中国股市：沪综指近收平小盘股重回跌势，圣诞无南水两市成交额创三个月新低

美元周二在清淡的假日交投中走高，因美国联邦储备理事会(美联储/FED)与全球其他央行相比降息步伐放缓的预期继续左右着市场走向。

自9月底以来，美元已累计上涨超过7%，部分原因是市场对美国经济在当选总统特朗普的政策下将加速增长的预期不断增强，而通胀持续走高则抑制了市场对美联储将如何积极降息的预期。

对美国的这些预期与全球其他经济体和央行的增长预测和利率观点形成了鲜明对比，从而导致利率差不断扩大。

美联储上周预计的降息路径比市场预期的更为谨慎，这再次提振了美国公债收益率，指标10年期公债收益率 周二达到4.629%的七个月高点。

FX Street驻纽约高级分析师Joseph Trevisani说："大选让市场都有点圣诞红包的感觉，他们都在期待积极的事情。"

"当然，对美元来说也是如此，因为我们看到进一步降息的预期有所回落，而众所周知，外汇市场最重要的因素是各国央行之间的利率结构。"

衡量美元兑一篮子货币的美元指数 上涨0.14%，报108.24；欧元 下跌0.15%，报1.0389美元。美元指数有望在过去六个交易日中第五次上涨。

随着今年接近尾声，下周的交易量可能会很稀少，经济数据也很少，分析师预计在 1 月 10 日美国就业报告公布之前，利率将是外汇市场的主要驱动力。

英镑 下跌 0.06%，至 1.2527 美元。

美元兑日圆 走强 0.1%，至 157.34 美元，日圆仍处于近期促使日本当局采取干预措施以支撑日圆的水平附近。

日本央行上周的会议记录显示，决策者10月份同意继续加息，如果经济走势符合他们的预测，但一些决策者强调需要谨慎，因美国经济政策的不确定性。

特朗普重返白宫带来了不确定性，即他预期的关税、低税率和移民限制政策会对政策产生怎样的影响。（完）

美国主要股指周二收盘全线上涨，大型股和成长股走高给指标股指带来支撑。市场在圣诞假期前提前收市。

在传统上圣诞老人行情的第一天，道琼斯工业指数 和纳斯达克指数 连续第四个交易日上涨，标普500指数 连续第三日走高。

本月初，道指曾连续 10 个交易日下滑，创下 1974 年以来最长连跌纪录。

由于超级大盘股对市场的影响力超乎寻常，它们的表现往往是推动指数的关键因素，再加上许多投资者因假期离场，交易量减少，其他催化剂不多，它们的影响就更加明显。

周二，在特斯拉 股价大涨 7.4% 的带动下，所谓的科技七巨头股全部攀升。

这家汽车制造商创下了六周以来的最佳单日涨幅，帮助推动非必需消费品类股 上涨 2.6%，这是标普指数中涨幅最大的板块，所有 11 个板块均收阳线。

其他板块中，芯片制造商也表现活跃。博通(Broadcom) 和 Nvidia 分别上涨了 3.2% 和 0.4%，ARM(安谋) 则攀升了 3.9%，收复了前一天因官司败诉而遭受的大部分损失。

尽管美国公债收益率居高不下，指标 10 年期公债 周二的收益率约为 4.61%，创下 5 月份以来的最高水平，但成长型股票仍然上涨。传统上，较高的债务成本会压制成长型股票。

然而，Allianz Investment Management高级投资策略师Charlie Ripley表示，围绕技术发展的长期题材，包括人工智能的进步，盖过了公债近期走势的影响。

"这强化了我们的观点，即该行业将继续保持强劲，并将一直延续到新的一年，“Ripley说。

标普 500 指数 攀升 65.97 点，或 1.10%，至 6,040.04 点；纳斯达克指数 上涨 266.24 点，或 1.35%，至 20,031.13 点。道琼斯工业指数 上涨 390.08 点，或 0.91%，至 43,297.03 点。

美国股市在美东时间周二下午一点休市，周三因圣诞节休市。

11月美国大选引发了人们对当选总统特朗普亲商政策的希望，华尔街股市屡创新高，表现非凡，但本月涨势遇阻，因投资者预计明年的利率将高企。

上周三，美联储今年第三次放宽了借贷成本，但表示明年只会再降息两次，每次25个基点，低于9月份预计的四次降息，因为决策者在权衡特朗普的政策可能会刺激通胀。

Ripley表示，过去两个月推动市场走高的题材依然完好，美联储的行动并未扼杀涨势。

他指出，经济前景、美国消费和劳动力市场等因素都是”市场进入2025年的有利条件“。

由于比特币价格上涨，加密货币相关股票周二走高，Microstrategy 、Riot Platforms 和 MARA Holdings 涨幅介乎 4.7% 至 8.1%。

NeueHealth 大涨 75%，此前这家医疗保健服务提供商称，其最大股东 New Enterprise Associates 和一批现有投资者将以 13 亿美元的价格将该公司私有化。

美国航空公司 股价在盘中大部分时间走低后微涨 0.6%。该航空公司周二因不明原因的技术问题短暂停飞了美国境内的所有航班。(完)

周四，华尔街在清淡的交易中结束了全球股市的涨势，市场准备提早结束平安夜的交易，而美元则因国债收益率走高和美联储将在2025年放缓宽松政策的猜测而受到提振。

道琼斯工业平均指数 在晚间交易中上涨0.47%，标普500指数 上涨0.73%，纳斯达克综合指数 上涨0.99%。

美国东部时间下午 1:00/1800 GMT 美股交易结束，下午 2:00 债券市场关闭。美国周四重新开市，许多金融中心则放假一天。

"瑞士信贷银行（Swissquote Bank）高级分析师 Ipek Ozkardeskaya 表示："新闻和数据流较少，应该会让人们继续关注更加鹰派的美联储。

摩根士丹利资本国际公司（MSCI）的全球股票指数 EURONEXT:IACWI上涨了半个多百分点。泛欧STOXX 600指数 上涨0.18%。英国富时100指数 CURRENCYCOM:UK100上涨0.19%，法国CAC 40指数 上涨0.14%。德国股市因圣诞节假期休市。

在亚洲，中国股市上涨，此前消息人士告诉路透，中国政府计划明年发行创纪录数额的特别国债 (link)，以加大财政刺激力度，重振岌岌可危的经济。

沪深300蓝筹股指数 3和上证综合指数 收盘均上涨1.3%。香港恒生指数 上涨1.1%。

就在这一消息传出后不久，中国财政部表示，明年中国政府将通过提高居民养老金和医疗保险补贴以及扩大消费品以旧换新，加大财政支持消费的力度 (link)。

尽管如此，投资者对这个世界第二大经济体的前景仍持谨慎态度，尤其是在面临美国当选总统特朗普（Donald Trump）征收巨额关税的威胁时。

在其他市场，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）日本以外最广泛的亚太股票指数 (.MIAPJ0000PUS)上涨了0.37%。

聚焦美联储

投资者正从上周美联储降息25个基点、其对经济实力的信号以及将通胀率降至2%目标的缓慢进展中寻找方向。目前市场对 2025 年宽松政策的定价约为 35 个基点，这意味着美联储将降息四分之一个基点，第二次降息的可能性约为 40%。

美国财政部在出售 700 亿美元五年期国债的需求强劲后，美国国债收益率 (link) 收窄了涨幅，但当日仍然走高。对美联储利率预期变化敏感的两年期国债收益率 (US2YT=RR)上涨0.9个基点，报4.359%；基准10年期国债收益率 上涨2.6个基点，报4.625%，触及七个月高点4.629%。美国

"与市场一样，美联储也需要在其通胀和增长前景中考虑美国的关税和移民政策。我们认为，美国劳动力市场的微妙放缓仍将是美联储最为关注的问题，"花旗财富分析师表示。

"尽管始终存在不确定性，但我们对 3.75% 政策利率的基本预期保持不变。这与过去20年美国1.7%的平均政策利率相去甚远。"

美联储此次降息是本轮周期内的第三次降息，使美联储基金利率降至4.25%-4.5%。

在特朗普1月重返白宫之前，全球央行已敦促谨慎 (link)，因为不确定特朗普计划中的关税、降税和移民限制措施会对政策产生怎样的影响。

周一的数据显示，由于大选后的欣喜情绪消退，对未来商业环境的担忧浮现，12月份美国消费者信心 (link)，意外减弱。

货币方面，美元指数 上涨0.14%，徘徊在周一创下的两年高点附近，12月份迄今已攀升逾2%。

欧元 下跌0.15%，至1.0389美元；日圆 在上周的五个月低点附近徘徊，报1美元兑157.35日圆。

日本财务大臣加藤胜信（Katsunobu Kato）周二重申， (link)，东京对过度的外汇波动感到不安，并向投机者发出通知，当局随时准备采取行动稳定摇摇欲坠的日圆。

现货金 上涨0.13%，至每盎司2,616.26美元，今年以来已上涨约27%，创下2010年以来的最大年度涨幅。

美国原油 上涨1.56%，至每桶70.32美元；布兰特原油 上涨至每桶73.73美元，当日上涨1.51%。

美元周二走强，美国利率长期走高的可能性仍是投资者的首要考虑因素，导致其他货币在里程碑低点附近挣扎。

本周因假期而交易日缩减，随着年底的临近，交易量可能会逐渐减少。缺乏重大经济数据发布也意味着利率主题可能仍是外汇市场波动的主要驱动力。

日圆兑美元 逼近五个月低点，最新报157.19日圆，本月已下跌 4.7%，这使得交易商对日本当局任何可能的干预保持警惕。

日本央行上周维持利率不变，对下一次加息的时间含糊其辞，与美联储的鹰派基调形成了鲜明对比。美联储预计将在2025年以谨慎有度的步伐降息。

这使得日圆汇率下滑，苦于收复失地。

瑞穗银行亚洲地区（日本除外）宏观研究主管Vishnu Varathan表示：“美联储与日本央行政策分歧的变化，现在更有可能削弱日圆。”

"尽管波动性或不确定性加剧，但由于两个关键因素--'套利回报'的支撑以及日圆轧空的资本风险放缓--共同促成的正面影响，日圆套利交易仍有可能继续发挥作用。"

其他货币方面，欧元 最新报1.0403美元，但距离11月触及的两年低点不远；英镑 下跌0.01%，至1.2534美元。

美元指数 逼近两年高位108.54，最新报108.10。

尽管周五公布的美国通胀数据向好，缓解一些人对美联储明年降息步伐的担忧，但市场仍预估2025年将降息约35个基点，这反对美元构成支撑。

凯投宏观副首席市场经济学家Jonas Goltermann表示："我们的基本判断是，随着美国经济继续表现出色，美国与其他G10经济体之间的利率差距将再拉大一些，加上特朗普政府提高关税，美元明年还会再涨一些。"

在美国当选总统特朗普1月重返白宫之前，由于其计划中的关税、低税率以及移民限制措施，可能对政策产生的影响存在不确定性，全球央行已经敦促对利率路径保持谨慎。

澳元 下跌 0.11% 至 0.6242 美元，新西兰元 下跌 0.04% 至 0.5648 美元。

澳洲央行将于周二稍晚公布 12 月政策会议记录，这是今年剩下的最后一个事项。

澳洲央行本月稍早维持政策稳定，但意外地为明年降息打开大门。

周一公布的数据显示，美国核心资本财订单强劲反弹，但关税担忧拖累消费者信心骤降。美股、美元和美债收益率攀升，大宗商品下滑。

新兴市场ETF上涨0.6%，对亚洲市场有正面指引。在圣诞节假期前数据清淡，日本将公布连锁店销售。

日本央行将公布10月30-31日的会议记录，澳洲央行将公布12月的会议记录。这两份会议记录不太可能对市场产生影响，因为央行总裁们在会议后都发表了自己的意见。

道指涨0.16%，标普500指数涨0.72%，纳斯达克指数涨0.88%，超大型股领涨。尽管两年期美债标售需求旺盛，但美债收益率在交易清淡的情况下攀升；在TradeWeb上，两年期美债收益率上涨 3 个基点至 4.344%，10 年期收益率上涨 6 个基点至 4.589%，30 年期收益率上涨 6 个基点至 4.775%。

美元走强和美债收益率上升抑制了大宗商品；布兰特原油跌0.05%，美国原油涨0.05%，美国期铜跌0.1%，黄金跌0.35%。

美元指数 收盘上涨0.25%。欧元跌0.25%，英镑跌0.25%，美元/日圆涨0.45%，因美日利差走阔；美元/离岸人民币涨0.15%，澳元持平，新西兰元跌0.1%，美元/加元跌0.05%。

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(Andrew Spencer是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)(完)

** 能源运输服务提供商 International Seaways 的股票在延时交易中上涨 10%，报收于 37 美元

** 标准普尔道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）周一称，INSW将在12月30日之前取代 (link) Consolidated Communications Holdings ，进入标准普尔小型股600指数。

** 截至上次收盘，该股今年累计下跌 22.54