波音公司撤换 "星际客机 "飞船部门主管

格隆汇1月30日｜美国经济在2024年底稳固成长，受到了消费者支出增长的提振，但一定程度上被波音公司罢工和库存投资减少带来的负面影响所抵消。根据美国政府周四公布的首次估计数据，第四季度经通胀调整的国内生产总值折合年率增长2.3%，低于第三季度3.1%的增速。接受彭博调查的经济学家的预测中值为增长2.6%。在经济活动中占比最大的消费者支出折合年率增长4.2%，是2021年底以来首次连续两个季度增长超过3%。机动车销量回升引领了这一增长。

格隆汇1月30日｜经济学家对衡量美国第四季度潜在产出增长的一项关键指标的趋势感到满意。美国政府数据显示，第四季度整体GDP增速从3.1%放缓至2.3%，但面向国内私人买家的最终销售额则稳定得多，从3.4%下滑至3.2%。凯投宏观分析师Paul Ashworth写道，这一数据较少受到可能扰乱整体第四季度GDP数据的一次性事件的影响，比如秋季的飓风和波音罢工。此外，他还指出，去年第四季度政府支出增长了2.5%，但由于特朗普政府冻结招聘，以及削减联邦支出的普遍压力，今年第一季度政府活动可能会出现逆转。

　　美国经济在2024年结束时增长稳健但速度有所放缓，因为波音公司的罢工和库存下降抵消了消费者支出的强劲增长。

　　根据美国政府周四公布的首次估计数据，第四季度经通胀调整的国内生产总值折合年率增长2.3%，低于第三季度3.1%的增速。接受彭博调查的经济学家的预测中值为增长2.6%。

　　在经济活动中所占比例最大的消费者支出折合年率增长4.2%，是2021年底以来首次连续两个季度增长超过3%。

　　与此同时，经济分析局的数据显示，一项受到密切关注的核心通胀指标增长2.5%，是自2022年末以来第二次出现季度环比加快。美国的12月份通胀和支出数据将于周五公布。

　　美股股指期货周四盘前小幅攀升，特斯拉、微软、Meta公布四季度业绩并举行电话会，众科技巨头当前涨跌不一。

　　截至发稿，道指期货涨0.22%，标普500指数期货涨0.36%，纳指期货涨0.59%。

　　德国DAX指数涨0.41%，英国富时100指数涨0.34%，法国CAC40指数涨0.54%，欧洲斯托克50指数涨0.80%。

　　WTI原油涨0.14%，报72.72美元/桶。布伦特原油涨0.15%，报75.72美元/桶。

　　美联储周三将其基准隔夜利率保持在4.25%-4.50%的范围内，自去年9月以来将其下调了100个基点。它在会议纪要中删除了通货膨胀在实现美联储2%通胀目标方面“取得进展”的提法。

　　美联储主席鲍威尔告诉记者，经济“总体上强劲”。

　　波士顿学院经济学教授Brian Bethune说，经济状况非常好。“每个人都在某种程度上受益，但在就业、收入和财富分配方面仍然存在一些潜在的问题。”

　　路透社对经济学家的调查显示，在7月至9月季度以3.1%的速度加速后，上个季度国内生产总值可能会以2.6%的年化速度增长。估计速度从1.7%到3.2%不等。

　　周三的调查数据显示，商品贸易逆差在12月飙升至历史新高之前结束，这促使亚特兰大美联储将其国内生产总值预测从之前的3.2%下调至2.3%。

　　全年的增长估计为2.8%。2023年经济增长了2.9%。它的扩张速度远远高于美联储政策制定者认为的非通胀增长速度的1.8%。

　　美联储预测今年只有两次降息，比9月份开始政策放松周期时预测的四次有所下降。

　　这反映了特朗普新政府对财政、贸易和移民政策经济影响的不确定性。经济学家认为，计划中的减税、对进口征收广泛贸易税和大规模驱逐无证移民都会导致通货膨胀。他们预计到下半年经济增长将动摇，通货膨胀率将上升。

　　ING首席国际经济学家James Knightley表示，从理论上讲，轻度监管加上低税收环境应该支持经济增长。

　　“但与此同时．．．．．．贸易政策将给美国，特别是给消费者增加成本，也扰乱供应链。这将对美国经济产生破坏性影响，这将阻碍经济活动。”

　　对贸易政策和港口罢工的预期促使企业在11月和12月提前进口，大幅扩大了贸易逆差，经济学家估计贸易逆差可能从国内生产总值中减去一个百分点。

　　这将使国内生产总值的贸易阻力连续四个季度延长。大多数进口产品很快就被消费者抢购，这些消费者也在贸易政策之前进行了购买。这可能意味着与第三季度相比，企业积累的库存更少。

　　库存可能会连续第二个季度拖累国内生产总值。贸易和库存是GDP最不稳定的组成部分。然而，它们很可能被快速的消费者支出增长所抵消。

　　消费者支出占经济的三分之二以上，预计7月至9月的大部分动量将保持，当时以3.7%的速度增长。9月中旬至11月初，波音工厂工人的罢工造成了产业瘫痪，扰乱了飞机的生产和交付，可能削弱了企业在设备方面的支出。

　　这将抵消人工智能支出热潮推动的知识产权产品支出的强劲增长。尽管更高的借款成本限制了制造业，但强劲的飞机交付量有助于在第二季度和第三季度提高企业在设备方面的支出。

　　经济学家表示，重点应该放在对国内私人买家的最终销售上——不包括库存、贸易和政府——以判断经济的健康状况。

　　预计这一衡量国内需求的增长速度将接近第三季度的3.4%。通货膨胀可能上个季度有所回升。

　　住宅投资可能会反弹，但抵押贷款利率的上升仍然是一个障碍。政府支出的增长可能温和，尽管在特朗普政府计划削减支出的情况下，前景是模糊的。

　　Santander 美国首席经济学家Stephen Stanley说：“我期待未来实际政府支出的增长率继续缩小。”

　　“这在很大程度上取决于特朗普新政府打击联邦支出的尝试是否成功，还是受到国会和/或法院的挫败。”

　　“新美联储通讯社”：通胀和增长都不确定，美联储进入“等等看”模式。

　　华尔街记者Nick Timiraos指出，美联储已暂停连续降息的步伐，进入观望阶段，以评估是否需要进一步下调利率。

　　周三，美联储暂停降息，将基准联邦基金利率维持在约4.3%，相比去年9月的5.3%已有显著下降。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，由于当前利率水平已较去年有所放松，因此“不急于调整政策立场”。

　　Timiraos表示，这一表态意味着，美联储在3月会议上可能不会采取新的行动，而是否进一步降息，将取决于通胀的实际进展或劳动力市场的意外疲软。

　　焦点个股

　　微软盘前跌近4%，Azure云服务增长低于预期。

　　联合包裹盘前跌逾12% Q4营收及2025年营收指引逊预期。

　　IBM盘前大涨8%，此前公布的财年营收展望高于分析师预期。

　　特斯拉盘前上涨2.9%，第四季度营收超出预期。

　　飞机失事后，美国航空公司盘前下跌3.5%。

美国廉价航空公司西南航空(LUV.US)周四公布的第四季度盈利超出华尔街预估，这主要受惠于强劲的旅行需求和机票价格改善。该航空公司还预测，第一季度的单位收入(RASM)好于预期，这是一项衡量定价权的指标。不过，或由于单位营收指引中值未达预期，该股盘前走低。

在截至12月31日的第四季度，西南航空调整后每股利润为56美分，高于LSEG编制分析师平均预期的44美分。

该公司当季营业收入总计69.3亿美元，略低于69.5亿美元的预期。乘客收入为63.1亿美元，也低于63.2亿美元的预期。调整后经营性利润为3.97亿美元，高于分析师预测的3.129亿美元。

12月份的机票价格以21个月来最快的速度上涨。该公司预计第一季度RASM将增长约5%至7%，而分析师的预期为增长2.62%。

美国各地航空公司都纷纷削减了座位以提高票价。去年夏天，由于预计需求将激增，这些航空公司采取了增加运力的做法，导致座位过剩，为消化额外座位，航空公司不得不提供折扣并牺牲利润率。

在9月份的投资者日上，该航空公司公布了包括度假套餐和飞机售后回租在内以提高收入和流动性的计划，目前航空业正努力应对劳动力和飞机维护费用上涨的问题。

总裁、首席执行官兼董事会副主席鲍勃•乔丹( Bob Jordan)说，“虽然我们还有很多工作要做，但我们很高兴我们的战术计划的改进比预期的要快，以及我们的进展持续得到建设性需求环境和行业背景的进一步支持”。

他补充道，“我们在2024年以收入计划和运营表现的积极势头结束了这一年。”

该公司预计，由于受到昂贵的劳动力合同的冲击，不包括燃油在内的每可用座位英里成本将上涨7%至9%。

西南航空拥有全波音机队，也因此受到波音飞机交付延迟的严重打击，该公司预计将在2025年从波音公司接收38架737 MAX 8飞机。

CEO鲍勃•乔丹在一份声明中表示，“我们正在努力加速并超越2027年5亿美元的成本削减目标，这将支持2025年CASM-X退出率达到2%-5%。”

除此之外，西南航空还宣布了一项7.5亿美元的加速股票回购计划，此前宣布的2.5亿美元加速股票回购已经完成。

展望未来，该公司预计，2025年第一季度，每可用座位英里的经营性收入将同比增长5%至7%。同期，可用座位里程预计将下降2%至3%。对于2025年全年，该航空公司预计可用座位里程将增长1%至2%，调整后经营性利润将增长3%至5%。

尽管利润超预期，但该股盘前表现不佳，这可能是由于单位营业收入指引低于预期。每可用座位英里的经营性收入(衡量航空公司从每位客户赚取多少的关键指标)5%至7%增速的中值略低于分析师预计的6.3%增长。截至发稿，该公司美股盘前下跌1.8%，报31.08美元。