《全球汇市》美元扳回跌幅，扭转美联储降息后颓势

• 美元/离岸人民币朝隔夜触及的 16 个月低点 7.0697 回落

• 最新报7.0815，从周四下意识触及的高点 7.1133回落

• 若收于 7.0948 下方，将确认进入波林格下降通道

• 美元回落，风险偏好刺激亚洲股市和外汇市场反弹；沪综指上涨0.6%

• 人民币或许不会受中国降息预期影响

• 高盛认为美联储未来将连续降息、每次降息25 个基点

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投资者原本预计美联储大幅降息后市场将剧烈震荡，结果看到的是一片平静无波的市况。不过这样的宁静可能迅速消散。

交易员在等待周三预期的降息时面临高度不确定性，预期降息 50 个基点和 25 个基点的人数各半。结果美联储宣布大幅降息50个基点。

尽管市场反应平淡，股市和美元的走势基本逆转回到原点，不过可能还会有另一波走势。一些人特别提到债券收益率在周三上涨后，可能会进一步上扬。

“我认为这种平静不会持续太久，”Annex Wealth Management 首席经济学家 Brian Jacobsen 表示，他指出当天晚间股市出现逆转，可能表明股市料将偏弱，“除非我们得到一些数据，能够给予明确的方向感。"

Jacobsen表示，市场将关注即将公布的数据，例如周四的初请失业金人数。

Jacobsen说：“美联储显然处于落后追赶模式，并试图以刚刚实施的降息来弥补流失的时间。”

美联储的决定可能会波及其他市场，引发连锁反应。

支付公司 Corpay 首席市场策略师Karl Schamotta谈到汇市时表示：“接下来几个小时可能会有危险...随着其他经济体的利率预期加强，交易员可能会面临突如其来的震荡。”

“随着仓位的相关调整展开，余震可能还会持续。”

**反应冷淡**

根据期权分析服务 ORATS 的数据，股票期权已经反映标普 500 指数 涨跌幅度约为1.1%。该指数收盘下跌0.29%，回吐稍早涨幅，结束连七日涨势。

Carson Group 全球宏观策略师 Sonu Varghese 表示，市场接近收盘时反应平淡的原因之一，与美联储决策前几天资产价格的走势有关。截至周二，罗素 2000 指数在过去五个交易日上涨5%，美元则是下跌0.7%，受市场对美联储将展开期待已久的降息预期影响。

Merrill and Bank of America Private Bank固定收益策略主管Matt Diczok表示：“‘谣言时买入，变成新闻时卖出’是一句非常愚蠢的陈腔滥调，但事实就是如此。”

周三美元指数最初下跌，但随后回升0.1%至100.981。

Brandywine Global 投资组合经理Jack McIntyre表示：“由于这次政策举措大多已经进行了沟通传达，因此金融市场并没有出现太大波动。”

不过，债市确实出现明显波动，10年期美债收益率当日飙升 7 个基点，而两年期/10年期美债收益率曲线在联储降息后达到2022年7月来最陡水平，显示出对通胀率与经济增长率长期上升的预期。

美债收益率在联储公布决议前几天已跌至 2023 年中以来最低水平。

Evercore ISI 高级董事总经理Julian Emanuel在研究报告中建议，为收益率反弹做好准备，并认为美联储压低通胀的进程可能会放缓或停滞。

小型股最初反弹，最终收盘持平。根据LSEG数据，交易员最初的反应是推高以小型股为主的罗素 2000 指数 ，在美联储公布决策后一分钟，该指数上涨近1%，创下至少三个月来最大的一分钟百分比涨幅。

Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示：“具体来说，小型股跳涨表明市场相信美联储的说法，让为明年将继续降息，这对小型股来说是潜在的利好。”但罗素2000指数当日仅上涨0.04%。

美联储主席鲍威尔表示，此次降息象征一个"强劲开端"标志着保护经济实力的“强劲开端”。不过，大幅度降息可能得到令人更加担忧的解读。

野村资本管理投资组合管理和跨资产策略主管Matthew Rowe表示：“我确实认为，到了完整交易日的时候，投资者将对此一事件大举获利了结，我们的交投倾向看跌，因市场将继续费疑猜，看不出让美联储害怕背后的原因。”(完)

• 英镑/美元微跌0.05%，在 1.3155-1.3218区间交投

• E-迷你标普500指数期货涨1%，10年期美债收益率涨4个基点，市场预计美国经济软着陆

• 英国央行料将利率维持在 5%不变，BOEWATCH反映英国央行按兵不动的概率为81.19%

• 重点将放在货币政策声明中的前景上

• 图表 - 日线动能指标持平，21日波林格区间上升

• 5、10和21日移动均线上扬 - 温和的上行倾向

• 9月高位1.3298，然后是 2021/2022跌势的78.6%回档位1.3410是首道阻力位

• 今天低位1.3155和本周低位1.3126是初步支撑位

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(Andrew Spencer是路透的市场分析师，以上内容仅代表其个人观点)(完)

• 欧元/美元持平，此前在FOMC 会议后上午在1.1068/1.1123区间内大幅下挫

• 美国经济强劲、通胀下降，而欧元区经济疲软、通胀严峻

• 美国软着陆经济情绪可能限制欧元/美元走势

• 图表；21日波林格区间收缩

• 5、10 和 21 日移动均线混杂 - 总体略偏多

• 若收盘价低于6/8月涨势的38.2%回档位1.0996，则上行趋势结束

• 周四高位1.1123和周三高位1.1189是首道阻力位

• 1.1100有36.17亿期权到期、1.1105有11.70亿和1.1120/25有16.70 亿

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(Andrew Spencer是路透的市场分析师，以上内容仅代表其个人观点)(完)

尽管市场押注中国即将降息，但人民币周四仍在升值，因美联储周三大幅降息后，市场风险情绪高涨。如果人民币继续升值，交易员可能会被套牢。

目前的共识很明确，中国现在有再次降息的机会；周五将公布贷款市场报价利率（LPR），这为中国提供了一个加入宽松货币政策大潮的机会。

但中国放松货币政策可能不会引发典型的货币贬值效应，原因有以下几点。

首先，由于对中国经济复苏的希望越来越渺茫，市场上已经充斥着看跌人民币的押注，而且中国政府可能会推动人民币走软，以消除即将到来的美国贸易关税的影响。

其次，中美债券收益率利差呈收窄趋势，美联储今年有可能进一步降息，而中国央行则会进行干预以支持国内债券收益率。不过，后者迄今为止影响有限。

美元/人民币现报7.0930，如果周四收盘价低于 7.0920，那么日线图波林格下行通道将再次得到确认。这一看跌信号可能会刺激美元空头向心理关口 7.0500 逼近。如果突破这一底线，美元多头将措手不及，引发止损卖盘，从而加速跌势。

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衡量离岸人民币流动性的关键指标--离岸人民币香港银行同业拆息(CNH HIBOR)周四显示：主要期限利率多数上涨；其中隔夜HIBOR (HICNHONDF=)涨68个基点至1.75576%，创8月26日以来新高。另外香港金管局(HKMA)200亿元人民币的日间回购协议流动性已被调用过半。

一周期的HIBOR (HICNH1WDF=)小升至1.68970%，触及9月2日以来高位；两周期HIBOR (HICNH2WDF=)则跌至1.75576%，一年期HIBOR (HICNH1YDF=)小涨至2.30909%。

隔夜拆息利率正常大多在1-3%左右，如发生流动性紧张，拆息利率可能出现脉冲飙升状况。不过香港金管局有回购协议流动性安排，因此不会出现长时间的紧张状况。

根据EIKON终端，截止本地时间11:00，有106亿元的日间回购协议流动性(200亿额度)已被调用，另外金管局指定的一级流动性提供行也提供了40亿元的流动性(180亿额度)；同时金管局提供的隔夜回购协议流动性200亿额度则未被动用。

根据金管局介绍，日间回购协议流动性利率是以隔夜CNH同业拆息 (HICNHONDF=)的平均数定价，按当日使用的有关流动资金的实际时间按分钟计算利息；隔夜回购协议流动性利率是以最近三次财资公会公布的隔夜CNH同业拆息 (HICNHONDF=)的平均数加25基点，最低的回购利率水平为0.25%。

另外，由于离岸人民币并没有真正的货币市场，机构主要通过掉期市场来获得资金，通常隔夜掉期点隐含利率就是货币市场的利率，一般隔夜掉期隐含利率应该在1-2%之间。

EIKON终端并显示，离岸人民币隔夜掉期隐含利率 (CNHONID=R)最新报1.231%，最高触及4.987%，上日收在1.250%；一周期的掉期隐含利率 (CNHSWID=R)报1.237%，上日收在0.896%；一年期的掉期隐含利率 (CNH1YID=R)则最新报1.792%。

离岸CNH一年掉期 (CNH1Y=)最新报-1,648点，较上一交易日跌11点，和在岸一年期美元/人民币掉期 (CNY1Y=CFXA)点差为-337点。

本地时间11:17，离岸人民币兑美元即期 升0.03%至7.0925元，上一交易日收报7.0945元。在岸人民币即期 最新报7.0906元，上日则收报在7.0893元；目前两地价差为19点。（完）

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