Ngành vận tải biển có nhiều thuận lợi năm 2024, HAH báo lãi ròng tăng 70%

MỚI

Ngành vận tải biển có nhiều thuận lợi năm 2024, HAH báo lãi ròng tăng 70%

CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HOSE: HAH) vừa có quý cuối năm 2024 bùng nổ với doanh thu và lợi nhuận đạt mức kỷ lục, khẳng định thêm 1 năm thành công của doanh nghiệp vận tải biển này.

Theo BCTC hợp nhất quý 4/2024, HAH đạt doanh thu hơn 1,200 tỷ đồng, gần gấp đôi so với cùng kỳ năm 2023. Lãi ròng tăng vọt lên 280 tỷ đồng, cao gấp 4.4 lần.

HAH cho biết, kết quả nổi bật này nhờ vào việc đưa vào khai thác thêm bốn tàu container, bao gồm Alfa, Beta, Opus và Gama, trong khi sản lượng vận tải và giá cước đều tăng mạnh. Không chỉ vậy, số lượng tàu cho thuê và giá cước thuê cũng gia tăng đáng kể. Bên cạnh đó, các công ty con và liên kết cũng ghi nhận sự khởi sắc, giúp phần lợi nhuận dành cho cổ đông thiểu số cả năm đạt gần 150 tỷ đồng, đảo chiều từ mức lỗ cùng kỳ năm trước.

Năm 2024, HAH tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu vận tải biển tăng cao nhờ bất ổn địa chính trị, bùng nổ thương mại xuyên biên giới và tình trạng thiếu hụt nguồn cung tàu. Doanh thu cả năm theo đó đạt gần 4,000 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ và vượt kỷ lục 3,200 tỷ đồng năm 2022. Lợi nhuận ròng cũng không kém cạnh, đạt 650 tỷ đồng, tăng trưởng 69%.

Lãnh đạo Công ty từng lường trước kết quả tích cực này từ tháng 9/2024 và đã điều chỉnh kế hoạch kinh doanh. Với kết quả thực tế, Doanh nghiệp hoàn thành chỉ tiêu doanh thu và vượt 44% kế hoạch lợi nhuận.

Nổi bật trong năm qua là những khoản đầu tư mạnh tay cho đội tàu. HAH đã chi gần 1,700 tỷ đồng cho tài sản cố định, chủ yếu từ việc mua sắm tàu biển, gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Hoạt động vay nợ cũng tăng đáng kể, đặc biệt là vay dài hạn, với tổng thu từ đi vay đạt hơn 1,480 tỷ đồng, gấp gần ba lần năm 2023. Điều này đã đẩy nguyên giá tài sản cố định lên gần 6,300 tỷ đồng, tăng hơn 2,000 tỷ đồng.

HAH còn phát hành trái phiếu chuyển đổi dài hạn với tổng giá trị hơn 491 tỷ đồng, thu hút các nhà đầu tư lớn như Quản lý quỹ SSI, Japan South East Asia Finance Fund III L.P, và Vietnam Growth Investment Fund L.P. Những trái phiếu này được thế chấp bằng các tàu biển mới đóng và có thể chuyển đổi thành cổ phiếu tại thời điểm đáo hạn.

Trong vòng một năm, HAH đã bổ sung thêm hàng loạt tàu container, gồm Hải An Anfa (cuối năm 2023), Hải An Beta (tháng 5/2024), Hải An Opus (tháng 7/2024), và Hải An Gama (tháng 11/2024). Riêng Hải An Gama là tàu đã qua sử dụng.

Bước sang năm 2025, các nhà phân tích vẫn đánh giá cao triển vọng ngành vận tải biển, nhưng cũng lưu ý về những thách thức. Theo Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), giá cước vận tải dự kiến duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm 2025 nhờ khủng hoảng Biển Đỏ kéo dài, nhưng sẽ giảm nhẹ vào cuối năm khi đội tàu mới đồng loạt được đưa vào khai thác tạo áp lực nguồn cung.

BVSC dự báo doanh thu HAH năm 2025 có thể đạt hơn 4,300 tỷ đồng, tăng nhẹ so với năm 2024, nhưng lợi nhuận sau thuế khó duy trì ở mặt bằng cao như trước và có thể giảm xuống còn 635 tỷ đồng.

BVSC dự báo HAH tiếp tục gặt hái đỉnh doanh thu mới trong năm 2025 (Đvt: tỷ đồng)

Nguồn: Người viết tổng hợp

MỚI

3 lý do khiến lợi nhuận SSI giảm mạnh

Phân tích báo cáo tài chính quý 4/2024 cổ phiếu SSI (Công ty Cổ phần chứng khoán SSI): 3 lý do khiến lợi nhuận của SSI giảm mạnh.

Bạn đang băn khoăn về tình hình kết quả kinh doanh của SSI trong quý 4? Video này sẽ giúp bạn giải đáp mọi thắc mắc. Chúng ta cùng đi sâu phân tích báo cáo tài chính mới nhất, khám phá những con số ấn tượng và những diễn biến đáng chú ý.

Hy vọng những điều mình chia sẻ trong video có thể giúp ích cho bạn trong hành trình đầu tư. Hãy xem hết video để có kế hoạch hành động và những quyết định đầu tư đúng đắn.

MỚI

Một cổ phiếu một ngân hàng được khuyến nghị khả quan, kỳ vọng tăng 24%

Chứng khoán SSI vừa công bố báo cáo phân tích về Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank,VPB).

Báo cáo này đánh giá tích về tiềm năng của cổ phiếu VPB, đặc biệt sau khi VPBank công bố kết quả kinh doanh ấn tượng trong năm 2024.

Năm 2024, VPBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt hơn 20.000 tỷ đồng, tăng trưởng 85% so với năm 2023. Đặc biệt, trong quý IV/2024, lợi nhuận trước thuế của ngân hàng đạt hơn 6.100 tỷ đồng, tăng 143% so với cùng kỳ năm trước.

Kết quả ấn tượng này phần lớn đến từ thu nhập từ thu hồi nợ, đạt 1.600 tỷ đồng trong quý IV/2024, gấp đôi so với quý III. Trong năm, ngân hàng cũng đã mạnh tay trích lập dự phòng rủi ro tín dụng lên 27.900 tỷ đồng, tăng 11,7% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, các chỉ tiêu kinh doanh khác của VPBank cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ:

Tổng thu nhập lãi thuần: Đạt 49.080 tỷ đồng, tăng 28,6%.

Lợi nhuận từ kinh doanh ngoại hối: Đạt 827 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 806 tỷ đồng.

Lãi thuần từ chứng khoán kinh doanh và đầu tư: Đạt 830 tỷ đồng, tăng 31,7%.

Lãi thuần từ hoạt động khác: Đạt 5.377 tỷ đồng, tăng 18,8%.

Lãi thuần từ dịch vụ: Giảm 15%, còn 6.126 tỷ đồng.

Chuyên gia SSI Reseach nhận xét, điểm nhấn của VPBank trong năm 2024 là tăng trưởng tín dụng đạt mức 19,4%, thuộc nhóm ngân hàng dẫn đầu thị trường. Tăng trưởng tín dụng của VPBank chủ yếu đến từ:

Cho vay các chủ đầu tư bất động sản: Tăng thêm 19.400 tỷ đồng so với quý trước.

Kinh doanh hộ gia đình: Tăng thêm 9.900 tỷ đồng so với quý trước.

Hiện tại, cổ phiếu VPB đang giao dịch quanh mức 18.900 đồng/cổ phiếu, với chỉ số P/B (giá cổ phiếu trên giá trị sổ sách) ở mức 1,07x, thấp hơn so với mức trung bình lịch sử của năm 2017 là 1,63x.

Dựa trên kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng và tiềm năng tăng trưởng, SSI Research đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN với cổ phiếu VPB, cùng giá mục tiêu trong 1 năm là 23.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng 24% so với hiện tại.

Cho vay mua nhà: Tăng thêm 8.200 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, biên lãi ròng (NIM) của ngân hàng cải thiện thêm 19 điểm cơ bản, đạt 4,93% trong quý IV/2024, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của VPBank ngày càng được nâng cao.

Các chỉ tiêu kinh doanh trong quý 4/2024 của CTCP Dược - Trang thiết bị Y tế Bình Định (Bidiphar, HOSE: DBD) hầu hết đều tăng nhẹ so với cùng kỳ, góp phần vào bức tranh tăng trưởng chung của cả năm. Doanh nghiệp không đạt mục tiêu doanh thu, nhưng vượt kế hoạch lãi trước thuế được ĐHĐCĐ thông qua.

Các chỉ tiêu kinh doanh của Dược Bình Định trong quý 4 và cả năm 2024

Trong quý 4, DBD đạt 478 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 8% so với cùng kỳ. Trừ đi giá vốn, lãi gộp đạt 216 tỷ đồng, tăng 7%.

Chỉ tiêu biến động nhiều nhất của DBD là chi phí bán hàng, tăng 19% lên 100 tỷ đồng. Các chi phí khác đều giảm. Sau cùng, Doanh nghiệp lãi sau thuế 61 tỷ đồng, hơn cùng kỳ 3%.

Quý 4 tăng trưởng cũng đóng góp 1 phần vào bức tranh kinh doanh tươi sáng năm qua của DBD. Lũy kế 2024, DBD đạt hơn 1.7 ngàn tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 5% so với năm trước; lãi trước và sau thuế tăng nhẹ 2%, lần lượt đạt 325 tỷ và 275 tỷ đồng. So với kế hoạch được ĐHĐCĐ 2024 thông qua, DBD không đạt mục tiêu doanh thu (86%), nhưng vượt gần 2% chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế.

Nguồn: VietstockFinance

Thời điểm cuối 2024, DBD có gần 2.3 ngàn tỷ đồng giá trị tổng tài sản, tăng 14% so với đầu năm. Tài sản ngắn hạn đạt gần 1.5 ngàn tỷ đồng, tăng 17%. Lượng tiền mặt và tiền gửi tăng vọt 42%, lên gần 439 tỷ đồng. Tồn kho tăng nhẹ lên 505 tỷ đồng, trong đó có gần 27 tỷ đồng dự phòng giảm giá. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng 43% lên hơn 233 tỷ đồng, chủ yếu từ dự án Nhà máy sản xuất dược công nghệ cao tại Nhơn Hội.

Bên nguồn vốn, nợ phải trả tăng 8% lên hơn 603 tỷ đồng, trong đó hơn 460 tỷ là nợ ngắn hạn. Nợ vay ngắn hạn tăng nhẹ lên gần 36 tỷ đồng. Nhìn chung, không có nghi ngờ gì về khả năng hoàn tất nghĩa vụ thanh toán nợ tới hạn của Doanh nghiệp.

Kỳ vọng hưởng lợi từ chính sách

Trong năm 2024, Bộ Y tế đã ban hành Thông tư 03 và 07/2024 (có hiệu lực từ tháng 5/2024), không cho phép các công ty nước ngoài tham gia đấu thầu thuốc nhóm 1 và 2 đối với các loại thuốc có ít nhất 3 công ty trong nước có thể sản xuất đạt tiêu chuẩn chất lượng EU GMP.

Theo SSI, sự thay đổi chính sách này có thể tăng cường đáng kể thị phần cho các công ty dược phẩm Việt Nam với các loại thuốc nhóm 1 & 2 - nơi thị trường bị chi phối phần lớn bởi thuốc nhập khẩu. DBD nằm trong số các đơn vị có thể hưởng lợi từ đây, bên cạnh IMP hay DHT.

Tuy nhiên, Tổng Giám đốc DBD Phạm Thị Thanh Hương nhận định câu chuyện hiện tại vẫn chưa rõ ràng, khi Luật Dược (sửa đổi) mới chỉ ra quy định khung và chưa có Nghị định, Thông tư để triển khai hay đánh giá tác động.

Bên cạnh đó, bà Hương nhận định Luật Dược mới sẽ cho phép vấn đề gia hạn thuận lợi hơn, nhưng làm gia tăng áp lực cạnh. “Nội dung này, Bộ Y tế vừa ban hành thông tư hướng dẫn, Cục Dược cũng đã và đang đẩy nhanh tiến độ cấp số đăng ký. Bên cạnh thuận lợi về việc được cấp số đăng ký nhanh thì mặt tác động tiêu cực là sự cạnh tranh trên thị trường vô cùng khốc liệt khi một hoạt chất có đến vài chục số đăng ký. Chu kỳ sống của sản phẩm trên thị trường rất ngắn, trong khi chi phí đầu tư cho việc nghiên cứu phát triển rất lớn. Việc quản lý giá trong bối cảnh hiện nay cũng thực sự không khuyến khích các doanh nghiệp đầu tư nghiên cứu, ứng dụng công nghệ mới” - theo bà Hương.

Châu An

FILI - 13:08:45 23/01/2025

MỚI

HAH - Nhiều yếu tố giữ vững đà tăng trưởng

Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An HAH được thành lập năm 2009, là công ty điều hành cảng Hải An tại Hải Phòng, doanh nghiệp sở hữu đội tàu container lớn nhất Việt Nam .

TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP

Mạng lưới logistic đã từng bước được mở rộng với 3 nhánh chính: Khai thác cảng, Vận tải và Depot & Logistics. HAH cung cấp các dịch vụ khai thác cảng, hậu cần và vận tải biển. Công ty có đội tàu gồm 15 chiếc hoạt động trong nước và được thuê ở nước ngoài. Ngoài ra, HAH còn cung cấp các dịch vụ như xếp dỡ hàng hóa tại cảng, cho thuê kho bãi, điều hướng tàu và lưu giữ hàng hóa đường biển. Hiện tại, Hải An chủ yếu hiện diện ở miền Bắc, với cảng Hải An ở Hải Phòng và Depot PAN - HAIAN ở khu vực Đình Vũ ở Hải Phòng. Mục tiêu những năm tới là mở rộng mạng lưới logistics ở miền Trung và miền Nam.

TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 9T/2024 :

HAH vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất Q3/2024 với lợi nhuận sau thuế tăng mạnh, vượt xa kỳ vọng của thị trường.

Những điểm nhấn chính trong KQKD Q3/2024 bao gồm:

➢ Doanh thu đạt 1,12 nghìn tỷ đồng (+65% svck), nhờ (i) mở rộng công suất đội tàu (với 2 tàu 1780-TEU gia nhập đội tàu từ Q1/2024 và 1 tàu 1780-TEU gia nhập thị trường cho thuê từ Q3/2024 với giá thuê là 24 nghìn USD/ngày), và (ii) Giá cước vận tải cao hơn (tăng 7% svck mảng tự khai thác, trong khi các tàu thuê được gia hạn với mức giá thuê ngày cao hơn 40-80% svck). Trong khi đó, sản lượng cảng trong quý 3 tăng trưởng tốt ở mức 9,6% svck, góp phần thúc đẩy mảng cảng và các mảng liên quan (như kho bãi, logistics, v.v.)

➢ Lotus Link: Liên doanh với ZIM (trong đó HAH sở hữu 51%) đã bắt đầu ghi nhận lãi từ Q2/2024, và duy trì đà tăng trưởng trong Q3/2024 với lũy kế lợi nhuận đạt 65 tỷ đồng, so với khoản lỗ khoảng 90 tỷ trong năm 2023. Bên cạnh giá cước vận tải tốt hơn, các điểm đến mới được thêm vào tuyến hải trình cũng đã giúp công ty ghi nhận lãi trong quý này.

➢ LNST: Chi phí lãi vay tăng 55% svck, chủ yếu do khoản vay để mua 3 tàu mới. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng cải thiện 24%, nhờ giá cước vận tải tăng, với chi phí cố định (bao gồm chi phí khấu hao và lãi vay) chiếm tỷ trọng cao hơn tương đối so với chi phí biến đổi, khoảng 70-75% cơ cấu chi phí. Theo đó, LNST trong Q3/2024 và 9 tháng đầu năm 2024 lần lượt đạt 199 tỷ đồng (+86% svck) và 361 tỷ đồng (+12% svck).

Biên LN gộp cải thiện từ mức nền thấp của năm trước

Biên LN gộp của HAH tăng đáng kể lên mức 34,8% trong Q3/24 so với 26,3% trong Q2/24 và 23,2% trong Q3/24. Sự cải thiện này chủ yếu nhờ vào giá thuê tàu cao hơn, nâng doanh thu từ hoạt động cho thuê tàu trong Q3/24. Do đó, LN ròng đạt 369 tỷ đồng, tăng 79,9% sv quý trước và 88,5% svck. Kết quả là, biên LN ròng của HAH đạt 17,7%, từ 11,7% trong Q2/24.

Động lực tăng trưởng này chủ yếu là do:

1) Giá cho thuê cao ở các tàu Haian West, Haian East sau khi tái ký hợp đồng;

2) Gác hợp đồng mới ký của Anbien Sky và HaianOpus mang lại lợi nhuận khả quan cho HAH

3) Giá cước neo cao ở tuyến vận chuyển HP – Ấn Độ trong Q3/24.

Lũy kế 9 tháng, HAH đã hoàn thành 83.6% kế hoạch ban đầu và 70% kế hoạch điều chỉnh của công ty về mặt Doanh thu. Và Hoành thành 127% kế hoạch LNST ban đầu và 82% kế hoạch điều chỉnh. Kết quả này đến từ cước thuê tàu tốt và hoạt động kho bãi tích cực hơn so với dự kiến.

* TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ CHO HAH:

I. Mảng khai thác tàu đang chiếm tỷ trọng lớn nhất trong KQKD của HAH. Tính đến hết Q3/2024, giá trị tài sản và doanh thu từ hoạt động này lần lượt chiếm 82,9% và 80,6% trong tổng cơ cấu tài sản và doanh thu công ty. Trong khi đó, mảng khai thác cảng đã đạt công suất tối đa, không còn nhiều dư địa để tăng thêm. Mảng kinh doanh khác (cảng cạn, kho CFS, đại lý tàu) còn non trẻ và chưa đóng góp nhiều vào kết quả kinh doanh của HAH

- HAH đang theo đuổi chiến lược phát triển lấy mảng khai thác tàu làm trọng tâm, liên tục mở rộng, trẻ hóa đội tàu & tham gia vào các tuyến vận tải khu vực. Trong giai đoạn từ 2021- 2023, HAH đã đầu tư mua & đóng thêm 9 tàu so với 7 tàu hiện hoạt động trước 2021. Tính đến cuối tháng 8/2024, HAH sở hữu 15 tàu, với tổng sức chở là 23.000 TEU, tương đương 31% thị phần sức chở container trong nước. Ngoài ra, vào tháng 9/2024, HAH cũng thông qua chủ trương đầu tư thêm một tàu cũ loại Panamax với sức chở từ 3.500-5.000 TEU nhằm tham gia vào các tuyến vận tải khu vực xa hơn. Chiến lược mở rộng này, cùng với việc hoàn thành nhận bàn giao các tàu mới, có thể giúp HAH đạt được điểm rơi lợi nhuận trong giai đoạn 2024-2025 với bối cảnh sản lượng container và giá thuê tàu đang tích cực. Tuy nhiên, nếu thương mại toàn cầu trở nên ảm đạm, khiến giá cước container và giá thuê tàu giảm mạnh, HAH có thể đối mặt với rủi ro gia tăng áp lực nợ vay, ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh.

Đầu tư các tàu có tải trọng lớn hơn, nhằm nâng cao hiệu quả khai thác và tối ưu hóa chi phí vận hành: - -- - Tháng 9/2024, HAH đã phê duyệt chủ trương mua thêm tàu container đã qua sử dụng cỡ Panamax (3.500-5.000 TEU), chuẩn bị cho việc mở rộng hoạt động kinh doanh. Chiến lược này giúp HAH không chỉ gia tăng sức chở trung bình trên mỗi tàu mà còn tối ưu hóa lợi thế kinh tế theo quy mô, đặc biệt trong bối cảnh giá cước container và giá thuê tàu duy trì ở mức cao

II. GIÁ CHO THUÊ TÀU TOÀN CẦU SẼ NEO Ở MỨC CAO TRONG Q1/25

- Hoạt động giao dịch container toàn cầu đang gặp nhiều biến động với nhiều yếu tố không chắc chắn. Với số lượng đơn đặt hàng mới cao, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục đối mặt với tình trạng dư cung. Tuy nhiên, Smartstock cho rằng giá thuê tàu sẽ duy trì ở mức cao ít nhất đến hết Q1/25, do các yếu tố tiềm tàng như:

1) Thuế quan của Trump có thể dẫn đến tình trạng tích trữ hàng tồn kho trong ngắn hạn;

2) Tình trạng gián đoạn vẫn đang diễn ra tại Biển Đỏ

3) Khả năng xảy ra một cuộc đình công khác tại các cảng Hoa Kỳ sau khi hợp đồng hiện tại kết thức vào T1/25

- Chính sách thuế quan năm 2025 của Trump sẽ thúc đẩy nhu cầu ngắn hạn

Theo CNBC, các nhà bán lẻ và nhà sản xuất đang thúc giục các đối tác vận chuyển của họ "tải trước" các lô hàng trước thời hạn để chuẩn bị cho đợt tăng thuế 2025, dự kiến lớn hơn so với năm 2018. Trước đây, việc vận chuyển hàng hóa trước do thuế quan của Trump đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc năm 2018 đã dẫn đến mức tăng hơn 70% giá cước vận chuyển container. Các mức thuế đề xuất có khả năng sẽ tác động mạnh hơn nữa đến giá cước vận tải đường biển so với năm 2018.

- Tăng trưởng nguồn cung mới dự kiến sẽ chậm lại vào năm 2025

Theo Drewry, đơn đặt hàng đội tàu mới trong Q3/24 đạt 1,4 triệu TEU, mức cao thứ hai trong lịch sử. Tăng trưởng đội tàu toàn cầu dự kiến đạt 11% vào năm 2024, do các đơn hàng tàu mới tham gia thị trường để giúp các hãng tàu quản lý tình trạng thiếu hụt nguồn cung do sự gián đoạn ở Biển Đỏ. Xeneta dự báo tốc độ tăng trưởng nguồn cung sẽ chậm lại vào năm 2025, đạt 32,5 triệu TEU, chỉ bằng một nửa tốc độ tăng trưởng của năm 2024. Con số này chủ yếu dựa trên:

1) tỷ lệ tàu mới của MSC và OCEAN Alliance cao

2) số tàu bị phá dỡ thấp, đạt 200.000 TEU, vì giá thuê tàu có khả năng sẽ duy trì ở mức cao.

- Do gián đoạn Biển Đỏ khả năng cao vẫn sẽ tiếp diễn, cho nên khả năng xảy ra các cuộc đình công tại cảng Hoa Kỳ sẽ là yếu tố ảnh hưởng chính trong thời gian tới

Tình hình gián đoạn ở Biển Đỏ vẫn chưa có dấu hiệu giảm bớt và hiện tại không có giải pháp chính trị nào khả thi. Thêm vào đó, cuộc đình công tại các cảng Hoa Kỳ năm 2024, với sự tham gia của hơn 47.000 công nhân thuộc Hiệp hội Công nhân bốc xếp Quốc tế (ILA), bắt đầu từ ngày 1/10/2024 do tranh chấp về lương bổng. Cuộc đình công này đã tạm dừng vào ngày 3/10/2024, với hợp đồng hiện tại được gia hạn đến ngày 15/1/2025 trong khi các cuộc đàm phán vẫn tiếp tục. Tuy nhiên, giải pháp tạm thời này không loại trừ khả năng xảy ra đình công trong tương lai. Hợp đồng cuối cùng sẽ cần được các thành viên công đoàn phê chuẩn trước khi có hiệu lực, với các cuộc đàm phán dự kiến bắt đầu vào tháng 11 năm 2024. Drewry dự báo rằng giá cước vận tải Đông-Tây trung bình sẽ tăng trở lại vào năm 2025, đặc biệt là giá cước theo hợp đồng, với giả định có tác động từ các cuộc đình công mới tại các cảng Hoa Kỳ. Nếu không có đình công, giá cước giao ngay và giá cước theo hợp đồng trung bình vào năm 2025 dự kiến sẽ không tăng đáng kể.

*TỔNG HỢP ĐÁNH GIÁ:

- Cho năm 2025, Smartstock đánh giá doanh thu và LNST của HAH sẽ lần lượt có thể tăng 4,4% svck và -1% svck chủ yếu do áp lực chi phí nợ vay. Tuy nhiên sang 2026 diễn biến KQKD sẽ tích cực trở lại nhờ đội tàu sẽ dần duy trì được tỷ lệ lấp đầy ổn định ở thị trường nội địa và quốc tế, cùng với áp lực nợ vay giảm dần.

- HĐKD của HAH phụ thuộc khá nhiều vào diễn biến của giá thuê tàu & giá cước vận chuyển Trong Q2/2024 vừa qua, HAH đã tái ký mới các hợp đồng cho thuê tàu có thời hạn 6-12 tháng, việc này sẽ đảm bảo nguồn doanh thu ổn định cho Công ty ít nhất đến hết 6T2025. Bên cạnh đó, giá cước trung chuyển nội Á vẫn chưa thể hạ nhiệt đối do áp lực căng thẳng đối với các tuyến liên lục địa ở khu vực biển Đỏ, giúp mảng tự vận hành của HAH tiếp tục duy trì đà tích cực như kết quả kinh doanh quý 3/2024 vừa qua. Tuy nhiên cũng lưu ý rằng trong trường hợp có sự chuyển biến bất ngờ đối với giá thuê & giá cước, đánh giá về triển vọng của DN sẽ cần được điều chỉnh lại cho phù hợp.

KHUYẾN NGHỊ THEO DÕI CHO VỊ THẾ DÀI HẠN (= 1 NĂM) , ĐỊNH GIÁ 55.000, VÌ GIÁ CỔ PHẦN ĐÃ CHẠY KHÁ NHANH VÀ GẦN NHƯ ĐANG PHẢN ÁNH KỲ VỌNG SỚM NÊN NĐT CHỜ CƠ HỘI CHO VỊ THẾ MUA KHI THỊ TRƯỜNG ĐIỀU CHỈNH. VÙNG GIÁ CHỜ HỢP LÝ :43.000 - 45.000 ĐỒNG

RỦI RO KHI ĐẦU TƯ

- Vào đầu năm 2024, HAH đã phát hành thành công lô trái phiếu chuyển đổi trị giá 500 tỷ đồng với kỳ hạn 5 năm, lãi suất cố định 6,0%/năm, tỷ lệ chuyển đổi tương ứng mức giá giá 27.300 đồng/cổ phiếu, ra khoảng 18,31 triệu cổ phiếu mới. Nếu thực hiện chuyển đổi, số lượng cổ phiếu mới sẽ chiếm khoảng 17,35% tổng số cổ phiếu đang lưu hành, tạo ra rủi ro pha loãng và có thể làm giảm lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS). Tuy nhiên hiện chưa có thông tin cụ thể về kế hoạch chuyển đổi của trái chủ, nên tạm thời Smatstock chưa đánh giá rủi ro pha loãng giai đoạn này

- Tỷ lệ đòn bẩy neo ở mức cao hơn để phục vụ kế hoạch mở rộng đội tàu .Trong Q3/24, tổng nợ vay tăng 155% svck, đạt 2.113 tỷ đồng. Do đó, chi phí lãi vay tăng 45% svck và tỷ lệ D/E tăng lên 0,58 lần, so với mức 0,51 lần trong Q2/24.

HỆ SỐ THANH TOÁN:

HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP:

MỚI

Dư nợ margin gần 243 nghìn tỷ đồng, tiền gửi của khách hàng giảm mạnh

Quy mô tài sản của nhà đầu tư giảm mạnh trong quý 4/2024 khoảng 61 nghìn tỷ đồng tương ứng giảm 3,8%. Dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ (margin) đạt gần 243 nghìn tỷ đồng...

Thống kê của FiinTrade từ báo cáo tài chính quý 4/2024 của 70 công ty chứng khoán đại diện 99,2% quy mô vốn chủ sở hữu của toàn ngành cho thấy dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ (margin) đạt gần 243 nghìn tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2024, tăng nhẹ so với cuối quý 3. Margin cuối quý 3 đạt 14,4 nghìn tỷ đồng tăng 6,3% so với quý liền kề trước đó.

Sự mở rộng về quy mô dư nợ cho vay tập trung tại 10 công ty chứng khoán, nhưng phần lớn không thuộc phân khúc bán lẻ, tức là không có nhiều khách hàng là nhà đầu tư cá nhân.

Cụ thể, SSI dẫn đầu về mức tăng tuyệt đối dư nợ margin tăng 2,8 nghìn tỷ đồng so với quý trước đó, tiếp đến là Chứng khoán VPBank (VPBankS), VIX, HCM, VCI, ACBS, Chứng khoán Mirae Asset, trong đó SSI và VPBankS cùng có tăng trưởng về dư nợ margin nhưng sụt giảm về số dư tiền gửi của nhà đầu tư.

Xét theo tốc độ tăng trưởng dư nợ margin, Chứng khoán HD dẫn đầu với mức tăng vượt trội 82,7% so với quý liền kề trước đó, đưa quy mô margin lên mức 1.241 tỷ đồng trong quý 4. Ở chiều ngược lại, dư nợ margin giảm mạnh ở Chứng khoán KB Việt Nam giảm 609 tỷ đồng tương đương giảm 9,8% so với quý và VDS giảm 535 tỷ đồng giảm 17,2%.

Dư nợ margin tăng, nhưng thanh khoản giảm về mức thấp nhất trong 7 quý. Giá trị giao dịch bình quân phiên chỉ đạt gần 13,2 nghìn tỷ đồng và Vn-Index đi ngang với biên độ hẹp trong phần lớn thời gian của quý 4/2024. Tỷ lệ đòn bẩy (tỷ lệ giữa margin/tổng giá trị vốn hóa điều chỉnh theo free-float) chạm mức 10,2% - mức cao nhất từ trước đến nay.

Quy mô tài sản của nhà đầu tư giảm mạnh trong quý 4/2024 giảm 61 nghìn tỷ đồng tương ứng giảm 3,8%.

Cụ thể, tổng tài sản tài chính bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ…. được quản lý bởi các công ty chứng khoán giảm 43,7 nghìn tỷ đồng tương ứng giảm 2,9%. Với số dư tiền gửi, dữ liệu cho thấy lượng tiền gửi của nhà đầu tư tại các công ty chứng khoán giảm quý thứ 3 liên tiếp, giảm 17,8 nghìn tỷ đồng về hơn 73,5 nghìn tỷ đồng - mức thấp nhất trong 6 quý gần đây.

"Diễn biến dư nợ margin cùng với quy mô tài sản của nhà đầu tư trong quý 4/2024 cho thấy dòng tiền đang có xu hướng chuyển dịch sang các loại tài sản khác, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong nước đối với thị trường chứng khoán. Trong bối cảnh khối ngoại tiếp tục bán ròng, triển vọng ngắn hạn của thị trường không mấy tích cực", FiinGroup nhận định.