减肥药价格战来袭！诺和诺德杀入直销战场，Wegovy标价暴降

　　英国央行表示，工党政府提高工资税未来一年内将推动英国物价上涨多达0.2%。

　　英国央行行长安德鲁·贝利在一封致财政专责委员会主席Meg Hillier的信中阐释了10月预算案中宣布的国民保险费增加260亿英镑（334亿美元）预计将如何影响经济。

　　贝利表示，上个月，英国央行对通胀率峰值的预测上调了1个百分点，预计今年晚些时候达到3.7%，其中有一半是源于受监管的价格变动，比如水费上涨，以及国民保险费上涨。

　　“按照货币政策委员会2月预测，消费者价格涨幅预测上调的1个百分点中，雇主国民保险费增加的贡献在0.1到0.2个百分点之间，”贝利写道。

　　财政委员会议员要求提供有关国民保险费增加的详细数据和全面评估，贝利的这封信即为回应。

　　贝利表示，英国央行认为企业用工成本总体将增加2%。

　　如果整体2%的成本转嫁给物价上涨，那么通胀率将上升0.75个百分点，可能会迫使决策者加息。英国央行强调称，这种假设性“思想实验”并非合理情景。

　　“在其他条件相同的情况下，2%的就业成本上升可以通过物价水平上涨约0.75%来覆盖。但其他条件不会保持不变，”贝利写道。

　　“这样的通胀脉冲很可能会要求货币政策做出回应，而这种简单的计算并没有考虑到这一点，而且假设需求不会受到影响并不合理。”

　　如果把更高的利率纳入考量的话，在这种情况下，通胀率只会上升0.5个百分点。

　　油价跌至逾三年来的最低水平，贸易战相关不确定性拖累全球经济和能源需求前景。

　　布伦特原油下跌逾3%，跌破69美元，创2021年12月以来最低水平，交易员猜测美国针对加拿大和墨西哥这两大贸易伙伴征收关税的持续时间和性质。与此同时，OPEC+国家正在按计划推进增产，加剧了对供应过剩的担忧。

　　截至纽约时间上午11：21，4月交割的WTI原油期货下跌3.9%，结算价报每桶65.58美元。

　　5月交割的布伦特原油期货下跌3.3%，结算价报每桶68.71美元。

　　金融市场正在发出美国衰退风险上升的信号，关税相关不确定性和经济疲软的迹象蔓延令整个华尔街陷入恐慌。

　　摩根大通一个模型显示，截至周二，市场价格反映的经济衰退概率已从11月的17%升至31%。5年期美国国债和基本金属等关键指标显示的衰退可能性更高，概率接近于抛硬币。虽然与基线预测相去甚远，但高盛一个类似模型也显示经济衰退风险从1月的14%升高至23%。

　　周二市场走势狂野如过山车，经济信心恶化，基金经理和企业高管疲于应对特朗普关税威胁带来的市场波动。这位美国总统在周二晚间的国会演讲中为其重塑全球贸易秩序的计划进行了辩护，承认未来经济可能遇到一些艰难。

　　摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示，“美国经济疲软，近几周企业和消费者信心恶化，对加拿大、墨西哥和中国的关税落地，这几个因素的夹击让消费者和企业变得更加悲观，反过来又引发了对美国经济衰退的担忧，市场价格自然而然地反映出了更高衰退概率”。

　　尽管美国商务部长卢特尼克暗示特朗普可能宽免对墨西哥和加拿大的部分关税，但标普500指数盘初涨幅微弱。

　　华尔街对美国经济衰退的担忧升高小型股、美国国债、基本金属价格显示经济衰退概率增加。

　　本周数据显示，美国上月制造业活动增长接近停滞，订单和就业指标萎缩，消费者信心指数触及2021年以来的最低水平，个人支出意外下降，房地产市场数据也令人失望。

　　Mohamed A． El-Erian预计，美国经济衰退的可能性为25%至30%，高于年初时的10%。他主要关注顽固的通胀压力，以及近期消费者和企业信心的下降。

　　根据摩根大通的分析，5年期美国国债、基本金属和小型股价格反映美国经济衰退可能性约为50%。投资级信贷市场显示的衰退可能性要低得多，只有8%，但高于11月末的零。

　　高盛的经济衰退预测模型基于多个跨资产指标，包括信用利差和芝加哥期权交易所波动率指数。一项跟踪期货市场对美联储12个月后基准利率预期的指标显示，经济萎缩的可能性为46%。

　　“最大的变化体现在对美联储降息概率的定价和收益率曲线上，通常这些指标能反映出潜在的经济衰退风险，”高盛资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann在电子邮件中表示。“波动率指数（VIX）也有所回升，该指数往往会在经济衰退前后飙升，更像是一个同步指标。”

　　不过有一点需要明确的是，自疫情对经济造成破坏以来，金融市场一直难以准确判断商业周期的方向。事实证明美国消费者对货币紧缩的抗压能力强于预期，市场对2023年经济衰退的押注错误。眼下经济滞胀忧虑正在升温。彭博对经济学家的最新调查显示，明年GDP萎缩概率为25%。

　　虽然美国股市回吐了年初以来的涨幅，但投资和消费周期仍然存在很多亮点，尤其是徘徊在4%左右的失业率，以及强劲的收入指标。此外，State Street Global Markets宏观多资产策略师Cayla Seder指出，许多负面的经济消息都来自于根据调查编制的报告。

　　Seder认为，仅凭疲软的数据就断言经济增长势头逆转未免有失草率，但能看出经济增长的驱动力变得更加集中，这意味着能给经济增长做出贡献的因素正在越来越少。

　　微软对OpenAI Inc．的130亿美元投资获得英国反垄断监管机构放行，结束了数月来围绕双方合作的不确定性。

　　英国竞争与市场管理局（CMA）表示，2023年的交易不符合合并规则下的全面调查条件。该机构曾在2023年表示，计划评估这种合作关系是否会让两家公司对彼此的控制和影响力增强。

　　CMA经过约14个月审查后的决定消除了微软在英国面临的一项监管不确定性，而该公司仍在接受针对其云服务的调查。几周前，美国联邦贸易委员会对这笔交易提出担忧，称可能会将微软在云计算领域的主导地位延伸到新生的人工智能市场。

　　“CMA发现，虽然微软在2019年确实获得了对OpenAI的实质性影响，但微软的控制权没有发生变化，”CMA在声明中说。

　　德债势将创出柏林墙倒塌后数月以来表现最糟糕的一天，该国为释放千亿欧元国防和基建投资所祭出的历史性支出计划在欧洲金融市场掀起波澜。

　　德国10年期国债收益率势将创出1990年3月以来的最大涨幅，上涨29个基点。周二晚些时候德国候任总理默茨公布了全面财政改革计划，上一次基准债券收益率创出如此幅度的飙升时，东西德准备在苏联解体后实现统一。

　　许多投资者长期以来一直呼吁德国放宽财政限制，认为这些限制阻碍了国家经济增长。但即使在默茨赢得大选胜利之前，市场人士就已经觉察到德国长期以来的保守支出态度发生了变化。

　　如今看来，他们的直觉是正确的。为了因应美国总统特朗普力促快速解决乌克兰冲突的形势，德国对政府借贷的严格控制发生了重大变化。形势的发展促使欧洲领导人迅速采取行动，调动更多的国防资金来应对俄罗斯侵略的威胁。

　　外界冀望该计划将提振欧洲经济，欧元也因此创下自2015年以来最好的三天表现，并支撑了欧洲股市。

　　“无论是事态发展的速度还是财政扩张的规模，都让人联想到两德统一时期 —— 尽管推动当今事态发展的潜在地缘政治变化远没有35年前那么良好，”德意志银行经济学家Robin Winkler等人写道。

　　默茨领导的基民盟与社民党正在加快推动投资计划，而非等待长达数月的执政联盟组建。除了5000亿欧元（5330亿美元）的基础设施特别基金外，还将修改宪法，把国防和安全支出排除在财政支出限制之外。

　　10年期国债收益率触及2.78%，创2023年11月以来的新高。欧洲各国的收益率齐涨，从法国、意大利到西班牙都上涨了超过20个基点。欧元兑美元上涨了超过1%，四个月来首次在1.07上方交投。

　　“这感觉就像改变了游戏规则，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Jack McIntyre说道。他表示，自默茨宣布这一消息以来，他增持了欧元多头头寸。