《路透简报》--中国金融市场一周走势回顾

日本股市日经指数周五收高，收复稍早失地，美国股指期货上涨带来支撑，而且投资者买入芯片相关股和其他被低估的股票。

日经指数 上涨0.72%，收于37,053.1点，盘中稍早一度下跌0.5%。该指数本周上涨0.45%，结束了连续三周的跌势。东证股价指数 涨0.65%，至2,715.85点。

东海东京Intelligence Laboratory首席股市分析师Seiichi Suzuki表示：“投资者买回股票，因为他们想挽回上一交易日的损失。”

芯片测试设备制造商爱德万测试(Advantest) 跳涨5.3%，东京电子 涨0.75%。电缆生产商藤仓(Fujikura) 大涨 8.05%。

GCI资产管理公司高级投资组合经理表示，日经指数的上涨空间有限，因为市场参与者担心美国经济的不确定性。

Ikeda表示：“但跌幅也有限，因为养老基金等机构投资者有购股需求，他们希望在日本财政年度结束之际买入股票重新平衡投资组合。”

三井住友信托资产管理公司首席策略师Hiroyuki Ueno表示，除了担心美国总统特朗普关税威胁的影响外，他在接受Fox News采访时发表的有关美国经济衰退的言论也影响了股市投资者的情绪。

“但我认为，4月2日特朗普誓言这一天对美国贸易伙伴征收对等关税后，市场可能会转向，”Ueno说。

日经指数225个成分股中，152只股票上涨，72只股票下跌，一只股票持平。

美元周五普涨，欧元进一步远离五个月高点，市场在努力应对不断升级的全球贸易紧张局势和经济急剧下滑的风险。

日圆回吐近期涨幅，因市场降低对日本央行5月加息的预期。

美国总统特朗普威胁要对来自欧洲的葡萄酒、白兰地和其他酒类进口产品征收200%的关税，这加剧了整个市场的波动。

欧盟与美国之间的贸易紧张局势升级，此前欧盟宣布计划下月对美国威士忌和其他产品征税，而征税本身就是对美国钢铝关税举措的回应。

欧元 略微下滑至1.0846美元，上日进一步脱离周二所及五个月高点。德国联盟党总理候选人默茨周四敦促议员支持他提出的债务改革计划。

乌克兰和俄罗斯之间即将实现停火的希望也在减弱，因为俄罗斯总统普京周四表示，俄罗斯原则上支持美国提出的乌克兰冲突停火提议，但任何停火都必须解决冲突的根本原因，并且需要澄清许多关键细节。

欧元走软帮助提升美元指数 进一步远离周二低点103.21，该点位也是10月中旬以来最低水准。

美元指数最新上涨0.12%，至103.95，有望连续第三天上涨，尽管市场对美国以及全球经济前景的担忧依然存在。

“我认为，无论你关注哪种资产类别，关键问题是...我们从哪里开始寻找能够扭转风险情绪的消息呢？目前还不明朗，”IG的市场分析师 Tony Sycamore说。

美元自1月攀升至六个月高位以来跌幅已经超过5%，因为美国例外论题材开始动摇。

美国政府可能关门加剧了不确定性，尽管美国参议院民主党领袖舒默周四表示，他将投票推动一项临时拨款法案，这表明他所在的政党将投票避免政府关门。

**等待日本薪资谈判结果**

日圆兑美元周五回吐部分涨幅，本周稍早一度升至146.545日圆，得益于避险买盘和市场押注日本进一步升息。

但野村证券汇市策略师Jin Moteki表示，日本当地媒体周四的报导暗示，日本央行不急于在5月升息，这令日圆承压。

与此同时，日本春季工资谈判的第一轮结果将于今日晚些时候公布。Moteki表示，谈判预计将使薪资上涨5.3%左右，符合市场预期和日本央行的预测。

“我认为这将在中期内支持日本央行，但不能成为在5月会议加息的理由，”他表示。

分析师和市场认为，日本央行在下周的会议上将按兵不动，决策者们在评估全球风险。

美元兑日圆 涨0.48%报148.51日圆。

英镑 在1.2946美元附近徘徊，前一个交易日从周三的高点1.2990美元回落。英国1月国内生产总值数据将于今日稍晚公布。

加元兑美元 报1.4429加元。澳元/美元 涨0.2%报0.6296美元。新西兰元兑美元 涨0.3%报0.57135美元。

加密货币方面，比特币 上涨约2%，报82,016.70美元。

中国股市沪综指周五强劲收涨1.8%站上3,400点整数关口，创两个月来最大单日升幅及逾三个月收盘新高；此前央行重申“择机降准降息”。

沪综指 收升1.8%至3,419.56点，创1月14日以来最大单日涨幅，本周累升1.4%;前次收盘高位为2024年12月12日的3,461.5点。沪深300指数 3收涨2.4%，本周累升1.6%。深圳创业板指数 3收升2.8%,上证科创板50成份指数 0收涨1.7%。

一位券商人士指出，一方面中国央行重申“择机降准降息”，另一方面市场对下周一介绍提振消费有关情况的国新办新闻发布会有一些预期。

其并称，同时，上市公司年报、季报将集中发布，一些机构资金更愿意寻找一些业绩低估的、稳定的行业；另外，权重股的上涨给大家展示信心，代表人民币资产的升值空间较为可观。

本周白酒板块领涨，中证白酒指数 3今日收高5%，本周累升6.8%；贵州茅台 收涨5.9%。（完）

一年多来，美国股市首次出现调整。现在的问题是，这波回调是否会变得更加严重。

标普500指数收盘时比 2 月 19 日创出的收盘高点下跌了逾10%，符合广泛使用的调整定义。在标普500指数下滑之前， 纳斯达克综合股指 也出现了类似的下跌，后者上周已确认处于调整之中。

标普500指数的跌幅相当于从2月高点损失了约5万亿美元的市值，与年初华尔街对特朗普的议程感到欢呼雀跃相比，市场情绪急转直下。标普500指数上一次出现调整是在 2023 年底。

下面我们来看看市场的表现，以及投资者可能面临的情况。

**市场回调**

股市回调相当普遍。根据路透对 Yardeni Research 数据的分析，自 1929 年以来，标普500指数出现过 56 次调整。其中只有 22 次演变为熊市，即从最近的历史高点下跌 20% 或更多。

调整如果没有演变成熊市，对市场造成的损害要小得多。数据显示，自1929年以来，调整导致高点到低位的平均跌幅为13.8%，而熊市期间的平均跌幅为35.6%。

尽管如此，投资者仍可以慢慢地重回股市。Yardeni Research的数据显示，平均调整持续时间为115天。目前的调整迄今持续了 22 天。

亚洲对冲基金比美国对冲基金更好地经受住了3月市场大跌的考验，这得益于全球投资者涌入中国股市导致中国股市表现相对较好。

摩根士丹利一份日期为3月12日的机构经纪报告显示，截至10日，专注于亚洲的对冲基金本月平均亏损0.71%，而同期美国对冲基金下跌2.6%，全球对冲基金下跌1.7%。

尽管市场暴跌影响了亚洲对冲基金，但它们今年迄今相对于美国的表现已经越来越好，表明该地区正成为忧心美国经济衰退的投资者的避风港。

“亚洲股票多空交易，尤其是单一国家基金经理今年表现非常强劲，”法国巴黎银行亚太区机构经纪服务主管Nick Silver说。“这个地区感觉有点不受最近市场暴跌的影响。”

摩根士丹利追踪的押注股票涨跌的亚洲对冲基金今年迄今上涨了2.8%，而美国对冲基金下跌了2.6%。

高盛的数据显示，全球对冲基金争相减少风险和损失，导致3月7日和3月10日出现了四年来最大的两日平仓。以科技股为主的纳斯达克指数 周一暴跌4%，创2022年9月以来的最大单日百分比跌幅。

摩根士丹利估计，因美股大跌加速了投资者的资本轮动，今年迄今对冲基金购买中国股票的数量几乎是2024年9月股市大涨时的两倍。

自特朗普今年1月入主白宫以来，香港恒生指数 上涨了约20%。

摩根士丹利指出，一旦韩国3月31日解除卖空禁令，对冲基金也热衷于重新进入韩国市场。(完)

• 澳元/美元朝前周收盘价 0.6306 逼近，看似有韧性

• 位于 55 日均线上方；小时图波林格区间通道向上收拢

• 地缘政治/ 贸易战忧虑犹存；下周事件/数据众多

• 周一将公布规模以上工业增加值，预估为同比增长5.4%；零售销售数据，预估为同比增长4.0%

• 周三将公布美联储利率决议、美国零售销售、工业生产以及贸易数据

• 澳洲周四将公布就业数据与一系列国内数据

• 亚洲时段澳元区间0.6278-93，支撑位0.6260，阻力位0.6415

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(James Connell是路透的市场分析师，以上内容仅代表其个人观点)(完)