诺德斯特龙四季度盈利超预期 私有化有望在上半年完成

郭明錤发布其最新产业调查指出，英特尔的Panther Lake(PTL)量产时间已自2025年9月初延后至4Q25中期。芯片与成品(PC/NB)出货时间大约差2周–4周，故PTL NB可能要到2026年才会普及，意味着英特尔(INTC.US)将错失2025年的年末销售旺季，且2H25营收与利润将面临下行风险。

郭明錤指出，虽英特尔对外宣称PTL预计在2H25量产，故此延期仍在其对外宣称的预期内，但如果不是遇到生产端的严重问题，不会下此决定。因为PTL延期不利英特尔的2H25营收与利润，以及最重要的组织士气与供应链信任。

根据郭明錤对英特尔先进制程耗材出货调查，3Q25的出货与目前相较没有明显变化，验证英特尔PTL的延期的可能性。英特尔在2H25主要还是需依靠Arrow Lake (ARL) 来面对AMD与Qualcomm竞争。因ARL低于40 TOPs，且品牌对推动Lunar Lake (LNL) 意愿不高，代表英特尔在2H25 AI PC竞争中居于劣势。

郭明錤表示，较积极的品牌业者已规划要让特定高阶机型采用预计在9月底少量生产的PTL QS (Qualification sample) 以争取优先上市。但因QS数量有限，故对英特尔帮助不大。英特尔自家采用18A制程生产的晶片没有顺利出货前，很难取得外部IC设计客户的信任，并实际投入大量资源与英特尔合作开发18A晶片。

郭明錤发布其最新产业调查指出，英特尔的Panther Lake(PTL)量产时间已自2025年9月初延后至4Q25中期。芯片与成品(PC/NB)出货时间大约差2周–4周，故PTL NB可能要到2026年才会普及，意味着英特尔(INTC.US)将错失2025年的年末销售旺季，且2H25营收与利润将面临下行风险。

郭明錤指出，虽英特尔对外宣称PTL预计在2H25量产，故此延期仍在其对外宣称的预期内，但如果不是遇到生产端的严重问题，不会下此决定。因为PTL延期不利英特尔的2H25营收与利润，以及最重要的组织士气与供应链信任。

根据郭明錤对英特尔先进制程耗材出货调查，3Q25的出货与目前相较没有明显变化，验证英特尔PTL的延期的可能性。英特尔在2H25主要还是需依靠Arrow Lake (ARL) 来面对AMD与Qualcomm竞争。因ARL低于40 TOPs，且品牌对推动Lunar Lake (LNL) 意愿不高，代表英特尔在2H25 AI PC竞争中居于劣势。

郭明錤表示，较积极的品牌业者已规划要让特定高阶机型采用预计在9月底少量生产的PTL QS (Qualification sample) 以争取优先上市。但因QS数量有限，故对英特尔帮助不大。英特尔自家采用18A制程生产的晶片没有顺利出货前，很难取得外部IC设计客户的信任，并实际投入大量资源与英特尔合作开发18A晶片。

塔吉特(TGT.US)在美国对墨西哥和加拿大征收25%关税生效的同一天公布了第四季度财报，这使得这家零售巨头更加受到关注。在塔吉特的财报电话会议上，首席执行官Brian Cornell表示，由于对墨西哥进口商品的新关税，消费者可能会在未来几天看到农产品价格上涨。

Cornell强调，塔吉特和其他杂货商在冬季严重依赖墨西哥的农产品，这可能迫使公司最早在本周提高水果和蔬菜的价格。特别是草莓、鳄梨和香蕉的价格本周可能会上涨。

“在这些类别中，我们会尽量保护价格，但消费者可能会在未来几天看到价格上涨，”他在接受采访时表示。

本周早些时候，美国全国零售联合会(NRF)敦促特朗普政府在贸易问题上与加拿大和墨西哥合作，而不是实施关税。

该零售团体警告称：“对我们在北美的邻居和两个最大的贸易伙伴实施关税的决定是一项重大措施。不幸的是，这只会伤害辛勤工作的美国人和那些努力为客户提供日常所需产品的企业。”

NRF提醒道，关税只是政府用来实现边境安全的工具之一。

沃尔玛(WMT.US)和开市客(COST.US)的高管也警告称，除非关税被取消，否则关键类别的消费者价格将会上涨。

塔吉特股价周二收跌3.0%，因投资者消化了财报更新和财务前景。在华尔街，摩根士丹利认为业绩比预期的要好。分析师Simeon Gutman表示：“第四季度每股收益和2025年的指引都比预期的要好一些。鉴于该股今年以来下跌了10%以及对消费者健康状况的担忧，这是一份体面的业绩。”

　　X 为 “社区” 功能带来新的筛选器、排序选项，还新增了查看自己发布内容的功能。

　　X 正给予 “社区” 功能更多关注。“社区” 是一项允许 X 用户围绕特定主题建立联系并参与讨论的功能，其模式与 Reddit 上的类似。如今，用于访问热门 “社区” 的标签被固定在应用程序首页顶部，与 “为你推荐” 动态以及其他列表并列显示。现在，你可以根据 “趋势”“最新” 或 “热门” 来定制这些个人动态，或者进行筛选，使其仅显示你在 “社区” 内发布的帖子和回复。

　　如果按 “热门” 进行排序，你现在能够按照 “日”“周”“月”“年” 或 “全部时间” 来对热门帖子进行排序 —— 这一系列选项也与 Reddit 上的类似。

　　此前，“社区” 中的帖子可以按 “趋势”“最新” 和 “最受喜爱” 进行排序，这些选项提供了类似的浏览视角，但该功能缺乏如今按特定时间范围对热门帖子进行排序时所具备的精细度。

　　此外，在之前的版本中，用户无法快速查看自己发布的帖子和回复。

　　一名 X 工程师发布的一篇文章指出，这些变化最初会在已更新的 iOS 应用程序中向用户推出，该文章宣布了 “社区” 标签功能的最新版本。

　　该公司仍在努力将这些新功能推广到网页端和安卓系统。

　　此次产品更新是 X 为全面改进 “社区” 功能所做的最新努力，旨在让 X 对那些希望进行更有针对性讨论的用户更具吸引力。上个月，该公司通过让用户在 “社区” 发布的帖子和回复对其关注者以及 X 平台上的其他用户可见，进一步在整个 X 平台上整合了 “社区” 帖子。为了提高用户参与度，X 还让任何人都能够回复 “社区” 帖子。

　　X 的 “社区” 功能不仅仅是为了吸引更多用户使用 X。它们还有可能助力该公司的人工智能工作，通过创建主题讨论板块，这些板块的数据除了可用于帮助 X 的所有者埃隆・马斯克的人工智能公司 xAI 训练模型外，还能够提供给那些希望训练自己人工智能模型的公司。

折扣零售商罗斯百货(ROST.US)周二公布了超预期的第四季度业绩，不过，该公司提供的年度销售额和利润指引不及分析师预期，这与其更大规模的同行一样，均显示出消费者需求因经济和地缘政治不确定性而出现下滑。

今年1月，美国消费者支出出现了近两年来的首次下降，其中家具、服装和电子零售商的销售额显著下滑。指引警告称，随着关税征收和移民打击政策的逼近，销售额可能进一步下降。

罗斯百货试图通过提供不同价格点的多样化产品来吸引更多顾客，但这一努力未能奏效，其主要客户群——中低收入家庭——已开始缩减开支。

首席执行官Jim Conroy表示：“我们认为，反常天气以及宏观经济和地缘政治环境的高度波动性共同对客流量产生了负面影响。”

同样从事折扣零售的TJX公司(TJX.US)在其最新财报中也预测年度同店销售额增长和利润将低于预期。

沃尔玛(WMT.US)和塔吉特(TGT.US)等零售巨头也提供了黯淡的年度预测，他们预计美国总统特朗普的进口关税将对消费者支出施加压力。

根据财报显示，该公司预计2025财年同店销售额将下降1%至增长2%，而分析师的预期为增长2.9%，年度每股收益指引设定在5.95美元至6.55美元之间，而市场预期为6.69美元。

“鉴于这些外部因素的不确定性，我们认为在预测业务时采取谨慎态度是明智的，尤其是在年初阶段，”Conroy表示。

第四季度业绩方面，该公司销售额同比下降1.8%，至59.1亿美元，超过了分析师预期的下降1.1%至59.6亿美元。每股收益为1.79美元，而市场预期为每股收益1.66美元。

财报公布后，罗斯百货股价盘后小幅上涨0.41%，收复了早前的跌幅。今年以来，该股已累计下跌约10%，表现逊于TJX公司。

　　美股周二连续两天大幅下跌，部分原因是投资者担心特朗普的激进关税政策将引发一场严重的贸易战。

　　标普500指数现在已经抹去了去年11月大选后的所有涨幅，周二下跌1.22%，收于5778.15点，低于11月5日5782.76的收盘点位。

　　在特朗普赢得美国大选后，标普500指数在11月6日上涨2.53%，投资者最初期待特朗普上台后的放松管制和减税措施将超过任何关税影响。标普500指数在2月19日收于6144.15点的峰值，使大选后的总涨幅达到6.25%。这种上涨开始被称为华尔街的“特朗普冲击”。

　　然而，随着特朗普一系列关税措施对市场的冲击，标普500指数今年迄今已下跌约1.8%，纳斯达克综合指数正处于回调的边缘，即较近期高点下跌10%或更多。

　　许多投资者和策略师预计在特朗普执政期间受益的一些板块自大选以来也陷入困境。

　　自选举日以来，工业精选板块SPDR基金（XLI）下跌了3.2%。能源精选板块SPDR基金（XLE）下跌了3.5%。11月6日上涨5.84%的小盘股罗素2000指数下跌了约8%。

　　所谓的“特朗普交易”仍在上涨的只有银行股，自选举日以来，金融精选行业SPDR基金（Financial Select Sector SPDR Fund，简称XLF）的涨幅仍超过6%。不过，该板块周二下跌了3.5%。