波音拟出售旗下导航部门Jeppesen 以减轻580亿美元债务

　　美国总统特朗普作出了投资和关税的最新表述。

　　据新华社报道，特朗普23日在世界经济论坛2025年年会上发表视频讲话时表示，如果不在美国生产产品，就将面临“数千亿美元甚至数万亿美元”关税。

　　值得注意的是，联合国贸易和发展会议 （UNCTAD）发布最新数据显示，2024年，在半导体巨型项目的刺激下，美国的绿地项目价值激增93%，达到2660亿美元。

　　展望2025年，如何看待特朗普2.0时代，在减税政策、扶植石化能源行业、对新能源产业按下“暂停键”且叠加减税威胁的综合因素下，美国是否能继续吸引全球资金？

　　上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷对第一财经记者表示，考虑到上述因素，对于具体行业而言，确实是“几家欢喜几家愁”。

　　胡捷表示，总体判断的话，特朗普的经济政策会导致更多国际资金流向美国，原因在于两点，第一，特朗普承诺减税，更低的所得税谁都希望要；第二，美国这一轮引领科技革命的势头明显，会出现很多机会，因此吸引资金。

　　全球FDI处于“十字路口”

　　UNCTAD是在最新发布的《全球投资趋势监测报告》中公布上述数据的，UNCTAD并称，全球的外国直接投资（FDI）正处于“十字路口”。

　　2024年，在美国并购（M&A）增长80%的推动下，北美地区FDI增长了13%。

　　但欧洲FDI急剧下降。如果不包括通道经济体（通常是投资在到达最终目的地之前的中转站），欧洲的FDI下降了45%，27个欧盟国家中有18个国家的FDI出现下降，其中欧洲“经济火车头”德国的FDI骤降60%。

　　在对未来增长至关重要的绿地投资方面，整个欧洲也下降了10%，不过，该地区的项目总值上升了15%，这表明了少数大型项目的重要性。

　　在发展中经济体方面，其FDI下降了2%，这是连续第二年下降。其中，亚洲FDI流入量下降了7%。

　　拉丁美洲和加勒比地区，FDI降了9%，其中巴西的FDI流入量下降了5%。

　　不过，巴西、阿根廷和哥伦比亚的新建项目数量和价值都有所上升，预示着未来可能出现复苏。墨西哥的FDI则增长了11%。

　　非洲表现突出，FDI激增84%，达到940亿美元，这主要归功于埃及的一个大型项目。如果不包括这个项目，非洲大陆的FDI增长了23%，但总体数字仍然不大，为500亿美元。

　　整体而言，2024年全球FDI增长11%，达到约1.4万亿美元，但如果不包括通过欧洲渠道经济体的投资，则下降8%。

　　特朗普时代美国FDI如何研判

　　在全球FDI处于较为疲软状态下，美国通过各种政策虹吸资金效果明显。

　　UNCTAD数据显示，2024年，全球绿地项目数量下降了8%，投资额下降了7%，但半导体和人工智能领域的投资额仍接近2023年的纪录。

　　受半导体领域大型项目的推动，2024年绿地项目的总价值上升了15%。其中，美国增长了93%，达到2660亿美元。

　　重要的数据库fDi Markets的统计数据则显示，2024年的初步数据显示，在截至2024年11月的12个月里，美国吸引了2100多个新的绿地项目，同期，德国的新项目骤降至470个，这是欧洲最大经济体18年来的最低数字，与一年前的1100个绿地投资相比出现了大幅下降。

　　美国花旗银行首席经济学家谢茨（Nathan Sheets）表示，美国投资激增的部分原因，是美国作为人工智能创新中心的重要性、较低的能源成本以及拜登政府的《通胀削减法案》和《芯片法案》中的投资激励措施所导致的。

　　根据fDi Markets的数据，美国绿地投资的增长涉及多个领域。其中半导体项目（受益于《芯片法案》的补助金和信贷）、工业设备、建筑、电子元件、可再生能源和航空航天等领域的12个月投资总额均创下历史新高。

　　牛津经济研究院全球经济学家麦克菲（Innes McFee）表示：“美国正在吸引越来越多的全球投资项目，这反映了强劲的需求前景和比其他地方更强劲的生产力增长。”

　　他补充说，虽然特朗普的政策带来了不确定性，但宽松的预算会推动需求，“短期内会增加在美国投资的理由。”

　　“保护主义政策可能会起到同样作用。”麦克菲表示。

　　在世界经济论坛2025年年会上的视频发言中，特朗普表示，他要向全球企业传达的信息是“到美国生产产品”，否则就必须缴纳不同数额的关税，这将导致数千亿美元甚至数万亿美元进入美国国库。他还承诺将在美国生产产品的企业税降至15%。

　　根据国际货币基金组织（IMF）此前公布的数据，美国的经济增长预计将继续超过其他发达国家。目前预计2025年美国将增长2.7%，而欧元区仅增长1%。

　　fDi Markets的数据显示，2024年，美国62%的FDI项目来自西欧，高于截至2019年的10年均值58%的比例。

　　与流入美国的FDI激增形成鲜明对比的是，在截至2024年11月的12个月里，来自美国的海外项目数量缩减至2600个，创下了20年来的最低纪录（不包括疫情高峰期期间）。

　　专家认为，这是由于此前拜登政府的工业政策鼓励美国公司将生产留在美国。

　　虽然自2024年11月大选以来，特朗普的贸易和税收计划的不确定性一直笼罩着大公司，但经济学家们预计，特朗普的议程不会在短期内阻碍项目的实施。

　　UNCTAD投资与企业部投资研究主管理博尔维恩（Richard Bolwijn）表示，特朗普当选“不会改变投资者的投资动机和经济形势”。

　　胡捷对第一财经记者表示，对于投资人而言，如果在美国民主党和共和党之间选择的话，一般投资人会倾向于更加认可共和党。

　　胡捷补充道，当然特朗普的政策有待观察。

　　胡捷解释道，在其第一任期期间，他把企业所得税从大概超过30%降到了21%，目前他表示要进一步降到15%，这是一个倾向于投资者的总体取向。“但是在产业政策方面，特朗普的确不怎么认可清洁能源等行业，宣布退出《巴黎协定》，也取消了对清洁能源车等相关产业的补贴。”他称。

　　（本文来自第一财经）

　　2025年初，英国面临滞胀忧虑，一项备受关注的调查显示，裁员速度达到了金融危机后以来的高位，同时物价压力不断加大。

　　标普全球英国1月综合采购经理指数从12月的50.4微升至50.9，略好于经济学家的预期，但仍仅略高于50的荣枯分界线。

　　标普表示，1月和去年12月的裁员速度为2009年以来除新冠疫情期间的最快。企业连续第四个月裁员。

　　PMI显示，企业面临的成本压力增速创2023年5月以来最快。企业定价的攀升速度也创18个月以来的新高。

　　标普全球市场财智首席商业经济学家Chris Williamson表示，通胀压力重燃，“暗示滞胀的环境给英国央行构成越来越大的政策困境”。

　　他补充道，企业在销售下滑和对商业前景的担忧之下，一直在削减就业人数。

　　1月24日晚间消息，OpenAI董事会正忙于复杂的谈判，以转变成为一家营利性公司。知情人士称，OpenAI初步为其新成立的慈善部门估值300亿美元，但仍难以确定微软的140亿美元投资将从中获得多少股份。

　　目前，OpenAI由其非营利委员会监管。但自去年9月以来，该公司一直在讨论重组事宜，希望将公司一分为二。其慈善部门将继续负责OpenAI“造福人类”的最初使命，并将获得新成立的“公益公司”（PBC）的股份。

　　但知情人士称，在转变为营利性公司的过程中，OpenAI所面临的一个障碍是确定其最大的支持者微软将在新成立的PBC部门中持有多少股权。此外，还有其他一些考虑因素，例如公司CEO萨姆·奥特曼（Sam Altman）将获得多少股权。

　　三位知情人士表示，PBC部门的价值可能约为300亿美元，但最终价格尚未确定。其中一位知情人士补充说，该估值的大部分将以PBC的股权形式实现，而其余部分将以现金支付。

　　税务咨询公司KDA的CEO卡拉·丹尼斯（Karla Dennis）表示：“这是一种非营利组织在营利性企业中持有股份的新现象。”他还补充说，此类交易通常以现金支付。

　　OpenAI表示，此次重组将创造出历史上资源最丰富的非营利组织之一。但包括特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）在内的一些人士认为，鉴于该非营利组织目前对OpenAI的控制权，其真正的价值要高得多。近期，OpenAI的估值已达到1570亿美元。

　　这一转变旨在让OpenAI从投资者那里再筹集数百亿美元。该公司认为，这对于在竞争对手之前开发尖端的AI模型至关重要。但与此同时，这也将打破OpenAI作为非营利组织的基础架构。这是一个高度复杂的举措，几乎没有法律先例。

　　作为去年9月份最新一轮融资的一部分，OpenAI已向投资者承诺，将在两年内完成这次转变。如果这一转变未能在截止日期前完成，投资者可以收回他们投入的66亿美元的一部分。

　　在目前的利益相关者中，微软与OpenAI的关系是最敏感的。一位接近OpenAI的人士表示，弄清楚微软在不引起反垄断关注的情况下可以拥有多少股权，是阻碍OpenAI转变为PBC的另一个关键部分。

　　对此，OpenAI和微软拒绝发表评论。

　　与微软交易2030年结束

　　本周二，微软宣布将改变与OpenAI的交易结构，允许这家初创公司使用竞争对手的云计算服务。

　　此举意味着微软将放弃其作为OpenAI独家云服务提供商的地位，但保留优先购买权。微软表示，其与OpenAI合作的几个关键要素将一直持续到2030年底，届时他们目前的交易，包括收入分成安排，将结束。

　　与此同时，OpenAI本周还宣布将与软银集团联合推出“星际之门”（Stargate）项目，计划在美国建设至少1000亿美元的AI基础设施。

　　事实证明，OpenAI转变为营利性公司的举动已经在硅谷引发了争议，因为这可能影响到生成式AI的开发和商业化。

　　此举引发了OpenAI联合创始人马斯克的激烈诉讼，指控OpenAI欺骗了包括他在内的早期捐赠者，要求法院下令禁止转变。如今，马斯克成立了一家竞争对手公司xAI。

　　今年完成转变

　　知情人士称，预计相关谈判能在今年完成。但他们同时也补充说，谈判也可能生变，并持续几个月时间。

　　该决定将由OpenAI董事会做出，其中包括奥特曼、Salesforce前CEO布莱特·泰勒（Bret Taylor）和美国前财政部长拉里·萨默斯（Larry Summers） 。

　　一位OpenAI前员工表示：“董事会在谈判非营利组织的价值时，存在明显的利益冲突。当然，董事会希望尽可能少地支付现金。我甚至不确定，一个真正的公平交易过程能否解决这场冲突。”

　　OpenAI注册所在地特拉华州的司法部长Kathleen Jennings已要求OpenAI提供有关该交易的更多信息。Jennings表示，她有责任确保这一转变以公平的价格进行，并造福公众。目前，OpenAI尚未提供此类细节。