《全球汇市》美元在两年高点附近持坚，美国利率前景仍主导市场

欧洲股市周二微幅上扬，但在假期缩减的本周走势低迷，而美元则维持在两年高点附近，因投资者押注美联储2025年降息次数减少，美国国债收益率上升。

泛欧STOXX 600指数 上涨0.3%。英国富时100指数 CURRENCYCOM:UK100和法国CAC 40指数 均上涨0.5%。德国股市因圣诞节假期休市。

在亚洲，中国股市上涨，此前消息人士告诉路透，中国政府计划明年发行创纪录数额的特别国债 (link)，因为中国政府将加大财政刺激力度，以重振摇摇欲坠的经济。

沪深300蓝筹股指数 3和上证综合指数 收盘均上涨1.3%。香港恒生指数 上涨1.1%。

就在这一消息传出后不久，中国财政部表示，明年中国政府将通过提高居民养老金和医疗保险补贴以及扩大消费品以旧换新，加大财政支持消费的力度 (link)。

尽管如此，投资者对这个世界第二大经济体的前景仍持谨慎态度，尤其是在中国面临美国当选总统特朗普（Donald Trump）征收巨额关税的威胁之际。

"进入 2025 年，中国将面临重大挑战。持续的房地产危机打击了消费者的信心，而与美国潜在的贸易战可能引发数十年来最严重的增长放缓，"拉扎德（Lazard）首席市场策略师罗纳德-坦普尔（Ronald Temple）说。

"近年来，投资者的预期在中国不止一次地升温和破灭，2025 年可能也不例外。中国的经济和市场前景可能在很大程度上取决于政府改革的速度和规模。

在其他市场，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）日本以外最广泛的亚太股票指数 (.MIAPJ0000PUS)上涨了0.4%，追随华尔街 (link)。

聚焦美联储

在近期一系列央行决议之后，本周显得平静得多，利率主题成为市场走势的主要驱动力。

"瑞士信贷银行（Swissquote Bank）高级分析师 Ipek Ozkardeskaya 表示："新闻和数据流较少，应会让市场继续关注更加鹰派的美联储。

目前市场对2025年宽松政策的定价约为35个基点，这意味着美联储将降息四分之一个点，第二次降息的可能性约为40%。

对美联储利率预期变化敏感的两年期国债收益率 (US2YT=RR)最新报4.3427%，而基准10年期国债收益率 稳定在七个月高点附近，报4.5967%。美国

"与市场一样，美联储也需要在其通胀和增长前景中考虑美国的关税和移民政策。我们认为，美国劳动力市场的微妙放缓仍将是美联储最为关注的问题，"花旗财富分析师表示。

"尽管始终存在不确定性，但我们对 3.75% 政策利率的基本预期保持不变。这与过去20年美国1.7%的平均政策利率相去甚远。"

本月早些时候，美联储本周期第三次下调主要利率，将美联储基金利率下调至4.25%-4.5%。

在特朗普1月重返白宫之前，全球央行已敦促谨慎 (link)，因为不确定特朗普计划中的关税、降低税收和移民限制措施会对政策产生怎样的影响。

周一的数据显示，由于大选后的欣喜情绪消退，对未来商业环境的担忧浮现，12月份美国消费者信心 (link)，意外减弱。

货币方面，美元指数 维持在108.19点的两年高位附近，12月份迄今已攀升逾2%。

欧元 (=EBS)下跌0.1%至1.0391美元，日圆 (=JPY=EBS)在上周的五个月低点附近徘徊，为1美元兑157.08日圆。

日本财务大臣加藤胜信（Katsunobu Kato）周二重申， (link)，东京对过度的外汇波动感到不安，并向投机者发出通知，当局随时准备采取行动稳定摇摇欲坠的日圆。

现货金 变动不大，报每盎司2,613美元，今年以来已上涨约27%，创下2010年以来的最大年度涨幅。

油价走高，布兰特原油期货 上涨0.6%，至每桶73.08美元；美国原油 上涨0.6%，至每桶69.67美元。

英镑周二小升，逢假期交易时段缩短，但分析师表示，随着全球货币政策出现分化，英镑明年可能面临更加不确定的走势。

英镑兑美元 最新上涨 0.1%，报 1.2544 美元，12 月势将下跌 1.6%，连续第三个月下跌。

英镑兑欧元 上涨0.14%，报0.8292。2024 年迄今为止，英镑兑欧元已经上涨了 4% 以上，回到了 2016 年 6 月底英国脱欧公投时的水平。

2024 年外汇市场的赢家是美元，有持续的证据显示美国经济具有韧性，以及美联储进一步降息的空间越来越小都提振了美元。

在今年的大部分时间里，英镑是唯一一种兑美元呈现涨势的主要货币，但现在这种涨势已经消失，英镑今年到目前为止下跌了 1.5%。

即便如此，英镑仍是10国集团(G10)中表现最好的货币。排名第二的是离岸人民币 ，跌幅为2.5%。表现最差的是挪威克朗 ，贬值近12%。

英镑的部分吸引力在于，英国央行降息的时间可能比包括美联储在内的其他大型央行更长。(完)

• 超卖状况减缓了欧元/美元的跌势

• 20天波林格底部在1.0356并在下降

• 2024年低点1.0332和12月低点1.0344

• 100日均线跌至200日均线下方，即将出现长期卖出信号

• 在周线图中，20周波林格区间基点为1.0278

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(Jeremy Boulton是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)

人民币兑美元即期 周二收微升1个点，当日成交量不足180亿美元，创五个半月以来新低；中间价小跌，与路透预测偏离仍逾1,150点，凸显监管维稳态度十分坚决。市场人士指出，受假期因素影响，市场交投更加清淡，而且监管通过中间价及收紧离岸流动性的维稳力度不减，短期人民币波动料有限。

“大行守7.3关口信号很明确，人民币年内要跌破可能性不大，”一中资行交易员称，“这种行情，没必要耗着。”

• 到目前为止，圣诞夜英镑交易区间为20.5个点子；1.2524 = 日内低点

• 1.2524较周一低点高出14个点子，较上周四周低点高出49个点子

• 英国第三季GDP下修为零后，英镑周一跌至低点1.2510

• 零和博弈可能会将英镑/美元压低至1.20（上次为2023年3月）

• 预计美联储将于 1 月 29 日（特朗普就职九天后）维持利率不变

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(Robert Howard是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)

• 美元/日圆55日均线攀升超过200日均线--黄金交叉看涨信号

• 美元/日圆已升至157.17以上--自2024年高点至其低点的78.6%回撤位

• 升破157.17后，应会重测161.96高点

• 这一反弹是在没有交易者押注的情况下发生的

• 当美元/日圆触及2024年高点时，投机者在反弹上的押注超过140亿美元

• 最近一次统计时，交易员仍在做空美元/日圆

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(Jeremy Boulton是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)