晨星：腾讯接入DeepSeek或将提升微信长期增长潜力

　　日本央行前副行长表示，日本央行料将继续上调基准利率至1%，之后可能会根据经济状况寻找进一步加息的机会。

　　“日本继续加息的环境已经准备得相当充分，”前副行长中曾宏周二在东京举行的新闻发布会上说。“央行应该继续尽可能多地加息，并在每次会议上做出适当的判断。”

　　中曾宏强调为未来必要的政策调整创造空间很重要，并补充称利率是影响经济的最有效工具。

　　在他发表此番讲话之际，市场参与者正在争论日本央行当前紧缩周期的终端利率可能落在哪里。上个月，日本央行进行了2024年3月以来的第三次加息，将政策利率上调至0.5%，为2008年以来的最高水平。

　　行长植田和男当时表示，日本央行可能会进一步加息，并指出该行距离中性利率仍有一段距离。央行官员去年秋天准备的一份文件估计，名义中性利率可能在1%至2.5%之间。

　　交易员也在密切关注下一次加息的时间，大多数经济学家预计会在夏季前后。中曾宏表示日本经济状况料将支持央行持续加息，并指出由于工资趋势改善和美国经济强劲，日本经济不太可能出现大幅下滑。

　　这位前日本央行官员、现任Daiwa Institute of Research的董事长强调了日本央行与市场清晰沟通、并以前后一致的方式解释每次决策背后理由的重要性。

　　在1月的会议上，由于事先发出了明确信号，日本央行成功在加息的同时，最小化对市场的影响。对比去年7月的会议，日本央行被批评出乎交易员意料，引发了全球市场震荡。

　　另外，中曾宏表示，日本需要将政府债务与GDP的比率降至更合理的水平，并警告称假设金融压力不会在未来产生不利影响是有风险的。

格隆汇2月18日丨宏碁董事长陈俊圣在英国受访时透露，为应对美国加征关税，宏碁将依照进口时间，对受关税影响的产品涨价10%。预计自三月起，中国大陆生产的笔记本电脑（PC）在美售价将调涨10%。陈俊圣表示，调涨10%是在没有其他变数发生下的涨幅，因为进口税就加这么多。不过，他认为，有些公司会利用关税做为借口，售价将不只涨10%。以去年第四季美国PC市占排名而言，宏碁市占达6.4%，仅次于联想（26.3%）、惠普（21.3%）、戴尔（15.5%）、苹果（9.8%）、华硕（7.4%）。市场预期惠普、戴尔、联想、苹果及华硕等品牌商跟进涨价的可能性极大。

来源：华尔街见闻

大摩表示，随着AI模型训练、推理成本的降低，腾讯、阿里、百度都将受到利好。由于市场的焦点正在从大模型能力转向AI应用和变现，大摩给予腾讯超配评级，阿里最近的股价反弹已经反应了其云计算业务的上行潜力，而百度的核心搜索业务可能会受生成式AI冲击，面临变现风险。

自1月底DeepSeek发布R1模型以来，恒生科技指数上涨约20%。随着这个“国产模型之光”的影响力逐渐扩大，大摩重新刷新了对中国BAT三巨头的看法。

2月16日，摩根士丹利策略分析师Gary Yu及其团队发布报告称，随着AI模型训练、推理成本的降低，腾讯、阿里、百度都将受到利好。

三家公司中，大摩最看好腾讯，其次是阿里巴巴。大摩维持了对阿里和百度的“持平”（EW）评级，但非常看好阿里的高端云计算业务，同时对百度搜索业务面临干扰和变现风险感到担忧。

具体来看，腾讯仍然是大摩的首选，大摩预计腾讯在2C AI应用领域的突破将推动股价上涨。

大摩表示，自“DeepSeek”模型发布以来，腾讯股价上涨了22%，落后于阿里巴巴的40%。但是，随着市场将焦点从大规模语言模型（LLM）的能力（有利于阿里巴巴）转向AI应用和变现（有利于腾讯），这一趋势可能会发生反转。

大摩补充道，目前，腾讯已经从AI驱动的广告技术升级中受益，后续在中国，2C（针对个人消费者的市场）可能会领先于2B（针对企业的市场）。

大摩对阿里巴巴保持“持平”评级，但看好阿里巴巴的高端云计算业务。

大摩表示，尽管阿里作为中国最大的云服务商和领先的开源LLM开发者受益于近期的AI趋势，但阿里最近的股价反弹已经考虑了其云计算业务的上行潜力。

在基础情景下，大摩估计阿里云计算收入将在2026/27财年增长18%，达到1630亿人民币（约合210亿美元），到2027财年云计算价值为640亿美元（约合每股28美元）。

在乐观情景下，大摩估计阿里云计算收入将在2026/27财年增长20%/25%，达到1790亿人民币（约合230亿美元），到2027财年云计算价值为930亿美元（约合每股40美元）。

至于百度，大摩同样保持“持平”评级。大摩认为，尽管百度拥有AI战略上的先发优势，但其核心搜索业务可能会被生成式AI干扰，还面临变现风险，毕竟，来自腾讯和字节的竞争日益激烈。

格隆汇2月18日｜据晚点LatePost，3月20日起，奢侈品电商Net-A-Porter将于关闭在中国市场的所有线上渠道，包括天猫旗舰店、微信小程序、小红书和抖音旗舰店，以及官方网站和应用程序，并将于4月22日终止售后服务。Net-A-Porter曾隶属历峰集团，于2013年进入中国市场。目前历峰集团已与德国奢侈品电商Mytheresa达成协议，将出售Net-A-Porter平台母公司，交易预计在今年上半年完成。随着头部奢侈品品牌自建电商渠道，发发奇、寺库等都退市或破产。

格隆汇2月18日｜三星宣布，基于市场调查机构Omida的数据，2024年三星在全球电视市场占据28.3%的份额，连续19年领跑行业。据介绍，三星QLED电视出货量达 834 万台，市场份额为46.8%，在总销量的比重首次超过10%；OLED电视出货量达144万台，市场份额为27.3%。三星强调，该业务的成功一方面是由于三星持续投入AI技术研发，提升电视的画质、音效和用户体验，另一方面是巩固高端市场优势(在售价高于2500美元的高端电视市场，三星占据高达49.6%的市场份额)并深化大尺寸战略(在75英寸及以上超大尺寸电视市场，三星的市场份额达到28.7%)。

格隆汇2月18日｜据路透引述美国白宫周一递交的法庭文件中提及，马斯克在美国总统特朗普政府中的职位属于白宫雇员及总统高级顾问，并不隶属于美国政府效率部(DOGE)，同时亦没有决策权。

文件表示，马斯克只能向总统提供建议并传达总统的指示。与其他白宫高级顾问一样，马斯克没有实际或正式权力亲自做出美国政府决策。