大跌11%，苹果突然不香了？库克发声

　　美东时间1月30日盘后，苹果发布2025财年第一财季的业绩报告。财报显示，苹果2025财年一季度营收1243亿美元，净利润363.3亿美元，每股收益2.40美元，财季毛利率达到46.9%，均高于市场预期，创历史新高。

　　财报发布后，盘后苹果股价先跌后涨。Wind数据显示，苹果当日盘后股价报244.649美元，涨幅2.97%。

　　值得注意的是，苹果大中华区业绩同比下降11%，iPhone销量也出现同比小幅下降，均低于市场预期。对此，苹果CEO蒂姆·库克回应称，一方面是由于渠道库存的变化，另一方面是苹果智能尚未在中国推出。

　　多项指标创历史新高

　　整体来看，财报显示，苹果第一财季总净营收为1243亿美元，与上年同期的1195.75亿美元相比增长4%，高于市场预期1242亿美元；净利润为363.30亿美元，与上年同期的339.16亿美元相比增长7%；每股摊薄收益为2.40美元，与上年同期的2.18美元相比增长10%，高于市场预期2.35美元。

　　大中华区净销售额为185.1亿美元，低于市场预期的213.3亿美元，与上年同期的208.19亿美元相比下降11%。

　　从具体产品线来看，iPhone产品线净销售额691.4亿美元，市场预期711.3亿美元，上年同期697亿美元；iPad产品线净销售额80.9亿美元，市场预期73.5亿美元，上年同期70.2亿美元；Mac产品线净销售额89.9亿美元，市场预期79.6亿美元，上年同期77.8亿美元；可穿戴设备、家居与配件产品线净销售额117.5亿美元，市场预期119.4亿美元，上年同期119.5亿美元。

　　服务相关产品（包括App Store和Apple Music）净销售额263.4亿美元，创历史新高，市场预期261亿美元，上年同期231.2亿美元。

　　此外，苹果第一财季的毛利率达到46.9%。业内人士称，这是有史以来最高的一次，据苹果此前预期，当前季度的毛利率将在46.5%到47.5%之间。

　　库克回应中国市场收入下滑

　　其中，iPhone产品线和大中华区销量均低于市场预期，引发市场关注。

　　分析人士指出，本次大中华区业绩同比下降11%，这是继上年同期12.9%的跌幅之后，苹果在大中华区连续第二年出现销售额两位数的同比下降。

　　库克表示，公司在中国市场的表现受到多重因素影响，一方面，在同比下降11.1%的数据中，有一半是由于“渠道库存”的变化，实际运营表现会更好；另一方面是苹果智能尚未在中国推出。

　　此外，尽管整体销售额增长，iPhone的营收未能达到市场预期，并出现同比小幅下降。这一季度是iPhone 16系列上市的首个完整财季，同时苹果也推出了Apple Intelligence AI套件，但未能带动更强劲的iPhone销售增长。

　　对此，库克称，iPhone 16系列在“苹果智能”可用的地区销量会更强劲一些。目前该软件仅在少数英语国家可用。公司计划在4月发布更多语言版本的“苹果智能”，包括简体中文。不过库克也表示，“苹果智能”在中国市场推出的具体时间尚未确定。

　　库克还表示，在今年1月，中国政府宣布了一系列经济刺激政策，并对电子消费品发放了补贴。由于相关政策是在1月发布的，因此并未影响苹果12月财季的表现。但该补贴计划涵盖了苹果旗下所有的产品类目，包括智能手机、平板电脑、PC电脑以及智能手表等，有望为接下来大中华区苹果产品的销售带来积极影响。

　　DeepSeek创新将如何影响苹果？

　　此次财报电话会上，库克肯定了DeepSeek带来的效率提升和创新。库克表示，苹果的硬件和软件紧密集成能持续为用户提供良好的服务，同时继续保持审慎的资本支出策略。

　　市场普遍认为AI模型开发成本显著降低对苹果是利好。美银美林认为，如果DeepSeek的技术能够真正降低AI推理的成本，提高推理的质量和速度，那么边缘AI应用将受益最多，多方面利好苹果。

　　分析人士称，一方面，苹果的边缘AI应用将得到进一步优化，提升用户体验；另一方面，随着成本的降低，苹果可以将更多的AI功能集成到其产品中，如智能手机和AR眼镜等。这将使苹果在未来的市场竞争中占据更有利的位置，成为拥有“口袋里的LLM”的终极选择。

　　Emarketer分析师Jacob Bourne认为，苹果需要加快对Apple Intelligence的部署，并在智能眼镜开发等新兴领域更加积极一些，以保持创新优势。对于苹果而言，未来几个季度的考验在于其能否在自身的谨慎态度与市场对人工智能创新的渴望之间取得平衡。

　　在被问及他对未来iPhone机型在形态创新方面的看法时，库克表示：“我相信未来还会有更多创新。我对我们的产品线也非常乐观。同样，我也认为智能手机上还有更多创新空间。”

　　作者：窦世平

每经编辑 程鹏

据北京日报报道，1月30日凌晨，即农历大年初二，奇安信XLab实验室监测发现，针对DeepSeek（深度求索）线上服务的攻击烈度突然升级，其攻击指令较1月28日暴增上百倍。XLab实验室观察到，至少有2个僵尸网络参与攻击，共发起了两波次攻击。

攻击指令激增100多倍

XLab实验室通过对DeepSeek持续近1个月的监测发现：攻击模式从最初的易被清洗的放大攻击，升级至1月28日的HTTP代理攻击（应用层攻击，防御难度提升），现阶段已演变为以僵尸网络为主。攻击者使用多种攻击技术和手段，持续攻击DeepSeek。

1月30日凌晨，XLab观察到2个Mirai变种僵尸网络参与攻击，此次攻击共涉及16个C2服务器的118个C2端口，分为2个波次，分别为凌晨1点和凌晨2点。

“僵尸网络的加入，标志着职业打手已经开始下场，这说明DeepSeek面对的攻击方式一直在持续进化和复杂化，防御难度不断增加，网络安全形势愈发复杂严峻。”奇安信XLab实验室安全专家表示。

僵尸网络是由攻击者通过恶意软件感染并控制的设备网络，这些设备被称为“僵尸”或“机器人”。攻击者通过命令与控制（C&C）服务器向这些设备发送指令，执行各种任务，例如向目标服务器同时发起DDoS攻击，持续增加攻击规模和强度，耗尽目标服务器的网络带宽和系统资源，使其无法响应正常业务，最终瘫痪或服务中断。

本次采用的两个僵尸网络分别是HailBot和RapperBot，这两个Botnet常年活跃，攻击目标遍布全球，专业为他人提供DDoS服务。

其中，RapperBot平均每天攻击上百个目标，高峰时期指令上千条，攻击目标分布在巴西、白俄罗斯、俄罗斯、中国、瑞典等地区。

中国明星产品屡遭暗中阻击

DeepSeek推出R1模型后不久，就凭借其性价比、开源及推理能力的提升等方面获得了广泛关注。除夕当天，DeepSeek还推出了新模型，其中Janus-Pro-7B在基准测试中击败了OpenAI，在外网被不少人称为“神秘的东方力量”。

DeepSeek的成功不仅引发了硅谷的震动，更让华尔街感到紧张。就在1月28日，美国芯片巨头英伟达一夜市值蒸发5900亿美元，合4.3万亿人民币，纳斯达克综合指数跌3.07%，台积电、博通公司、超微半导体等科技股也遭遇集体暴跌。美国总统特朗普表示， DeepSeek的崛起应当为美国企业敲响“警钟”，美国公司“需要专注于竞争以赢得胜利”。

每次中国优秀的明星产品或企业崛起之时，总会遭到一些境外不法势力的暗中阻击。上一次是《黑神话：悟空》全球上线后，遭遇了海外60个僵尸网络大规模攻击，而这次DeepSeek上线以来，也遭遇了包括僵尸网络在内的多轮攻击，攻击方式一直在进化和复杂化。

网络安全专家分析，从它们所遭遇的攻击可以看出，随着我国在科技领域的不断崛起，国外黑客的恶意攻击也日益增多。这些攻击不仅可能导致服务中断、数据泄露等严重后果，还可能对我国的科技形象和国际竞争力造成负面影响。因此对于所有企业而言，亟须加强网络安全防护。

美国会办公室被要求禁用

多国对DeepSeek使用设限

据参考消息援引美国阿克西奥斯新闻网站的报道称，美国众议院首席行政事务官向国会办公室发出通知，警告国会办公室不要使用中国的人工智能应用DeepSeek（深度求索）的服务。

据报道，该通知说：“当前，DeepSeek正在接受首席行政事务官的审查，目前尚未授权众议院正式使用该模型。”

报道称，这个低成本中国人工智能（AI）模型的出现威胁到了开放人工智能研究中心（OpenAI）和谷歌等美国人工智能领先者的市场主导地位。

另据参考消息援引新加坡《联合早报》网站1月29日报道，在意大利的苹果和谷歌应用商店中，已无法下载中国企业深度求索（DeepSeek）的应用。意大利隐私监管机构意大利数据保护局28日说，机构正在要求深度求索提供关于个人数据使用问题的说明。

塔斯社1月30日报道，爱尔兰数据保护委员会要求中国深度求索公司就其人工智能大模型如何使用用户数据提交报告。

此外，澳大利亚国库部长吉姆·查默斯今天呼吁公民，在使用中国初创公司深度求索的人工智能模型时须谨慎。

据《日本经济新闻》网站1月30日报道，关于中国杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司(DeepSeek)开发的生成式人工智能(AI)服务，日本内阁官房长官林芳正在30日的记者会上表示：“未听说个人信息保护委员会确定特别应对方针。”据报道，他还指出：“将密切关注AI相关国际开发动向等，采取妥善应对措施。”关于生成式AI服务，林芳正再次表示：“同时促进创新和应对风险非常重要。”

据路透社1月30日报道，30日，法国监管机构国家信息与自由委员会30日表示，将对杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）进行问询，以便了解这家中国初创企业的人工智能（AI）系统是如何运行的，以及可能存在的隐私风险。这家法国监管机构的一名发言人表示：“国家信息与自由委员会的AI部门目前正在分析这一工具，目的是更好地了解这一系统的工作原理以及在数据保护方面是否存在风险。”

阿斯麦、微软等巨头发声

据新华网报道，荷兰半导体设备制造商阿斯麦总裁兼首席执行官富凯29日表示，对芯片市场来说，中国人工智能（AI）企业深度求索（DeepSeek）推出高效AI模型是个好消息，有助于降低AI应用成本，为阿斯麦带来更多商机。

富凯29日在阿斯麦最新的财报发布会上说，“任何降低成本的事情，对阿斯麦来说都是好消息”，因为更低的成本意味着AI能够被应用到更多场景，而更多应用意味着更多芯片。阿斯麦的主营业务，就是为芯片制造企业提供设备。

据澎湃新闻报道，微软董事长兼CEO纳德拉强调，DeepSeek-R1模型目前已可通过微软的AI平台Azure AI Foundry和GitHub获取，并且很快就能在微软AI电脑Copilot+ PC上运行。纳德拉称DeepSeek“有一些真的创新”，AI成本下降是趋势。

Meta首席执行官马克·扎克伯格周三在公司第四季度财报电话会议上表示，DeepSeek能够以相对较少的资金取得成就“只会加强我们的信念，即这是值得关注的正确事情”。扎克伯格指出，“他们做的很多新奇事我们仍在消化”，Meta计划将DeepSeek的进步应用到Llama中。

据财联社，在财报电话会议上，库克被问及他对未来iPhone机型在形态创新方面的看法，通常情况下，他会拒绝透露未来产品的信息，但这次给出了令人鼓舞的答案。库克表示：“我认为未来还有很多东西，iPhone的创新远未结束，智能手机仍有很多创新空间，我对我们的产品线感到无比乐观。”对于中国企业深度求索的大模型DeepSeek，库克认为，DeepSeek的人工智能模型代表了“推动效率的创新”。“总的来说，我认为推动效率的创新是一件好事。”

编辑|程鹏 杜恒峰

　　丹麦制药巨头诺和诺德上周五公布的数据显示，其实验性减肥药物Amycretin令患者体重在36周后减轻了22%。在这一积极结果的推动下，诺和诺德美股上周五大涨8.47%。

　　不过，对诺和诺德来说，上周五公布的实验结果有助于缓解投资者对诺和诺德产品管线的紧张情绪，但要收复过去六个月的跌势还有很长的路要走。该公司股价较去年6月的纪录高点下跌了约40%，其中很大一部分跌幅是在去年12月出现的，当时诺和诺德新一代减肥药CagriSema的减重效果不及预期，给这家减肥药行业的领导者造成了重大打击。在CagriSema减重效果不及预期的消息公布后的一天内，诺和诺德的市值蒸发了约930亿美元，多位分析师则大幅下调了对该股的目标价。

　　诺和诺德将于2月5日公布2024年第四季度财报。分析师目前预计，这份最新财报不会给该公司股价带来显著提振。另一家减肥药行业龙头礼来（LLY.US）本月早些时候就曾表示，去年第四季度市场对其肥胖及糖尿病治疗药物的需求低于预期。

　　杰富瑞分析师Peter Welford认为，诺和诺德第四季度销售额和利润可能将低于市场普遍预期。Peter Welford认为，诺和诺德今年对其畅销药物Ozempic和Wegovy的供应执行将至关重要。他补充称，诺和诺德可能会在这份最新财报中给出2025年销售额和营业利润的“宽泛”指引范围。

　　Mirabaud资产管理公司的全球股票基金经理Paul Middleton则指出，在下周公布的财报中，关于CagriSema的信息将非常有价值，“是耐受性问题阻止了人们服用最高剂量，还是有其他原因”。

　　除了CagriSema实验结果不及预期之外，诺和诺德还遭受了更多的坏消息的打击，包括诺和诺德的Wegovy成为美国政府降价谈判的目标、并且在一项新的试验中遭遇挫折。这些利空导致投资者对这只曾经飙升的股票感到紧张。

　　不过，市场对Amycretin的乐观态度表明，趋势可能正在逆转。巴克莱银行分析师Emily Field表示：“感觉与诺和诺德相关的痛苦交易终于出现了转机。”她此前曾表示，药物处方的改善、CagriSema实验方案的更多细节、以及开发一种可行的新减肥药的进展，都是推动诺和诺德股价回升的催化剂。

　　诺和诺德近段时间以来的股价下跌使其预期市盈率降至仅21倍左右，而礼来的预期市盈率约为35倍。诺和诺德目前的估值也较过去五年的历史平均估值低了约25%，这让一些投资者愿意无视该股近期的疲软，并等待更长期的催化剂。

　　Paul Middleton表示：“我们认为诺和诺德的股票当前太便宜了。该公司需要让投资者相信，它在研发方面仍然是一流的。”

　　总体而言，华尔街也对诺和诺德保持乐观。在Bloomberg追踪的32位对诺和诺德给出评级的分析师中，有22位给出“买入”评级，平均目标价则暗示该股未来12个月可能上涨30%以上。

　　Janus Henderson Investors的欧洲股票投资组合经理Tom O ‘Hara在谈到诺和诺德和礼来时表示：“我们不要忘记，这仍然是一个双寡头垄断的行业。”“是的，随着时间的推移，会有新的进入者，还有一些仿制药会进入市场。但目前，这是一场两匹马的竞赛。”

　　Metsera和Maze Therapeutics这两家制药商在周四公布了首次公开募股（IPO）定价。根据一份声明，Metsera IPO定价为每股18美元（高于此前公布的IPO定价区间15-17美元），该公司将出售1530万股股票以筹资2.75亿美元。与此同时，Maze Therapeutics IPO定价为每股16美元（位于此前公布的IPO定价区间的中值），该公司将出售875万股股票以筹资1.4亿美元。这两家公司合计将筹资4.15亿美元。

　　资料显示，Metsera是一家位于临床阶段的生物技术公司，开发治疗肥胖及相关疾病的注射和口服药物。数据显示，该公司拥有1.876亿美元的现金及现金等价物。该公司的投资者包括ARCH Venture Partners的子公司、Population Health Partners、Fidelity Investments、Mubadala Capital和谷歌Ventures。该公司的股票将于美东时间周五在纳斯达克上市交易。

　　Maze Therapeutics则专注于开发治疗肾脏、心脏和代谢疾病的药物。数据显示，该公司拥有1.496亿美元的现金及现金等价物。该公司的最大股东是Third Rock Ventures的子公司，其他投资者包括ARCH Venture Partners的子公司等。该公司的股票同样将于美东时间周五在纳斯达克上市交易。

　　在这个1月，Beta Bionics（BBNX.US）周三进行了2.04亿美元的IPO，亚盛医药于1月23日发行了1.26亿美元的美国存托股票。Bloomberg汇编的数据显示，今年1月，美国医疗保健行业的6家上市公司筹集了超过7.5亿美元的资金，成为自去年10月以来美国医疗行业最繁忙的IPO。

　　来源：金十数据

　　周五，美联储最青睐的通胀指标的最新读数将出炉。根据市场共识，12月个人消费支出价格指数（PCE）报告将显示，核心通胀继续放缓，尽管汽油价格上涨给整体PCE带来了上行压力。

　　在最新的PCE报告公布之际，美联储正进入观望模式，市场普遍预计美联储将在未来几个月保持利率稳定。

　　虽然美国的价格压力已从两年前的峰值稳步缓和，但投资者现在正在与一系列悬而未决的问题作斗争。这些问题涉及特朗普政策的影响，以及美联储将利率维持在较高水平的时间可能长于最初预期的可能性。

　　根据FactSet的普遍估计，经济学家认为，12月整体PCE环比上涨0.3%，同比上涨2.6%，均较前值有所加沙。他们预计，核心PCE通胀（不包括波动的食品和能源价格）的环比增速将加速0.2%，同比增速维持在2.8%。

　　尽管12月的整体PCE可能会上升，但Ameriprise Financial首席经济学家拉塞尔·普莱斯（Russell Price）表示，“我们继续在通胀方面取得进展”。

　　他预计12月整体PCE环比增长0.3%，核心PCE环比增长0.2%，与市场普遍估计一致。“我们仍然预计这两个数据将在未来几个月取得进一步进展，并可能到年中接近（但并不完全达到）美联储约2%的目标，”他说。

　　PCE报告的许多原始数据都是提前发布的，比如消费者价格指数（CPI）。这意味着经济学家已经对周五的PCE数据有了很好的了解。

　　12月CPI报告显示，尽管由于能源价格上涨，整体通胀率略有上升，但核心通胀率继续放缓。该报告发布后，市场欢欣鼓舞，这缓解了投资者对价格压力再次加剧的担忧。

　　普莱斯预计市场在周五不会出现同样反应，尽管数据可能会显示同样的情况。“已经有数字表明通胀在缓和，PCE应该显示类似的信息，”他说。

　　经济学家普遍预计，未来几个月核心PCE将继续下降，尽管粘性服务价格仍对该指数构成上行压力。晨星美国高级经济学家普雷斯顿·考德威尔（Preston Caldwell）预计，“如果我们不再看到通胀飙升，3月核心PCE同比增速将降至2.2%的低位，前提是通胀不会再次飙升，就像我们在2024年第一季度看到的那样。 ”

　　美联储何时降息？

　　美联储在本周早些时候的今年首次会议上保持利率稳定，此举对市场来说并不意外。政策制定委员会在一份声明中指出，“通胀仍然有些高企”。由于经济仍在增长，劳动力市场没有出现疲软的迹象，官员们有空间等待更多价格压力降温的证据，然后再采取另一次降息行动。

　　“保持暂停是一种非常理性和合理的观点，”普莱斯说，并引用了强劲的消费者支出、就业和经济增长数据。他预计美联储将在6月的会议上降息25个基点。

　　一些策略师甚至暗示，在去年秋天降息整整一个百分点之后，美联储已经结束了降息周期。“劳动力市场趋于稳定，通胀率略高于目标，”美国银行的经济学家在本月早些时候给客户的一份报告中写道。

　　在本周美联储会议后，野村证券现在预计美联储在2025年将按兵不动，而此前的预测是降息一次。与此同时，高盛重申他们仍然认为美联储将降息两次，但较今年早些时候的三次降息有所减少。 本月早些时候，巴克莱银行也下调了预期，预测美联储今年只会降息一次。

　　黄金多头气焰正盛

　　周四，在美国的经济数据显示经济增长放缓不及预期后，现货黄金飙升至历史新高，逼近2800美元大关。除此以外，特朗普重申对墨西哥和加拿大进口商品征收25%关税，也提振了黄金的避险需求。投资者现在正转向PCE数据以获取有关利率轨迹的进一步线索。

　　IG市场策略师Yeap Jun Rong表示，“一再的关税威胁助长了避险资金流入黄金．．．．．．通胀数据的任何意外下行都可能表明美联储的政策灵活性更大，可能会提前降息预期并为黄金提供进一步支撑。”

　　KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，如果关税威胁从讨价还价的概念转变为经济现实，黄金可能会进一步上涨。

　　随着黄金恢复上涨趋势已经恢复，黄金通往2800美元的路径已经很明确。Fxstreet分析师表示，多头可能会接着挑战2850美元、2900美元和3000美元等关键心理关口。另一方面，空头必须将金价拉低至2750美元以下，才有希望测试2700美元，跌破这一水平，则将打开更多下行空间，下一个关键支撑位在2663美元，即50日和100日均线的汇合点。

　　参考消息网1月31日报道 据路透社1月30日报道，30日，法国监管机构国家信息与自由委员会30日表示，将对杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（Deepseek）进行问询，以便了解这家中国初创企业的人工智能（AI）系统是如何运行的，以及可能存在的隐私风险。

　　这家法国监管机构的一名发言人表示：“国家信息与自由委员会的AI部门目前正在分析这一工具，目的是更好地了解这一系统的工作原理以及在数据保护方面是否存在风险。”

　　法国国家信息与自由委员会是欧洲最活跃的监管机构之一，它对美国互联网巨头谷歌公司和元宇宙平台公司都进行过处罚。

　　此外，意大利数据保护机构30日表示，已屏蔽DeepSeek，理由是后者没有提供如何使用个人数据的信息。

　　29日，意大利的苹果和谷歌应用商店均无法下载DeepSeek。此前一天，意大利数据保护局要求DeepSeek提供有关个人数据使用方面的信息。

　　它尤其想了解DeepSeek收集了哪些个人数据，从哪些来源，出于什么目的，基于什么法律依据，以及这些数据是否存储在中国。

　　意大利数据保护局在其网站上表示，中国公司所给出的信息“被认为非常不充分”，因此该机构作出屏蔽决定，“旨在保护意大利用户的数据”。

　　意大利数据保护局补充说，该决定“立即生效”，而且该部门已针对DeepSeek展开调查。

　　据报道，爱尔兰数据保护委员会也表示，已要求这家中国公司提供与爱尔兰用户有关的数据处理信息。

　　欧盟《通用数据保护条例》被普遍视为世界上最全面、最严格的数据隐私法之一，违反该条例的企业可能会被处以巨额罚款。（编译/潘晓燕、朱丽）