街景：2025 年，特斯拉将凭借经济型电动汽车和自动驾驶车队加速发展

特斯拉(TSLA.US)美股盘前上涨2.9%，第四季度营收超出预期。

智通财经APP获悉，由于计算数字资产的会计规则发生了变化，特斯拉(TSLA.US)持有的比特币推动第四季度净利润大幅飙升。特斯拉在周三的财报中报告称，数字资产的账面价值在第四季度跃升至10.8亿美元，此前四个季度为1.84亿美元。

此前，美国财务会计准则委员会(FASB) 改变了政策，要求从2025年初开始，企业的数字资产持有量每季度按市值计价。在FASB规则改变之前，拥有比特币的公司必须以持有期间记录的最低价值报告其持有的比特币，无论随后的价格是否上涨。

特斯拉在财报中表示，这一变化导致第四季度每股收益增加68美分，首席财务官Vaibhav Taneja在财报电话会议上指出，净利润增加了6亿美元。

Taneja表示：“需要指出的是，由于采用了新的数字资产会计准则，第四季度的净利润受到了比特币价值增加6亿美元的影响。”

截至第三季度末，特斯拉所持比特币的账面价值为1.84亿美元，但其公平市场价值要高得多，为7.29亿美元。这意味着该公司持有的比特币价值在此期间实际增加约3.47亿美元，反映了比特币在第四季度上涨。

比特币近期的涨势很大程度上与人们对第二届特朗普政府的乐观情绪有关。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克是特朗普的支持者，现在是白宫的高级顾问。马斯克的长期盟友大卫·萨克斯被特朗普任命为白宫的人工智能和加密沙皇。

比特币追踪网站Bitcoin Treasuries将特斯拉列为上市公司中第六大比特币持有者。

特斯拉第四季度营收和每股收益不及市场预期，汽车营收同比下降8%，但该公司股价在盘后交易中上涨。这家电动汽车制造商指出，汽车自动驾驶技术进步和新车型计划将推动公司在“2025 年恢复增长”。

　　特斯拉今天公布第四季度及全年财报：总营收为257.07亿美元，同比增长2%，与上一季度的251.82亿美元相比也实现增长；普通股股东应占净利润为23.17亿美元，同比下降71%，与上一季度的21.67亿美元相比则有所增长。

　　详见：特斯拉第四季度营收257.07亿美元 净利润同比下降71%

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　个人投资者：管理层今年是否仍计划在得克萨斯州和加利福尼亚州推出搭载全自动驾驶功能（FSD）的产品？目前来看，想要实现这一目标公司还面临哪些阻碍？

　　埃隆·马斯克：对于今年特斯拉将在得州、加州推出FSD这点我深信不疑。事实上，我认为在今年年底前我们将会在全美多个地区推送FSD功能。这个过程就好比“下水”的过程：我们会先“试水”再“下水”，逐步探索更多可能性。我们希望确保过程中能一切顺利。

　　一直以来，特斯拉都致力于确保FSD的安全水准远高于普通人类驾驶员。注意，我这里所说的安全性是“远高于”，而不是“只高一点点”。因此，我们必须把标准设得非常高。要知道，自动驾驶汽车一旦发生事故就会立刻成为全球头版新闻！虽然在美国每年会有四万多人死于各种类型的车祸，但这些事故往往不会上新闻头条，甚至压根不会被提起；可如果自动驾驶汽车发生事故就会立刻登上头条。这不是我们希望看到的。

　　阻碍方面，我认为目前唯一的发展阻碍是使用者的“过度谨慎”。想要解决这个问题也很简单，大家可以买一台特斯拉的车来切实感受一下我们的产品再无人监管FSD方面的表现。你可以开着车在城市里转一转，数一数自动驾驶过程中你到底需要干预多少次？如果不是出于主动干预或是担心的原因，只考虑必要的安全性干预，你需要干预几次？我相信大家会发现这种“必要干预”的情况非常罕见。你开得越久，就越会发现这种“必要干预”的情况几乎不会发生。

　　（持续更新中。。。）

　　特斯拉今天公布第四季度及全年财报：Q4总营收为257.07亿美元，同比增长2%，与上一季度的251.82亿美元相比也实现增长；普通股股东应占净利润为23.17亿美元，同比下降71%，与上一季度的21.67亿美元相比则有所增长。

　　详见：特斯拉第四季度营收257.07亿美元 净利润同比下降71%

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　个人投资者：管理层今年是否仍计划在得克萨斯州和加利福尼亚州推出搭载全自动驾驶功能（FSD）的产品？目前来看，想要实现这一目标公司还面临哪些阻碍？

　　埃隆·马斯克：对于今年特斯拉将在得州、加州推出FSD这点我深信不疑。事实上，我认为在今年年底前我们将会在全美多个地区推送FSD功能。这个过程就好比“下水”的过程：我们会先“试水”再“下水”，逐步探索更多可能性。我们希望确保过程中能一切顺利。

　　一直以来，特斯拉都致力于确保FSD的安全水准远高于普通人类驾驶员。注意，我这里所说的安全性是“远高于”，而不是“只高一点点”。因此，我们必须把标准设得非常高。要知道，自动驾驶汽车一旦发生事故就会立刻成为全球头版新闻！虽然在美国每年会有四万多人死于各种类型的车祸，但这些事故往往不会上新闻头条，甚至压根不会被提起；可如果自动驾驶汽车发生事故就会立刻登上头条。这不是我们希望看到的。

　　阻碍方面，我认为目前唯一的发展阻碍是使用者的“过度谨慎”。想要解决这个问题也很简单，大家可以买一台特斯拉的车来切实感受一下我们的产品再无人监管FSD方面的表现。你可以开着车在城市里转一转，数一数自动驾驶过程中你到底需要干预多少次？如果不是出于主动干预或是担心的原因，只考虑必要的安全性干预，你需要干预几次？我相信大家会发现这种“必要干预”的情况非常罕见。你开得越久，就越会发现这种“必要干预”的情况几乎不会发生。

　　个人投资者：管理层目前是否在与其他汽车公司探讨特斯拉FSD的授权与许可？

　　埃隆·马斯克：是的。目前来看，有多家大型车企都对特斯拉FSD的授权展现出浓厚兴趣。

　　我常说，想要真正了解特斯拉的话，最好的办法就是拆解一台我们的车。如此一来，你就能看到我们摄像头安在哪个位置、人工智能推理计算机的需求是什么等等。实操总是要比看CAD图纸强。

　　另外，只有在需求量非常大的情况下我们才会考虑FSD授权。如果需求很小，这就不值得我们去做这一系列复杂的工作。因此，在无人监管FSD正式在全美各地推出之前，我们不会轻易让特斯拉的工程团队去和其他车企的工程团队过多地探讨FSD授权。在我看来，到了“没有FSD车企就活不下去”的那天，其他车企都会对特斯拉FSD授权非常感兴趣。

　　个人投资者：根据特斯拉人形机器人Optimus的设计进度，目前Optimus的设计是否已经基本完成？管理层是否确定Optimus会在2025年投产？

　　埃隆·马斯克：Optimus 的设计还没有结束。打个比方吧：如果说我们要设计火车，这并不意味着我们只需要设计火车，我们还要设计火车如何沿着铁轨行驶，还需要设计轨道、车站等等。

　　目前来看，Optimus的研发势头良好、发展迅速，甚至称得上“神奇”。我们的团队非常出色。我认为，特斯拉拥有迄今为止全球最好的人形机器人团队。当然，我们的能力不止于此：我们还拥有一切实现Optimus量产的必要因素，比如优秀的电池组、强大的电力设备、卓越的充电能力、良好的通信能力以实现Wi-Fi与蜂窝连接。此外，我们还拥有现实世界的AI能力（Real World AI，埃隆·马斯克将其定义为“模仿人类来感知、理解周围的世界的AI”）以及大规模量产的能力。许多公司正是缺少这种现实世界的AI能力，也不具备年产量百万台的大规模制造能力。

　　瓦伊巴夫·塔尼亚：很多人并没有意识到，工业化级别的设计、量产与产品设计本身是两件完全不同的工作。

　　埃隆·马斯克：想要设计出产品原型非常简单。“打造原型很容易，投入生产非常难”，这句话我已经说了很多年了。问题是，不知道为什么，很多人从未参与过设计、生产或者制造流程，他们总是觉得只要有了产品设计，实现百万级别的年产量似乎是件轻而易举的事。

　　这种想法非常荒谬，可能只会在电影里出现！大家要知道，最大的问题往往出现在生产、制造上。电影里演的内容根本不符合现实情况。在电影里我们总能看到，忽然间就申请了专利，一瞬间就实现了百万台的产量。这中间缺少非常多的流程。有句老话说，一个产品的背后是1%的灵感与99%的汗水。电影里往往只注重那1%的灵感，而忽略了背后99%的汗水。有了产品原型是远远不够的，想要实现大批量生产，我们需要确保产品的可靠性、低成本、无故障，这都比设计原型要难上至少100倍。

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：还要考虑配送问题。

　　埃隆·马斯克：相关的法规、条款，产品是否符合全球各地的监管等等。这些都是非常实际且复杂困难的问题。

　　个人投资者：特斯拉计划何时发售Optimus？管理层计划如何定价？

　　埃隆·马斯克：我们预计今年Optimus将主要在特斯拉内部投入使用。在特斯拉内部，Optimus将负责完成工厂中最无聊、最讨厌的一系列工作，这些工作往往没人愿意做，以前我们甚至需要求人来做。但现在随着Optimus的推出，这些机器人对从事那些无聊、略带危险、重复性的工作毫无怨言。举例来说，Optimus可以负责装载料斗、材料运送，甚至我们可以让它不断地将物品从一处送到另一处。这些都是非常无聊、重复的工作，也是Optimus的优势所在。

　　对于这些繁琐、无聊的工作，Optimus几乎是完美的存在。因此，我们会先在特斯拉内部工厂应用Optimus，帮助我们改进工作效率。

　　按照我的预计，我们大概会在明年某个时间点推出第二条生产线。我希望能在明年年初，但大概率可能是在明年年中。目前的生产线产能是单月1000台，我们必须再打造一条单月产能10000台的生产线。但实际情况是，即便你的生产线在设计的时候产能是1000台，想要实现1000台的产能也需要一段产能爬坡的时间。换句话说，任何给定的产能都需要一段时间的运行才能实现。

　　目前我们正在设计的Optimus生产线单月产能大概在1000台左右；下一条生产线单月产能会在10000台；再下一条单月产能会在100000台。当然，这只是我非常粗略的估算，其中还是有非常多的不确定性。至于我们何时会向特斯拉以外的公司交付Optimus人形机器人，具体的时间节点可能会在明年下半年。届时我们的交付量可能会呈指数级增长，从最开始的“0交付”迅速实现“疯狂交付”。

　　在我看来，Optimus的需求不是问题。随着年产量的趋稳（大概在单年100万台以上），Optimus的生产成本将低于20000美元。相比特斯拉汽车的复杂性，生产Optimus要容易得多。因此，在产能相似的情况下，以Model Y的产能为例，如果Optimus能达到目前Model Y的产能水平，我估计Optimus的成本只会是Model Y的一半。当然，这也只是我的估计，这其中变数还很多。

　　至于问题里提到的Optimus定价，我认为具体定价将视市场需求而定，这就是另外一回事了。

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