美股周报：运行表

由于投资者对 即将上任的特朗普政府的一系列政策变化持乐观态度， 美国股市 周五反弹 ，原因是市场对经济健康状况和利率走势持乐观态度 。

标普500指数和道琼斯工业指数有望创下11月底以来的最大单周百分比涨幅，纳斯达克指数也创下12月初以来的最佳表现。本周的数据缓解了人们对通胀将死灰复燃的担忧，同时人们对美联储将加快今年加息的时间和幅度的预期也有所增强。

美国商务部周五报告称，美国单户 住宅建筑 (link) ，创10个月新高，但需求可能会受到抵押贷款利率上升和新房产供过于求的抑制。

另一份报告显示，上个月制造业产量激增。

当选总统特朗普将于周一就职，届时美国市场将因马丁-路德-金纪念日假期休市。

最近几周，特朗普的一些政策（如关税）可能会重新引发通胀压力，并减缓美联储的降息步伐，这种不确定性对股市构成了压力。

企业财报季开局良好，许多大型银行的财报也提振了股市，标普500银行指数 (.SPXBK)本周上涨近7%。

"位于密歇根州索斯菲尔德的Plante Moran Financial Advisors公司的首席投资官吉姆-贝尔德（Jim Baird）说："强劲的经济增长带来了更好的企业盈利，而在今年的开局阶段，财政和货币政策以及特朗普的议程会是什么样子，或者会采取什么形式，都存在很多问题。

"尽管存在所有这些问题，但与过去几年相比，我们今年的开局还算不错。

道琼斯工业平均指数 上涨397.40点，涨幅0.92%，报43550.93点；标普500指数<.SPX>攀升 68.27点，涨幅1.15%，报6005.61点；纳斯达克综合指数 上涨319.95点，涨幅1.65%，报19658.24点。

基准美国10年期国债收益率>微升0.1个基点至4.607%，但已 从 本周早些时候创下的14个月高点4.809% (link) 。

克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）表示， 通胀仍然是 (link) ，因为近期数据显示经济具有弹性。不过，美联储理事沃勒（Christopher Waller） 周四 表示， (link) ，由于通胀可能继续放缓，央行降息的时间和速度可能早于预期 。

LSEG的数据显示，市场普遍预期美联储将在本月晚些时候的政策会议上保持利率稳定，市场定价在6月之前降息至少25个基点的可能性超过50%。

标普500指数11个板块中有10个上涨，其中消费类 股票涨幅超过2%，医疗保健 下跌0.26%，是唯一下跌的板块。

Nvidia 上涨3.2%，博通 上涨3.6%，此前巴克莱（Barclays）上调了这两只股票的目标股价，帮助PHLX半导体指数 上涨2.8%。

此外，英特尔 大涨8.6%，原因是市场 猜测 (link) ，Qorvo 大涨13 . 5%，原因是激进投资者 Starboard Value披露 (link) ，持有这家芯片制造商7.7%的股份。

最高法院 裁定 (link) TikTok 对美国强制销售或禁止其应用程序的法律提出的挑战无效后，Meta 等社交媒体公司的股价反应平淡。 Meta 股价微涨 0.4%，而 Snap 下跌 2.5%。

在纽约证券交易所，上涨股票的数量是下跌股票的 2.32 比 1，在纳斯达克是 1.76 比 1。

标准普尔 500 指数创下 24 个 52 周新高，没有新低；纳斯达克综合指数创下 63 个新高，61 个新低。

欧洲股市周五收高，STOXX 600指数连续第四周上涨，受益于公债收益率下降和中国令人鼓舞的经济数据推动的广泛反弹。

指标STOXX 600指数 上涨 0.7%，全周涨幅超过 2%，实现连续第四周上涨，这是自去年 8 月 26 日以来的最长连涨纪录。

大多数板块走高，建筑 (.SXOP) 和工业股 (.SXNP) 等对利率敏感的类股提振了指数，分别上涨 1.6% 和 1.5%。

与此同时，数据显示欧元区 12 月份消费者通胀符合预期。

荷兰《金融日报》周五援引欧洲央行执委埃尔德森(Frank Elderson)的话说，欧洲央行尚未完成降息，但未来任何宽松政策的时机和规模都还不确定。

欧元区指标德债收益率有望出现自 2024 年 12 月初以来的首次单周下跌。 。

中国2024年完成“5%左右”年度经济目标，得益于四季度以来宏观政策密集释放的冲刺发力、叠加出口托举等。其中四季度GDP和12月工业消费同比增速均优预期上行。这进一步提振了投资者的信心。

这也提振了基础资源板块 (.SXPP) ，该板块上涨了 2%。

英国富时 100 指数 CURRENCYCOM:UK100的表现优于欧洲其他股指，上涨 1.3%，收于历史新高。

展望下周，人们的注意力将转移到特朗普的美国总统就职典礼上。投资者将密切关注任何新政策的宣布，包括贸易关税的可能性，这可能会对欧洲产生重大影响。

德国 DAX指数 收高1.2%，法国 CAC 40指数 收涨0.98%。(完)

股息增长策略有助于应对波动 - BMO

自去年年底创下历史新高以来，标准普尔 500 指数 一直在努力摆脱 12 月份的疲软态势。事实上，在本周之前，该基准指数在过去五周中有四周出现下跌。

"墨尔本银行资本市场（BMO Capital Markets）首席股票策略师布赖恩-贝尔斯基（Brian Belski）在周三发布的一份报告中写道："似乎'好消息就是坏消息'的说法再次占据上风，因为一系列强于预期的经济数据打压了市场对美联储今年多次降息的激进预期，并导致债券收益率大幅上升。

他补充说："这显然提高了投资者的焦虑指数，特别是考虑到估值水平。尽管如此，我们仍然对 2025 年的看涨前景充满信心，而且还没有看到美国股市的基本背景发生任何重大变化，表明地平线上会出现重大麻烦。

不过，鉴于当前的市场动态，Belski 认为，未来几个月的价格波动和阵痛将变得更加频繁。

因此，墨尔本银行认为，股息增长策略是一种有可能驾驭当前和预期情况的方法。

"我们的工作表明，以股息增长型股票为重点的策略在各种市场环境下都表现出色，对那些希望保护投资组合的投资者以及那些希望提高业绩的投资者都有好处。

墨尔本银行的股息增长方法包括在月底筛选标准普尔 500 指数股票，以确定以下因素：

* 过去五年未削减股息

* 最近一年每股股息增长率高于标准普尔 500 指数

* 当前股息率大于标准普尔 500 指数

* 自由现金流收益率高于股息收益率

* 股息支付率小于标准普尔 500 指数

在目前通过筛选的股票名单中，截至本周三被 BMO 评为 "跑赢大盘 "的股票包括CF Industries 、CSX Corp 、Cincinnati Financial 、Domino's Pizza (DPZ.O.)、Hess Corp 、Marathon Petroleum 和Everest Group 。

(特伦斯-加布里埃尔)

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周五早些时候的实时市场文章：

特朗普就职典礼临近，首日看点 - 点击此处 (link)

英国伦敦金融交易所罗素指数改组为半年一次 - 点击此处 (link)

两张王牌：房屋开工率、工业产值均跑赢大盘 - 点击此处 (link)

美国股市力争实现强劲的周涨幅 - 点击此处 (link)

个人投资者牛市出逃，熊市崭露头角 - Aaii - 点击此处 (link)

格兰诺拉还是麦格七号？GS认为其中一个现在更紧俏 - 点击此处 (link)

法国金融管理局称今年法国经济将继续保持增长态势 - 点击此处 (link)

股市上涨，英国证交所 100 指数创历史新高 - 点击此处 (link)

钟声敲响前的欧洲：对英国金融时报来说，坏消息就是好消息 - 点击此处 (link)

早间竞价：特朗普就职典礼在即，本周谨慎收官 - 点击此处 (link)

华尔街主要股指 周五上涨 ，标准普尔500指数 和道指有望创下 自 11月以来的 最大单周涨幅 ，原因是投资者预期 即将上任的特朗普政府将带来 一波政策变革。

美东时间上午9:49，道琼斯工业平均指数 上涨355.82点，或0.82%，至43,508.16点；标普500指数 上涨52.44点，或0.89%，至5,990.17点；纳斯达克综合指数 上涨254.87点，或1.30%，至19,588.75点。

标普 500 指数 11 个板块中有 9 个上涨，其中科技 板块涨幅居前，上涨 1.4%，从上一交易日的跌势中反弹。

Nvidia 上涨2.1%，博通 上涨2.2%，此前巴克莱银行上调了这两只股票的目标股价，使芯片指数 上涨1.9%。

英特尔 大涨8.2%，原因是 市场猜测 (link) 。

主要银行的盈利好于预期，而且有迹象表明通胀正在降温，这些因素促使华尔街本周出现冒险行为，使基准标普500指数 和蓝筹股道指 有望创下 自美国大选周以来的最大单周涨幅。

标普500银行指数 (.SPXBK)和地区性银行 (.KRX)本周的表现优于主要指数，分别上涨了约6.1%和7.6%。

以下为路透中文新闻为您整理的1月13日-17日当周中国金融市场摘要：

汇市：

--人民币兑美元 当周小升0.06%，结束连两周跌势。上周五美国公布的非农数据异常强劲，美元和美债收益率进一步上行，周初中国央行将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎参数上调至1.75的历史高位，助力缓和市场单边预期，但人民币即期多数时间仍在交易区间下限附近运行；本周美国公布的通胀数据略低于市场预期，加上市场传闻特朗普可能调整关税模式，美元和美债收益率续升动力略显不足。但各方仍在等待特朗普1月20日重返白宫后的政策，市场人士普遍认为，动荡的时代即将到来。

公开市场操作：

--中国央行公开市场本周逆回购操作量先增后降，全周则转为净投放。在汇率贬压下，面对着巨量MLF（中期借贷便利）到期及税期走款扰动，资金面多数时间紧绷，非银拆借隔夜价格周四曾一度冲高至近20%，周五整体局面虽有缓和，不过资金面警报尚未完全解除。

市场人士认为，央行短期在汇率贬压、债市风险和流动性平稳之间进行多方艰难兼顾与平衡，虽然春节前取现高峰扰动下，资金面挑战仍未消除，但是短期央行“敲打”意味明显，流动性大幅宽松料难现，但是中长期看货币政策适度宽松仍是大势所趋。

债市：

--伴随着紧张的流动性，中国债市当周在震荡中整体稍弱。周一资金面继续收紧，尾盘又因有关监管层正彻查国债期货违规交易等传闻，收益率明显走升；周二随着相关传言被辟谣，午后资金面骤然转松，收益率基本抹去上日升幅；随后两日流动性紧势进一步发酵，但债市整体调整幅度有限，尤其是长债岿然不动；但周五资金暂缓后，对于债市监管担忧再次浮现，收益率小幅反弹。

从央行近期的调控态度来看，对于过于宽松政策预期的“警告”意味较浓，短期流动性仍难言完全走稳。而债市监管方面若有更多后手，近期走势料还有反复；节前能否降准将成观察央行态度的风向标。

票据：

--中国票据市场转贴利率当周先下后上走势震荡，六个月期国有和股份行承兑票转贴利率一度下行约5个基点后，在资金面紧绷扰动下再度走升，最新在1.41%附近。交易员称，本周资金面一度紧绷压制买气，此外目前信贷投放情况仍不乐观，仍是左右转贴利率核心因素。

股市:

--中国股市沪综指当周收涨2.3%，结束此前连续两周的剧烈下跌。证监会的密集表态提升了市场的政策预期，周二主要股指录得逾两个月最大单日涨幅，而超预期的四季度GDP数据也给行情带来支撑。

分析人士认为，美国总统特朗普即将上任，海外不确定性增加，后续国内的政策应对将是股市的关注焦点。（完）

中国股市沪综指和香港恒生指数周五双双略收高，本周均累升逾2%。市场对中国经济数据反应不大，而高管下落存疑的万科A股 盘中曾创四个月新低。

沪综指 收升0.2%至3,241.82点，本周累升2.3%；沪深300指数 3收涨0.3%，本周累升2.1%。深圳创业板指数 3收升0.8%，上证科创板50成份指数 (.STAR50)收涨1%。沪深两市A股今日成交额11,355.3亿元人民币。

香港恒生指数 收升0.3%至19,584.06点，本周累升2.7%；恒生科技指数 H收涨1.4%，本周累升5.1%。

东亚证券高级投资策略师陈伟聪表示，今日中国公布的宏观数据整体表现不错，但这在市场预期之内，毕竟此前出台了以旧换新消费补贴，加上存在出口“抢跑”的情况。

其并称，相比之下，市场更关注3月全国人大和政协“两会”财政政策的力度、规模，特别是特别国债发行额度和赤字率目标，以及春节长假期间的运输、旅游、消费数据。

中国国家统计局局长康义周五表示，要看到居民消费能力和消费意愿“仍显不足”，消费的需求“确实有待进一步的提振”。据路透测算，中国2024年最终消费支出对经济贡献率接近腰斩。

万科A股收低3.6%，盘中曾创2024年9月18日以来新低；其港股 午后跌幅收窄，但仍收跌3.1%。周四晚间有报导称，万科总裁祝九胜被公安机关带走，深圳市相关工作专班已经全面介入万科。除了高管行踪外，该房企一季度近百亿元的境内债集中到期，市场对其的债务恐慌时隔不到一年后再现。

万科旗下境内债午后则颓势逆转，上涨成为主流，最新已有六支债因涨势强劲而被交易所实施停牌。

彭博新闻稍早援引消息人士报导，万科对一些债权人表示，它已准备了足够的现金来兑付1月27日到期、票息2.95%的人民币债券。

互联网金融板块本周领涨，中证互联网金融指数 (.CSI399805)收高0.1%，本周累升7.8%。（完）