MWC前线｜中国电信与中国联通发布共建共享5G-A成果，在10个城市开展试验低空通信网络

　　欧洲股市创下七个月来最大跌幅，全球贸易战加剧导致有关税敞口的公司股价齐跌。

　　斯托克欧洲600指数收跌2.1%，为去年8月以来最大跌幅。欧元区斯托克50指数下跌2.8%，而德国DAX指数抹去了周一的涨幅，下挫3.5%。

　　美国总统特朗普兑现了对加拿大和墨西哥征收高额关税的威胁，汽车和金属类股等易受贸易战影响的板块齐跌。汽车指数下挫5.4%，对墨西哥有敞口的西班牙的银行下挫。

　　“这种政策转变增加了不确定性，给全球供应链带来了额外风险，特别是高度依赖跨境贸易的行业，”瑞士宝盛集团股票策略主管Mathieu Racheter表示。“在特朗普2.0政策不确定性加剧的情况下，我们预计股市波动性仍将保持高位，建议在逢低买入前保持耐心。”

　　由于投资者在全球抛售潮中寻求避险，食品和饮料等带有防御属性的领域成为少数上涨的板块。

　　国防股也成为焦点，因为在特朗普叫停美国对乌克兰的军事援助之际，欧盟将提议发放1，500亿欧元（1，580亿美元）贷款，以增加几十年来投资不足的国防开支。

　　欧洲股市今年开局良好，斯托克欧洲600指数上涨约9%，并且周一收盘触及历史高点。强劲的财报季和国防股上涨抵消了对与美国贸易紧张局势的担忧。

　　塔吉特公司和百思买公司提醒消费者，预计价格将上涨，因为美国总统唐纳德·特朗普隔夜对墨西哥、加拿大加征关税。

　　就在关税生效数小时之后，塔吉特首席执行官Brian Cornell周二接受采访时表示，购物者可能会在“未来几天”在该公司门店看到价格上涨。

　　作为首批就关税影响发表评论的美国大型零售商之一，Cornell表示，该公司对水果和蔬菜等商品进行了大量情景分析规划，这些商品中“很大一部分”冬季靠墨西哥供应。

　　“我们将尽全力保护定价。但是，如果有25%的关税，这些价格就会上涨，”他说。

　　塔吉特公布财报后，股价在纽约市场一度下跌5.7%。该公司目前预计今年销售几无增长。该股过去12个月下跌约20%，而标普500指数同期上涨14%。

　　百思买也在其财报电话会议上发出类似的价格警告，公司向投资者表示，其销售的电子设备和家用电器的价格“很有可能”因关税而涨价。

　　百思买股价一度下跌15%，创2021年11月以来的最大跌幅。

　　保守展望

　　继沃尔玛和家得宝之后，塔吉特和百思买也对未来持保守态度，尽管第四财季业绩相对健康，高管们正试图解读宏观经济力量对其业务的影响。

　　塔吉特仍然依赖来自进口，而市场已经受到了关税上调的打击，不过，该零售商正在实现供应链多元化。该公司约30%的进口来自外国，而几年前这一比例为60%，该公司正在努力将这一比例降至25%。

　　北京时间5日凌晨，美股周二午盘跌幅扩大，道指一度下跌逾800点。美国开始对加拿大和墨西哥征收25%的关税，加墨两国将采取反制措施。美股恐慌指数飙升。市场担心特朗普的关税政策将阻碍美国经济增长。

　　道指跌688.90点，跌幅为1.59%，报42502.34点；纳指跌174.28点，跌幅为0.95%，报18175.91点；标普500指数跌79.90点，跌幅为1.37%，报5769.82点。

　　周二早间，道指一度下跌逾800点，最低下跌至42347.75点。

　　从周二（3月4日）起，特朗普对加拿大和墨西哥的25%关税正式生效。

　　受此消息影响，衡量投资者恐慌程度的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）大幅攀升。在特朗普对墨西哥和加拿大征收的关税生效首日，该指数上涨超过1个百分点。VIX指数在周一经历了2025年以来最大的单日涨幅，在特朗普重申推进备受期待的进口关税计划后，跃升超过3个百分点，这使得在最后时刻达成协议的希望破灭。

　　墨西哥总统辛鲍姆表示，将于周日宣布对美国关税的反制措施。

　　加拿大总理办公室发布声明称，如果美国从3月4日起对加拿大输美商品和能源征收关税，那么加拿大也将从当天起对价值300亿加元的美国商品征收25%的关税，并在21天后对另外价值1250亿加元的商品征收关税。

　　特鲁多在这份声明中表示：“我们的关税将保持有效，直至美国撤销贸易行动。”他同时表示，正在与各省和地区积极进行讨论采取多项非关税措施。

　　加拿大自然能源部长威尔金森（Jonathan Wilkinson）近日表示，如果特朗普政府不取消对加的关税，他会考虑控制锌、铜和镍等关键矿产对美出口。

　　高盛董事长兼首席执行官大卫·所罗门周二在澳大利亚的一次会议上表示．称特朗普关税政策前景不明朗。

　　所罗门称，美国总统特朗普决定征收关税是其“公平竞争环境”计划的一部分，因为特朗普认为原来的竞争环境并不公平，但其关税行动的最终结果仍不确定。

　　所罗门在悉尼举行的澳大利亚金融评论商业峰会上说：“美国总统坚信贸易存在不平衡，他有一个强烈的观点，即他希望积极创造公平的竞争环境。”

　　所罗门补充说，“他正在执行自己的观点，”并指出“事情如何保持原位，进展到什么程度．．．．．．是我所说的一些不确定性。”

　　当被问及投资巨头黑石集团董事长兼首席执行官苏世民（Stephen Schwarzman）在同一场会议上分享的关于美国在2025年没有可能经历衰退的预测时，所罗门说：“2025年经济衰退的可能性很小，但并非零。”

　　Fidelity International全球宏观和战略资产配置负责人Salman Ahmed表示：“我们需要知道美国对欧洲关税的具体计划。这种计划可能与加拿大和墨西哥的关税不同，因为它们之间的关系不同。这对欧股持续表现出色是一个很大的不确定因素。”

　　特朗普的新关税是他重塑全球贸易的最大举措之一，投资者将密切关注他周二对国会的演讲，以获取他未来步骤的线索。

　　特朗普将在美东时间周二晚间在国会联席会议上发表重要演讲。这将是他自1月20日再次就职以来的首次国会讲话。在这次演讲中，他将向美国国会、全国民众及国际社会展示未来四年特朗普政府的施政方针。

　　分析指出，美国对大多数加拿大和墨西哥商品征收25%的新关税，将会影响美国每年约1.5万亿美元的进口。美国的行动引发了加拿大的报复性关税，墨西哥总统辛鲍姆表示将在周日出台反制措施。

　　“既然这些关税风险已经成为现实，市场必须重新定价，” XTB研究总监Kathleen Brooks表示。“在等待周五的美国非农就业报告之际，市场未来几天可能仍会紧张不安。”

　　市场人士也担心美国经济的发展，尤其是考虑到近几周一系列疲软的数据。周一公布的经济数据数据使这种担忧升温。昨日公布的ISM制造业指数显示美国2月制造业活动增长几近停滞，通胀压力增大，制造商出厂价跃升至近三年高位，原材料交付时间延长，表明进口关税可能很快会阻碍生产。

　　虽然美国首轮对加拿大和墨西哥的关税行动导致美股下跌，但美国财政部长贝森特对总统特朗普的大范围关税计划表达了信心。

　　贝森特周二表示：“从中期来看，这也是我们所关注的，我们关注的是普通大众。华尔街的表现一直很好，也不会有什么问题，但我们关注的是小企业和消费者。因此我们要重新平衡经济。”

　　贝森特还指出，随着关税在本月和下月生效，会有一个过渡期，市场下跌将是暂时的。

　　在美股近期表现不佳之际，美银的一项逆向指标正接近发出“卖出”信号。

　　美银表示，该行的“卖方指标（Sell-Side Indicator，SSI）”在2月降至56.7%，这是该指标自2024来的首次下降。尽管该指标仍处于“中性”区间，但相比之下更接近“卖出”信号。

　　SSI是一个反向指标，它追踪华尔街卖方策略师对股票在平衡类基金中平均配置比例的建议。当华尔街极度看多时，这意味着未来美股可以看空，反之亦然。

　　值得注意的是，SSI上一次如此接近发出“卖出”信号是在2021年2月，随后美股在当年12月份见顶。

　　焦点个股

　　特斯拉2月在华汽车销售30688辆，同比下降49.2%。

　　周二苹果推出了一款新的iPad Air平板电脑，该平板电脑配备了强大的自研M3图形芯片，这将提高设备的效率。苹果公司表示，配备M3芯片的新款iPad Air平板电脑的速度几乎是配备M11芯片的iPad Air的两倍，比配备A3.5仿生芯片的iPad Air的效率高出14倍。它将能满足该公司开发的个人AI系统Apple Intelligence的功能。

　　中国手机生产商OPPO正推出隐私云计算系统，确保用户的敏感对话不会与其AI产品混用。该公司周一宣布与谷歌达成合作，将利用后者的Confidential Computing（机密计算）软件，为其全新隐私保护方案Private Computing Cloud（隐私计算云）提供支持。该软件通过加密技术防止用户数据被第三方获取。

　　据报道，亚马逊正在构建自己的人工智能模型，其中包括高级推理能力。一位参与该项目的人士称，新产品预计将于6月以Nova品牌推出。Nova是亚马逊去年底推出的一系列生成式 AI 模型。

　　推理模型正迅速成为人工智能市场上的一个强大工具，这些模型主要用于解决复杂问题。该报告补充说，亚马逊希望新模型采用“混合推理”方法，既能快速给出答案，又能在同一系统中进行更为复杂的思考。

　　台积电昨日宣布计划在美国追加1000亿美元投资。

　　微芯科技拟重组业务并裁减约2000个职位。

　　零售药店巨头沃尔格林或与私募Sycamore达成收购协议。

　　京东将在本周四发财报，市场预期Q4每股收益增长翻倍。

　　百度将在3月16日发布文心大模型4.5。

　　继美国总统唐纳德·特朗普表示将让雪佛龙公司停止生产和销售委内瑞拉原油之后，美国财政部予以跟进。

　　美国财政部对雪佛龙结束其委内瑞拉业务的最后期限设在4月3日，只给了该公司30天而不是通常为6个月的过渡期。这么短的时间窗对委内瑞拉总统马杜罗而言是个意想不到的打击，他与特朗普迅速达成协议的压力明显加大。

　　上述决定宣布后，雪佛龙股价下跌1.3%。此举推翻了拜登政府允许这家美国石油巨头将委内瑞拉重质原油运往墨西哥湾沿岸炼油厂的决定。

　　与委内瑞拉国有石油公司经营合资企业的雪佛龙近年来提高了产量，占该国总产量的约20%。这显著提振了该国经济，有助遏制高通胀，向该国的私营部门注入了硬通货。