美国公司因挑战加剧而调整多元化政策

　　来源：华尔街见闻

　　Timiraos称，美联储本月降息的可能性已经很小，12月的就业报告彻底断绝了这种可能性。美联储今年票委、圣路易斯联储主席穆萨莱姆称，去年9月以来形势改变，经济更强、通胀比期望得高，适合更谨慎降息，必须9月时认为的更循序渐进降息。

　　1月10日周五公布的美国12月非农就业人数增长大超预期，失业率意外下降，体现了劳动力市场的韧性。有“新美联储通讯社”之称的之称的资深美联储报道记者Nick Timiraos高呼：“就业报告关上1月降息大门。”

　　Timiraos在非农就业报告公布后发布的短评中明确表示：

“美联储本月降息的可能性已经很小，12月的就业报告彻底断绝了这种可能性。”

　　紧接着上面这句话，Timiraos指出，去年9月，美联储在美国劳动力市场波动以及出现通胀大幅降温的迹象时开始降息，加上9月在内，联储最近连续三次会议累计降息100个基点，继续降息的门槛已经提高。

　　Timiraos提到，此前多位美联储官员表示，他们需要看到有迹象显示，继续取得通胀下行的进展，或是经济活动放缓威胁到劳动力市场的迹象，那样才证明进一步降息是合理的。

　　同时他提出了1月之后今年第二次美联储会议以前的关注点。1月和3月联储会议之间，美国劳工部还会发布两份非农就业报告，而且，在那期间，特朗普政府上任后，联储官员可能对新一届政府上台后的财政、贸易及其他政策变化有更清晰的认识。

　　今年票委：经济更强、通胀更高，适合更谨慎降息，必须更循序渐进

　　巧的是，也是在非农就业报告公布后，Timiraos发布了圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）的评论，冠以“美联储官员称进一步降息可以等等”的标题。

　　穆萨莱姆拥有2025年美联储货币政策委员会FOMC会议的投票权，他是在就业报告后首位借助媒体发声的联储官员。穆萨莱姆称，12月的上次FOMC会议时，美国通胀率停留在2.5%至3%之间的风险已经增加，因此他认为，适合更加谨慎对待进一步降息。

　　穆萨莱姆之前曾暗示支持美联储去年9月大幅降息50个基点，这次他说：

“自去年9月以来，形势已经变了。经济数据更加强劲……通胀数据比期望得高。所以，我改变了自己对风险的评估。”

　　展望未来，穆萨莱姆认为，

降息“必须循序渐进，而且比我（去年）9月认为的更渐进。”

　　穆萨莱姆透露，他估计的中性利率水平比大部分美联储同事的还高一点，目前联储所设定利率的限制性可能略不及适合的水平。换句话说，他预计既不会让经济过热也会不过冷的利率水平比其他人预计的还高一点，当前利率的限制性还略为不够。

　　穆萨莱姆表达了对特朗普上台后加征关税及其影响通胀预期的担忧，强调经济的复杂性和监控局势的必要性。他说，现在就断言一旦特朗普政府广泛征关税，道指消费品和服务价格上涨，联储可能需要怎样调整利率立场，为时过早。“教科书式的回应”是，如果物价一次性上涨，美联储的政策前景不会改变，但目前还不清楚将如何实施任何关税。

　　非农就业报告后 华尔街下调今年降息幅度预期

　　华尔街见闻周五提到，本次非农就业报告显示，12月美国新增非农就业人口25.6万，创九个月最高增长人数，且就业者较华尔街预期多增9.1万人；12月的失业率未如华尔街预期持平11月的4.2%，而是降至4.1%；12月的平均时薪环比增长0.3%，较11月的0.4%放缓，符合预期，同比增长3.9%，低于预期和11月的增速4.0%。

　　数据公布后，交易员迅速削减对美联储今年降息的预期。互换合约定价显示，交易员预计的今年全年美联储合计降息幅度一度不足30个基点，低于周五稍早数据公布前预计的约38个基点。

　　多家华尔街机构纷纷调整他们的降息预期。

　　高盛预计今年美联储只会降息两次、而不是三次，将分别在6月和12月降息，剔除了3月降息的可能性。摩根大通、巴克莱、RBS>苏格兰皇家银行（RBC）也都不再预计3月会降息。

　　摩根大通预计美联储今年只会在6月和9月降息。巴克莱预计今年只有一次降息，就在6月。RBC认为降息周期可能结束了。

　　美国银行称，降息周期已经结束，最有可能的情形是美联储保持当前利率不变，下一步调整利率的行动更有可能是加息，而不是降息。

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洛杉矶山火持续蔓延，对保险行业造成巨大冲击。因其高净值客户群体赔付风险较高，Allstate股价一度跌超7%。再保险公司如Arch Capital和RenaissanceRe也受波及，股价分别一度跌超1.5%和2.6%。摩根大通估算，此次山火保险损失或超200亿美元，远超2018年“坎普山火”的125亿美元，或成加州最昂贵火灾。

随着洛杉矶山火持续蔓延，给当地居民和商业造成严重损失的同时，也对保险行业带来了巨大压力。受山火可能导致的巨额赔偿影响，多家保险公司和再保险公司股价集体下跌。

周五美股早盘时，主要参与加州房主市场的保险公司股价显著下跌，Allstate一度跌超7%，Chubb一度跌超5.4%，AIG一度跌近3.1%，Travelers一度跌近4.5%。

摩根大通分析指出，Allstate、Chubb和Travelers是本次山火中面临赔偿风险最大的保险公司，特别是Chubb，由于其主要服务高净值客户，该公司的风险敞口可能格外高。

另外，再保险公司也未能幸免。周五早盘，Arch Capital Group一度跌超1.5%，RenaissanceRe Holdings一度跌超2.6%。摩根大通指出，损失估计的上升增加了各保险公司再保险附加条款被触发的可能性。

或成加州历史最昂贵山火

此次山火可能成为加州历史上代价最昂贵的一次。据摩根大通周四估算，本周山火造成的保险损失可能超过200亿美元，如果火势继续蔓延，这一数字可能会更高。这一损失预计远超2018年“坎普山火”（Camp Fire）造成的125亿美元保险损失。根据Aon的数据，“坎普山火”此前是美国历史上最昂贵的火灾。

穆迪评级也预计，由于受灾地区房屋和商业价值较高，此次山火的保险损失将高达数十亿美元。

在五起火灾中，帕利塞兹火灾规模最大。据加州官方统计，该火灾已烧毁超过17000英亩土地，摧毁1000多栋建筑物。帕利塞兹太平洋地区（Pacific Palisades）是一个富裕社区，摩根大通指出，该地区的房屋中位价超过300万美元。

针对本次火灾可能带来的赔偿问题，根据一份公司向监管机构提交的文件，保险公司已要求南加州爱迪生公司（Southern California Edison）保留与洛杉矶山火相关的证据。