高盛看好能源、公用事业与矿业板块，重点推荐LNG、石油及钢铁行业投资机会

高盛认为，能源、公用事业及矿业板块，如中游及大型石油公司与炼油商、勘探与生产公司（E&Ps）、清洁技术、能源服务以及金属与矿业中，都存在值得关注的投资机会。高盛认为在当前的市场环境下，许多公司都展现出了良好的增长潜力和投资价值。特别是公布业绩之后，一些公司的业绩表现和未来展望使得高盛对其更加看好。

高盛对各板块投资推荐：

中游业务

高盛对美国最大LNG出口商Cheniere能源(LNG.US)的看法趋于积极，主要基于其 2025 年指导值超出预期，显示出强劲的业绩预期。此外，公司位于科珀斯克里斯蒂的第三阶段扩建项目正在稳步推进，这将为未来的产能提升奠定基础。同时，T8 和 T9 项目预计将在今年晚些时候做出最终投资决定，公司对这些项目的回报率持积极态度。从长期来看，公司在 LNG 领域的布局以及项目的推进，展现出其在能源市场中的竞争力和增长潜力。

大型石油公司与炼油商

康菲石油(COP.US)四季度收益超出预期，美国及国际勘探与生产(E&P)业务收益强劲。公司拥有多样化的增长项目组合，包括波特亚瑟、威洛和卡塔尔等项目，这些项目完成后预计将带来可观的自由现金流(FCF)增长。此外，公司承诺在周期内持续进行资本回报，2025 年的资本回报指导值为 100 亿美元，包括约 60 亿美元的股票回购和约 40 亿美元的股息。

高盛认为康菲石油在大型石油公司与炼油商板块中具有吸引力，其多样化的增长项目和持续的资本回报为投资者提供了稳健的投资选择。

勘探与生产

戴文能源(DVN.US)四季度产量强劲，且资本效率有所提升。公司将 2025 年的资本支出展望从 40 - 42 亿美元下调至 38 - 40 亿美元，同时上调了石油产量指导值。公司在 2024 年的持续执行和积极的运营势头增强了市场对其未来业绩的信心。此外，公司在鹰福特和威利斯顿盆地通过与 BPX 合资企业的解散以及 Grayson Mill 收购实现了显著的成本节约。

高盛认为戴文能源在勘探与生产公司板块中具有良好的投资潜力，其成本节约和产量提升为投资者带来了积极的回报预期。

清洁技术

高盛认为光伏逆变器制造商SolarEdge Technologies(SEDG.US)在清洁技术板块中具有良好的投资机会，其重组成果和欧洲需求环境的改善为投资者提供了积极的信号。

SolarEdge在过去一年进行了一系列重组努力，旨在削减成本并远离利润较低的业务线，这些努力开始取得成效。公司 2025 年第一季度的利润率和自由现金流(FCF)指导值好于预期，缓解了投资者对公司偿还即将到期债务能力的担忧。此外，公司在欧洲需求环境中看到了积极的信号，这将有助于其未来的现金流和盈利增长。

公用事业

高盛认为美国南方公司(SO.US)增长的资本计划和业务扩张为投资者提供了积极的回报预期。美国南方公司将五年资本计划提高了约 30%，显示出对未来增长的信心。公司的负荷增长率从 6% 提高到 8%，资产基础增长率从 6% 提高到 7%，这表明公司业务增长态势良好。此外，公司在未来五年内有 100 - 150 亿美元的额外资本投资机会，这将进一步推动公司的发展。

能源服务

Quanta Services(PWR.US)四季度的 (EBITDA 超出高盛和市场预期，且公布的指导值略高于或符合预期。管理层对公司从电力需求主题和电网建设中受益的能力保持乐观态度。预计公司 2025 年电力基础设施收入将同比增长 14%，且由于 2024 年 80% 的输电和配电(T&D)支出用于更换，预计到 2030 年每年将带来 9 - 10% 的收入增长。

高盛认为 Quanta Services收入增长预期和电网建设的受益为投资者提供了积极的信号。

金属与矿业

高盛对纽柯钢铁(NUE.US)的看法积极，主要基于其在钢铁需求前景方面的优势。公司认为其能够利用任何增量钢铁需求，因其规模和多样化的产品供应。在 2024 年第四季度的业绩电话会议上，公司的叙述更加积极，这与高盛的展望以及其他美国钢铁生产商和终端用户的展望一致。近期的渠道检查表明，行业参与者普遍认为 2025 年钢铁需求将同比增长，主要得益于建筑和基础设施投资增加、库存重建、进口替代以及更多制造业回流，预计 2025 年下半年需求将强于上半年。

高盛认为纽柯钢铁在金属与矿业板块中具有良好的投资潜力，其钢铁需求前景和行业增长预期为投资者提供了积极的回报预期。

总结

能源板块在当前市场环境下展现出强劲的增长潜力和投资价值，主要归因于全球能源需求的持续攀升。高盛建议投资者关注那些具有显著增长潜力的公司，特别是在液化天然气、可再生能源和清洁技术等领域。这些领域的公司通常具有较高的盈利能力和市场竞争力，能够为投资者带来良好的回报。

高盛强调，投资者应重视那些承诺持续进行资本回报的公司，如康菲石油等。这些公司通过股票回购和股息等方式，为股东提供稳定的回报，增强投资者的信心。