股票研究不吃香了，华尔街卖方分析师薪酬锐减30%

转自：财联社

《科创板日报》1月9日讯（编辑 宋子乔）英伟达最新的Blackwell架构显卡已亮相CES 2025。其中，旗舰GPU GeForce RTX 5090 Founders Edition（创始人版）比前代产品更薄。

最新消息称，为了让其更轻薄，英伟达重新设计了其印刷电路板(PCB)和冷却系统，采用了三片式PCB和双流通冷却系统设计。

其中，新冷却器的显著特点是，它使用液态金属热界面材料(TIM)而不是传统的硅脂来控制575W TGP的热设计功耗，这对于Founders Edition显卡来说是一次创新。

GPU在高负载运行时会产生大量热量，为了防止GPU过热，英伟达采用了多种散热技术，包括先进的散热器设计、高效的散热风扇、以及液态金属热界面材料等。

与硅脂材料相比，液态金属的优势是什么？

液态金属通常由镓合金制成，具有更高的导热性能，可以显著提高散热效率，能更有效地将GPU产生的热量传递到散热器，从而使显卡在575W的高功耗下稳定运行：

更高的导热性能：液态金属的导热系数通常在73W/m•K左右，而硅脂的导热系数最高只能达到11W/m•K。

更好的填充效果：液态金属具有良好的流动性，能够渗透到CPU和散热器之间的微小缝隙中，提供更紧密的接触和更好的导热效果。

耐用性更强：液态金属不易挥发，使用寿命更长，而硅脂在长时间使用后可能会固化或流失，导致散热效果下降。

但液态金属同时也存在导电性和腐蚀性等潜在风险（该材料导电，如果处理不当可能会导致短路，某些液态金属可能会对铝制散热器产生腐蚀作用，需要使用特定的散热器或采取额外的防护措施），另外，液态金属的涂抹和更换过程相对复杂，对制造工艺和安装维护要求较高。

这导致液态金属在GPU散热领域并未被广泛采用。目前只有华硕在高性能笔记本电脑和显卡中广泛使用液态金属，其他PC制造商则趋于谨慎。宏碁和Alienware的一些系统也使用液态金属。液态金属最常用的应用可能是索尼的PS 5游戏机，被用于其定制的AMD处理器和散热器之间。

（科创板日报 宋子乔）

　　据总台记者当地时间1月8日获悉，美国得克萨斯州官员确认，在北奥斯汀地区发现的死亡鸟类经检测确诊感染高度致病性禽流感病毒。

　　奥斯汀公共卫生部门介绍，与感染禽流感的野生鸟类、家禽或奶牛直接接触的人群，感染病毒的风险较高。美国疾病控制与预防中心（CDC）数据显示，截至3日，美国已报告66例人类感染禽流感病例，其中大部分病例与接触感染动物有关，路易斯安那州出现了首例相关死亡事件。（总台记者 张颖哲）

每经编辑 杜宇

据券商中国，当地时间1月7日，独立研究机构MoffettNathanson罕见地将苹果公司的股票评级从“中性”下调至“卖出”，目标价从202美元下调至188美元，这一调整反映了市场对苹果公司近期表现的担忧，尤其是iPhone 16销售不佳和与Alphabet支付协议的法律问题。这意味着，该机构认为苹果公司的股价将较当前水平下跌超22%。

MoffettNathanson的分析师Craig Moffett表示，尽管苹果股价一直稳步上升，然而，众多与苹果相关的新闻，尤其是涉及法律和竞争挑战方面的，尽管都是负面消息，却并未引起投资者的足够重视。

这些坏消息包括但不限于：一名联邦法官宣布，Alphabet每年向苹果支付250亿美元，以获得谷歌在iPhone上的默认搜索位置，是非法的；苹果手机在中国市场销售疲软，竞争加剧；苹果公司的Vision Pro耳机表现不佳。尤为令Moffett担忧的是，尽管苹果已经发布了新的人工智能（AI）软件更新，但iPhone 16的市场销售表现依然平平，缺乏热度。Moffett认为，市场对苹果股票的风险“过于轻视”，公司在人工智能领域的成功已经被充分定价。

MoffettNathanson还表示，虽然苹果是一家“真正伟大的公司”，拥有令人瞩目的产品线，但其股价已过高。苹果股票的估值也接近历史极端水平。尽管其增长率在同类股票中垫底，它仍是“科技七巨头”中最昂贵的股票之一。Moffett称，“如果iPhone 16真的超出了人们的预期，或者‘苹果智能’确实预示着一个真正巨大的服务机会，也许这一切都是有意义的。然而，现实是市场已对这些风险进行了定价，而这些风险仍在不断增加，令人担忧。”

Aptus Capital Advisors的投资组合经理David Wagner也表示，考虑到苹果估值的攀升，若其股价近期的疲软态势延续至全年，他并不感到意外。

图片来源：每经记者 孔泽思 摄

据参考消息援引美国消费者新闻与商业频道网站1月3日报道，最近公布的统计数据显示，2024年11月外国手机品牌在中国的销量大幅下滑。这凸显了苹果公司面临的进一步压力，该公司是中国市场最大的外国手机供应商。

根据中国信息通信研究院(CAICT)的数据，2024年11月，非国产品牌手机在中国的出货量约为304万部，同比减少47.4%，环比减少51%。CAICT的数据没有逐个细分品牌，但苹果通常占据外国手机出货量的大部分，而三星等竞争品牌只占中国市场份额的一小部分。

研究机构IDC数据显示，2024年第三季度，中国智能手机市场出货量约6878万台，同比增长3.2%，其中苹果市场份额15.6%，排名第二；但该季度iPhone出货量1073万台，同比下降0.3%。Counterpoint数据显示，在中国市场，与2023年iPhone 15系列首销前三周的销售相比，2024年iPhone 16系列销量有所增长。但iPhone 16基础型号的销量有所下降。总体来看，iPhone在这三周期间的销量同比下降2%。

报道称，这些数据凸显了苹果在中国这个全球最大智能手机市场面临越来越大的压力，该公司正面临中国国内品牌日益激烈的竞争。例如，华为的手机业务在2023年实现了强劲复苏，并积极推出了一系列高端智能手机，这些产品深受消费者青睐。

图片来源：每日经济新闻 资料图

值得注意的是，作为新年促销活动，同时也为了激发人们对iPhone 16的购买欲，苹果公司在中国市场推出新的打折活动。

据界面新闻报道，淘天消息，1月4日0点起，苹果天猫官方旗舰店公布年货节政策，iPhone系列最高直降1000元。相比此前苹果官网最高800元优惠，这次苹果天猫官方旗舰店的折扣力度更大。在1月4日0点-20日24点期间，iPhone 16全系列直降800元，叠加200元惊喜券后，最高优惠达到1000元，到手价4999元起。

此外，iPhone 、iPad、Macbook Air、Airpods、AppleWatch等全线产品开启官方惊喜直降，叠加苹果惊喜券和分期免息后，将达到官方渠道的全网底价。

值得注意的是，苹果发布iPhone 16系列之后已多次降价。

早在2024年10月，天猫“双11”活动开始后，苹果天猫官方旗舰店iPhone 16系列优惠500元促销，这是苹果新机型开售仅1个月后，iPhone 16系列在苹果官方渠道首次降价。

1月2日，苹果中国官网公布了“叱咤福利”新年促销活动，1月4日至7日限时4天，全线产品最高立省800元，每位顾客限购2件，换购新iPhone还享折抵优惠。

调研机构Canalys披露了2024年三季度高端智能手机市场报告，全球智能手机市场同比增长5%，连续四个季度同比反弹。中国市场来看，600美元（约人民币4355元）以上价位段，前五大智能手机厂商分别为苹果、华为、荣耀、小米、三星，市场份额分别为52%、33%、5%、3%、3%。虽然苹果仍占据高端市场销量第一，但是出货量同比下跌5%。

更让人在意的是，苹果大中华区收入已经连续第五个季度下滑。日前苹果公布的2024财年第4财季（截至2024年9月28日的第三季度）显示，虽然借助iPhone 16系列发布刺激了消费市场，并且2024年第三季度，iPhone在中国智能手机市场的出货量回到前五。但是苹果大中华区收入仍然下滑，收入为150.33亿美元，降幅为0.34%，而上一季度的降幅为6.5%。

有业内人士指出，国产手机在相同价位下往往能够提供更高的配置。例如，在存储容量方面，国产手机可能会提供更大的内存和存储组合，而苹果手机在存储容量升级时价格涨幅相对较大，这使得一些注重性价比的消费者会倾向于选择国产高端手机。

截至当地时间1月8日收盘，苹果报242.7美元，涨幅0.2%，市值3.7万亿美元。

每日经济新闻综合券商中国、参考消息、界面新闻、公开资料

封面图片来源：每经记者 张建 摄

当地时间1月8日，欧洲股市盘中跳水，表现不一。美股三大指数震荡，道琼斯工业指数、标普500指数均小幅上涨，纳斯达克指数继续下跌。

美联储公布2024年12月货币政策会议纪要。

欧洲股市盘中跳水，美股震荡

当地时间1月8日，欧洲股市表现涨跌不一，盘中均出现“跳水”。截至收盘，英国富时100指数上涨0.07%，法国CAC40指数下跌0.49%，德国DAX指数下跌0.05%，意大利MIB指数上涨0.49%，欧洲STOXX50指数下跌0.31%。

美股三大指数震荡。截至收盘，道琼斯工业指数上涨0.25%，纳斯达克指数下跌0.06%，标普500指数上涨0.16%。其中，纳斯达克指数连续两个交易日下跌。

消息面上，美国劳工部数据显示，美国上周初请失业金人数20.1万人，为2024年2月17日当周以来新低，预期21.8万人，前值21.1万人；4周均值21.3万人，前值22.33万人。截至2024年12月30日，当周续请失业金人数186.7万人，预期186.7万人，前值从184.4万人修正为183.4万人。

ADP Research Institute与斯坦福数字经济实验室合作发布数据显示，2024年12月，美国ADP就业人数增加12.2万人，低于预期的14万人，亦低于前值的14.6万人。

分析认为，ADP数据表明，美国劳动力市场在2024年逐渐疲软，并持续到年底。美联储官员在决定2025年及以后的降息路径时，必须平衡这一趋势与新一轮通胀担忧。

利空突袭，这个板块深夜大跌

个股方面，大型科技股涨跌不一，脸书跌逾1%，谷歌跌0.79%，英伟达跌0.02%，微软涨0.52%，苹果涨0.2%，特斯拉涨0.15%，亚马逊涨0.01%。

芯片股多数下跌，安森美半导体跌逾7%，格芯跌逾4%，超威半导体跌逾4%，美光科技跌逾2%。

量子计算概念股集体暴跌，Rigetti Computing跌超45%，Quantum Computing跌超43%，IONQ跌超38%，D-Wave Quantum跌超36%。

消息面上，英伟达首席执行官黄仁勋表示“非常有用”的量子计算机可能还需要几十年的时间才能实现。

黄仁勋表示：“如果你说15年内就能制造出非常有用的量子计算机，那可能有点早。如果你说30年，那可能已经晚了。如果你说20年，我想我们很多人都会相信。”

中国资产方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.63%，热门中概股方面，马智行跌逾10%，路特斯科技跌逾9%，禾赛科技跌逾8%，祁连国际跌逾8%，大全新能源跌逾6%；万国数据涨逾8%，好未来涨逾5%，世纪互联涨逾3%。

国际黄金价格走强

商品市场方面，现货黄金走强，现货黄金上涨0.51%，报2662.085美元/盎司，COMEX黄金期货上涨0.54%，报2679.8美元/盎司。现货白银小幅上涨，COMEX白银期货也小幅上涨。

国际油价上涨，ICE布油下跌1.13%，NYMEX WTI原油下跌1.27%。

LME铜、LME锡、LME镍均小幅上涨，LME铝小幅下跌，LME锌、LME铅跌逾1%。

美联储纪要发出通胀预警

据央视新闻报道，当地时间1月8日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）2024年12月17日至18日的会议纪要。会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，使其基准基金利率达到4.25%—4.5%的区间，这是美联储连续第三次降息，累计下调幅度已达到1个百分点。然而，委员会成员预计，2025年的降息步伐将显著放缓，预计全年仅降息75个基点。市场期货价格则显示，2025年的政策宽松程度可能略低于这一预期。尽管如此，市场参与者对未来一年联邦基金利率的路径仍抱有相当大的不确定性。

在讨论通货膨胀发展时，与会者指出，尽管通货膨胀从2022年的峰值大幅放缓，但仍偏高。与会者评论称，在2024年，整体通胀速度有所放缓，最近部分月度价格读数高于预期。尽管如此，大多数人表示，在广泛的核心商品和服务价格中，通胀的进展仍然很明显，据中新经纬报道，几乎所有委员会成员都发现通胀的上行风险有所增加。美国消费者新闻与商业频道(CNBC)认为，这加剧了投资者对今年降息幅度可能少于预期的担忧。

据券商中国报道，美联储“当红票委”、任内长期拥有FOMC投票权的美联储理事沃勒表示，他认为通胀将继续降温，朝着央行2%的目标迈进，支持今年进一步降息。

美联储官员从9月开始连续三次会议降息，但上月美联储主席鲍威尔和其他几位官员表示，没有必要急于实施进一步的降息，这种谨慎态度在很大程度上源于对通胀的持续担忧和总体稳健的劳动力市场。根据期货市场，即将到来的1月28—29日会议上几乎不可能降息。

但沃勒在巴黎经济合作与发展组织活动中反驳称：“最近通胀进展甚微导致了‘要求放慢或停止降低政策利率’的呼声，但我相信通胀将继续在中期内朝着2%目标迈进，进一步的降息将是合适的。”

沃勒进一步表示，“进一步宽松的程度将取决于数据显示的通胀进展情况，我认为更多降息将是适当的。我将支持在2025年继续下调政策利率，这些降息的步伐将取决于在通胀方面取得的进展，同时防止劳动力市场疲软。”

劳动力市场和通胀方面，沃勒认为，通胀将继续朝着2%的目标迈进，并且没有迹象表明就业市场很快会大幅趋弱。通胀将继续朝2%目标移动的原因，包括六个月的潜在通胀趋势、好于预期的11月价格数据，以及在计算一项关键通胀指标时，估算价格而非直接观察到的价格所起的作用。

沃勒表示，“美国整体经济基础稳固，就业形势接近美联储的充分就业目标，我在数据或预测中没有看到任何迹象表明劳动力市场在未来几个月会明显走弱。”

谈到特朗普政策的影响时，沃勒预计，关税对通胀没有显著或持久的影响，它们不太可能影响其对适当货币政策的看法。

来源丨21财经客户端、中国证券报、中新经纬、券商中国、央视新闻

据知情人士透露，葛兰素史克(GSK.US)正在就收购生物技术公司IDRx进行谈判，对后者的估值可能高达10亿美元。知情人士补充称，谈判仍在进行中，不能保证会达成协议。据悉，IDRx正在开发一种用于胃肠道间质瘤的实验性药物。这笔交易将使葛兰素史克进一步扩大其日益增长的肿瘤产品组合。

近年来，葛兰素史克一直在努力扩大其抗癌药物业务，包括与Hansoh Pharma和Sierra Oncology的交易。这种努力已经开始收到回报，其骨髓血癌药物Ojjaara的销量高于预期，而另一种血癌药物Blenrep也取得了积极的成果。葛兰素史克正在寻求重新开始销售已退出市场的Blenrep的许可，并预计其年销售潜力将超过30亿英镑(约合37亿美元)。

据知情人士透露，软银集团及其控股子公司Arm Holdings Plc正在研究收购Ampere Computing LLC的交易。知情人士称，Ampere在探索战略选择的同时，也引起了Arm的收购兴趣。由于讨论是私下进行的，这些人士要求匿名。Ampere是甲骨文支持的半导体设计公司。知情人士警告称，谈判仍有可能破裂。Ampere也有可能最终被另一家追求者收购。