加拿大安大略省计划对输美电力征税25% 威胁关闭出口

　　美国总统特朗普与加拿大和墨西哥全面贸易战正式开打的第一天，华尔街最不缺的就是惊与喜。

　　周二开盘后不久，标普500指数重挫2%，11月5号大选日以来新增的3.4万亿美元市值灰飞烟灭。午后的短暂反弹令美股一度收复失地，但尾盘卖声再起，该基准指数最终收在了特朗普当选前一天、即11月4日以来的最低位。与此同时10年期美债收益率从低点到高点波动了11个基点，美元下滑和而比特币也走出了一波反弹。此前预测美联储今年降息两次的交易员现在改押三次，而且认为首次下调在5月的概率超过了50%。

　　令人眼花缭乱的走势让投资者预览了接下来要面对的困难，而眼下，他们急需弄清楚在特朗普向加拿大和墨西哥发动关税战的新秩序下该如何给美国资产定价。让这一任务更具挑战性的是，在加征关税的同时美国经济的裂缝已经在蔓延，消费者信心下降，而通胀仍然具有粘性。

　　“系好安全带吧，因为更多的波动即将到来，” Freedom Capital Markets首席全球策略师Jay Woods在电话中说，“尽管今天是技术面推动的反弹，但交易员还是先抛后问。股市早该出现这种回调了。真正的问题是，‘逢低买进”是不是已经变成了‘逢高卖出’？这还有待观察，现在还没有走出困境。”

　　当天收市后，美国商务部长霍华德·卢特尼克在接受福克斯商业台采访时透露，特朗普政府最早可能明天宣布为北美自由贸易协定所涵盖的墨西哥及加拿大商品提供关税缓冲的途径。此言一出美股盘后急涨，推动标普500指数期货脱离低点。

　　反转重大信号 美国商务部长称特朗普考虑降低墨西哥和加拿大部分关税

　　在深陷压力之际股市出现这样的剧烈波动并不是新鲜事。2008年全球金融危机期间，标普500指数连续两天大涨11%后深陷熊市。2011年8月美国主权信评被下调时该指数两次至少上涨了4%。新冠疫情爆发的2020年3月，标普指数在迈向熊市的过程中还取得了一些历史上最大的涨幅。

　　就眼下而言，对特朗普不会干任何搅动股市行情之事的押注已经输了。

　　未来几天局面可能会变得更加危险，包括周五官方就业报告在内的2月第一批经济数据即将公布。市场对根深蒂固的通胀之忧开始占据上风的那段时期也在范围之内。与此同时，特朗普将于周二晚间对国会两院联席会议发表讲话，贸易紧张局势可能会因此进一步加剧。

　　特朗普国会两院联席会议演讲观看指南：几点、哪里、有谁、他会说什么

　　标普500指数从2023年初开始的两年行情中大涨了逾50%，现在投资者在抛售其中的大赢家。身处人工智能支出热潮中心的英伟达周一下跌8.7%，股价从1月6日的高位回落25%，市值蒸发8，000多亿美元。除了Meta Platforms，最近几周所谓的“科技股七巨头”都未能逃过重创，其中最受伤的莫过于马斯克的特斯拉。

　　这家电动汽车公司的股价从2024年末的高点下跌了45%。从美国总统大选到12月中旬期间，该公司市值几乎翻了一番，因为投资者押注马斯克将从他与特朗普的密切关系中受益。

　　在股市的投机角落跌势更为极端。做空程度最甚的一篮子股票较1月触及的近期高点下跌了22%。亏损科技股指标周一暴跌6.3%，创下去年12月以来最大单日跌幅。比特币一直处于自由落体状态，即使特朗普周日再次高谈其加密货币战略储备计划之后也未能幸免。

　　“交易员现在是先卖之后再问问题，” Miramar Capital高级投资组合经理Max Wasserman接受电话采访时说，“市场估值过高了，交易员们现在开始意识到关税真的来了，他们不想为那些市盈率30-40倍的公司买单。”

　　Intuit的最新数据显示，美国最小型企业的就业人数上月急剧下滑，在贸易战和通胀顽固之际对经济前景发出又一个警示信号。

　　雇员少于10人的公司的就业人数环比减少约12.49万人，降幅为1%。

　　就业人数普遍下降，调查涵盖的所有12个就业行业均出现下降。休闲和酒店业的就业人数以1.3%的降幅居首，其次是信息产业。降幅最大的州是IT从业人员集中的俄勒冈州、华盛顿州和加利福尼亚州。

　　小型企业普遍支持特朗普的减税和放松管制政策，他的胜选也引发了美国全国独立企业联合会（NFIB）的乐观指数飙升。该指数涵盖了比Intuit覆盖的规模更大的企业。受制于对特朗普政府政策和美联储暂停降息的担忧，该指数上个月回落。

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　　市场

　　收盘：特朗普关税战波及美股 道指两日累跌1300点

　　3月4日美股成交额前20：特斯拉2月在华销量下降近50%

　　周二热门中概股多数上涨 台积电涨4.06%，阿里巴巴跌0.73%

　　美国WTI原油周二收跌0.1%

　　纽约期金涨超0.8% 一度逼近2940美元

　　欧股主要指数收盘普跌 德国DAX30指数跌超3%

　　宏观

　　反转重大信号 美国商务部长称特朗普考虑降低墨西哥和加拿大部分关税　

　　知情人士称美乌计划签署矿产协议 特朗普将于今日宣布

　　特朗普威胁要停止向允许“非法”抗议活动的大学提供联邦资金

　　全球制造业连续第二个月扩张 投入成本指标上升

　　德国将设立5000亿欧元基金 以解决急需的国防和基础设施投资

　　特鲁多猛烈抨击美国加关税 称特朗普的目标是吞并加拿大

　　加拿大宣布对美产品加征25%报复性关税，特朗普威胁提高对等关税，加元四周新低

　　墨西哥总统将于周日宣布对美国加征关税的报复措施

　　普京已同意作为美国和伊朗核问题谈判的中间人

　　白俄罗斯总统签署法律批准俄白联盟国家安全保障条约

　　公司

　　美国两大零售商预警消费者 关税将导致产品涨价

　　美国要求雪佛龙一个月内结束在委内瑞拉的业务

　　高盛计划裁员3%至5% 副总裁层级首当其冲

　　桥水CEO：公司的人工智能基金堪比人类管理的基金

　　马斯克削减科研预算遭图灵奖获得者抨击

　　董事长也减持！特斯拉，大跌！

　　OpenAI推出5000万美元资助计划以支持学术研究

　　百思买节假日销售意外攀升

　　KKR计划发行3年期可转换股票发行筹集15亿美元

　　苹果推出全新iPad Air平板电脑 号称更快功能更强大

　　评论

　　唤不醒“特朗普看跌期权” 可能只因美股跌得还不够惨

　　关税行动加剧经济风险 市场押注美联储今年降息三次

　　高盛CEO称特朗普关税政策前景不明朗

　　美国债市：国债剧烈震荡 早盘涨势大逆转

　　油价在结算后时段下跌 美国商务部长称关税可能会下调

　　纽约汇市：美元下跌 特朗普对加墨新关税生效 欧元领涨G-10货币

　　经济学家：特朗普关税将把加拿大拖入衰退 导致价格飙升

　　佩斯科夫：美停止供武有望促进乌方通过和平方式调解冲突

　　自特朗普就职以来 美股科技股已下跌了7%

　　大宗商品综述：油价延续跌势 期铜下跌 金价走高

　　美议员欲提名特朗普角逐诺贝尔和平奖：“没人比他更配得上”

　　特朗普警告特鲁多：报复将招致美国关税变本加厉

　　美股剧烈抛售之际，美国财长发话：华尔街并非重点，市场下跌是暂时的

　　原油：贸易战以及OPEC+增产推动油价继续下跌

　　美联储官员Williams：关税可能会导致美国价格上涨

　　美国前财长Rubin：特朗普播撒不确定性 DOGE撕裂政府

　　周二美股成交额第1名英伟达收高1.69%，部分挽回了周一的损失，成交451.46亿美元。自该公司2月26日收盘后公布财报以来，该股已下跌11%。

　　第2名特斯拉收跌4.43%，成交340.62亿美元。特斯拉2月份在华汽车销量进一步下滑，可能是受到农历新年假期的影响，且报告称生产线进行了调整。

　　根据中国乘用车信息联席会（CPCA）周二发布的数据显示，2月份特斯拉中国销量为30688辆，其中包括在中国销售的汽车和从中国出口到海外市场的汽车。这比去年同期的60365辆同比下降了49.16%，比1月份的63238辆环比下降了51.47%。

　　此外特斯拉2月在中国制造的汽车销量超过3万辆，创两年多以来的最低水平。

　　第3名Meta Platforms收跌2.30%，成交136.15亿美元。英国通信服务监管机构——英国通信管理局（OFCOM）宣布，Meta Platforms、谷歌等在线服务提供商应在3月31日最后期限之前提交非法危害风险评估报告，否则它们可能面临执法行动。

　　第4名苹果收跌0.88%，成交125.94亿美元。周二苹果推出了一款新的iPad Air平板电脑，该平板电脑配备了强大的自研M3图形芯片，这将提高设备的效率。苹果公司表示，配备M3芯片的新款iPad Air平板电脑的速度几乎是配备M11芯片的iPad Air的两倍，比配备A3.5仿生芯片的iPad Air的效率高出14倍。它将能满足该公司开发的个人AI系统Apple Intelligence的功能。

　　第7名Palantir收高1.17%，成交95.18亿美元。券商Wedbush近日发表研报，称看好Palantir获得更多业务，并预计该公司将从美国联邦支出增加中受益。该行重申对Palantir“跑赢大盘”的评级和120美元的目标价。

　　第8名Strategy收高9.66%，成交77.11亿美元。周二比特币概念股普遍走高。

　　第9名谷歌A类股收高2.34%，成交73.76亿美元。OPPO公司周一宣布与谷歌达成合作，将利用后者的Confidential Computing（机密计算）软件，为其全新隐私保护方案Private Computing Cloud（隐私计算云）提供支持。该软件通过加密技术防止用户数据被第三方获取。

　　第12名台积电收高4.06%，成交51.84亿美元。摩根大通近日发布研报回应有关台积电CoWoS的砍单传闻，根据对供应链研究，该行认为最初的确高估2025年需求，但并不意味着存在需求问题。此外，该行认为，由于台积电在AI加速器和边缘AI领域几乎处于垄断地位，结构性增长动力将依然强劲，并维持对该股的“增持”评级，将2025年12月的目标价设定为新台币1500元。

　　第15名超微电脑收高8.51%，部分挽回了周一下跌13%的损失，成交41.2亿美元。超微电脑将在位于加利福尼亚州的硅谷建造其第三个园区，该园区规模预计达300万平方英尺，园区的首栋建筑规划面积将超过30万平方英尺。据悉，该园区旨在加快其为数据中心生产液冷服务器的速度。

　　该公司称，这一新开发项目预计将创造数百个新的就业岗位，并且得到了圣何塞市市长的支持。建设工作将于今年晚些时候启动。

　　第16名美国银行收跌6.34%，成交32.99亿美元。周二美股银行板块普遍走低，此前美国总统特朗普批评加拿大不允许美国银行在加拿大做生意。

　　第17名摩根大通收跌3.98%，成交32.94亿美元。

　　第19名英特尔收跌6.20%，成交32.24亿美元。英特尔前CEO Craig Barrett发表文章表示，英特尔不应该将业务分成两部分，尤其是刚获得技术突破，能够赶上台积电的N2节点制程的时刻。

　　Craig Barrett称英特尔董事会应该对英特尔过去十年的所作所为负有最终责任，同时表示下一任CEO应该以Pat Gelsinger的成就为基础。这位前CEO也批评了四位前英特尔董事会成员表示，尽管他们的出发点是好的，但他们都是学者和前政府官员，不熟悉经营半导体业务的复杂运作。

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在美国总统特朗普宣布对墨西哥和加拿大征收关税后，美元经历了自2023年以来最严重的两日跌势，市场走势与预期完全相反。更令人担忧的是，美元作为全球避险资产的地位可能正在逐渐削弱。

美国一直享有一种独特的“货币特权”，即全球贸易大量使用美元结算，使其在任何经济环境下都保持强劲需求，即便联邦政府累积了庞大的债务。然而，特朗普的关税政策以及其在军事事务上与欧洲的裂痕，可能会对美元的这一地位构成威胁。

市场对关税的反应，正是美元动荡的首个警讯。起初，许多人认为关税只是特朗普的一种谈判策略，然而，随着关税政策的真正落地，市场情绪发生了剧烈变化。理论上，关税政策应利好美元，因为它可以促使其他货币贬值，从而维持全球贸易的平衡。

然而，现实情况却相反。在正式实施关税之前，美元的确有所走强。ICE美元指数自去年9月30日的低点100.18上涨10%，在1月13日触及110.18的峰值。然而，自那以来，该指数已下跌3.6%，至106.24，其中周二单日跌幅达0.9%。过去两日，美元指数累计下跌1.7%，创下自2023年12月以来的最差表现。

美元的下跌也伴随着美股的剧烈波动。标普500指数和道琼斯工业平均指数均跌超1%。与此同时，美国10年期国债收益率也下降至4.14%。这些走势与市场预期完全相悖。

Gavekal研究公司分析师Tan Xian指出，经济学家们曾预测，美元应会升值，而其他货币则会贬值，以抵消关税带来的影响，保持全球贸易均衡。然而，美元的走势远不止受关税影响。美国政府财政紧缩可能导致经济增长放缓，国债收益率下降，以及贸易伙伴的报复性措施，都令美元面临进一步贬值的压力。“理论逻辑很好，但市场走势证明，现实往往不会如理论预测的那样完美。”

相比于经济增长、利率和贸易因素，市场对美元避险地位的担忧更具冲击力。德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos在周二发给客户的报告中指出，美元可能正在失去其传统的避险属性。通常，当市场动荡时，美元会走强。然而，这次情况却截然不同——无论是风险货币还是非风险货币，均出现对美元的升值趋势。

Saravelos表示：“我们不会轻易做出这样的判断，但全球市场的变化速度之快，规模之大，迫使我们必须将这一可能性纳入考量。”

尽管如此，Saravelos暂未调整其对美元的中性立场。他认为，特朗普仍有可能调整关税和财政政策，美联储在经济下行的背景下仍保持中立立场，其他央行可能因关税冲击而降息，这些因素都可能影响美元的未来走势。“我们目前仍维持美元的中性观点，但对美元的双向风险持更加开放的态度。”

除了经济和贸易因素外，特朗普的外交政策也对美元的国际地位构成潜在威胁。欧洲改革中心首席经济学家Sander Tordoir指出，最依赖美国防御的国家(如韩国、日本和德国)持有最多的美元储备。他表示：“美国削弱与盟友的关系，将对美元产生负面影响。”