MWC前线｜华为发布AI-Centric 5.5G系列解决方案，副总裁曹明：移动AI爆发将带来三大变革

　　由于担忧美国的关税行动拖累全球经济增长，交易员加大了对美联储降息的押注。

　　在美国兑现了对加拿大、墨西哥商品加征关税的威胁之后，货币市场充分消化了美联储今年有三次、每次25基点降息的预期，为去年12月中旬以来首次。美债收益率曲线陡化，2年期国债收益率下降6个基点至3.89%。

　　欧洲市场也呈现同样的收益率曲线陡化走势。交易员也加大了对欧洲央行降息的预期，担忧欧元区将成为美国加征关税的下一个目标。与此同时，欧盟大幅增加国防开支也吸引了投资者对政府赤字增加的关注，推高了长期收益率。

　　“我们仍然认为，关税不是一个通胀问题，而是一个增长问题，” Jefferies的欧洲首席经济学家兼策略师Mohit Kumar表示。他预计收益率曲线将会陡化，尤其是在英国和德国。

　　关税的实施对市场参与者来说也意味着一个转折点，表明特朗普不仅仅将关税威胁作为一种谈判策略。对大多数加拿大和墨西哥商品征收25%的新关税，将会影响美国每年大约1.5万亿美元的进口。

　　美国的行动引发了加拿大等报复性关税，墨西哥总统辛鲍姆周一表示该国政府将等待特朗普的决定然后再做出反应。

　　“既然这些关税风险已经成为现实，市场必须重新定价，” XTB研究总监Kathleen Brooks表示。“在等待周五的美国非农就业报告之际，市场未来几天可能仍会紧张不安。”

　　经济走弱

　　贸易局势益发紧张加剧了人们对美国经济前景的担忧。本周美国公布的制造业活动数据进一步接近停滞，这增加了备受关注的劳动力市场报告的重要性。

　　如果美国经济数据继续走软，那么“经济强劲增长、高通胀和美联储鹰派立场所支撑的强势美元基本面将受到质疑，” Brown Brother Harriman的市场策略全球负责人Win Thin表示。

　　除了关税问题，周二市场还受到一系列新闻的刺激，包括美国暂停对乌克兰的军事援助，以及欧盟考虑提供1500亿欧元（约合1580亿美元）贷款以增加国防开支。这些消息引发了一波避险情绪，在股市下跌的同时，瑞郎和日元在G-10货币中兑美元领涨。

　　之前受到关税消息提振的彭博美元即期汇率指数周二下跌0.5%。

　　“未来之路必将坎坷不平，” ING外汇策略主管Chris Turner表示。他补充道，欧洲积极增加国防开支的计划以及对美国经济前景的担忧目前正在打压美元。然而，“我们仍然认为美元将在今年上半年普遍走强。”

　　来源：华尔街见闻

　　由于担忧美国的关税行动拖累全球经济增长，交易员们加大了对美联储和欧洲央行今年降息的押注。货币市场充分消化了美联储今年有三次、每次25个基点降息的预期，为去年12月中旬以来首次。

　　周二，由于担忧美国的关税行动拖累全球经济增长，交易员们加大了对美联储今年降息的押注。在美国兑现了对加拿大和墨西哥加征关税的威胁之后，货币市场充分消化了美联储今年有三次、每次25个基点降息的预期，为去年12月中旬以来首次。

　　美国10年期国债收益率一度跌向4.1%，两年期美债收益率一度跌向3.84%，目前跌6.2个基点暂时交投于3.89%下方。收益率曲线陡峭化。

　　欧洲市场也出现了类似走势，交易员们同样加大了对欧洲央行降息的押注，原因在于担心欧元区可能成为下一个面临关税冲击的地区。与此同时，欧盟国防支出的激进令市场将目光聚焦在其不断扩大的政府赤字上，推动欧元区的长期债券收益率上升。

　　Jefferies欧洲首席经济学家兼策略师Mohit Kumar表示：“我们仍认为关税不是通胀问题，而是增长问题，预计英国和德国的收益率曲线将进一步陡峭。”

　　分析指出，此次征收关税标志着市场参与者心态的一个转折点，表明美国总统特朗普不仅将关税作为谈判策略，更准备将其付诸现实。

　　美国的这一举措也引发了加拿大的报复性征税，墨西哥总统Claudia Sheinbaum表示，其政府将在特朗普做出进一步决定后再做反应。

　　XTB研究总监Kathleen Brooks表示，“既然这些关税风险已经变为现实，市场必须重新定价。在我们等待美国周五将公布的非农就业报告期间，市场可能会在接下来的几天内持续波动。”

　　不断升级的贸易紧张局势加剧了市场对美国经济前景的担忧。本周公布的制造业PMI数据表明，美国经济正逐步逼近停滞状态，这使得备受关注的劳动力市场报告变得更加关键。市场认为，如果美国经济数据持续走软，美国强劲的经济增长、高企的通胀以及美联储更鹰派的基本面将受到质疑。

　　除关税之外，周二一系列关于美国暂停对乌克兰的军事援助以及欧盟计划延长1500亿欧元（约1580亿美元）贷款以提振国防支出的头条新闻，也让市场情绪受到冲击。这些都引发了一波风险规避情绪，全球股市大幅下跌，避险货币上涨。彭博社美元指数周二下跌了0.5%。

　　ING外汇策略主管Chris Turner表示，“未来将会波动不断。欧洲积极的国防支出计划和对美国经济前景的担忧目前正在给美元施压。不过我们仍然认为，在今年上半年美元总体上将会走强。”

　　OpenAI 在周一表示，其正在支持一个名为 NextGenAI 的新联盟，该联盟将专注于支持顶尖大学的人工智能辅助研究。

　　该公司称，NextGenAI 的 15 个创始学术合作伙伴包括哈佛大学、牛津大学和麻省理工学院，它将获得 OpenAI 提供的 5000 万美元研究资助、计算资金以及 API 访问权限。学生、教育工作者和研究人员将有资格获得奖励，这些奖励将在未来几个月内发放。

　　OpenAI 在一篇博文中写道：“这项举措不仅是为了推动下一代的发现，也是为了让下一代做好塑造人工智能未来的准备。NextGenAI 旨在为寻找治疗方法的科学家、发现新见解的学者以及为未来世界掌握人工智能的学生提供支持…… 随着我们从这项举措中积累经验，我们将探索扩大其覆盖范围和影响力的机会。”

　　继去年 5 月 OpenAI 为大学推出 ChatGPT Edu 产品后，该联盟的成立表明 OpenAI 加大了对教育的投入，而此时美国的人工智能研究资助正处于不稳定时期。

　　据报道，最近几周，特朗普政府解雇了美国国家科学基金会的多名因其在人工智能领域的专业知识而被选中的员工，这威胁到了该机构维持关键人工智能工作的能力。

　　NextGenAI 有助于推进人工智能的关键工作。然而，OpenAI 在人工智能领域并非完全中立 —— 这家初创公司大概希望研究人员、教师和学生逐渐习惯使用其提供的人工智能产品，而非竞争对手的工具，包括开源替代品。

　　零售商百思买公司周二报告称，在最重要的假日购物季所在的季度，其可比销售额意外增长，主要是因为消费者利用促销活动抢购高端电器和游戏机。

　　受到借贷成本上升的压力，购物者通常在重要的假日季等大幅折扣期涌向商店和网上进行大宗购买。

　　百思买首席财务官Matt Bilunas说：“随着我们进入2026财年，我们相信消费者行为将与去年基本相似——保持韧性，但仍要应对推高他们生活费用的高通胀，这将使他们专注于价值，并在反复斟酌对比之后才会购买大宗商品。”

　　周二，苹果推出了一款新的iPad Air平板电脑，该平板电脑配备了强大的自研M3图形芯片，这将提高设备的效率。

　　苹果公司表示，配备M3芯片的新款iPad Air平板电脑的速度几乎是配备M11芯片的iPad Air的两倍，比配备A3.5仿生芯片的iPad Air的效率高出14倍。它将能满足该公司开发的个人AI系统Apple Intelligence的功能。

　　随着周二交易时段的开始，股市持续遭到抛售。BTIG首席市场技术分析师乔纳森·克林斯基表示，过去一年来一直备受市场青睐的半导体股票，正大幅下跌至接近多年来的相对低点。

　　克林斯基称：“除非像我们上周五看到的那样，股市在尾盘再度逆转，否则今天将是过去八个交易日中，标普500指数第七次以低于开盘价收盘。标普500指数50日移动平均线的斜率现已向下倾斜，这是中期趋势恶化的又一迹象。我们仍然认为，标普500指数在短期内有跌至200日移动平均线（5723点）的风险，而今天的走势只会更加坚定这一看法。或许最重要的是，无论是按市值加权还是等权重计算，半导体类股目前都处于或接近多年来的相对低点。”

　　克林斯基指出，跟踪25家规模最大、流动性最强的美国上市半导体企业表现的VanEck半导体ETF（代码：SMH），其年内表现基本持平。

　　他补充道：“在过去一年里，SMH没有取得任何净收益。如果在这个节点出现价格破位，那么去年的大部分买家都将处于亏损状态，从而形成巨大的上方阻力。”

　　等权重的标普半导体ETF（代码：XSD）与等权重的景顺标普500等权重ETF（代码：RSP）相比，也接近破位。他表示：“所以，这不仅仅是英伟达（NVDA）一家公司的问题。”