一反常态！圣诞老人行情还未启动，美股危险信号频发

全球液化天然气(即LNG)出口规模的增长速度降至2015年以来最低水平，由于2024年全球LNG整体供应规模受到较大限制，但是亚洲与欧洲地区需求有望持续扩张，可能将导致LNG价格在2025年持续上涨，直至有新的供应大幅上线以彻底满足不断增长的LNG进口需求。

根据能源统计机构Kpler编制的数据，今年全球液化天然气(LNG)的年出货量预计仅仅增长0.4%，达到约4.14亿吨。美国大型LNG运输项目的延误，以及英美为首的西方国家对俄罗斯最新LNG基础设施的制裁抑制了市场的LNG新供应规模。

液化天然气出口增速创下2015年以来最低——美国项目被推迟，俄罗斯LNG出口扩张受制裁影响

值得注意的是，美国国内天然气需求在近期大幅扩张，并且随着2025年初需求可能因寒冬而继续扩张，美国基准天然气期货价格以及全球LNG价格可能在2025年初都面临一波“非理性涨势”。随着新一轮极寒天气将持续袭击美国东海岸，加剧了天然气资源供需压力。

当地时间30日，纽约商品交易所NYMEX 2月交割的天然气期货跳空高开，盘中一度暴涨超20%至4.20美元/千立方英尺，创近三年最大涨幅。与此同时，随着乌克兰停止向欧洲输送俄罗斯管道天然气，美国LNG正在加速弥补该地区的供应缺口，这也给美国本土天然气供应带来不确定性。

亚洲与欧洲LNG需求则有望推动LNG价格2025年继续上行。尤其在欧洲，受地缘政治影响，欧洲对LNG的需求长期保持在历史高位附近，主要用于替代俄罗斯管道天然气，满足冬季供暖和工业需求，并且欧洲需要长期保持天然气库存满载来应对潜在的需求激增。

自2022年俄乌冲突愈演愈烈导致俄罗斯对欧洲的管道天然气供应几乎中断，迫使欧洲大陆更加依赖这种需要LNG货运船进行全球范围远程运输的超冷燃料以来，全球液化天然气市场一直处于微妙的供需平衡状态，这也是为什么自2022年以来，欧洲天然气基准——TTF天然气期货价格一度暴涨至翻十几倍，但LNG价格上行轨迹相对稳健。

然而，在2024年，由于美国LNG项目延期以及俄罗斯LNG出口被制裁，持续缺乏新的LNG出货规模向全球市场供应，这也使得欧洲和亚洲地区的LNG买家们在今年偶尔面临价格飙升。但是在供应紧张的情况下买家们对于价格也将变得愈发敏感，进而在价格持续高企期间暂时缩减进口规模，转向在2024年价格多数时间都有所降温的石油燃料。

2025年LNG供应规模有望大幅增长，但LNG价格或将继续走高

展望2025年，由于美国和加拿大的新增出口投向市场，出口规模预计将有所增长。随着美国新项目加大LNG运输基础设施建设以及LNG实际生产力度，加拿大另一家工厂开始投产LNG，LNG市场的供应规模可能将在2025年得到显著缓解。尽管新供应将在2025年持续增加，但欧洲和亚洲近年来持续高企的LNG需求仍将支撑LNG价格上行，尤其是在能源转型和去碳化政策的推动下，天然气兼具“高效与清洁”双重属性，所扮演的“过渡能源角色”依然重要。

在一些分析师看来，人工智能也是驱动液化天然气需求增长的重要因素，主要逻辑在于AI时代之下全球各大数据中心对于清洁型能源——天然气的需求激增。随着AI技术，尤其是大规模AI大模型以及ChatGPT等AI应用全面普及，数据中心已经成为高效处理和存储大量数据以及保证AI训练/推理系统高效率运作的最核心基础设施。

谷歌、微软以及亚马逊AWS等大型数据中心对于天然气等清洁能源的近年来无比强劲需求，主要在于全球，尤其是欧洲发达国家脱碳化大趋势之下，聚焦于清洁属性的风电、地热等可再生资源，以及同属清洁能源属性且更加高效的能源——天然气，未来几年将是数据中心发电系统的最重要能源。当前科技企业以及一些政府组织，对于AI算力基础设施的需求剧增，纷纷选择加速扩建原有的数据中心基础或者新建超大规模数据中心，本来已是“吞电巨兽”的全球各大数据中心对清洁能源的需求预计将激增。

据媒体最新报道，来自Venture Global LNG Inc.的Plaquemines工厂上周出口了第一批LNG货物，而美国天然气巨头Cheniere Energy Inc.的Corpus Christi工厂周一从其扩建基地的第一阶段开始生产。

Kpler的统计数据显示，美国是目前世界上最大规模的LNG出口国，2024年的出口规模达到创纪录的8700万吨，与上一年大致持平。

中国则连续两年成为全球最大规模的液化天然气买家。数据显示，中国接收了超过7800万吨LNG，同比增长8.5%，但是该数据仍然略低于2021年，当时中国进口了约8000万吨LNG。

加密世界将在2025年经历一场重大转变，监管发展预示着数字资产行业的新环境。根据行业领导者的见解，以下是2025年数字资产领域值得关注的几大趋势：

1. 稳定币支付的兴起

Borderless.xyz公司的首席执行官Kevin lehtinity在接受采访时预测称，支付行业将发生一场革命性的变革：“2025年将标志着支付行业开始从缓慢而昂贵的代理银行向快速、廉价和互联网原生货币(通过稳定币)过渡。”

“随着消费者和企业都转向稳定币来跨境转移价值，加密货币的原始用例正以一种复仇的方式席卷全球。我们将看到世界上第一批真正的全球金融科技和新银行的诞生，它们都建立在基于区块链的系统之上，这将在未来五年内彻底改变世界银行和交易的方式。”

2. 链上初创企业和创新的激增

他表示，“随着美国压制性监管制度的结束，风险资本将以与2021年牛市相媲美的速度涌入链上创业公司。应收账款(AR)和应付账款(AP)、工资单、财务管理、创作者支付和汇款都将开始通过这些新的初创公司流动，这些初创公司将成为下一个数百万人使用区块链资产的默认链。虽然猜测永远只是一个用例，但我们正在进入真正的创新时代。”

3. 监管清晰

即将上任的特朗普政府可能会为加密货币释放一个更加放松管制的环境，但Borderless.xyz的法律总顾问乔治·乔治亚德斯(George Georgiades)表示，这并不是唯一一个正在转变的司法管辖区：“在美国，新的一年将以新总统和政府的就职典礼开始，新总统和政府承诺促进加密行业的创新。在全球范围内，MiCA(欧盟加密资产监管市场)以及其他监管框架全面生效，尽管并不完美，但将加速机构采用区块链技术。”

“我预计监管机构和市场参与者之间将有更多的接触，这将使几个复杂的法律问题变得清晰，从美国证券交易委员会将某些数字资产视为证券到不断发展的反洗钱要求，减少执法行动和立法者的重新参与。”

4. 人工智能与分散式物理基础设施网络(DePIN)的融合

Filecoin基金会的创始官员Clara Tsao表示， 2025年人工智能和DePIN的交集将越来越大：“在这个交叉点工作的创始人和开发人员现在还处于早期阶段，但我们可以预期，2025年人工智能和DePIN之间的交集将迅速扩大，”Tsao告诉TheStreet Crypto。“通过突破扩展瓶颈、使计算资源民主化以及在数据中嵌入信任，DePIN可以解决人工智能行业一些最持久的挑战。”

根据a16z的数据，去年，人工智能领域有5%的开发者使用了DePIN技术。到2024年，这一比例增加了一倍多，达到12%，DePIN和AI融合的建设者的总体份额增加了近200%”。

美国信用卡贷款违约率已达到金融危机以来的最高水平，这一迹象表明，在经历了多年的高通胀后，低收入消费者的财务状况正在恶化。

根据BankRegData整理的行业数据，2024年前三个季度，信用卡放贷机构核销了460亿美元的严重拖欠贷款余额，比上年同期增长了50%，这是14年来的最高水平。当银行预计无法收回债务时，就会发生核销，也称为净核销，这是一项受到密切关注、衡量重大贷款困境的指标。

穆迪分析主管Mark Zandi表示：“高收入家庭很好，但美国底层三分之一的消费者已经筋疲力尽。他们现在的储蓄率为零。”

违约率上升之际，通胀加剧和信贷成本上升令消费者的财务状况捉襟见肘。为了应对2021年和2022年飙升的通胀，美联储在2022年和2023年将基准利率上调了525个基点。这间接提高了信用卡向有余额的客户收取的利息。

尽管联邦基金利率目标区间已降至4.25%-4.50%，比维持了一年多时间的5.25%-5.50%的峰值低了100个基点，但在今年最后一次会议上，美联储降低了对2025年的降息预期，当时官员们预测明年仅降息50个基点，而三个月前的预测为100个基点。

目前，银行尚未公布第四季度的数据，但初步迹象表明，越来越多的消费者严重拖欠债务。美国第三大信用卡贷款机构Capital One最近表示，截至11月，其年化信用卡核销率达到6.1%，高于一年前的5.2%。

消费者信贷研究公司WalletHub主管Odysseas Papadimitriou)表示：“消费者的消费能力已经减弱。”

另外，根据穆迪的数据，信用卡拖欠率，即逾期30天以上的信用卡贷款比例，在7月达到峰值。目前，该数字仅略有下降，仍比疫情前一年的平均水平高出近一个百分点。

信用卡拖欠率被认为是净销账的前兆。

WalletHub的Odysseas Papadimitriou表示：“拖欠债务意味着未来将面临更多痛苦。”美国候任总统特朗普的关税威胁可能会加剧通胀和利率，“这是2025年消费者面临的两个问题，”他补充道。

智通财经获悉，苹果公司(AAPL.US)周一表示，其流媒体服务Apple TV将在2025年1月4日至1月5日这个周末免费提供使用。Apple TV是该公司服务部门的一部分，该部门收入在截至2024年9月的第四财季创下了“历史新高”。第四财季服务部门收入同比增长约11.9%，达到249.7亿美元。然而，这低于分析师预期的252.7亿美元。其服务部门还包括App Store、Apple Music、Apple Pay、iCloud和Apple TV+。

特斯拉(TSLA.US)上海储能超级工厂项目已开始试生产，预计明年初正式量产。据悉，工厂于12月27日顺利通过竣工验收，从5月开工到竣工仅耗时7个月，刷新了“特斯拉速度”。

今年5月23日，特斯拉上海储能超级工厂正式开工。此前特斯拉披露的消息显示，工厂投产后超大型储能电池Megapack产量将高达1万台，储能规模近40吉瓦时(1吉瓦时=1000兆瓦时)。

　　印度央行新任行长表示，在强劲的消费者和企业信心支持下，经济明年可能回升，这是他本月早些时候上任以来首次公开谈论经济增长前景。

　　印度央行行长Sanjay Malhotra在周一发布的半年度金融稳定报告的前言中写道，“在2024-25年度上半年经济活动步伐放缓之后，印度经济前景料将改善。”

Sanjay Malhotra

　　“消费者和企业对未来一年的信心仍然很强，随着企业以稳健的资产负债表和高盈利能力迈入2025年，投资前景更加光明，”他说。

　　Malhotra在谈及全球经济时表示，由于通胀放缓，前景更加光明，支持经济增长的货币政策空间将打开。不过，从中期来看，前景“仍然具有挑战性”，他提到可能出现的地缘政治紧张局势、金融市场动荡、极端气候事件和债务上升。