20亿美元AI基金表现亮眼！桥水CEO：机器投资已不输人类

　　金十数据

　　摩根大通预计关税将导致加拿大和墨西哥陷入衰退，美国GDP增长预期将暴跌……

　　由于对美国经济的乐观程度下降，摩根大通采取了更为看跌的美国股市观点，其原因是美国总统特朗普的新关税政策在周二全面生效。

　　特朗普的关税——包括对所有加拿大和墨西哥进口商品征收25%的关税，后者纷纷反制，贸易战似乎正在升级，导致3月份前两个交易日美股出现广泛的避险情绪，摩根大通交易员正在转向看跌阵营。

　　该行交易员周二在一份报告中写道，“鉴于事态升级，我们又进入了一个不确定时期，预计这种规模的关税将导致加拿大和墨西哥陷入衰退。美国GDP增长预期将暴跌，盈利预期修正幅度将大幅降低，迫使人们重新考虑年底预测。考虑到这一点，我们将观点改为战略性看跌。”

　　摩根大通强调，美国经济衰退并非其基本情景。然而，不断增长的不确定性和加速的贸易战可能会意味着股市未来“将面临挑战”。

　　本周即将发布的关键经济数据将进一步阐明经济状况，主要是周三的2月份采购经理人指数和周五的2月非农就业报告。但摩根大通澄清说，这些数据最终可能无关紧要，因为它们是滞后的。尽管如此，该行补充道，即使是2月份的宏观经济数据比预期更强劲，“也会推迟对美国经济衰退的任何预测。”

　　Hightower Advisors首席投资策略师Stephanie Link周二则对摩根大通的预测提出了质疑。她说，虽然关税可能会导致消费者更加挑剔，但整体宏观经济形势仍然积极，这得益于较低的利率、稳定的就业市场和强劲的消费者储蓄。

　　Link补充说，周二的市场下跌实际上可能为投资者带来一线希望。“直到今天，我们一直认为这主要是科技股的抛售，”她说。“今天，你看到的是抛售范围更广了。领头羊股票实际上正在回调，这也没关系，我认为这就是机会所在，尤其是金融、能源领域、工业领域，因为我不会回避制造业及其即将出现的复兴。如果公司将工厂搬到这里，制造业实际上会从关税中受益，而从长远来看，他们将会这样做。”

　　原文作者：深潮 TechFlow

　　最近，无论是美股还是加密货币市场，都迎来大回调，一方面是加征关税，让通胀一时难以下降，美元指数仍在高位，其次，美国糟糕的经济数据也让投资者心里咯噔一下，“交易衰退”可能真的要来了。

　　根据 3 月 3 日，亚特兰大联储的 GDPNow 预测数据显示，美国 2025 年第一季度 GDP 增长率的预测已暴跌至收缩 2.82% 。而在 2 月 26 日时，该模型预测的结果还是增长 2.32% ，仅短短 5 天（2 个工作日），美国一季度 GDP 预期就迅速下调了 510 个基点。

　　这也是 2020 年新冠疫情以来，该模型对美国季度 GDP 预测的最差一次结果。

　　然而，在一些华尔街人士的眼中，这是特朗普的“阳谋”，前雷曼兄弟交易员拉里·麦克唐纳 （Larry McDonald）在最新的播客中表示，特朗普正在试图通过故意制造一场经济衰退，以达到逼宫，让美联储降息和减少美国政府利息支出的目的。

　　“你不能通过大规模的财政支出来抑制通胀，特朗普团队知道这一点。他们需要一场经济衰退，只有这样才能降低利率并延长债务期限。特朗普政府正在实施“金融压制”，将利率压低到通货膨胀率以下，这是摆脱 37 万亿美元债务困境的唯一途径，除了违约之外没有其他办法。”

　　一直以来，特朗普和美联储不对付已放在台面上，美联储为了降低通胀，顾虑重重，希望缓慢降息，特朗普则要求赶紧降息，让政府债务支出下降，他想在中期选举的时候不落下风，必须降息促进经济，给市场充足的流动性，也降低美国贷款群众的压力。

　　根据估算，如果利率保持在当前水平，明年美国的债务利息将达到 1.2 万亿到 1.3 万亿美元，这比美国的国防开支还要多很多。要知道，当下美国的财政收入也就 4 万亿美元左右，其中国家硬性支出在 3.5 万亿美元左右，而其医保支出则在 2.6 万亿美元左右，如果再加利息支出，这整个基本上就达到了财政收入的 1.7 倍左右。

　　这就需要美国继续要在高利率环境中以债养债了，市场流动性的枯竭还在继续，美债的成本还在迅速飙升。

　　因此，在特朗普眼里，不降息就等同于敌人，和自己对着干了。

　　作为一位精通谈判的商人，特朗普在这个时候选择“逼宫”，通过关税大战和 DOGE 裁员，甚至扬言要对美联储进行审计和人员优化，让美国经济暂时陷入衰退，美股跌一跌，从而给美联储增加压力，促使降息，同时也可以甩锅给上一届政府，等美股反弹回升之后又可以吹嘘成是自己的政绩。

　　此外，野村证券的分析指出，特朗普政府有意通过减少政府支出和就业，以及加征关税政策，引发一场“温和衰退”，以实现经济从政府依赖向私营部门的结构性转型。

　　这一策略短期内可能加剧经济下行压力，长期目标是打破美国经济对政府支出的长期依赖，推动私营部门成为增长的主导力量，重塑美国经济的增长模式。

　　不管怎样，在特朗普与美联储的博弈中，只能先苦一苦美国股市和加密货币市场，是危险也是机遇，一旦美联储正式开启大规模降息，也将迎来美股和加密市场的繁荣时刻。

　　（转自：星球日报）

mRNA疫苗领域领军者Moderna (MRNA.US)首席执行官Stephane Bancel于3月3日以美股31.04美元支付价格大举购入公司股票，总价值约500万美元。公开市场披露操作显示，这位CEO以每股31.04美元的平均价格购入102,821股，价值约320万美元。随后以每股31.53美元购入57,493股，价值约180万美元。

这些在二级市场的公开增持操作，由波士顿生物科技风投公司(Boston Biotech Ventures)所完成，Moderna首席执行官Bancel是该公司的主要股权持有人和唯一管理成员。

此次增持之后后，波士顿生物科技风投公司持有高达660万股Moderna股票。

在这一最新利好消息提振之下，Moderna股价在周二美股盘后交易中一度上涨近5%。截至周二美股收盘，Moderna股价收于30.370美元，低于CEO增持价格。

“国会山股神”佩洛西凭一己之力带火Tempus AI

对于看好Moderna股价前景的投资者们来说，自家公司CEO大举增持无疑将大幅提振市场信心，更重要的是，有投资机构将CEO增持行动视为Moderna管理层看好该公司将在“AI+医疗”超级大浪潮中将处于非常有利的地位。

今年伊始，有着“国会山股神”称号的南希·佩洛西新配置Tempus AI(TEM.US)，专注于人工智能科技驱动医疗发展的Tempus AI成为佩洛西“新宠爱”的持仓标的之后，股价涨幅截至2月中旬高达70%，此后股价有所走弱。

Tempus AI可谓2025年以来“AI+医疗”投资浪潮的最强股票，该公司技术平台结合了生成式人工智能(即生成式AI)、机器学习(ML)、基因组学、以及临床数据分析来推动精准医学领域的发展，聚焦于将基因组数据与临床数据结合，利用人工智能和大数据分析来提供个性化的精准治疗方案，尤其在癌症治疗和个性化医疗科技领域有显著的影响力。

Moderna 将成为“AI+医疗”下一个爆发标的?

“国会山股神”佩洛西在去年年底和今年年初分批买入Tempus AI看涨期权，带动全球投资者们涌向这家“AI+医疗”领域公司。相比之下，Moderna无论整体估值还是业绩基本面均远强于Tempus AI，并且CEO Bancel增持标的为正股，而不是期权，增持规模也远高于佩洛西对于Tempus AI的配置规模。

2025年以来，与“AI+”相关联的最强投资主线已经悄然显现，那就是“国会山股神”佩洛西用真金白银押注，以及华尔街大行高盛在研报中覆盖的“AI+医疗”。人工智能+，简称“AI+”，即指代将OpenAI等科技巨头所引领的“AI大模型/生成式AI应用/AI代理”与各行各业深度融合，推动行业创新发展提速以及生产率革新的一种最前沿理念。

作为英伟达的掌舵人，有着“AI教父”称号的黄仁勋已经不止一次地在各种公开场合将“AI+医疗科学/生物学”称为全球技术领域中“下一场惊人的革命”。他甚至在一场会议中放言，人人都必须学会计算机的时代过去了，生物学以及医学才是人类未来。

生成式AI与医疗/医药/制药领域的深度融合，已经大力推动多项细分领域取得积极研发进展，特别是在新药物发现、基因编辑、疾病诊断、患者监护和医疗影像分析等方面，预计2025年可能将涌现出一大批与“AI+医疗”相关的极具商业前景的突破式研究成果。2024年诺贝尔化学奖得主德米斯·哈萨比斯甚至放出豪言：今年年底前很有可能会有一些人工智能设计的药物进入临床试验阶段。哈萨比斯解释道，他领导的Isomorphic Labs专注于将药物研发过程从十年或更长时间缩短至“几周或几个月”。

GMI Research最新研究报告显示，2022年融合AI技术的医疗保健市场价值仅仅约为104亿美元，预计2030年有望达到1899亿美元，在此期间的年复合增速(CAGR)高达43.7%。GMI Research表示，在分析极其复发的医疗数据时，AI往往能够以更短的时间和更低的成本执行任务，从而大幅优化患者、医生和医院管理人员之间的联系;并且该机构预计AI有望全面应用于医学成像与快速诊断、药物发现、医疗手术辅助机器人、基因级别的精准医疗、药物模拟筛选以及mRNA序列预测、蛋白质结构预测等领域，大幅缩减产品创新周期、全面提高现代医学的精准率以及在同样的时间内覆盖更大范围的患者。

对于Moderna而言，AI与mRNA旗舰业务全面融合，对于公司业绩与估值存在显著的提振潜力，既能改善产品研发效率、降低经营成本，又能不断开辟全新的市场机遇。人工智能大模型助力之下，Moderna能够更高效地设计和优化mRNA序列，从海量候选分子中快速筛选出更有潜力的疫苗或治疗方案，缩短研发周期，降低研发成本。AI还能够通过大数据分析和预测模型优化临床试验设计，比如更精确地挑选合适的患者群体，预测疗效和安全性，从而大幅推进试验进度与成功率、加快产品上市步伐。

市场看好Moderna成为“AI+医疗”爆发标的的逻辑与高盛看好雅培的逻辑基本一致。雅培积极推动AI+医疗，利用人工智能技术优化其产品和服务，推动医疗技术的创新。例如，雅培的心脏监测设备和医学影像技术正在逐步集成AI算法，以提高早期诊断的精度和速度;雅培当前正在积极利用生成式AI技术加速药物研发进程。

在甲骨文董事长Larry Ellison强调人工智能(AI)在开发mRNA癌症疫苗方面的潜力后，市场对于Moderna信心确实有所增加。Ellison表示，人工智能可用于开发基于mRNA的个性化癌症疫苗和早期肿瘤检测。

他解释称，人工智能在不久后可以用来分析旨在识别血液中循环的微小肿瘤碎片的测试片段，在对癌变分子进行基因测序后，专属的个体化癌症疫苗可以在大约两天内开发出来。“利用人工智能，你可以通过血液测试进行早期癌症检测，并且利用人工智能查看专属的血液测试，这样你就可以发现那些实际上严重威胁人体的癌症。”

　　BMO Capital Markets的首席投资策略师Brian G． Belski发表研报表示，科技板块相对于标普500指数的表现落后了5.5%，这是自金融危机以来最差的开年表现，也是本轮牛市中最糟糕的两个月表现。

　　该行的数据显示，2023年1月至2月，科技板块相对于标普500指数的超额收益为6.2%。2024年，这一超额收益为3.5%。然而，今年前两个月，科技板块的表现却落后于大盘5.5%。

　　不过，Belski表示，等权重科技板块年初至今的跌幅仅为2.62%，相比之下，加权板块的跌幅为5%。这表明本轮暴跌“并不像表面看起来那么糟糕”，并且可能凸显出选股的重要性，这与两年前相比尤为明显。

　　“等权重板块3.5%的超额收益几乎与2023-2024年的表现落后水平形成镜像，同时也是自2007年以来最好的两个月相对表现之一，”他补充道。

　　此外，科技板块表现优异的股票继续保持着近两位数的平均涨幅。超过46%的科技股表现优于大盘，而2024年这一比例为40%。同时，表现优异者与表现不佳者之间的差距也在扩大。

　　Belski还指出，“科技股之间的联动性有所减弱，个股走势在方向上更加独立。自2022年底以来，126天的个股相关性显著下降，且远低于其三年移动平均水平”。

　　最后，他建议投资者考虑采用“合理增长”（GARP）投资策略，在科技板块中寻找表现优异的股票，因为这种策略在个股相关性下降或低于平均水平时往往表现良好。

　　“在这些条件下，估值合理且增长前景较好的公司通常会获得市场青睐。”他表示。

　　“鉴于科技板块的特殊性（如高增长、高估值、高市值），我们采用的一种方法是基于市值、未来两年市盈率和未来两年每股收益增长对板块内的股票进行多因素排名，并选择综合排名位于上半部分的股票以追求更好的表现。”

　　Belski指出，在科技板块相对估值高于平均水平的时期，采用GARP策略的股票在随后的六个月和十二个月内表现优于等权重和市值加权的板块指数。

　　据统计，符合这一策略的股票包括：阿克迈（AKAM.US）、AMD（AMD.US）、CDW Corp． （CDW.US）、高知特（CTSH.US）、戴尔（DELL.US）、Enphase Energy（ENPH.US）、EPAM Systems（EPAM.US）、F5 Inc． （FFIV.US）、第一太阳能（FSLR.US）、GoDaddy （GDDY.US）、Gen Digital （GEN.US）、康宁（GLW.US）、慧与科技（HPE.US）、惠普（HP.US）、英特尔（INTC.US）、捷普科技（JBL.US）、瞻博网络（JNPR.US）、Keysight Technologies（KEYS.US）、美光科技（MU.US）、美国网存（NTAP.US）、恩智浦（NXPI.US）、安森美半导体（ON.US）、PTC Inc． （PTC.US）、超微电脑（SMCI.US）、希捷科技（STX.US）、思佳讯 （SWKS.US）、Teledyne Technologies （TDY.US）、泰科电子 （TEL.US）、泰瑞达（TER.US）、天宝导航公司 （TRMB.US）、Workday（WDAY.US）、西部数据（WDC.US）、斑马技术（ZBRA.US）。