《新兴市场》特朗普关税担忧压低亚洲货币，美联储政策成为焦点

衡量离岸人民币流动性的关键指标--离岸人民币香港银行同业拆息(CNH HIBOR)周一显示：主要期限利率多数上行；其中隔夜HIBOR (HICNHONDF=)涨80个基点至2.19242%，创1月17日以来新高。

一周期的HIBOR (HICNH1WDF=)小跌至2.08833%，两周期HIBOR (HICNH2WDF=)升8个基点至2.18152%，一年期HIBOR (HICNH1YDF=)小涨至2.53030%。

隔夜拆息利率正常大多在1-3%左右，如发生流动性紧张，拆息利率可能出现脉冲飙升状况。不过香港金管局有回购协议流动性安排，因此不会出现长时间的紧张状况。

另外，由于离岸人民币并没有真正的货币市场，机构主要通过掉期市场来获得资金，通常隔夜掉期点隐含利率就是货币市场的利率，一般隔夜掉期隐含利率应该在1-2%之间。

LSEG WS终端并显示，离岸人民币隔夜掉期隐含利率 (CNHONID=R)最新报-17.554%，最高触及-9.136%，上日收在1.635%；一周期的掉期隐含利率 (CNHSWID=R)报1.580%，上日收在1.935%；一年期的掉期隐含利率 (CNH1YID=R)则最新报2.329%。

离岸CNH一年掉期 (CNH1Y=)最新报-1,526点，较上一交易日升14点，和在岸一年期美元/人民币掉期 (CNY1Y=CFXA)点差为-742点。

本地时间11:15，离岸人民币兑美元即期 跌0.24%至7.2598元，上一交易日收报7.2427元。在岸人民币即期 最新报7.2619元，上日则收报在7.2412元；目前两地价差倒挂21点。（完）

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--路透测算的人民币汇率CFETS指数创逾一个月新低，本月跌0.76%

--外汇交易中心人民币汇率指数上周均下跌，CFETS指数降至100.9

美国股指期货和中国以外的亚洲股市周一下跌。中国初创公司 DeepSeek推出免费的开源人工智能模型与OpenAI的ChatGPT竞争，投资者在权衡此事影响。

美元上涨。美国总统特朗普周日表示，他将对哥伦比亚实施包括关税和制裁在内的全面报复措施，因哥伦比亚拒绝两架载有被遣返移民的美国军用飞机入境。

截至0158GMT，美国纳斯达克指数期货 跌1.8%；标普500指数期货 下滑0.9%。

日本日经指数 下跌 0.3%，扭转了最初的升势。新西兰指标股指 下跌 0.6%，新加坡海峡时报指数 下跌 0.2%。

香港恒生指数 上涨 0.9%，中国内地蓝筹股 3 上涨 0.2%，尽管数据显示本月制造业活动意外萎缩。

IG策略师Yeap Jun Rong在一份报告中写道，DeepSeek可能引发科技领域的混乱，"它的出现表明，尽管受到美国的限制，中国仍能继续在人工智能竞赛中取得进展"。

他说，这“似乎引发了对美国科技主导地位的一些疑虑”，使“科技公司的高估值重新受到审视”。

汇市方面，美元兑离岸人民币 升0.3%，美元兑澳元 上涨0.4%，美元兑新西兰元 涨0.5%。

墨西哥披索 跌1%，加元 下滑0.3%，但哥伦比亚披索 涨1.2%。

**美元强势转瞬即逝**

特朗普上周表示将于2月1日对美国的主要贸易伙伴征收额外关税，中国、墨西哥和加拿大面临着紧张的等待。

不过，野村证券首席策略师松泽中预计，关税疑虑带来的美元涨势转瞬即逝。

松泽中表示：“作为一种趋势，特朗普在关税问题上采取了更加现实且不那么激进的立场。”

“总之，特朗普不想征收高额关税，因为他担心通胀问题，”他说。“美元将整体走弱。”

特朗普上周表示，他希望避免对中国征收关税，并称可能达成贸易协议，从而安抚了市场的担忧情绪。

各类资产的波动拉开了市场关键一周的序幕，美联储和欧洲央行等机构将制定货币政策。

本周许多股市因春节假期而休市。其中，韩国周一和周二休市，台湾全周休市。中国大陆本周二起休市，下周三恢复交易。澳洲周一因国庆日假期休市。

在特朗普周五再次呼吁石油输出国组织(OPEC)降低油价后，原油价格下滑。

布兰特原油期货 下跌1.2%，至每桶77.60美元；美国西德克萨斯中质油(WTI) 下跌1.2%，至每桶73.78美元。

现货金 下跌0.6%，至每盎司2,755.85美元。

比特币 下跌3.5%，至101,415.12美元。(完)

(编审 张涛/李爽/王灿)

((can.wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692078;))

人民币兑美元即期 周一早盘大跌逾200点，春节假期前最后一个交易日成交显著转淡；中间价则小升，与路透预测偏离水平收窄至不足600点。

交易员表示，美国对华关税悬而未决，而且PMI数据显示中国经济复苏仍不理想，短期人民币难有明显反弹动力，继续密切关注特朗普实施关税的进展。

“节前最后一天成交很淡了，后面主要看特朗普关税怎么落地，”一外资行交易员称。

中金公司报告认为，短期内汇率压力有所减轻，不过外汇市场供求暂未呈现趋势性改善，有待后续美国对华关税、美国经济数据及中国财政政策力度信号的进一步指引。

“若特朗普继续释放温和的关税信号，人民币汇率的贬值压力仍有继续减轻的可能，”报告指出。

高盛最新观点表示，预计美国对华关税上调时间要晚于此前预期，关税可能在二季度实施并存在长期僵持的可能性；中国央行将在关税上调前继续保持人民币中间价稳定，等到美国贸易政策出现变化后再进行调整。

周一，美国股指期货和中国以外的亚洲股市下跌，因为投资者在权衡中国初创公司 DeepSeek 推出免费开源人工智能模型 (link) 的影响，该模型将与 OpenAI 的 ChatGPT 竞争。

与此同时，在美国总统唐纳德-特朗普因哥伦比亚 (link)，对其拒载被驱逐移民的军用飞机进行报复性征税和制裁后，美元上涨。

截至格林威治时间0158，美国纳斯达克综合指数期货 下跌1.8%，标准普尔500指数期货 下跌0.9%。

日本日经指数 下跌0.3%，扭转了最初的升势。新西兰股票基准 下跌0.6%，新加坡海峡时报指数 下跌0.2%。

与此同时，香港恒生指数 上涨0.9%，内地蓝筹股 3上涨0.2%，尽管数据显示本月制造业意外萎缩 (link)。

IG策略师叶俊荣（Yeap Jun Rong）在一份报告中写道：DeepSeek "引发了科技领域的混乱，它的出现表明，尽管受到美国的限制，中国仍能继续在人工智能领域取得长足进步。

他说，这 "似乎给美国的科技主导地位注入了一些担忧"，使 "科技公司的高估值重新受到审视"。

在货币方面，美元兑人民币在离岸交易中 大涨0.3%，兑澳元 上涨0.4%，兑新西兰元 上涨0.5%，由于贸易关系密切，这些反传统货币往往成为中国货币流动性更强的替代货币。

墨西哥比索 下跌了1%，加元 下跌了0.3%，不过哥伦比亚比索 反弹了1.2%。

美元强势稍纵即逝

中国、墨西哥和加拿大面临紧张的等待，特朗普上周指定在2月1日对美国的主要贸易伙伴征收额外关税。

不过，野村（Nomura）策略师Naka Matsuzawa预计，关税担忧带来的美元走强稍纵即逝。

"Matsuzawa说："作为一种趋势，特朗普在关税问题上采取了更加现实、不那么激进的立场。

"一句话：特朗普不想征收高额关税，因为他担心通胀，"他说。"美元将整体走弱。"

特朗普上周表示，他希望避免对中国征收 (link)，并称可以达成贸易协议，从而安抚了市场的担忧情绪。

资产类别的波动拉开了市场关键一周的序幕，本周美联储和欧洲央行等机构将制定货币政策。

与此同时，本周许多股市因农历新年而延长假期。其中，韩国周一和周二休市，台湾全周停市。中国大陆从周二起至下周三休市。澳大利亚周一因澳大利亚国庆日放假。

与此同时，在特朗普周五重申 (link)，呼吁欧佩克（OPEC）削减油价之后，原油价格下滑。

布伦特原油期货 下跌1.2%，至每桶77.60美元；美国西德克萨斯中质原油 下跌1.2%，至每桶73.78美元。

黄金 下跌0.6%，至每盎司2755.85美元。

主要加密货币比特币 下跌3.5%，至101,415.12美元。

美元周一走强，交易员们思考美国总统特朗普关税计划的影响。外界普遍预计美国联邦储备理事会(美联储/FED)本周将维持利率稳定。

美元上周走势为2023年11月以来最弱，因为对特朗普政府征收关税的担忧减弱，但在他表示将对哥伦比亚采取全面措施后，这些担忧再次浮现。

特朗普周日表示，他将对哥伦比亚实施包括关税和制裁在内的全面报复措施。此前哥伦比亚拒绝两架载有被遣返移民的美国军用飞机入境。

这导致作为关税担忧晴雨表的墨西哥披索 在早盘交易中下跌 0.8%，至 1 美元兑 20.426披索。加元 略微走弱，报 1.43715 美元。

欧元 下跌 0.14%，报 1.0474 美元，本周欧洲央行将召开政策会议，预计央行将降低借贷成本。英镑 最新报 1.24615 美元。

美元指数 报107.6，仍接近上周触及的一个月低点。

在特朗普表示希望美联储降息后，本周投资者的焦点将集中在各国央行以及决策者可能做出的反应上。

预计美联储在周三结束为期两天的会议时将维持利率不变，但投资者将关注，如果通胀继续放缓并接近美联储2%的年度目标，是否有任何线索显示美联储可能在3月份降息。

周五的数据显示，由于物价压力上升，1月美国商业活动放缓至九个月低点，而12月份美国成屋销售升至10个月高位。

“对特朗普有利经济增长的‘美国优先’议程的乐观情绪高涨，通胀压力升至四个月高点，企业招聘员工的速度为2022年以来最快，”Ballinger Group外汇市场分析师Kyle Chapman表示。

“这表明劳动力市场正在重新升温，并强烈支持美联储延长按兵不动的时间。”

其他货币方面，澳元 和新西兰元 略微走低，但仍接近上周触及的一个月高点。澳洲市场今日休市。

日圆兑美元 盘初涨近0.4%，报155.41日圆。日本央行周五将利率上调至2008年全球金融危机以来最高水平并上调通胀预期。

日本央行总裁植田和男表示，随着工资和物价涨幅扩大，央行将继续加息，但对未来加息的时机和步伐没有提供什么线索。

RBC BlueBay Asset Management首席投资官马Mark Dowding表示，日本题材重新受到关注，可能会在未来几周推动日圆升值。

“从大多数估值模型来看，日圆仍被极度低估，随着利差缩小，我们认为这将有助于日圆在2025年有更好的表现。”

(编审 王灿/李爽)

((can.wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692078;))

路透根据中国外汇交易中心(CFETS)公布的中间价测算，CFETS人民币汇率指数周一较上日微跌0.20%至100.7，创2024年12月18日以来新低；SDR篮子指数微跌至94.74，BIS篮子指数亦微跌至106.79。

今年以来CFETS人民币汇率指数累计下跌0.76%，SDR篮子指数涨0.21%，BIS指数跌0.40%。2024年这三个指数分别升4.16%、1.41%和4.69%。2023年这三个指数分别跌1.27%、2.97%和1.21%，但跌幅较2022年均有收窄，2022年这三个指数分别跌3.71%、4.25%和2.80%。

为便于市场成员和社会公众获取CFETS人民币汇率指数系列数据，自2016年2月22日起，CFETS在中国货币网新增人民币汇率指数展示功能，并按周和按月发布人民币汇率指数数据。

2016年底CFETS进行首次货币篮子规则调整，CFETS篮子货币数量由13种调升为24种，同时调整了相关货币权重；SDR篮子也调整了货币权重，并与CFETS货币篮子均重新定基，重新定基日为2016年最后一个交易日。

2019年底开始交易中心每年年末都对CFETS指数进行权重微调和重新定基，此举旨在进一步增强指数的代表性。2024年底交易中心将CFETS指数货币篮子和权重都进行调整，篮子货币总数增至25个。

2022年底外汇交易中心SDR指数货币权重进行微调。2019年底对BIS指数货币权重进行微调；2023年底对BIS指数货币篮子和权重都进行了调整，BIS篮子货币数量调整为43种。（完）