市场摇摇欲坠之际，鲍威尔的语气或成“黑天鹅”？

来源：金十数据

　　分析师表示，鲍威尔在通胀问题上的语气对华尔街至关重要，显然存在潜在的黑天鹅。

　　在美联储为期两天的会议开始之际，投资者已经接受了美联储这次可能不会降息的事实。但在股市处于脆弱点位之际，他们正在寻找的是美联储主席鲍威尔发出的任何有关通胀走向的信号。

　　“鲍威尔在通胀问题上的语气对华尔街至关重要，因为交易员需要听到价格压力正在继续缓解，”Gabelli Funds的投资组合经理约翰•贝尔顿（John Belton）表示。“显然存在潜在的黑天鹅。”

　　标普500指数周一录得10个交易日以来最差表现，此前中国人工智能初创企业DeepSeek引发的热议，令人们对美国在人工智能领域的主导地位以及英伟达（Nvidia）等大型科技巨头的高估值产生了疑问。与此同时，美联储正在艰难应对特朗普新政府上台，后者伴随着一系列行政命令，并开始兑现其承诺的打击移民行动，而对美国贸易伙伴全面加征关税的威胁仍在背景中挥之不去。

　　“人工智能交易的平仓是值得关注的事情，”LPL Financial首席股票策略师杰夫•布赫宾德（Jeff Buchbinder）表示。“关税是一个不确定因素。”

　　从某些方面衡量，此次美联储会议预计对股市来说相对平静。期权交易员押注股市将小幅波动，标普500指数预计将在周三向任一方向波动0.8%，低于Piper Sandler编制的过去18个月美联储会议日1.1%的平均实际波动幅度。

　　掉期合约显示，交易员预计美联储将暂停降息，但他们不确定会暂停多久。这就是鲍威尔在当地时间周三下午利率决定后的新闻发布会上讲话的语气值得关注的原因。如果他表现出谨慎和不愿承诺以外的任何态度，那将不符合他的性格，但华尔街专业人士将倾听他的措辞或语气中任何表明他想法的内容。

　　“我们将关注鲍威尔如何在承认更具支持性的经济数据与持续的政策不确定性之间把握好分寸，”EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理亚当•菲利普斯（Adam Phillips）表示。他的公司正在为科技以外的市场轮动布局，略微超配必需消费品、能源和工业股。

　　交易员们开始怀疑，在芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index）周一短暂飙升至20以上后，鲍威尔讲话时隐含的波动是否会更高。20通常标志着股市面临压力。

　　华尔街的主要恐惧指标周一收于17.90，为美联储去年12月18日上次会议结束以来的最高水平。当时，鲍威尔警告称，官员们需要保持限制性货币政策以对抗通胀。标普500指数因此大跌约3%，创下两年来最大的日内反转幅度。

　　投资者对此仍记忆犹新，尤其是特朗普重新执政，并推动大规模进口关税和大量驱逐低薪无证工人等经济计划，这些计划预计将刺激通胀，并可能损害增长。

　　“我们认为美联储将暂停降息一段时间，”Advisors Asset Management首席投资策略师马特•劳埃德（Matt Lloyd）表示。作为回应，他的公司青睐金融、工业、房地产以及部分与强劲经济密切相关的医疗保健和公用事业公司。

　　股市已经在经历经济数据发布和事件前后的更大波动。Asym 500的数据显示，过去三个月，在美联储利率决定、消费者价格报告或政府月度就业数据发布的日子里，标普500指数的平均实际波动率为22%，是其他所有交易日11%的两倍。

　　不过，一些华尔街专业人士并不指望从美联储主席那里得到多少明确信息。

　　“我们没有对美联储的政策变化下大赌注，”Gabelli的贝尔顿表示，他的公司对与人工智能增长相关的美国股票持乐观态度。“我们不太可能从鲍威尔那里得到任何关于未来降息时机的预先承诺。”

　　另一个定位挑战是围绕美联储决定和鲍威尔新闻发布会的额外催化剂的数量。尤其是，一些美国主要企业即将公布财报，微软、Meta和特斯拉将于当地时间周三公布财报，苹果将于次日公布财报。

　　GoalVest Advisory首席执行官塞瓦斯蒂•巴拉法斯（Sevasti Balafas）表示，归根结底，从美联储的利率路径，到盈利增长，再到白宫政策如何实施并影响美国企业界，有太多未知数。这让投资者只剩下一个熟悉的策略。

　　“不要与美联储作对，”巴拉法斯说。“如果通胀保持在高位，利率保持在高位，那将对股票产生负面影响，尽管如果对人工智能进行大量投资的公司继续看到对其盈利的积极影响，那么市场将继续上涨。”