美联储褐皮书：全美经济增长趋缓 “关税”一词被提及50次！

　　美国白宫确认，总统特朗普决定对墨西哥和加拿大进口汽车的25%关税实施一个月的豁免，此举推动美国三大汽车制造商股价上涨。与此同时，加拿大正式向世界贸易组织（WTO）提出申诉，抗议美国对其进口商品征收的惩罚性关税。

　　白宫新闻秘书莱维特周三表示，通用汽车（GM.US）、福特汽车（F.US）和Stellantis NV（STLA.US）获得了短暂的关税豁免，以避免在市场竞争中处于不利地位。这一消息提振了投资者信心，福特汽车股价上涨5.81%，通用汽车上涨7.21%，Stellantis NV（STLA.US）上涨9.24%。

　　Stellantis是一家总部位于荷兰的汽车制造商，旗下品牌包括克莱斯勒、道奇、吉普和公羊。特朗普政府作出这一决定，正值其与美国三大汽车制造商高管会面后不久。莱维特表示：“所有通过《美墨加协定》（USMCA）进入美国的汽车将获得一个月的关税豁免。”USMCA是特朗普在其第一任期内谈判达成的贸易协议。

　　特朗普在周二晚间的国会讲话中表示，他当天与三大车企的高管进行了交流，并称：“我们将迎来汽车行业前所未有的增长，工厂将重新开张，交易将达成，关税将推动整个行业蓬勃发展。”

　　自特朗普上月宣布对墨西哥和加拿大汽车进口征收25%关税以来，汽车制造商一直在寻求豁免。他们警告称，关税将导致制造成本上升，进而推高零部件及整车价格。福特、通用汽车和Stellantis的股价自去年11月5日总统大选以来平均下跌了约15%，关税带来的不确定性一直拖累整个行业。

　　福特汽车首席执行官Jim Farley在公司2月份的第四季度财报电话会议上警告称，对加拿大和墨西哥征收关税可能会显著推高成本，并削减整个行业数十亿美元的利润。数据显示，美国市场上销售的数百万辆汽车都是在加拿大和墨西哥组装的，而部分热门车型的零部件超过一半来自这两个国家。

　　尽管对墨西哥和加拿大的汽车关税暂缓执行，但白宫表示，特朗普政府仍计划在4月2日正式实施对那些对美国产品征收关税的国家的对等关税。美国商务部长Howard Lutnick在接受采访时表示，某些类别的商品可能被豁免，汽车可能是其中之一。

　　与此同时，加拿大政府正式向WTO提交申诉，抗议美国对其进口商品征收25%的惩罚性关税。WTO周三证实收到申诉，加拿大驻日内瓦的WTO大使Nadia Theodore在社交媒体上表示：“美国的决定让我们别无选择。”她强调，加拿大政府已正式请求与美国政府展开WTO磋商，以解决“毫无依据的关税”问题。

　　值得注意的是，美国政府近期在对待墨西哥和加拿大的关税问题上似乎有所松动。美国商务部长Lutnick在接受福克斯商业频道采访时表示，他已“全天与加拿大和墨西哥官员保持电话沟通”，并补充道：“总统正在倾听……我相信他最终会与他们达成解决方案。”Lutnick暗示，美国政府可能会在周三宣布相关决定。

　　根据WTO的争端解决程序，在提交申诉后，双方将首先展开磋商。如果无法达成协议，加拿大可以要求成立由3至5名专家组成的特别仲裁小组。若裁决结果不利，相关国家仍可对结果提出上诉。

　　尽管特朗普政府的贸易政策充满不确定性，市场对北美汽车行业的整合前景仍持谨慎乐观态度。GMO新兴市场股权负责人Arjun Divecha表示：“北美地区的一体化具有明显的经济合理性。”他指出，市场对关税的预期通常是短期的，而非长期的。

　　受此影响，丰田汽车（TM.US）在美国上市的股票上涨约6.5%。丰田汽车从墨西哥、加拿大和日本向美国出口汽车，但其股价未受到美国国内关税争端的严重影响，自去年11月5日总统大选以来已累计上涨3%。这一趋势可能表明，外国投资者认为汽车行业面临的最严重关税威胁或已过去。

　　周三美股成交额第1名英伟达收高1.13%，成交325.08亿美元。至此英伟达股价连续第二个交易日温和上涨，此前该股经历了连续数日的大幅波动。

　　过去一个月的抛售重创英伟达股价，市场技术分析师正在追踪关键动能指标，以寻找迹象辨别未来是否潜伏着更多的麻烦。

　　一些分析师关注的该股技术图形中衡量长期动能的200日移动均值，1月份，英伟达股票两年多来首次跌破这一均值。

　　“与过去两年相比，这绝对是一个性质上的变化，”Strategas Securities LLC的高级ETF和技术策略师Todd Sohn表示，“从战术角度看，一旦200日均线开始见顶然后向下倾斜，就很难继续对一只个股超级乐观。”

　　第2名特斯拉收高2.60%，成交255.78亿美元。德国联邦汽车运输管理局（KBA）周三公布的数据显示，特斯拉2025年2月在德国的汽车注册量仅为1429辆，同比暴跌76%，而当月德国电动汽车注册量同比增长31%。有分析指出，马斯克的政治立场可能导致部分消费者对特斯拉品牌产生抵触情绪。

　　另外，特斯拉2月在中国销量30688辆，环比下降51.5%、同比下降49.2%。

　　第3名苹果收跌0.08%，成交109.98亿美元。为保持电脑产品线的销售增长势头，苹果公司推出更新版笔记本电脑MacBook Air和台式机Mac Studio。

　　新款MacBook Air运行速度更快、内置的专注于人工智能功能的M4处理器是M3的升级版。显示屏尺寸有13英寸和15英寸两个选择，起售价分别为999美元和1199美元，比M3版本低100美元。更新后的笔记本电脑有一个改良过的12兆像素视频会议摄像头，可以连接到两个外部显示器。外壳颜色增加了天蓝色选项。

　　第4名Palantir收高6.79%，成交99.31亿美元。券商Wedbush称Palantir有望获得更多美国政府订单，维持“跑赢大盘”评级。

　　第5名微软收高3.19%，成交92.48亿美元。英国反垄断监管机构周三宣布，微软对OpenAI的130亿美元投资并未导致“获取控制权”的情况，不存在可能导致阻碍行业竞争的问题，因此后续不会采取干预措施。

　　第7名亚马逊收高2.24%，成交79.74亿美元。据媒体报道，亚马逊已成立一个专注于人工智能代理的新团队，以帮助用户和客户实现生活自动化。AWS首席执行官Matt Garman在邮件中称，新团队将由高管Swami Sivasubramanian领导，人工智能代理有可能成为下一个价值数十亿美元的业务。

　　第8名Strategy收高12.14%，成交76.01亿美元。该股连续两日大涨，两日累计上涨23%。

　　第9名CrowdStrike收跌6.34%，成交56.73亿美元。CrowdStrike发布了疲软的盈利指引后，其股价下跌了10%。该公司表示，2024年7月发生的全球信息技术系统故障给企业造成了冲击，目前仍受到这一事件带来的持续压力。

　　这家网络安全软件供应商称，预计第一季度每股收益在64美分至66美分之间，而Factset的平均预期为95美分。CrowdStrike预计，在不包括一些特定项目的情况下，今年每股收益在3.33美元至3.45美元之间。

　　第11名收高8.61%，成交51.02亿美元。周三热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数大涨6.4%。中概股个股当中，世纪互联涨超16%，富途控股涨超13%，极氪涨超10%，小鹏汽车涨超7%，京东、拼多多涨6%，百度、哔哩哔哩涨超5%。

　　第15名台积电收高2.38%，成交31.06亿美元。台积电日前宣布在美国追加1000亿美元投资，计划新建5家先进芯片工厂并设立研发中心。

　　第20名英特尔收跌2.44%，成交26.13亿美元。英特尔周三发布了商用AI PC产品阵容，搭载了英特尔® 酷睿™ Ultra 200V、200U、200H、200HX和200S系列处理器。其中，搭载英特尔® 酷睿™Ultra 200U、200H、200HX和200S系列处理器的系统将于2025年3月底出货。英特尔vPro Fleet Services目前处于预览阶段，预计将在未来几周内正式开启使用。

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　　加拿大阿尔伯塔省将停止购买美国酒类产品，调整采购政策，以回应美国总统唐纳德·特朗普对美国进口的加拿大商品加征关税。

　　阿省省长Danielle Smith表示，她仍不支持对出口美国的石油和天然气征税或是减少出口，但该省将致力于修建通往加拿大沿海的管道，以增加对美国以外市场的出口。

　　在加拿大，省级政府掌管酒类经销，某些情况下甚至可以经营零售店。包括安大略省和不列颠哥伦比亚省在内的其他省份已经开始下架美国产品。

　　油价重挫至约六个月低点，就在OPEC+发出准备开始增加供应的信号之际，美国总统唐纳德·特朗普的贸易战重创需求前景。

　　布伦特原油大跌2.4%，结算价在69美元上方，而WTI原油下跌2.9%，结算价约66美元。两者收盘价均为9月初以来最低。全球基准布伦特盘中一度跌至2021年12月以来最低，之后跌幅收窄。

　　特朗普的贸易措施有可能会减少全球能源需求，重构石油流向，尽管这些措施将如何发挥作用取决于最终构成和持续时间，而这两者均仍不确定。在供应方面，OPEC+国家正在按计划推进增产，美国国内库存上周激增，强化过剩预期。

　　由于特朗普的政策引发了对多场贸易战的担忧，原油自1月中旬以来一直处于跌势。石油期权交易员看跌情绪达到五个月来最强。

　　情绪越来越悲观促使许多公司下调了价格预测。

　　“市场正在对原油的下行风险重新定价，WTI的底部从65美元转向接近 60美元，”CIBC Private Wealth Group高级能源交易员Rebecca Babin表示，“目前，焦点已完全从供应风险转向需求担忧，这可能预示着我们正在接近底部。”

　　WTI 4月原油期货下跌2.9%，结算价报每桶66.31美元；

　　布伦特5月原油期货下跌2.4%，结算价报每桶69.30美元。

　　全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：

　　1、白宫证实 特朗普将给通过美墨加协议进口的汽车一个月关税豁免

　　2、美联储褐皮书：美国经济活动略有上升 2月ADP就业数据远逊预期

　　3、 英伟达股价雨过天晴还是一蹶不振 华尔街紧盯一项关键动能指标

　　4、 苹果发布升级版MacBook Air和Mac Studio 所搭载芯片侧重人工智能功能

　　5、美国铜价飙升 受特朗普对进口铜加征25%关税的讲话影响

　　6、德债势创25年来最大跌幅 德国将历史性修宪重金投入国防基建

　　白宫证实 特朗普将给通过美墨加协议进口的汽车一个月关税豁免

　　白宫周三表示，美国总统唐纳德·特朗普响应产业界领袖的呼吁，将在对墨西哥和加拿大加征的关税中给汽车制造商一个月的豁免。

　　“我们将给予任何通过美墨加协定进口的汽车一个月的豁免，” 白宫新闻秘书Karoline Leavitt说，“对等关税仍将于4月2日生效，但应美墨加协定相关公司的要求，总统给予他们一个月的豁免，这样他们就不会在经济上处于劣势。”

　　不愿公开身份的一些知情人士说，行政当局官员周二与福特汽车、通用汽车及Stellantis NV开会讨论了此事。知情人士称，白宫周三还将就潜在的关税调整举行另一次会议。

　　美联储褐皮书：美国经济活动略有上升 2月ADP就业数据远逊预期

　　周三，美联储在其最新公布的《褐皮书》报告中表示，美国整体经济活动自1月中旬以来“略有”上升，但美国全国各地的企业报告称，对特朗普政府的新政策，尤其是关税政策，存在不确定性。

　　褐皮书显示，大多数地区的物价“适度”上涨，有多个地区报告的价格增速较上一次褐皮书报告有所加快。展望未来，美国各地的企业预计，原材料潜在的关税可能会迫使它们提高价格，也有零星报道显示部分企业已经开始预先涨价。

　　周三发布的ADP私企就业数据与近期其他数据一道显示劳动力市场放缓。由于包括联邦承包商在内的公司裁员数量不断增加，最新的失业救济申请达到今年最高水平。

　　褐皮书显示，就业情况喜忧参半，有7个地区表示本报告期的就业情况没有变化。多位受访者提到，对移民及其他政策的不确定性正影响当前及未来的劳动力需求。工资增长呈现适度到中等的水平，较上一次报告略有放缓，多个地区反映出工资压力正在缓解。

　　英伟达股价雨过天晴还是一蹶不振 华尔街紧盯一项关键动能指标

　　过去一个月的抛售重创英伟达股价，市场技术分析师正在追踪关键动能指标，以寻找迹象辨别未来是否潜伏着更多的麻烦。

　　图表观察人士关注的是衡量长期动能的200日移动均值，1月份该均值两年多来首次被跌破。英伟达周二温和上涨，不过市场专业人士关注的是移动均值的轨迹。

　　“与过去两年相比，这绝对是一个性质上的变化，”Strategas Securities LLC的高级ETF和技术策略师Todd Sohn表示，“从战术角度看，一旦200日均线开始见顶然后向下倾斜，就很难继续对一只个股超级乐观。”

　　Sohn说他关注的下一水平是英伟达每股113美元，这是该股在2月初触及的盘中低点。Bensignor Investment Strategies首席执行官、前摩根士丹利策略师Rick Bensignor也关注类似的方面。

　　苹果发布升级版MacBook Air和Mac Studio 所搭载芯片侧重人工智能功能

　　为保持电脑产品线的销售增长势头，苹果公司推出更新版笔记本电脑MacBook Air和台式机Mac Studio。

　　新款MacBook Air运行速度更快、内置的专注于人工智能功能的M4处理器是M3的升级版。显示屏尺寸有13英寸和15英寸两个选择，起售价分别为999美元和1，199美元，比M3版本低100美元。更新后的笔记本电脑有一个改良过的12兆像素视频会议摄像头，可以连接到两个外部显示器。外壳颜色增加了天蓝色选项。

　　苹果还升级了Mac Studio，这是一款介于Mac mini和Mac Pro之间的台式电脑。最新版本的处理器有M4 Max和M3 Ultra两种选项，这种不同寻常的做法让消费者可以在新的芯片架构和性能更高的旧芯片架构之间做出选择。Mac Studio的售价从1，999美元到3，999美元不等，与之前的M2 Max和M2 Ultra一样。

　　美国铜价飙升 受特朗普对进口铜加征25%关税的讲话影响

　　纽约市场铜价周三跃升超过5%，进一步超越其他全球基准价格，之前美国总统特朗普表示进口铜可能面临25%的关税。

　　特朗普周二在对国会的讲话中提到对铜加征关税，交易员担忧关税可能比预期更高而且来得更早，引发纽约商品交易所（Comex）铜价在亚洲时段疯狂上涨。

　　上周特朗普宣布商务部将展开全面调查，可能导致美国以国家安全为由对铜征收关税。这引发了Comex铜价的大幅上涨，扩大了与伦敦和上海市场的价差。

　　德债势创25年来最大跌幅 德国将历史性修宪重金投入国防基建

　　德债势将创出柏林墙倒塌后数月以来表现最糟糕的一天，该国为释放千亿欧元国防和基建投资所祭出的历史性支出计划在欧洲金融市场掀起波澜。

　　德国10年期国债收益率势将创出1990年3月以来的最大涨幅，上涨29个基点。周二晚些时候德国候任总理默茨公布了全面财政改革计划，上一次基准债券收益率创出如此幅度的飙升时，东西德准备在苏联解体后实现统一。

　　许多投资者长期以来一直呼吁德国放宽财政限制，认为这些限制阻碍了国家经济增长。但即使在默茨赢得大选胜利之前，市场人士就已经觉察到德国长期以来的保守支出态度发生了变化。

　　周三，美联储在其最新公布的《褐皮书》报告中表示，美国整体经济活动自1月中旬以来“略有”上升，但美国全国各地的企业报告称，对特朗普政府的新政策，尤其是关税政策，存在不确定性。

　　值得一提的是，在周三发布的报告中，提及关税的次数达到49次，而“不确定性”及其变体则出现了47次。

　　褐皮书显示，大多数地区的物价“适度”上涨，有多个地区报告的价格增速较上一次褐皮书报告有所加快。展望未来，美国各地的企业预计，原材料潜在的关税可能会迫使它们提高价格，也有零星报道显示部分企业已经开始预先涨价。

　　周三早间，美国ADP机构报告称，美国私营企业2月份增加了7.7万个就业岗位，为2024年7月以来的最低水平。此前接受调查的经济学家平均预测值为14万人，预测区间介于1万-30万。

　　报告还将1月份美国私营企业新增就业岗位数量修正为增加18.6万个。

　　ADP首席经济学家Nela Richardson在声明中表示：“政策不确定性和消费者支出放缓可能导致了上个月裁员或招聘放缓。我们的数据结合其他近期指标表明，雇主在评估未来经济环境之际对于招聘犹豫不决。”

　　周三发布的ADP私企就业数据与近期其他数据一道显示劳动力市场放缓。由于包括联邦承包商在内的公司裁员数量不断增加，最新的失业救济申请达到今年最高水平。

　　褐皮书显示，就业情况喜忧参半，有7个地区表示本报告期的就业情况没有变化。多位受访者提到，对移民及其他政策的不确定性正影响当前及未来的劳动力需求。工资增长呈现适度到中等的水平，较上一次报告略有放缓，多个地区反映出工资压力正在缓解。

　　褐皮书还指出，部分地区因“异常天气状况”导致休闲和酒店业需求减弱。

　　总体而言，褐皮书称，消费者支出偏低，必需品需求较为稳固，但对于非必需品，尤其是低收入消费者来说，对价格变动更加敏感。

　　根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的数据，交易员现在认为美联储将在6月份降息，首次下调今年的借贷成本。

　　标普全球机构周三报告称，美国2月份服务业经营活动指数从1月份的52.9下降至51，上年同月为52.3。该指数高于50表示服务业扩张，低于50则表示萎缩。

　　供应管理协会（ISM）周三报告称，2月份的服务业采购经理人指数（PMI）从2月份的52.8%升至53.5%，表明服务业仍在扩张，但受访企业高管表示，他们对特朗普的关税感到紧张，并且已经面临成本上涨的压力。目前80%的美国人受雇于零售、医疗保健和旅游等领域的服务型企业。