英伟达业绩增速放缓，黄仁勋出面“安抚”市场！多空观点激烈交锋，分析师：投资者低估了Blackwell芯片需求

　　特朗普胜选后，美元指数飙升，欧元迅速下跌，市场预期美国通胀压力上升和美联储降息速度放缓将支撑美元。

　　自特朗普11月5日胜选，且共和党控制了国会两院以来，美元指数已飙升至一年来最高水平。同时，欧元迅速下跌，11月14日一度跌破1.05美元，为2023年10月以来首次。而就在两个月前，欧元对美元的交易价格还一度升至1.17左右。今日，欧元对美元持续在1.05附近徘徊。

　　由于特朗普提议对所有美国进口产品普遍征收10%的关税，甚至对某些特定国家进口商品征收更高的关税，再加上特朗普计划减税和限制移民，市场普遍预计这些举措将重新推升美国的通胀压力，并导致美联储降息速度慢于预期，而高利率通常会支撑货币。因此多家机构近期已纷纷在2025年预测中，预计欧元对美元将跌至平价，甚至更低。

　　“特朗普胜选后，欧元遭受的打击比大多数货币都大，我们怀疑这种局面短期内不会缓解。”凯投宏观的高级市场经济学家赖利（James Reilly）在发给第一财经记者的报告中分析称，一方面美联储可能会因此更缓慢地降息，从而提振美元。另一方面，欧洲央行可能会在“出口放缓的打击”中进一步放松货币政策。由此导致的美欧货币政策分歧，将令欧元在2025年跌至美元平价。

　　关税预期影响

　　欧洲央行在周三（20日）发布的半年期金融稳定评估报告中强调，全球贸易紧张局势将对欧元区经济构成风险。目前，欧元区20国经济增长乏力的威胁均大于高通胀。“全球贸易紧张局势加剧，全球保护主义倾向可能进一步加强，引发市场关于欧元区增长、通胀和资产价格可能受到负面影响的担忧。”该报告称。

　　欧洲央行副行长德金多斯（Luis de Guindos）在接受媒体采访时表示，强调通胀正经历积极演变是非常重要的，但经济增长前景并不乐观。根据欧盟委员会的预测，欧元区2024年的经济增长将低于1%，2025年将略高于1%。而特朗普胜选将给欧洲经济前景带来更多不确定性。

　　巴克莱经济学家的模型显示，如果美国对欧洲产品征收10%关税，且欧洲采取报复性反制措施，欧元对美元将跌至平价。高盛也在2025年外汇展望中表示，特朗普关税和财政改革的前景使其修改了美元将在未来一年内逐渐下跌的观点，转而认为美元将“在更长时间内走强”。高盛同时下调了对欧元的预测，称“不再认为欧元区的经济前景有利于欧元逐步复苏”，该行考虑的因素包括欧盟容易受到全球贸易不确定性的影响，以及欧洲央行将继续降息而美联储将放慢降息步伐。不过，高盛表示，如果贸易政策最终比特朗普声称的“更温和”，或欧元区经通胀调整后的实际利率保持在高于预期的水平，欧元可能会意外上涨。

　　赖利同样认为，关税的影响仍然存在许多不确定性，包括特朗普的关税政策是否能够合法实施，会否只是一种谈判工具或半永久性工具，以及某些国家或商品会否获得豁免。

　　避险情绪重燃

　　欧元上次对美元跌至平价是2022年9月。当时，经济衰退担忧、俄乌冲突爆发和能源危机给欧元区前景带来压力。同时，美联储快速、激进加息和更广泛的市场转向避险资产的投资风格，提振了美元。在此前的逾20年，欧元汇率始终高于美元。在2022年9月触及平价后，虽然欧元仍低于长期平均水平，但已回到对美元平价上方。

　　而本周，导致2022年欧元跌至美元平价的因素再次成为焦点。据新华社报道，俄罗斯国防部19日发布通报说，当地时间当日凌晨3时25分，俄布良斯克州遭到乌军6枚美制导弹袭击。经确认，乌方使用的是美制陆军战术导弹系统。俄罗斯总统普京19日签署总统令，批准更新后的《俄罗斯联邦核威慑国家基本政策》，该命令于当日生效。根据该文件，俄在收到空天攻击武器集中发射并越过俄边界的可靠信息时，将考虑使用核武器的可能性，此举令投资者恐慌情绪骤升，担忧俄乌局势可能再度出现升级。

　　荷兰合作银行的外汇策略主管佛利（Jane Foley）称，由此带来的对避险资产需求的激增，提振了日元和瑞士法郎，同时也支撑了美元。“如果持续下去，围绕俄乌冲突的紧张局势加剧，可能会加速欧元对美元的下行潜力，并增加跌破平价的可能性。”

　　上述金融稳定评估报告也提到，“在宏观金融和地缘政治不确定性加剧的背景下，鉴于资产估值高企及金融体系风险敞口集中，风险情绪可能突然急剧逆转。”德金多斯在采访中也表示，包括俄乌冲突和中东冲突在内的地缘政治风险，给欧元区经济前景带来除美国政策影响之外的更多不确定性。

　　在被美国检察官起诉后，高塔姆·阿达尼旗下公司的股票和债券价格大跌，使得他今年的财富增长化为乌有。

　　彭博亿万富豪指数表明，这位亚洲第二富豪的净资产周四早些时候缩水逾150亿美元。截至孟买时间中午12：00，他的财富值约为730亿美元，低于2023年底的843亿美元，也低于今年6月3日达到的顶峰1，220亿美元。

　　自沽空机构兴登堡在2023年1月发布报告、提出欺诈和公司治理不善指控以来，这位大亨在这近两年时间里坐上了过山车。上述最新波折，有可能使他的集团陷入动荡。印度证券监管机构去年开始对该集团进行调查，目前还没结束。

高塔姆·阿达尼

　　美国联邦检察官周三指控阿达尼等人承诺向印度政府官员行贿逾2.5亿美元以获取太阳能合约，并在向美国投资者融资时隐瞒了这一计划。

　　不过，阿达尼集团周四否认了美国对Adani Green Energy Ltd．董事的指控，称打算寻求一切可能的法律手段来解决。

　　阿达尼的基础设施商业帝国横跨采矿、港口、道路、机场、火力和可再生能源，其最近得以反弹、从全球私募股权和主权财富基金那里筹集了数十亿美元的新股本。由于集团债务再融资资源充足，阿达尼各公司继续发展并扩大业务。

　　自去年以来，这位亿万富翁还进行了几笔收购 —— 尤其是在基础设施和水泥行业，并赢得了印度和海外的新政府合同。

　　但是新加坡管理大学市场营销学教授Nirmalya Kumar称，最新事件比兴登堡报告要严重得多，因为其涉及到美国政府，并且可能在印度政坛产生反响。

　　“他的国际计划将受到打击”这位学者周四表示。

　　来源：金十数据

　　比特币价格正在逼近历史高点10万美元，原因是市场乐观地认为，当选总统特朗普对加密货币的支持预示着加密货币市场的繁荣，美国将对币圈转向友好型监管，而不是之前的严厉打击。

　　周四，作为最大数字资产的比特币一度上涨3.6%，并一度逼近98000美元。自特朗普11月5日赢得大选以来，整个加密货币市场已增值约9000亿美元。

　　特朗普的过渡团队已经开始讨论是否在白宫设立一个专门负责数字资产政策的职位。这将是美国首个此类职位，且能与候任总统有直接联系，特朗普现在是币圈最大的“啦啦队队长”之一。

　　这些讨论是继MicroStrategy公司加速购买比特币以及美国比特币ETF期权推出后，美国对数字资产市场情绪的最新提振。

　　10万美元大关终将突破？

　　投机者越来越关注比特币何时突破10万美元大关，而不是是否会突破。那些认为比特币是现代价值储存手段的支持者们，将六位数的价格视为对怀疑论者的一种象征性反驳，这些怀疑论者认为加密货币几乎没有实用性，并谴责其与洗钱和犯罪的联系。

　　IG澳大利亚公司市场分析师Tony Sycamore表示：“买家正在压制卖家。虽然我不确定在逼近10万美元关口时，一切是否都能一帆风顺，但需求似乎是无止境的。”

　　MicroStrategy是上市公司中持有比特币最多的公司，该公司周三宣布，计划将可转换高级票据的销售额增加近50%，达到26亿美元，以资助对该代币的购买。这家曾经默默无闻的软件制造商现在将自己定位为一家比特币资产管理公司，拥有大约310亿美元的数字资产储备。

　　ETF资金流入

　　机构汇编的数据显示，在选举日之后，有12只投资比特币的美国ETF吸引了58亿美元的净流入，这些ETF的总资产已达到前所未有的1000亿美元。

　　加密衍生品流动性提供商Orbit Markets的联合创始人Caroline Mauron表示：“10万美元这一巨大的心理关口已经近在眼前。”她补充说，比特币期权市场的押注表明“市场预期价格将迅速上涨”。

　　特朗普誓言要创建一个支持性的美国加密货币监管框架，并建立一个战略性的比特币储备，不过其承诺的实施时间表以及比特币储备的可行性仍不确定。

　　特朗普曾是加密货币的怀疑论者，但在数字资产公司在竞选期间大力宣传其利益之后改变了立场。他自己也有数字资产项目。

　　目前的乐观情绪淡化了人们对2022年市场暴跌的记忆，那次暴跌暴露出币圈的欺诈和其他风险行为，并导致包括Sam Bankman-Fried的FTX交易所在内的平台倒闭，而其本人也锒铛入狱。这场动荡引发了美国证券交易委员会（SEC）的一系列强硬执法行动，而业界预计在特朗普执政下，这种压制将会逐渐消失。

　　随着比特币价格连创新高，向10万美元关口迈进，直接投资比特币的美国交易所交易基金（ETF）的总资产突破了1000亿美元。

　　包括贝莱德和富达投资旗下产品在内的12只比特币ETF在今年1月上市后10个月就达到了这一里程碑，成为有史以来发行最成功的基金类别之一。

　　数据显示，随着比特币达到创纪录的高点，他们在周三录得7.73亿美元的净流入。

　　周四，比特币一度上涨3.6%，达到创纪录的97892美元，自11月5日美国大选以来，这些比特币ETF净流入了58亿美元。今年迄今，比特币价格上涨了129%，跑赢了股票、黄金和其他资产。

格隆汇11月21日｜招银国际发表研报指，小鹏汽车近期推出的两款新车型Mona M03及小鹏P7+都取得成功，定价吸引且定位明确，令明年将推出的四款新车成功机率亦上升，因此相应将明年全年销量预测上调26%至39万辆，当中新车型预料占比达75%。憧憬销量增长，加上毛利率改善，该行认为小鹏已见到扭亏为盈的早期曙光，预期可于2026年实现盈利，目前预测今年第四季净亏损录约16亿元，但明年净亏损可能会收窄，预计将从今年度净亏损约60.2亿元，收窄至明年的净亏损约22.6亿元。

招银国际强调，小鹏于2026年扭亏的假设是基于销量有所增长，目前预测2026年销量可达到约49万辆，毛利率料达15.3%，年度净利润预测为1.03亿元。招银国际将该公司的评级由“持有”升至“买入”，美股目标价从8美元上调至16美元，相当于预测明年市销率1.5倍，高于其同业，该行认为估值倍数合理，因2026年有望达至收支平衡。