微博将于3月13日发布2024年第四季度及全年财报

　　来源：金十数据

　　即使是巴菲特，也在努力超越这轮牛市。伯克希尔庞大的现金储备至关重要。

　　有很大的可能性，在未来几年，伯克希尔哈撒韦的股票将跑输标普500指数。

　　这并不是对伯克希尔哈撒韦董事长兼首席执行官沃伦·巴菲特或其指定继任者的批评，而是一个简单的概率问题。考虑到市场中巨大的统计噪音，运气在表现中的作用相当大，不仅在短期内如此，在中期也一样。而且，坏运气和好运气一样可能发生，所以即使是像巴菲特这样拥有卓越记录的人，跑输市场的可能性也是存在的。

　　在预期本月晚些时候发布伯克希尔哈撒韦A（BRK.A.N）度报告之际，回顾巴菲特的表现记录和这些概率是一个很好的前奏。伯克希尔哈撒韦尚未透露报告的确切发布日。

　　2024年，伯克希尔哈撒韦的股票略微超过了市场表现：其全年总回报为25.5%，而标普500指数为25.0%。在过去10年和15年的表现中，伯克希尔哈撒韦稍微落后于标普500指数，但在过去20年和30年则稍微领先。在这些期间，公司表现和股市的差距都很小。

　　为了理解为何这些概率并未给予我们对伯克希尔哈撒韦未来能够跑赢市场的信心，可以考虑要让一个严格的统计学家相信该公司过去的表现是源于真正的能力，而非运气，需要多少年。为此，我将以公司过去30年的表现为例——这是其60年历史中巴菲特管理的后半段。

　　在巴菲特管理的前三十年里，公司规模较小，能够投资被低估的小型公司。而今天，伯克希尔哈撒韦已经如此庞大，正如巴菲特在过去的年度会议上所说，只有大型公司能够对伯克希尔的财务报表产生实质性影响，因此它只对大型公司感兴趣。

　　考虑到公司过去30年年化超越市场的利润（阿尔法值）为1.5%，以及这期间公司年回报的标准差为39.2%，要得出95%的置信度来证明公司的阿尔法值不是纯粹的运气，需要100多年这样的表现。

　　换句话说，我们无法通过统计方法得出伯克希尔哈撒韦过去30年的市场超越表现是由于非运气因素的结论。换句话说，最合理的猜测是，公司的未来表现将与整体市场表现接近。

　　（需要注意的是，统计学家在巴菲特管理伯克希尔哈撒韦的前30年，会得出相反的结论。当时它的阿尔法值更大，因此那段时间足以得出95%的置信度，证明公司的表现不仅仅是运气。但正如前面提到的，那些早期的年份对于预测伯克希尔哈撒韦未来的表现几乎没有参考价值。）

　　这项对伯克希尔哈撒韦表现的统计回顾为我们考虑巴菲特即将在即将发布的年度报告中讨论的任何话题提供了必要的背景。如果我们的最佳猜测是，公司未来的表现将与市场表现接近，那么我们可能需要以不同的视角来看待他的一些观点。

　　特别是在报告中无疑会成为最受关注的数据点之一——伯克希尔哈撒韦的现金储备。截至2024年第三季度，公司现金储备已达3250亿美元。到年底，这一现金储备是否会更高？这是否意味着巴菲特对股市持悲观态度？无论如何，我们该多关注这个问题？

　　我要重申，这一分析并非批评巴菲特卓越的成绩记录。对于几乎所有其他经理人来说，统计学家的结论可能更加严峻。巴菲特远远超过了几乎所有人，打破了“重力法则”。但随着伯克希尔哈撒韦不断壮大，超越市场变得越来越困难，最终它也会屈服于这一法则。

智通财经获悉，高盛发布研报指出，根据2024年12月中国手机出货量情况，苹果(AAPL.US)的iPhone在中国出货量增速改善，这可能是苹果iPhone在中国第一季度(第二财季)销售的一个积极指标。高盛的最新研究显示，苹果公司在中国市场的表现有所改善，但整体市场份额仍面临压力。尽管如此，苹果在中国的出货量增长以及市场份额的稳定表明，其产品需求正在逐步恢复，这可能为即将到来的Apple智能（Apple Intelligence）推出提供支持。高盛维持对苹果公司的“买入”评级，目标价为294美元。这一评级反映了苹果强大的生态系统、服务收入增长潜力以及技术创新能力。

2024年12月中国外国品牌手机出货量同比增长1%——高盛将其视为苹果iPhone在中国出货量的代表，这是自2024年7月(同比增长3%)以来的最佳月度同比增长，较上月(2024年11月)的同比下降47%有了大幅改善。也就是说，外国品牌手机的出货量继续落后于整体市场，国产品牌手机在2024年12月同比增长22%。外国品牌手机出货量环比稳定，份额从11月的10%上升至12月的11%。

中国信息通信研究院(CAlCT)报告称，12月中国手机出货量为3450万部(同比增长22%)，其中国产品牌手机为3080万部(同比增长25%)，外国品牌手机为370万部(同比增长1%)。

主要要点

1. 去年12月，中国手机出货量为3450万部，同比增长22%。这是自2024年8月(同比增长27%)以来的最快同比增速，与2024年10月(同比增长2%)和11月(同比下降5%)相比急剧加速。

2. 外国品牌手机在中国的出货量同比增长了1%，在2024年9月至11月每个月都下降了40-47%之后，高盛认为这是苹果iPhone在中国出货量一个很好的近似增速。

3. 外国品牌手机的市场份额继续受到压力，但环比增速有所改善。2024年12月，外国品牌手机在中国的出货量占总出货量的11%，低于2023年12月的13%;但这一份额较2024年11月有所改善，当时外国品牌手机的出货量占10%。

4. 虽然高盛对外国品牌智能手机的改善感到鼓舞，并认为在今年春天晚些时候可能推出AI功能Apple Intelligence之前，这是苹果iPhone在中国第一季度(第二财季)销售的一个积极指标，但高盛发现，外国品牌出货量的增长主要是由更广泛的手机出货量增长推动的，外国品牌手机出货量在连续三个月同比下降后，于12月恢复增长。

2024年12月，外国品牌手机占总出货量的百分比为11%，低于历史水平(2023年12月为13%，2022年12月为13%，2021年12月为15%)，但环比有所改善。

　　上周，一场由世界首富马斯克操刀的“裁减风暴”在华盛顿愈演愈烈。马斯克甚至放话称许多美国政府机构应像杂草一样被彻底清除。

　　在这场以“反浪费、反欺诈”为名号的改革风暴中，马斯克的“刀法”能否精准砍下持续多年的顽疾，引来一片争议之声。

　　白宫授权

　　“尚方宝剑”在手

　　当地时间2月11日，“政府效率部”负责人马斯克背着小儿子X，与美国总统特朗普一起出现在白宫椭圆形办公室。

　　在媒体见面会上，特朗普当场签署了要求落实联邦政府“劳动力优化”指南的行政命令。

　　其中最引人注目的，就是制定所谓“离职雇用比”，也就是规定政府机构中，每离职4人，最多只能招聘一名新员工。

　　而政府效率部则获得了相应的“招聘批准权”。这被外界视为特朗普进一步授权给马斯克对官僚体制“动刀子”的“尚方宝剑”。

　　首刀落下

　　美国际开发署被裁撤

　　关闭“国际开发署”，被外界视为实施马斯克为华盛顿“瘦身”的“第一刀”。

　　2月10日，特朗普正式签署行政命令，裁撤美国国际开发署。

　　美国总统 特朗普：美国国际开发署由激进的疯子经营，我们要把他们赶出去。

　　由此，轰轰烈烈的“裁撤瘦身”浪潮席卷整个华盛顿。

　　“马斯克刀法”：软硬兼施

　　2月13日，马斯克表示，到2026年，政府效率部通过一系列措施减少1万亿美元的联邦赤字。而在外界看来，类似“推特大裁员”时期的“软硬兼施”，是“马斯克刀法”的重要招数。

　　仅仅几天后，约有200万名联邦政府雇员就收到美国联邦人事管理局发来的预警邮件，邮件中表示：

　　如果联邦雇员在2月6日前接受“买断”，也就是自愿离职，他们可以继续领取工资直至9月30日。

　　如果选择留下，则：“我们目前无法完全保证您（未来）的职位或机构”。

　　据报道，目前约有至少75000名联邦员工已经接受了“买断计划”。

• 2月10日，美国消费者金融保障局的雇员们收到了代理局长拉塞尔·沃特要求停工的邮件。
• 同样经历“裁撤之灾”的还有美国联邦行政研究院、美国军事学院监事会等机构。
• 负责处理飓风、山火等灾难的联邦紧急事务管理局，也被特朗普发出了“解散警告”。

　　真能“刀到病除”吗？

　　在裁员过程中，一长串官司已经被排上日程。重重阻力下，马斯克的“刀法”也必须更加精准和“小心翼翼”。

　　一些学者认为，特朗普和马斯克在没有与国会磋商的情况下，一系列关闭政府机构、削减政府开支的行为，本身就违反了现行美国法律。

　　2月13日，马斯克在X上借用电影《黑客帝国》中的一句台词写道：

　　“矩阵正在被重新编程”，暗示他所挥舞的精简机构“大刀”，将给华盛顿带来“翻天覆地”的变化。

　　在触动了越来越多人的“奶酪”的情况下，这场“豪赌”所遇到的阻力无疑会越来越大。美国积弊已久的制度困境，光靠“小手术”恐怕也难以“刀到病除”。

　　2月17日，根据一份声明，瑞典私募股权投资公司EQT董事会已任命Per Franzen 为新任首席执行官兼执行合伙人，自5月27日起生效。在过渡期间，Christian Sinding将继续担任首席执行官，随后将成为机构合伙人。

　　中新网2月17日电 据美国哥伦比亚广播公司（CBS）报道，当地时间15日，美国总统特朗普在佛罗里达州棕榈滩国际机场参观了一架波音飞机，以检查新的硬件设备和技术特点，并强调波音公司长期推迟交付美国总统专机“空军一号”的升级版。

　　据报道，白宫官员称，特朗普的这次视察“凸显新的‘空军一号’未能按承诺准时交付”。

　　特朗普12日在白宫曾表示，“就这些飞机而言，我们对得到的服务不满意……他们必须造出产品。而且，他们答应以某个价格造出这些飞机。”

资料图：美国总统特朗普。

　　据报道，目前美国总统乘坐的两架“空军一号”是波音747-200型的改装版。2015年，美国空军选中波音747-8型客机作为总统专机的新机型。波音公司已签订合同生产总统专机“空军一号”升级版，但交付被推迟，而波音在该项目上已损失了数十亿美元。

　　报道称，新专机原定2024年交付。但由于新冠疫情、人手短缺、设计制造和供应链等问题，项目拖延，最新时间表为最晚2027年交付首架，第二架最迟2028年交货（即特朗普任期的最后一年）。

　　特朗普曾希望新专机能在2021年交付，并且要求改变“空军一号”的传统蓝白涂装，包括在机身上增加红色。

　　再次当选总统后，特朗普对新专机的成本和交付延迟大加指责。2024年，他在社交媒体平台上与目前的“政府效率部”负责人马斯克谈到，他曾在第一个任期内通过与波音公司强硬交涉，得以“砍价”10多亿美元。

　　波音公司首席执行官凯利·奥特伯格1月底披露，马斯克正在推动新专机项目，以实现尽早交付。