法国航空航天与防务公司泰雷兹发布财报后上涨9.5%

　　来源：华尔街见闻

　　周一，标普500指数从日内高点下跌近100点，跌破了关键的5897点支撑位。跌破该位置意味着可能引发更大规模的量化抛售。高盛预计，本周将有约200亿美元从股市流出。

　　尽管美股市场在本周初出现了短暂的反弹，但这一势头很快逆转。

　　根据市场数据显示，标普500指数从日内高点下跌近100点，跌破了关键的5897点支撑位。这一点位被多家投行视为趋势追踪型量化基金（CTA）的中期抛售触发点，跌破该位置可能引发更大规模的量化抛售。

　　市场流动性匮乏、对冲基金短期覆盖与趋势追踪型CTA量化基金的大规模抛售交织作用，使得当前股市面临更大的下行风险。多家投行分析显示，量化抛售潮可能才刚刚开始。

　　高盛分析师在其市场日报中指出：

“CTA的抛售压力仍然很大，关键中期水平在5897点，距离当时仅80个基点。我们预计本周将有约200亿美元从股市流出。“

　　关键支撑位的失守：市场前景堪忧

　　在上周末的交易中，投资者普遍乐观，尤其是预计在在对冲基金近五年来第二大规模的空头仓位，以及特朗普宣布支持比特币的消息带动下，市场以为，周一开盘可能出现强劲的空头回补行情。

　　然而，尽管短期内风险偏好有所上升，但这一势头却迅速逆转，美股全天持续走低，周一触及盘中低点，较日内高点下跌近100点。分析认为，市场突然转向的背后有两个主要原因：

• 市场流动性极度匮乏：标普500期货（E-mini）交易深度持续处于低位，任何规模较大的交易都可能迅速引发上涨或下跌的动量效应。
• 量化交易者成为主导力量：虽然对冲基金确实在周一早盘开始回补空头，但反应时间较慢的趋势跟踪型CTA成为当天市场的主导力量。根据摩根士丹利上周五的报告（“摩根士丹利警告抛售恐慌引发CTA首轮400亿美元清仓”），CTA的抛售行动才刚刚开始。

　　根据高盛的模型显示，CTA目前在全球股票市场持有1370亿美元多头头寸（位于第78百分位），上周全球范围内已售出230亿美元股票，与摩根士丹利的计算大致一致。更为重要的是，高盛预计，在本周任何市场情境下，这类交易者都将成为标普500指数的卖家。

　　当前标普500的短期关键支撑位在6031点，中期支撑位在5897点，而长期支撑位则在5418点。随着标普500跌破5897点，下行趋势似乎几近不可避免，加之没有养老基金买入的强劲支撑，市场的悲观情绪愈加明显。

　　雪上加霜的是，上周尚处于正值的交易商gamma值已转为持平，这意味着任何适度规模的抛售都可能将其推向负值。一旦gamma转为负值，交易商将被迫追随市场下行，进一步加剧抛售压力，形成恶性循环。

　　比利时首相Bart De Wever称，比利时政府计划在未来几个月内将国防开支增加40亿欧元（约合42亿美元）。

　　这一增长幅度将使比利时今年的国防开支总额达到其GDP的2%，这也是北约盟国之间商定的最低水平。

　　比利时新政府上月曾表示，将在2029年之前达到这一比例。目前，比利时的国防开支约占其国内生产总值的1.3%，此前从未达到过2%的水平。

　　据悉，比利时政府的目标是在6月24日北约峰会召开之前落实这一计划。

　　周二欧股集体低开，德国DAX30指数跌1.2%，英国富时100指数跌0.66%，法国CAC40指数跌0.95%，欧洲斯托克50指数跌1.2%。

　　特斯拉今年2月份在欧洲市场的销量持续下滑，在这些电动汽车持续强劲增长的市场上，特斯拉的市场份额却受到侵蚀。

　　周一，包括挪威、丹麦、瑞典和法国在内的一些欧洲国家发布了新车销售数据，每个新数据所反映的情况都是如此。

　　挪威道路交通信息委员会（OFV）的数据显示，特斯拉2月份的注册量同比减少了一半，今年前两个月的注册量下降了44.4%。而挪威2月份的电动汽车市占率达到了94.7%。

　　在挪威，特斯拉2月份仅售出917辆汽车，落后于大众汽车的1323辆，远低于该公司在2024年2月售出的1778辆（当时大众汽车仅售出594辆）。

　　在瑞典，纯电动汽车占2月份新车销量的31.9%，总计6872辆，领先于插电式混合动力电动汽车（占24.4%的市场份额）和电动混合动力汽车（占12.8%的市场份额）。新汽油车的销量仅占21.2%。

　　然而，特斯拉在瑞典的销量下降了42%，至613辆，其中Model Y车型的销量暴跌了52.1%。

　　在丹麦，2月份电动汽车销量为7734辆，占汽车总销量的65%，同比增长72%。而特斯拉的销量下降了48%，至509辆。

　　法国的电动汽车市场并不像斯堪的纳维亚其他国家那样强劲，法国汽车协会（PFA）的数据显示，2月份电动汽车仅占所有新车销量的22%，略低于2024年2月26%的市场份额。

　　然而，上个月特斯拉在法国的销量急剧下降，仅售出2395辆，较2024年2月的销量下降了26%。这是在1月份销量下降的基础上出现的。今年前两月特斯拉在法国的销量为3536辆，同比下降44%。

　　进一步证明特斯拉问题的是，Model Y是2024年法国销量最高的电动汽车，也是总销量第10的汽车。然而，在今年的前两个月，它仅以2378辆的销量排在第27位，落后于标致208（12832辆）、雷诺5（5847辆）和雪铁龙e-C3（4606辆）等电动汽车。

　　这些数字继续表明电动汽车在欧洲的持续发展和普及，以及特斯拉最近的影响力下降趋势，许多人将其归因于其CEO埃隆·马斯克在美国政治中扮演的角色。

　　尽管有些人继续声称，由于库存水平和对新款Model Y的预期，特斯拉的这些数字只是暂时的下降，但这些解释很快就开始变得苍白无力。

　　欧洲汽车制造商协会（ACEA） 2月底公布的数据显示，1月份特斯拉在欧洲销量仅为9945辆，比去年同期的18161辆下降了45%，尽管电动汽车总销量增长了37%。

　　在欧洲，马斯克因支持德国选择党和其他极右翼政党和个人而备受争议。但对特斯拉日益增长的反感在周末得到了进一步的体现，在美国乃至全球的特斯拉展厅和经销商处发生了数十场抗议活动。

　　美国对加拿大和墨西哥的关税于周二生效。瑞讯银行分析师Ipek Ozkardeskaya在一份报告中称，预计在可预见的未来，美国还将对欧洲进口商品征收25%的关税。受此影响，欧股料将低开。

　　Ozkardeskaya在报告中写道：“因此，自周一以来市场一直处于紧张状态。”

　　与此同时，在特朗普与乌克兰总统泽连斯基在白宫发生争吵后，美国暂停了对乌克兰的军事援助。

　　根据IG数据显示，德国DAX指数预计开盘下跌0.9%，法国CAC 40指数预计下跌0.9%，英国富时100指数预计下跌0.6%。

　　来源：

　　华尔街见闻

　　据美国媒体报道，特朗普本次暂停的对乌克兰援助，包括运输途中或已在波兰境内等待转运的武器。直接受到影响的武器弹药价值约10亿美元，包括乌克兰军队急需的防空系统、反坦克武器和数千枚炮弹。美国在波兰设置的维修乌军受损武器的基地，也可能停止运作。

　　2025年3月3日，经过和高级幕僚的讨论后，美国总统特朗普下令暂停对乌克兰的所有军事援助。美国政府官员对媒体表示，这是对乌克兰总统泽连斯基“行为不当”的直接回应。

　　此前，特朗普和泽连斯基于2月28日在白宫爆发了激烈的争吵。特朗普当时强调，没有美国的支持，乌克兰将“无牌可打”。

　　打破战场平衡？

　　自 2022 年 2 月俄罗斯发起“特别军事行动”以来，美国已向乌克兰提供了总价值达659亿美元的直接军事援助，并不断升级援助内容。不过，共和党内的特朗普派议员曾多次拖延阻挠国会通过对乌军事援助。特朗普今年1月正式就任总统后，美国政府和国会并未考虑新的对乌军事援助，但也没有停止拜登时代尚未完成的援助案。

　　据路透社披露，今年2月以来，随着美俄恢复接触对话，特朗普团队内的“对立派系”一直在争论是否应当暂停上一届政府对乌克兰的武器供应，副总统万斯一直激烈主张美国应尽快从乌克兰问题上完全抽身。

　　在特朗普和泽连斯基争吵之前，美国国务院下属的美国国际开发署已经先后暂停了对乌克兰“追究俄罗斯战争罪责”、内部政治改革及保护能源基础设施的资助项目。然而，2月28日特朗普和泽连斯基在白宫的争吵，让美国总统下定了新的决心。

　　《纽约时报》在“白宫外交灾难”发生不久后即援引政府内部信源称，特朗普会在3月3日与国务卿鲁比奥及国防部长赫格塞斯讨论全面停止对乌军援的问题。

　　连日来，泽连斯基及其欧洲盟友试图阻止这种“最糟糕情况”的发生。就在特朗普做出暂停援助的决定前数小时，乌克兰最高拉达（国会）刚刚通过了一份对特朗普表示“深切感谢”的声明。但一切已经晚了。

　　据美国媒体报道，特朗普本次暂停的对乌克兰援助，包括运输途中或已在波兰境内等待转运的武器。换言之，从这一刻起，将不会有任何新的美援武器和弹药入境乌克兰。直接受到影响的武器弹药价值约10亿美元，包括乌克兰军队急需的防空系统、反坦克武器和数千枚炮弹。美国在波兰设置的维修乌军受损武器的基地，也可能停止运作。

　　当前，库尔斯克前线，乌军必须坚守苏贾周边的最后阵地，才能保证在谈判桌上拥有交换领土的关键筹码。顿涅茨克前线，俄军目前距离第聂伯罗彼得罗夫斯克州边境已不足5公里，在谈判开始前让俄军新进入一个州，也是基辅统帅部不能接受的情形。

　　但是，随着特朗普暂停军援，乌军高层不得不开始考虑最糟糕的情况。上一个冬天，正是由于特朗普派议员将美国国会通过援助计划的时间拖延了6个月，乌军2024年初在巴赫穆特等局部战场遭遇严重失败。

　　《基辅独立报》援引军事分析人士的话说，乌军所依赖的关键武器，几乎都来自美国，海玛斯火箭弹系统是最重要的火力支援武器，爱国者防空系统是拦截俄军弹道导弹、保护关键基础设施的唯一选择。

　　更重要的是远程打击武器“断供”后对士气的影响。由于对战争的悲观情绪及“俄方的渗透”，2月以来，乌克兰后方针对征兵部门的袭击愈发增多。前方指挥官则抱怨，由于遭到火力压制，恐惧被俄军“滑翔炸弹”击中尸骨无存，一支部队往往“坚持一两个星期，然后就会看到逃兵”。

　　过去几个月，虽然俄军也面临诸多困境，但随着美援停止，压力可能会逐渐集中到乌军身上。

　　马斯克是否跟进？

　　目前尚难确定此事件的后续影响。有不具名政府官员对福克斯新闻表示，这“不是永久终止援助，而是暂停”，暂停是为了“直到乌克兰表现出对和平谈判的诚意”。但特朗普是否接受泽连斯基的道歉与“低头”，尚未可知。多位美政府官员对媒体称，只有泽连斯基公开道歉之后，才能继续讨论援助问题，这是“对乌克兰施压战略”的一部分。

　　包括参议员格雷厄姆、总统国家安全事务助理华尔兹在内的特朗普“身边人”连日来一再强调，美国“需要一位能够与我们打交道、最终与俄罗斯打交道并结束这场战争的领导人”。不过，泽连斯基再次表示，他的辞职条件是让乌克兰加入北约。

　　如果美乌领导人不能迅速达成和解、泽连斯基也不辞职，那么，暂停军援的后续影响，将取决于美国政府是否继续授权欧洲盟友购买和援助美国武器。正如英国首相斯塔默3月2日所强调的，由于欧洲没有完善的军工体系，任何援助乌克兰的联盟要想取得成功，必须“得到美国的大力支持”。

　　此外，特朗普团队核心成员马斯克，是否会跟进总统的步伐，停止对乌克兰无人机战争最为关键的星链保障，也值得关注。

　　多数分析人士认为，鉴于军工产业对美国经济的积极效益，以及保持和欧洲主要国家的关系，特朗普政府可能会默认欧洲盟友继续向乌克兰提供美制武器。“完全切断强大的、在过去3年一直占据主导地位的跨大西洋同盟，是一种非常不可能出现的情况。”日内瓦安全政策中心主任、欧洲安全组织（OSCE）前秘书长托马斯·格雷明格对《中国新闻周刊》指出。但他也坦言，短期内，美国停止对乌军援，“乌克兰的国防力量可能会受到一定程度的削弱”。

　　不过，最关键的问题还是：在泽连斯基和欧洲修复与特朗普的关系期间，美俄谈判会“走出多远”？据美国媒体近日披露，早在2月底时，国防部长赫格塞斯已经下令停止对俄罗斯的网络攻击。

　　3月3日，两位美国政府消息人士对路透社披露，白宫已经指示美国国务院和财政部编制一份可能取消的对俄制裁名单。美国官员计划在与俄罗斯代表举行的下一轮会谈中使用这份名单，以展现改善双边关系、推动和平的诚意。

　　“因为特朗普坚持要迅速实现停火，他给自己施加了巨大的压力。我们将会看到，俄罗斯方面可能利用特朗普的这种紧迫感，以在两国领导人正式会晤之前尽可能在谈判中获得美方更大的让步。”格雷明格说。这位资深的“俄乌调停者”坦言，目前来看，乌克兰最想要的两项安全保障：加入北约、与美国签署双边安全保障协议，“都不太可能”。

　　也有分析指出，泽连斯基现在能做的是“暂时忘掉”自己的要求，向特朗普展现出低姿态，然后静观其变。考虑到特朗普的“迅速停火”意愿也可能出现美俄谈崩的情况，未来恢复对乌军援，并非完全没有可能性。

　　本文作者：曹然，来源：中国新闻周刊，原文标题：《特朗普叫停对乌军事援助后，还有“狠招”》

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