IIR 表示，菲利普斯 66 的 Bayway 炼油厂正在按计划进行转产

两位熟悉此事的人士说，Elliott 投资管理公司向菲利普斯 66 公司 董事会提名了七名董事，为推动包括分拆或出售中游业务在内的变革奠定了基础。

这家激进的投资公司上个月披露， (link)，在这家炼油企业中持有 25 亿美元的股份，这是该公司在 2023 年底投资 10 亿美元并推动战略改进（但成效有限）一年多之后，再次出手。

埃利奥特在上个月的一封公开信中说，该公司现在希望市值 520 亿美元的菲利普斯 66 解决股价滞后的问题，改善炼油厂的运营，并升级董事会。该公司股价在过去 52 周内下跌了 13%。

消息人士称，埃利奥特私下提名了具有投资、金融、法律和能源经验的高管，并补充说，七位被提名人在计划的董事会变动之前为投资者提供了灵活性。

董事会目前有 14 名成员，但在 5 月份的公司年会后将缩减至 12 名。

Phillips 66 的代表没有立即发表评论，而 Elliott 拒绝发表评论。消息人士要求匿名，以便谈论私下讨论的情况。

埃利奥特的投资额达 700 亿美元，在能源领域拥有良好的记录，曾成功投资于马拉松石油公司 、NRG 能源公司 、Suncor 能源公司 (link) 和赫斯石油公司 。所有这些公司都由该公司的合伙人约翰-派克（John Pike）领导，他也是菲利普斯石油公司（Phillips 66）竞选活动和最近对英国石油公司（BP (link) ）25 亿美元投资的带头人。

据消息人士称，董事名单包括派克、石油天然气公司 Motiva Enterprises 前首席执行官 Brian Coffman、康菲石油公司 前首席财务官 Sigmund Cornelius 以及康菲石油公司和埃克森美孚公司 前高管 Alan Hirshberg。

消息人士称，埃利奥特将在向证券监管机构提交最终代理材料时披露股东可能推选的最终候选人人数。

Elliott 还将矛头指向了该公司的公司治理，即其分类董事会。近年来，菲利普斯 66 曾多次试图修改公司章程，让所有董事每年都参加选举，但都以失败告终。要通过这一动议，需要所有流通股 80% 的持有人投赞成票，而参与投票的人数不足以达到这一门槛。

包括机构股东服务公司（Institutional Shareholder Services）在内的投资者和代理咨询公司通常不赞成每年只选举部分董事的分类董事会。

消息人士称，埃利奥特建议要求每位现任董事在每次年会上承诺任期一年，这将使所有董事会席位每年开放一次。

埃利奥特上次推动菲利普斯 66 进行改革时，双方同意合作任命两名新董事。 双方没有达成正式的和解或合作协议，只有鲍勃-皮斯（Bob Pease）一名董事因埃利奥特在 2024 年的参与而被增补。

行业数据显示，自 1977 年以 130 万美元成立以来，埃利奥特的资产已膨胀到 700 亿美元，该公司已成为世界上最繁忙的激进主义 (link)，在过去五年中瞄准了越来越多的大公司。

去年，该公司接触了包括西南航空 和星巴克 在内的 15 家公司，共争取到 12 个董事会席位以及其他变动。

** Ritterbusch 分析师称，原油市场可能会从美国总统唐纳德-特朗普撤销向 CVX (link) 颁发的在委内瑞拉运营的许可证中获得支持。

** 截至东部时间上午09:54，布伦特原油期货 上涨1.6%，报73.69美元/桶；美国西德克萨斯中质原油期货 上涨1.79%，报69.84美元[外盘/人民币］

** 雪佛龙公司周三表示，该公司已注意到特朗普的帖子，并正在考虑其影响。

** 券商TD Cowen称，雪佛龙 的退出可能会使委内瑞拉的产量减少20万桶/日，而OPEC+的增产可能会填补这一缺口。

** 此举可能会对美国炼油 (link)，因为他们的采购成本会更高；如果欧佩克+不增加供应，重质酸性原油的价格可能会上涨。

• ** "
• 受影响最大的炼油商可能是那些受沿海重质和中质酸性原油价格影响最大的炼油商。PBF 名列榜首，而 VLO 和 PSX 在这方面的风险也较高"--TD Cowen

** PBF Energy 、Phillips 66 和 Valero 没有立即回应置评请求。

** TD Cowen称，CVX此前曾表示，其2023年CFO中来自委内瑞拉的比例小于2%，这意味着2024年将产生6亿美元，该公司参与的合资企业日产量为20万桶。

** 委内瑞拉对美国的原油出口在 2024 年 12 月达到峰值 31 万桶/日，其中 90% 出口到美国墨西哥湾沿岸，10% 出口到美国东海岸 - 经纪人

美国能源信息署的数据显示，2024年前11个月，美国从委内瑞拉进口的原油平均为22.2万桶/日(bpd)，成为美国第四大原油供应国。

根据 EIA 的数据，虽然委内瑞拉石油只占美国 11 月份原油进口总量的 3.5%，但却占美国墨西哥湾沿岸炼油厂进口原油的 13%。

数据显示，去年来自委内瑞拉的原油约有90%运往美国墨西哥湾沿岸，其余10%运往东海岸。

炼油厂瓦莱罗能源 是这一时期委内瑞拉原油在美国的最大买家，占总量的44%，其次是石油巨头雪佛龙 ，占22%。PBF Energy 购买了约14%的原油。

当埃利奥特投资管理公司（Elliott Investment Management）收购一家公司以推动变革时，曾与该对冲基金交过手的银行家和律师表示，公司高管们可以期待该基金通过细致的研究和强大的财力，对公司的不足之处提出强烈的看法。

现在，著名的石油巨头英国石油公司 进入了埃利奥特的视线。

熟悉内情的消息人士周四透露 ，这家管理着700亿美元资金的投资公司已持有英国石油公司近5%的股份，约合50亿美元，并正在推动该公司实施一项 大规模撤资计划 (link) 。

本周早些时候，当埃利奥特投资的消息首次浮出水面，但未透露投资规模和目的等细节时，即使仅仅是 该公司 扮演企业煽动者的消息，也 使英国石油公司股价创下了自8月份以来的最高点，因为人们预期该基金将迫使公司进行改进，以释放股东价值。

就在埃利奥特持股的消息传出后的第二天，英国石油公司（BP）承诺重新制定战略， (link)，因为该公司公布的业绩弱于预期。周四，消息人士告诉路透，埃利奥特支持英国石油公司的独立战略。

银行家和律师说， 在埃利奥特向英国石油公司投资近 50 亿美元的消息传出仅三个月后，美国联合企业霍尼韦尔公司 （Honeywell ）也传出了类似规模的赌注 ，这在当时是有史以来最大的激进投资。

曾为该对冲基金工作或为公司辩护的银行家和律师说，埃利奥特不是董事会可以忽视的投资者。该基金已经建立了无情激进主义者的声誉，有时被称为最强大的参与者，但也是充满敌意的，在银行家的 。

另一方面，埃利奥特认为，其强硬态度最终将为目标公司的投资者和自己的投资组合赢得更大的回报。

"埃利奥特的团队确实聪明得吓人。有时强调的是'聪明'，有时则是'可怕'，"律师事务所西德利-奥斯汀（Sidley Austin）股东激进主义和企业防御业务联合主席凯-利克菲特（Kai Liekefett）说。

这家投资公司以深入调查目标公司、同行和行业以及考虑出售时可能的买家而闻名。

律师和银行家们说，有时高管们会对埃利奥特的投资措手不及，他们注意到，一个电话或一篇新闻报道宣布了一个立场，就会引发一场激烈的辩护。

"埃利奥特近年来重振了'伏击战'。西德利公司的 Liekefett 说："过去，埃利奥特和大多数激进投资者都会先私下接触目标公司，而现在，埃利奥特往往会在没有任何真正事先警告的情况下立即公开投资。

埃利奥特公司（Elliott）起源于创始人兼联席首席执行官 保罗-辛格（Paul Singer）的中间名，但它并不像其他一些著名的激进主义公司那样是一个人的独角戏。相反，这家拥有约 600 名员工的公司依靠一支由投资组合经理和分析师组成的庞大团队，密切关注从能源到零售等全球各个领域。

无论是试图拆分亚洲的企业交易，还是试图拆分美国的企业集团，该团队都喜欢避开媒体的风头，让工作自己说话。

但是，如果一家公司抵制，而埃利奥特又无法被其反驳说服，那么讨论就会迅速升级为代理权争夺战和特别会议的公开威胁。

律师、银行家和其他投资者都很了解埃利奥特公司，他们曾为该公司工作或与该公司作对，他们说，埃利奥特向公司传达了一个明确无误的信息：同意我们的意见，我们就会让你获得积极变革的功劳，否则就会抵制并承担后果。

许多消息人士要求匿名，因为他们担心惹恼公司。

埃利奥特拒绝发表评论。

虽然 Elliott 被正式称为多策略对冲基金，投资于房地产、可转换债券，有时也进行收购，但其股权激进主义策略却赢得了最多的头条新闻。

去年，埃利奥特接触了15 家公司，包括西南航空 和星巴克 ，该公司获得了 12 个董事会席位。

一位熟悉埃利奥特业绩的人士说，自 1977 年以 130 万美元的资产成立以来，埃利奥特每年的净费用回报率约为 13%。在过去的七年里，资产翻了一番。行业数据显示，在过去五年里，Elliott 瞄准的公司规模越来越大。

埃利奥特的投资者对该公司的稳定回报赞不绝口。虽然它可能比不上其他公司偶尔令人瞠目的收益，但在其近 50 年的历史中，只有两年出现亏损。

埃利奥特的外联活动通常是私下进行的，谈判也是关起门来进行的，有时直到问题解决后才会公开，去年埃利奥特的合伙人兼投资组合经理马克-斯坦伯格（Marc Steinberg）加入董事会后，Etsy (link)。

但毫无疑问的是，即使遭到公司拒绝，埃利奥特公司也能继续推进其企业改革论。在西南航空公司，埃利奥特希望刷新董事会、重新审视战略并解雇首席执行官，但该公司最终屈服于董事会层面的变革， (link)，即使首席执行官鲍勃-乔丹（Bob Jordan）仍按兵不动。

埃利奥特本周再次展示了其快速变革的胃口，路透和其他媒体报道称，该基金已将其在美国炼油企业菲利普斯66 的持股 (link)，从去年的10亿美元增至25亿美元。

菲利普斯66已经制定了一项业绩改善计划，以提高股东回报和股价。现在，埃利奥特希望推动运营变革，同时出售公司的中游业务。

在 2017 年的一次采访中，现年 80 岁的埃利奥特创始人辛格告诉私募股权公司高管大卫-鲁宾斯坦（David Rubenstein），他批准了公司采取的每一个有意义的立场。

对于那些成为埃利奥特激进主义目标的公司，辛格说，很高兴知道他们的高管会倾听，"理解我们是真实的，有能力将我们的项目进行到底"。

PBF能源公司 周四公布了连续第三个季度的亏损，因为这家美国炼油商受到了利润率下降的打击。

这家总部位于新泽西州帕西帕尼（Parsippany）的炼油企业称，第四季度归属于公司的亏损为2.893亿美元，合每股亏损2.54美元，比去年同期的亏损4840万美元（合每股亏损0.40美元）有所扩大。

由于经济活动疲软以及亚洲和非洲一些新炼油厂的开工，去年全球炼油利润率有所下降。

以 3-2-1 裂解价差 (CL321-1=R)衡量的美国炼油厂利润率在 10 月至 12 月季度平均为 16.66 美元，比去年同期下降了近 25%。

较大的竞争对手菲利普斯66 、瓦莱罗能源 和马拉松石油 都因利润率疲软而受到季度业绩的打击。不过，它们的业绩仍然好于分析师的预期。

PBF能源公司称，其第四季度炼油综合毛利率为每桶亏损3.89美元，而去年同期为每桶亏损1.04美元。

"PBF Energy 首席执行官马特-卢西（Matt Lucey）说："全球炼油市场仍然结构性紧张，产能合理化和需求增长预计将超过新炼油厂的新增产能。

该公司称，报告季度的原油和原料吞吐量从去年同期的每天 87.82 万桶下降到每天 86.2 万桶(bpd)。

PBF Energy 公司还表示，加利福尼亚州马丁内斯炼油厂 2 月 1 日发生火灾后，计划中的周转活动的范围和时间可能会受到影响。

"该公司表示："目前，还无法合理估计维修费用和事故造成的停产时间。

根据 LSEG 编制的数据，经调整后，该公司第四季度每股亏损 2.82 美元，而预计亏损额为 2.81 美元。

当埃利奥特投资管理公司（Elliott Investment Management）入股一家公司以推动变革时，曾与这家对冲基金交过手的银行家和律师说，高管们可以期待该公司以缜密的研究和强大的财力为后盾，对他们的不足之处提出强烈的看法。

现在，著名的石油巨头英国石油公司 进入了埃利奥特的视线。

这家管理着700亿美元资金的投资公司没有透露其在英国石油 (link)，也没有透露其希望看到的变化。但本周仅仅是埃利奥特扮演企业煽动者的一瞥，就使英国石油公司股价创下了自 8 月份以来的最高点，因为人们预期该基金将迫使英国石油公司进行改进，以释放股东价值。

就在埃利奥特持股的消息传出后的第二天，英国石油公司（BP）承诺重新制定其战略 (link)，因为该公司公布的业绩弱于预期。

目前尚不清楚埃利奥特是否在公司此举中扮演了角色，英国石油公司首席执行官拒绝就对冲基金的投资发表评论。

曾为该对冲基金工作或为公司辩护的银行家和律师表示，埃利奥特不是董事会可以忽视的投资者。该基金已经建立了无情激进主义者的声誉，有时被称为最强大的参与者，但也是充满敌意的， 。

另一方面，埃利奥特认为，其强硬态度最终将为目标公司的投资者和自己的投资组合赢得更大的回报。

"埃利奥特的团队确实聪明得吓人。有时强调的是'聪明'，有时强调的是'可怕'，"律师事务所西德利-奥斯汀（Sidley Austin）股东激进主义和企业防御业务联合主席凯-利克菲特（Kai Liekefett）说。

这家投资公司以深入调查目标公司、同行和行业以及考虑出售时可能的买家而闻名。

律师和银行家们说，有时高管们会对埃利奥特的投资措手不及，他们注意到，一个电话或一篇新闻报道宣布了一个立场，就会引发一场激烈的辩护。

"埃利奥特近年来重振了'伏击战'。西德利公司的 Liekefett 说："过去，埃利奥特和大多数激进投资者都会先私下接触目标公司，而现在，埃利奥特往往会在没有任何真正事先警告的情况下立即公开投资。

埃利奥特公司（Elliott）起源于创始人兼联席首席执行官 保罗-辛格（Paul Singer）的中间名，但它并不像其他一些著名的激进主义公司那样是一个人的独角戏。相反，这家拥有约 600 名员工的公司依靠一支由投资组合经理和分析师组成的庞大团队，密切关注从能源到零售等全球各个领域。

无论是试图拆分亚洲的企业交易，还是试图拆分美国的企业集团，该团队都喜欢避开媒体的风头，让工作自己说话。

但是，如果一家公司抵制，而埃利奥特又无法被其反驳说服，那么讨论就会迅速升级为代理权争夺战和特别会议的公开威胁。

律师、银行家和其他投资者都很了解埃利奥特公司，他们曾为该公司工作或与该公司作对，他们说，埃利奥特向公司传达了一个明确无误的信息：同意我们的意见，我们就会让你获得积极变革的功劳，否则就会抵制并承担后果。

许多消息人士要求匿名，因为他们担心惹恼公司。

埃利奥特拒绝发表评论。

虽然 Elliott 被正式称为多策略对冲基金，投资于房地产、可转换债券，有时也进行收购，但其股权激进主义策略却赢得了最多的头条新闻。

去年，埃利奥特接触了15 家公司，包括西南航空 和星巴克 ，该公司获得了 12 个董事会席位。

一位熟悉埃利奥特业绩的人士说，自 1977 年以 130 万美元的资产成立以来，埃利奥特每年的净费用回报率约为 13%。在过去的七年里，资产翻了一番。行业数据显示，在过去五年里，Elliott 瞄准的公司规模越来越大。

埃利奥特的投资者对该公司的稳定回报赞不绝口。虽然它可能比不上其他公司偶尔令人瞠目的收益，但在其近 50 年的历史中，只有两年出现亏损。

埃利奥特的外联活动通常是私下进行的，谈判也是闭门进行的，有时直到问题得到解决才会公开，去年 Etsy (link) 就发生了这种情况，当时埃利奥特的一位投资组合经理加入了董事会。

但毫无疑问的是，即使遭到公司拒绝，埃利奥特公司也会继续推进其企业改革论。在西南航空公司（Southwest Airlines），埃利奥特希望刷新董事会、重新审视战略并解雇首席执行官，但该公司最终屈服于董事会层面的变革， (link)，即使首席执行官鲍勃-乔丹（Bob Jordan）仍按兵不动。

埃利奥特本周再次展示了其快速变革的胃口，路透和其他媒体报道称，该基金已将其在美国炼油企业菲利普斯66 的持股 (link)，从去年的10亿美元增至25亿美元。

菲利普斯66已经制定了一项业绩改善计划，以提高股东回报和股价。现在，埃利奥特希望推动运营变革，同时出售公司的中游业务。

在 2017 年的一次采访中，现年 80 岁的埃利奥特创始人辛格告诉私募股权公司高管大卫-鲁宾斯坦（David Rubenstein），他批准了公司采取的每一个有意义的立场。

对于那些成为埃利奥特激进主义目标的公司，辛格说，很高兴知道他们的高管会 倾听，"理解我们是真实的，有能力将我们的项目进行到底"。