通胀数据公布后股市反弹，但本周收盘下跌

华尔街周五大涨，美元走软，原因是冷于预期的通胀数据帮助投资者看淡了政府关门的可能性以及美国当选总统特朗普发出的新关税威胁。

美国三大股指均跳涨逾1%，黄金大涨，基准美国国债收益率从数月高位回落。

美国商务部的一份报告显示，美联储首选的通胀衡量标准--PCE物价指数 (link)，低于分析师的预期，支持了物价增长仍在实现美国央行2%目标的说法。

"CFRA研究公司驻纽约首席投资策略师山姆-斯托沃尔（Sam Stovall）说："美联储最喜欢用PCE来衡量通胀，PCE好于预期的数据让投资者松了一口气，因为通胀可能不会像人们担心的那样失控。

在各国央行忙碌的一周里，股市始终承压，美国联邦储备 (link)，该机构表示将在未来一年放慢加息步伐。

美国众议院共和党领袖表示，他们将投票决定在午夜最后期限之后继续维持联邦政府的运作 (link)，避免出现可能扰乱圣诞节假期的破坏性关门。

) "过去几天市场的焦点一直集中在美联储的声明上，即在降息25个基点的同时，他们将开始控制(，这无疑震动了市场，"Ingalls & Snyder驻纽约的高级投资组合策略师蒂姆-格里斯基（Tim Ghriskey）说。"政府可能关门是另一大焦点。市场从来不喜欢这样。

标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯指数均出现周度百分比跌幅。

道琼斯工业平均指数 上涨497.22点，或1.17%，至42,839.46点；标普500指数 上涨63.93点，或1.09%，至5,931.01点；纳斯达克综合指数 上涨199.83点，或1.03%，至19,572.60点。

欧洲股市 (link)，创下三个多月来最差的一周，原因是特朗普有关可能对欧盟征收关税的言论 (link)，令投资者感到恐慌。

MSCI全球股票指数 EURONEXT:IACWI上涨8.20点，或0.98%，至847.61点。

STOXX 600指数 下跌0.88%，欧洲FTSEurofirst 300指数 (.FTEU3)下跌19.25点或0.96%。

新兴市场股市 CBOE:EFS下跌7.38点或0.68%，至1,074.38点。摩根士丹利资本国际公司（MSCI）日本以外最广泛的亚太股票指数 (.MIAPJ0000PUS)收盘下跌0.97%，至567.00点；日本日经指数 下跌111.68点，或0.29%，至38,701.90点。

在冷于预期的通胀数据增强了美联储在未来一年再降息两次的预期之后，国债收益率 (link) 回落。

基准美国10年期国债 收益率从周四尾盘的4.57%下跌4.2个基点，至4.528%。

30年期债券 (US30YT=RR)收益率从周四尾盘的4.741%下跌2.2个基点，至4.7194%。

2年期债券 (US2YT=RR)收益率从周四尾盘的4.319%下跌0.4个基点，至4.315%。

通常与美联储利率预期同步变动的两年期国债 (US2YT=RR)收益率从周四尾盘的4.319%下跌1.1个基点，至4.308%。

美元 (link) 兑一篮子世界货币走软，但仍有望连续第三周上涨。

衡量美元兑一篮子货币（包括日圆和欧元）汇率的美元指数 下跌0.59%，报107.79；欧元 上涨0.64%，报1.0428美元。

美元兑日圆 下跌0.69%，报156.35。

通胀数据公布后，比特币扭转了跌势。

加密货币方面，比特币 下跌0.88%，至96,462.00美元。以太币 (ETH=)上涨0.72%，至3440.32美元。

油价 (link) 走高，因美元从两年高位回落，且 PCE 数据增强了美联储在 2025 年再降息两次的预期。

美国原油 上涨0.12%，至每桶69.46美元；布兰特原油 报收于每桶72.94美元，当日上涨0.08%。

通胀报告公布后，黄金大涨 (link)，但似乎仍将出现周度跌幅。

现货金 上涨1.11%，至每盎司2622.62美元。美国期金 (GCc1)上涨1.41%，至每盎司2628.70美元。

** 标普500指数 连续第二周下跌，在震荡交易中损失约2%，因美联储鹰派降息引发抛售

** 在此之前，SPX 指数在 (link) 上碰壁，使市场陷入自由落体 (link)，不过在周五，SPX 指数在连续下跌 14 天之后，其上升/下降线终于拐头向上。

** 在基准指数遭受重创后，交易商怀疑这是否是一次洗盘 (link)

** 道指 本周下跌2.3%，纳斯达克综合指数 下跌1.7%；但两大指数跌幅均有所收窄，道指结束了 (link)，创1974年以来最长单日连跌纪录。

** VIX 飙升至 28.32 的高点，但周五又回到 20.00 的水平以下

** 美国 10 年期国债收益率 达到 4.594%，但随后回落至 4.50%。尽管如此， (link)，图表上的趋势仍是上行。

** 由于能源、房地产和材料等板块遭到抛售，每个板块都出现了白马股；事实上，周期性 (link)，但解冻是否指日可待？

** 能源 下挫5.6%。中国经济数据再次引发需求担忧，能源板块下跌 (link)，投资者对美联储利率决定保持谨慎。

** 工业 下跌2.6%。联邦快递 本周下跌，即使第二季度盈利优于 (link)；分析师认为 (link)，联邦快递的货运卡车部门剥离是有利的；上调PT值

霍尼韦尔 本周上涨，该公司称 (link)，在激进投资者埃利奥特（Elliott）的分拆推动下，该公司考虑分拆航空航天业务。

** 消费类 下跌2.6%。耐克 在发布了低调的预测后下滑， (link)。

但 Olive Garden 的所有者 Darden Restaurants 在上调 (link) 销售预期后创下历史新高，原因是菜单价格上涨，更多的人外出就餐。DRI以12.5%的周涨幅轻松成为SPX指数中表现最好的股票。

** 消费品 下跌2.5%。兰姆威斯顿 因年度销售预期下调、首席执行官更换而暴跌约 22 (link)

通用磨坊 (.GIS.N)因年度利润展望下调而萎靡不振 (link)，因为Cheerios生产商加大促销力度以赢回客户

** 医疗保健 下跌2.2%。在特朗普表示 "要打掉中间商 "之后，药房福利管理公司下跌 (link)。CVS 下跌 ~10%，UnitedHealth 下跌 ~4

礼来 周五上涨，因为 (link) 诺和诺德的下一代肥胖症药物在研究中表现不佳

** 科技 下跌~0.7%。内存芯片制造商美光 暴跌约12%，因为季度预测显示个人电脑和智能手机需求疲软 (link)

半导体指数 下跌~3.6%。

** 与此同时，个人投资者对比特币心存疑虑 (link)

** SPX 指数今年以来的表现：

华尔街股市周五大幅上涨，美元走软，原因是冷于预期的通胀数据帮助投资者看淡了政府关门的可能性以及美国当选总统特朗普发出的新关税威胁。

美国三大股指均跳涨逾1%，黄金大涨，基准美国国债收益率从数月高位回落。

美国商务部的一份报告显示，美联储首选的通胀衡量标准--PCE物价指数 (link)，低于分析师的预期，支持了物价增长仍在实现美国央行2%目标的说法。

"CFRA研究公司驻纽约首席投资策略师山姆-斯托沃尔（Sam Stovall）说："美联储最喜欢用PCE来衡量通胀，PCE好于预期的数据让投资者松了一口气，因为通胀可能不会像人们担心的那样失控。

美国联邦储备理事会(美联储/FED)（U.S. Federal Reserve）表示，明年将放慢加息步伐。

美国众议院共和党领袖表示，他们将投票决定在午夜最后期限之后继续维持联邦政府的运作 (link)，避免出现可能扰乱圣诞假期的破坏性关门。

) "过去几天市场的焦点一直集中在美联储的声明上，即在降息25个基点的同时，他们将开始控制(，这无疑震动了市场，"Ingalls & Snyder驻纽约的高级投资组合策略师蒂姆-格里斯基（Tim Ghriskey）说。"政府可能关门是另一大焦点。市场从来不喜欢这样。

标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯指数均出现周度百分比跌幅。

道琼斯工业平均指数 上涨656.89点，或1.55%，至42997.25点；标普500指数 上涨89.36点，或1.52%，至5956.46点；纳斯达克综合指数 上涨319.70点，或1.65%，至19691.89点。

欧洲股市 (link)，创下三个多月来最差的一周，原因是特朗普有关可能对欧盟征收关税的言论 (link)，令投资者感到恐慌。

MSCI全球股票指数 EURONEXT:IACWI上涨8.20点，或0.98%，至847.61点。

STOXX 600指数 下跌0.88%，欧洲FTSEurofirst 300指数 (.FTEU3)下跌19.25点或0.96%。

新兴市场股市 CBOE:EFS下跌 7.38 点或 0.68%，至 1,074.38 点。摩根斯坦利资本国际公司（MSCI）日本以外最广泛的亚太股票指数 (.MIAPJ0000PUS)收盘下跌0.97%，至567.00点；日本日经指数 下跌111.68点，或0.29%，至38,701.90点。

在冷于预期的通胀数据增强了美联储在未来一年再降息两次的预期之后，国债收益率 (link) 回落。

基准美国10年期国债 收益率从周四尾盘的4.57%下跌5.4个基点，至4.516%。

30年期债券 (US30YT=RR)收益率从周四尾盘的4.741%下跌3.3个基点，至4.7083%。

通常与美联储利率预期同步变动的两年期债券 (US2YT=RR)收益率从周四尾盘的4.319%下跌1.1个基点，至4.308%。

美元 (link) 兑一篮子世界货币走软，但仍有望连续第三周上涨。

衡量美元兑一篮子货币（包括日圆和欧元）汇率的美元指数 下跌0.76%，报107.61；欧元 上涨0.79%，报1.0444美元。

美元兑日圆 下跌0.92%，报155.98。

通胀数据公布后，比特币扭转了跌势。

加密货币方面，比特币 上涨0.09%，至97,402.31美元。以太币 (ETH=)上涨1.92%，至3481.10美元。

油价 (link) 走高，因美元从两年高位回落，且 PCE 数据增强了美联储在 2025 年再降息两次的预期。

美国原油 上涨0.12%，至每桶69.46美元；布兰特原油 报收于每桶72.94美元，当日上涨0.08%。

通胀报告公布后，黄金大涨 (link)，但似乎仍将出现周度跌幅。

现货金 上涨1.3%，至每盎司2627.29美元。美国期金 (GCc1)上涨1.44%，至每盎司2629.60美元。

在美国政府可能关门之前，全球股市周五下滑，而特朗普（Donald Trump）威胁称，如果欧洲消费者不增加对美国石油和天然气的购买，将对 (link)，欧洲股市受到冲击。

当天晚些时候对美国通胀率的关键解读也可能有助于形成投资者对美联储明年利率走向的预期。

特朗普支持的一项支出法案 (link) 周四在美国众议院失败，因为数十名共和党人对抗当选总统，投资者称这凸显出政治动荡的可能性增加。

特朗普将于今年1月就任美国总统，他已向美国的主要贸易伙伴发出严厉警告，要求它们解决对美贸易顺差问题，否则将对其进口产品征收高额关税。

"我告诉欧盟，他们必须通过大规模购买我们的石油和天然气来弥补对美国的巨大赤字，"特朗普周五在 "真理社交 "网站上发文说。

他补充说："否则，就是关税！！"。

当天，全球股市普遍下跌，欧洲股市 下跌1.7%，本周将下跌3.5%，而美国股指期货下跌0.8-1.3%， 表明华尔街将低开。

丹麦制药巨头 诺和诺德公司 （NovoNordisk (link) ）表示，其试验性下一代肥胖症药物的疗效不如预期，这使其市值缩水多达1250亿美元，雪上加霜。

"Arbuthnot Latham公司财富管理董事总经理埃伦-奥斯曼（Eren Osman）说："随着特朗普重出江湖，我们完全有可能看到(，政治僵局)，甚至有可能延续到周末，因此这将成为市场关注的焦点。

"我现在不会去度假，因为市场肯定会出现一些剧烈波动。

周五，针对潜在美国主权违约购买保险的成本上升，反映出投资者对本周末政府可能关门的担忧。

根据标普全球市场情报公司（S&P Global Market Intelligence）的数据，信用违约掉期(CDS)，这是一种确保债券持有人在发行人违约时获得偿付的衍生品，6个月期美债的信用违约掉期从周四收盘时的10个基点升至周五的11个基点，创四周新高。

特朗普提出的关税、减税和大额支出政策是美联储对明年的宽松政策转为谨慎的部分原因。市场目前认为明年的降息次数将少于两次。

备受关注的美国通胀指标--核心个人消费支出--将于周五晚些时候公布。预测的焦点是 11 月份的月度涨幅为 0.2%，任何意外的上调都可能导致市场进一步缩减对美国明年放宽政策的押注。

这一前景对国债市场产生了重大影响，10年期基准收益率 自5月份以来首次突破4.5%的关键水平，国债将连续第四年下跌。美国

英国 (link)、日本 (link)、挪威 (link) 和澳大利亚 (link) 的央行在今年最后一次会议上维持了利率不变，瑞士 (link) 和加拿大 (link) 的央行则将利率下调了 50 个基点。瑞典央行 (link) 下调了 25 个基点的政策利率，欧洲央行 (link) 上周也是如此。

美元 当日下跌0.3%，报108.13，但仍接近两年来的最高点108.43。欧元 (=EBS)上涨0.3%，报1.0392美元。

美元兑日圆下跌 0.4%，至 156.73。隔夜日圆跳水1.7%，原因是日本央行维持利率稳定，行长植田和男（Kazuo Ueda）发出鸽派基调，称需要一些时间来评估工资前景和特朗普政策的影响。

周五 (link) 的数据显示，日本 11 月核心通胀率加速上升，但掉期交易继续倾向于日本央行在 1 月份暂停加息，而日本央行的暂停加息定价为 56%。

周五油价下跌，美国西德克萨斯中质油 下跌1.2%，至68.55美元。黄金当天上涨0.4% ，至每盎司2,605美元。

• 美元周线有望强势收官

• 美联储“鹰派”降息后，美元指数有望上探费波纳奇回档技术位108.962

• 108.962是2022年114.78跌至2023年99.549的61.8%回档位

• 美元指数的命运取决于该指数的最大组成部分：欧元和日圆

• 欧元/美元技术面显示上行受阻，两个关键水平构成压力

• 日本当局试图抑制美元/日圆的快速上涨

  

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(Martin Miller是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)

(完)

以下为路透中文新闻为您整理的12月16日-12月20日当周中国金融市场摘要：

汇市：

--人民币兑美元 当周跌0.26%，连续三周录得颓势。本周尽管美联储如期降息，但其会议政策立场鹰派，美元指数 高歌猛进升破108关口，美债收益率上行也令中美负利差压力加剧，人民币逼近7.3关口创13个月新低；不过监管持续通过中间价释放维稳信号，离岸流动性也被收紧，国有大行亦适度出手，连续压制7.3关口未被突破。

公开市场操作：

--为对冲MLF（中期借贷便利）到期，中国央行公开市场当周逆回购操作先加码，资金转松后逐步减力，全周全口径净回笼3,102亿元人民币。

12月贷款市场报价利率（LPR）周五如预期连两月按兵不动。虽然货币政策明确定调适度宽松，但当前经济基本面显现积极信号，银行净息差亦仍处历史低位，且利率锚七天逆回购持稳，短期LPR并未到调降时机，不过未来LPR仍有降息空间。

分析人士指出，美联储释放鹰派降息信号，令人民币汇率贬压加重，LPR暂持稳亦有兼顾内外平衡之考量；考虑到当前中国债市利率过快走低引发央行“敲打”关注，货币宽松大势下，宽松步伐及节奏或更为审慎，年前降准虽仍有可能，但降息仍需择机。

债市：

--中国债市当周稍遇波折后延续“牛途”，周一收益率加速下行，明年货币政策宽松基调已相当明确，在踏空担忧下机构疯狂抢筹，10年国债逼近1.70%续创纪录新低。

随后回吐压力稍显，周三央行就利率风险约谈部分机构一度加剧监管担忧，但长债近短暂调整约5个基点（bp）后便逐步回稳，周四收益率转降，周五多头继续发威，10年国债击穿1.7%再创新低。

市场人士认为，当下市场乐观的货币政策预期仍远胜于对明年经济复苏的预期，在这一一局面未扭转前，债券强势仍难阻。但考虑到近期收益率的降幅，的确已在相当大程度上透支了明年的政策空间，后续市场颠簸料将增多。

票据：

--中国票据市场转贴利率当周小幅震荡下行，其中六个月期国有和股份行承兑票转贴利率最新成交在0.7%附近，较上周下行约5个基点（bp）。交易员称，年底信贷需求仍显乏力，收票热情不减，大行继续主动降价收票，利率随之震荡走低。

股市:

--中国股市沪综指 当周收跌0.7%。分析人士认为，近期经济数据显示内需依然较为疲弱，加之中央经济工作会议没有提供太多的增量信息，市场延续调整态势，而自主可控预期提振了科技板块。

2024年收官在即，中国股市沪深300指数 3在经历前所未有的三年连跌后，有望录得超一成涨幅，而香港股市也料将收涨结束此前连续四年熊市阴跌。（完）