的股份。

　　据报道，马斯克旗下的SpaceX计划于12月发起一项融资方案，出售其现有业务股份，每股定价约为135美元。此举预计将使SpaceX的估值超过2500亿美元，进一步巩固其在全球私营航天领域的领先地位。

　　作为全球最具价值的航空航天公司之一，SpaceX的估值已从2022年的1250亿美元增长至目前的2100亿美元。

　　据知情人士透露，美国联邦贸易委员会（FTC）正准备对微软云计算业务的反竞争行为展开调查。该机构正在调查有关该软件巨头可能滥用其在生产力软件领域的市场力量的指控，通过实施惩罚性许可条款来阻止客户将其数据从Azure云服务转移到其他竞争平台。

　　报道称，正在审查的策略包括大幅提高离开用户的订阅费，收取高昂的退出费，以及据称使其Office 365产品与竞争对手的云不兼容。

　　据报道，英国消费者权益组织“Which？”代表大约4000万iCloud用户，对苹果提起了反垄断诉讼，指控苹果违反了竞争法，并寻求高达30亿英镑的赔偿。

　　该组织认为，苹果滥用市场主导地位，通过迫使用户注册iCloud来存储个人数据，而排斥其他厂商的服务，同时iCloud的收费也被认为过高。据“Which？”估计，大约4000万英国苹果客户可能有权获得赔偿，平均每位消费者可获赔约70英镑，具体金额取决于iCloud订阅时间的长短。

　　此外，据公开披露资料，贝莱德第三季度大举购入苹果，而高盛在第三财季大幅减持英伟达和微软。苹果还是摩根士丹利第三季度的头号重仓股。

　　11月15日，德国最大零售商Schwarz集团宣布与谷歌达成长期合作协议，未来将在数据中心提供谷歌的Office程序。Schwarz集团经营着Lidl和Kaufland连锁零售店，此次合作标志着该集团正通过IT业务寻求建立第二个经济支柱，类似于零售巨头亚马逊Amazon。

　　Schwarz集团此前在云业务中一直与美国供应商保持距离。Schwarz集团普通合伙人Gerd Chrzanowski表示，谷歌是一个可以在平等基础上共同开发联合解决方案、提供透明见解并做出明确承诺的合作伙伴。Schwarz集团旗下的云计算部门Stackit将为Google Workspace提供本地存储空间，并为客户提供加密解决方案，以提高工作效率并确保数据安全。客户的数据将保留在欧盟境内，防止包括谷歌在内的第三方访问。

　　当地时间14日，欧盟委员会宣布对美国社交媒体“脸书”的母公司——Meta Platforms处以7.97亿欧元（约合60.7亿元人民币）的罚款，理由是该公司滥用市场主导地位，为其交易平台牟取利益，违反了欧盟反垄断规定。

　　欧盟委员会称，考虑到Meta Platforms违法行为的持续时间和严重程度以及年度营业额，做出这一处罚决定。数据显示，去年该公司总营收约为1350亿美元。

　　据知情人士透露，通用汽车将在全球裁减约1000名受薪员工，以精简业务。因无公开置评授权而不愿具名的知情人士称，将主要影响北美地区的员工。

　　加密货币概念股普遍走高。

　　达美乐披萨股价走高。据报道，三季度获巴菲特对该股建仓持有128万股。

　　应用材料第一财季营收指引低于预期。

　　第二财季调整后净利润365.2亿元人民币，高于市场预期。

　　京东第三季业绩稳固，获美银上调目标价。

　　网易绩后获瑞银上调目标价，看好游戏业务回升。

　　欧洲主要股指集体收跌，德国DAX 30指数跌0.29%，本周大致持平；法国股指跌0.55%，本周累跌0.88%；意大利股指跌0.5%，本周累涨1.12%；英国股指跌0.11%，本周累跌0.08%。

　　即将离任的美国能源部长詹妮弗-格兰霍姆（Jennifer Granholm）周五表示，如果当选总统特朗普（Donald Trump）决定废除拜登政府的气候项目，这将影响候任总统所在政党管辖地区的就业。她还敦促华盛顿应该在绿色转型政策上保持一致。

美国能源部长Jennifer Granholm

　　格兰霍姆提到，美国政府在特朗普首次担任总统期间退出《巴黎协定》（Paris Agreement），而在此之前美国推进了这些与绿色转型相关的项目，并且国会议员也希望在其选区开展这些项目。

　　《巴黎协定》是2015年签署一项国际条约，近200个国家政府参与其中，做出了减少温室气体排放的非约束性承诺。

　　格兰霍姆表示：“我们现在正在建设所有这些项目。我们正在为电动汽车制造电池，我们正在制造电动汽车，我们正在建造海上风力涡轮机，我们正在建造太阳能电池板。而这些都是工厂。这些工厂位于各位国会议员的选区。”

　　她估计，美国总统乔·拜登在任期间通过的《通货膨胀削减法案》（Inflation Reduction Act）和《两党基础设施法》（Bipartisan Infrastructure Law）中，80%的资金流向了共和党领导层代表的美国选区。

　　她表示：“在人们刚刚被雇用的时候就取消这些就业机会，将是政治上的渎职。”

　　她还强调上述法案了对制造业的好处，并指出世界最大经济体和石油生产国——美国的商界现在希望华盛顿在气候政策上有一个明确的路线。

　　她说：“不能这样对待《巴黎协定》，退出，加入，退出，来回折腾。让我们有一个连贯一致的做法吧。”

　　阿里巴巴（NYSE： BABA；HKEX： 9988）发布了截至9月30日的2025财年第二财季财报：营收为2365.03亿元，同比增长5%。净利润为435.47亿元，同比增长63%；不按美国通用会计准则，净利润为365.18亿元，同比下滑9%（注：阿里巴巴财年与自然年不同步，从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束）。

　　详见：阿里巴巴：2025财年第二财季营收2365亿元 同比增长5%

　　看图：阿里Q2营收2365亿元 连续三个季度回购超40亿美元

　　财报发布后，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信，CEO吴泳铭，CFO徐宏，以及阿里国际数字商业集团（AIDC）联席董事长兼CEO蒋凡出席了随后召开的电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　花旗银行分析师Alicia Yap：我的两个问题与今年淘宝的“双十一”大促表现以及公司的宏观前景有关。我们观察到其实今年公司在“双十一”大促期间的表现不错，甚至可以说是优于预期的。今年“双十一”期间淘宝发放给的消费者的消费券、优惠券好像都是来自平台，而不是商家、平台一起提供的。我想请问管理层，能否与我们分享一下对于今年的“双十一”大促，商家、品牌的满意度如何？他们有哪些反馈？

　　另外，由于今年发放的消费券、优惠券力度更大，商品的退货率更高，从短期来看这些因素是否会对公司的财务表现带来消极影响？淘宝一直希望为商家创造更有活力、可持续的运营环境，希望吸引更多商家提高广告预算。上述因素是否会影响商家的广告投放？这将对公司的长期CMR（客户管理收入）趋势带来怎样的影响？

　　最后，对于2025年的宏观前景以及消费者整体趋势，管理层有哪些初步想法与我们分享？

　　吴泳铭：在今年的“双十一”阶段，淘宝、天猫的“双十一”策略是“提早开始”。我们从十月份就开始了，整体周期也比较长。当然，其他各个平台的“双十一”周期也比较长。从整体“双十一”周期的表现来看，我们的GMV（商品交易总额）还是获得了比较强劲的增长。

　　在“双十一”大促开始之前，我们就和各个大型商家做了业绩预期沟通。在“双十一”结束之后，我们再和他们沟通，基本上得到的反馈都是（“双十一”期间的表现）超过他们的业绩预期。所以，总体来看，今年“双十一”的业绩表现还是超出了我们的预期。

　　关于您提到的关于消费券、优惠券方面。其实各个平台的策略都差不多，基本上消费券可以分两类，一类是平台消费券，一类是品类券。在这两类中，平台的消费券主要针对淘宝、天猫平台，是针对88VIP会员发放的；品类券则大部分是由平台和商家共同出资的。以上是整体的出资策略。

　　平台的这些针对会员的优惠券投入是在各个大促季有计划的投入。长期来看，这些投入会对品牌商家在我们平台的生意增长带来比较好的促进，也会让商家有比较好的预期。所以，我相信我们对平台会员的投入会带动品牌商家的生意增长，从而从长期上带动他们在我们平台上的广告预算支出，这也有利于长期的CMR的增长。

　　关于你的第三个问题。我们看到国家自九月底以来推出了一系列的货币和财政刺激政策。同时，我们也看到在各个地区都有非常具体的、针对消费品的“以旧换新”补贴，以及对家电、汽车行业的补贴政策。我们观察到，这些政策其实较好地带动了整体社会零售数据相关品类的增长。我们判断，这些“以旧换新”的补贴政策只是国家消费刺激政策之一，且刚刚开始。

　　我们预期，国家对于提振消费的多种政策在未来还是会持续推出。而在这个持续推出的过程里，我们认为这既有利于缩短企业的去库存周期，又对品牌商品的消费趋势有中长期的带动作用。因为最终这些补贴的主要出口是一些大的品牌商家或者品牌工厂，而随着这些品牌商家、品牌工厂去库存的改善，这也将带动他们整体的新品研发。

　　从长期来看，对于像天猫这种以品牌旗舰店为主的平台来说，我们其实是会得益于品牌消费的持续改善。

　　高盛分析师Ronald Keung：我的问题有关商业化率（take rate）。随着“全站推广”和软件服务的推出，我在本季度的财报中看到管理层提到，CMR的商业化率已经逐渐趋稳。能否请管理层与我们分享一下相关业务进展？这是否意味着公司的GMV与CMR之间的差距几乎已经没有了？未来公司的商业化率走势会如何？

　　徐宏：其实到这个季度，大家可以看到公司整体的商业化率开始变得相对稳定。我认为这是几个因素综合下来的结果。其中包括在这个季度，我们开始收千分之六（千六）的软件服务费，虽然只有一个月；也包括“全站推广”的进一步渗透。我觉得这两个因素是影响商业化率的正面因素。同时，相信大家也知道，我们在做一些新模式的时候，比如目前商业化率还比较低的模型或者产品，它们的商业化率还是需要一定的时间去提升。这是一个逐渐呈现的结果。总而言之，我们在这个季度整体的商业化率相对稳定。

　　展望未来：第一，千六的软件服务费还会继续收；同时，我们的“全站推广”的渗透也会继续进行。当然，一些目前相对商业化率还比较低的产品的增长还是会保持。

　　至于未来的商业化率变化趋势。一方面，我们觉得从市场水位来看，我们还是有一定的提升空间的。但是同时，我们也会十分关注商家在我们平台生意运营的整体健康度。我们会同时考虑好这两点，从而进一步提升平台的商业化率。

　　杰富瑞分析师Thomas Chong：我的问题有关淘天集团（TTG）。能否请管理层与我们分享一下集团在未来几个季度的投资策略？淘天集团未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA）趋势如何？一方面，集团的“全站推广”还在渗透过程中；另一方面，集团也在不断投资，希望提升用户体验。这两个因素将如何影响集团的EBITDA？

　　我的第二个问题是有关“微信支付”功能接入淘天平台的。随着“微信支付”功能接入平台，能否请管理层与我们分享一下这对拉动用户基数、带动未来几年平台GMV增量方面有哪些影响？

　　吴泳铭：对于淘宝、天猫平台而言，我们现在的策略是希望在提升盈利能力的同时，加大对用户体验、商家侧等各方面的投入。所以，我们在投入上还是会采取多种方式。

　　首先，我们会拓宽整体供给端的优势，包括在供给端的价格力以及在供给端的新品，或者说具备竞争优势的品牌。同时，我们也会给用户提供更好的服务体验。无论是在售后服务、物流，还是前端的用户界面等等方面我们都会做更强的投资。我们也会继续投入技术平台，尤其是对电商的AI算力投资方面，我们有非常多AI相关的产品正在研发之中，而这些AI相关的产品非常需要强大的AI算力。

　　以上是我们目前对于提升平台用户体验和商家供给方面的长期投资。这也与你的第二个问题相关。随着“微信支付”功能的接入，我们对新用户增长还是有比较大的期待。针对这批用户，我们会做中长期的用户增长和流程投入。我们认为这也是未来比较大的投资方向。

　　综合来看，目前淘宝天猫还处于投入期。在投入期中，我们会持续关注投资效率，同时通过提升CMR去做更好、更大的投资。

　　至于您提到的EBITDA，我们认为在不同的阶段会有波动。但概括而言，我们现在还是处于投资期。

　　关于你的第二个问题，即淘天集团和微信支付的情况。在合作达成之后，我们认为平台的潜在用户增量空间还是相当大，这对平台的月度交易用户增长会带来比较显著的提升。但这需要我们进行中长期的投入，同时也要与用户增长策略相配合。

　　因此，通过中长期的投入，我们希望这些用户能够留存在我们的平台上。我们的目标是，在这些用户留存在平台之后可以带来平台市场份额的GMV增量。以上是我能与大家分享的情况。

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