Nhiều năm vướng ý kiến ngoại trừ, PEG nối dài chuỗi ngày bị cảnh báo

MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

Nhiều năm vướng ý kiến ngoại trừ, PEG nối dài chuỗi ngày bị cảnh báo

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) thông báo duy trì diện cảnh báo với cổ phiếu của Tổng Công ty Thương mại Kỹ thuật và Đầu tư - CTCP (PETEC, UPCoM: PEG) từ ngày 15/02/2024.

Quyết định được đưa ra dựa trên cơ sở xem xét là BCTC năm 2023 đã được kiểm toán, theo đó PEG tiếp tục thuộc diện bị cảnh báo do BCTC năm bị tổ chức kiểm toán đưa ra ý kiến ngoại trừ từ 3 năm liên tiếp trở lên. Đồng thời, HNX cũng yêu cầu PEG phải giải trình nguyên nhân và đưa ra phương án khắc phục trong vòng 15 ngày.

Trước đó vào tháng 3/2023, PEG đã bị HNX đưa vào diện cảnh báo cũng với lý do tương tự, cơ sở xem xét khi đó dựa trên BCTC năm 2022 đã được kiểm toán.

Ở thời điểm đó, PEG cho biết đang ghi nhận khoản phải thu khác từ Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) với số tiền gần 170 tỷ đồng, đây là khoản lỗ lũy kế đến ngày 18/05/2011 - thời điểm PEG chính thức chuyển sang hoạt động theo loại hình công ty cổ phần. Khoản phải thu khác này phát sinh từ việc xác định phần vốn Nhà nước tại ngày 18/05/2011 nhưng chưa được PVN và các cơ quan hữu quan nhà của Nhà nước phê duyệt quyết toán.

PEG cũng cho biết sẽ tiếp tục phối hợp với PVN làm việc với các cơ quan hữu quan của Nhà nước để thực hiện quyết toán cổ phần hóa.

Quay lại với BCTC năm 2023 đã được kiểm toán, ngoài vấn đề nêu trên, thực tế còn phát sinh thêm một đoạn ý kiến ngoại trừ khác, liên quan đến khoản trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho.

Như vậy, ngoài việc vẫn chưa giải quyết được vấn đề đã tồn đọng từ lâu, PEG giờ đây lại vướng thêm một ý kiến ngoại trừ khác từ kiểm toán, khiến giới đầu tư hoài nghi hơn về ngày mà cổ phiếu này có thể thoát khỏi diện cảnh báo.

BCTC hợp nhất năm 2023 đã được kiểm toán của PEG phát sinh thêm một ý kiến ngoại trừ khác từ kiểm toán so với BCTC hợp nhất năm 2022 đã được kiểm toán

Trong chương trình livestream của VinaCapital chiều 12/01, các chuyên gia nhìn nhận triển vọng lợi nhuận của thị trường chứng khoán (TTCK) gặp ít biến số khó lường hơn so với triển vọng định giá trong năm 2024. Mặt khác, dòng tiền nội cũng được dự đoán sẽ tích cực hơn.

Nhìn về triển vọng TTCK năm 2024, ông Thái Quang Trung, CFA - Phó Giám đốc Đầu tư của VinaCapital cần chia thành 2 phần riêng biệt tạo nên diễn biến giá chứng khoán là triển vọng lợi nhuận và định giá.

Ông Thái Quang Trung - Phó Giám đốc Đầu tư VinaCapital. Ảnh chụp màn hình

Trong đó, triển vọng lợi nhuận sẽ gặp ít biến số khó lường hơn triển vọng định giá. “Chúng tôi có cơ sở để tin rằng xuất khẩu đang trên đà phục hồi”, ông giải thích, “đội ngũ nghiên cứu kinh tế của chúng tôi đặt ra kịch bản năm nay GDP tăng trưởng từ 6-6.5%, lạm phát giữ ở mức 3-4%, đủ để không bào mòn sức mua của người dân và doanh nghiệp”.

Vị Phó Giám đốc đầu tư của VinaCapital nói thêm, ngay khi cả có kịch bản khủng hoảng ở thị trường xuất khẩu lớn của Việt Nam là Mỹ, thì đồng thuận chung cho rằng khủng hoảng chỉ ở mức khiêm tốn, không lớn. Do đó, hàng tồn kho ở Mỹ (hàng nhập khẩu từ Việt Nam) sớm muộn cũng tăng lên lại, kéo theo lợi nhuận các công ty trên sàn chứng khoán tăng khoảng 13% năm 2024.

Trong khi đó, triển vọng định giá P/E có nhiều biến số khó lường hơn. Song, ông chỉ ra rằng mức định giá tăng từ 9 lên khoảng 10 lần ở thời điểm hiện tại vẫn còn rẻ, nếu so với định giá trong 10 năm trở lại đây thì vẫn còn quanh vùng đáy. “Vị thế TTCK Việt Nam hiện tại so với 10 năm trước đây rất khác, tôi nghĩ sớm muộn gì định giá P/E cũng tăng”, ông Trung nói.

Về vấn đề rất được các nhà đầu tư quan tâm là tỷ giá, bà Nguyễn Hoài Phương, Giám đốc Đầu tư - Người điều hành Quỹ VINACAPITAL-VESAF của VinaCapital cho biết khi nhìn về sức mạnh của đồng Việt Nam có thể thấy trong một năm khó khăn như 2023, nội lực thu hút ngoại tệ của Việt Nam tương đối tốt, vẫn sẽ là thuận lợi của năm 2024.

Bà Nguyễn Hoài Phương - Giám đốc Đầu tư - Người điều hành quỹ VESAF của VinaCapital 

Bà Phương nói thêm điểm mấu chốt khiến đồng USD tăng giá do chênh lệch lãi suất liên ngân hàng giữa VND và USD. Mặt khác, lãi suất của Mỹ có khả năng giảm dần trong năm 2024 và khi nhà đầu tư nhìn vào sẽ kỳ vọng mức chênh lệch giảm dần. Bên cạnh đó, diễn biến của đồng USD trong quá khứ cho thấy, đồng USD chỉ tăng giá mạnh khi kinh tế Mỹ quá mạnh hoặc suy thoái nặng.

“Cả 2 trường hợp này xác suất điều khó xảy ra trong năm 2024, do đó áp lực với VND không quá nhiều”, bà Phương kết luận.

Dòng tiền nội tích cực hơn trong năm 2024

Nói thêm về dòng tiền, nhà điều hành quỹ của VinaCapital cho biết ở thời điểm này gửi tiền ngân hàng sẽ không còn lãi suất cao như năm 2023, TTCK cũng chứng kiến sự hồi phục của thanh khoản trong những tháng cuối năm và tuần đầu của năm 2024.

“Quan sát thấy lượng tiền chờ mua trong tài khoản chứng khoán của các công ty chứng khoán cũng như tỷ lệ margin tăng dần qua các quý, chứng tỏ nhà đầu tư bắt đầu nhìn vào TTCK như một kênh đầu tư trong năm 2024”, bà Phương nói.

Năm 2024, dòng tiền trong nước sẽ tích cực hơn do mặt bằng lãi suất thấp, điều này cũng làm tăng tính hấp dẫn của các tài sản đầu tư không chỉ là chứng khoán mà còn là bất động sản.

Ngoài ra, chênh lệch tỷ suất lợi nhuận của TTCK được đo bằng đảo ngược của chỉ số P/E (PEG) hiện giờ đang khoảng 10%, so với lãi suất huy động 12 tháng của ngân hàng khoảng 5%, thì chênh lệch 5% rất cao so với quá trình diễn biến trong lịch sử của TTCK Việt Nam.

Trong hơn 10 năm qua, VN-Index chỉ có 3 năm giảm điểm mạnh: năm 2011 và 2022, đều có điểm chung là lãi suất rất cao; năm 2018 thì điểm riêng là định giá quá đắt. Vậy năm 2024 cả 2 yếu tố đó đều đang rất thuận lợi cho TTCK, có cơ sở tin rằng nhà đầu tư chọn kênh đầu tư này.

Về dòng tiền nước ngoài, vấn đề rút ròng không phải là vấn đề riêng của Việt Nam năm 2023, mà là vấn đề toàn các nước trong khu vực. “Tiền trong những giai đoạn bất ổn thường đi vào các thị trường đã phát triển và ít rủi ro hơn, năm vừa rồi là các nước Đông Bắc Á”, bà nói. Năm 2023, danh mục các quỹ đầu tư toàn cầu cũng chuyển dịch danh mục rất nhiều sang tiền mặt cũng như các sản phẩm tiền tệ (money market).

“Tôi nghĩ năm 2024, tiền sẽ sẽ không rút ra nhiều như vậy nữa và đặc biệt là chưa tính yếu tố khả năng nâng hạng của thị trường trong những năm tới, chúng ta có thể thấy được sự tích cực hơn”, bà Phương kết luận.

Kha Nguyễn

FILI

Quý 3/2023, CTCP Vật tư Xăng Dầu (Comeco, HOSE: COM) tiếp tục kinh doanh có lợi nhuận. Khoản lãi này cũng cho phép Doanh nghiệp hoàn thành kế hoạch năm sau 9 tháng.

Các chỉ tiêu kinh doanh của COM trong quý 3/2023

Nguồn: VietstockFinance

Trong quý 3, COM đạt hơn 1.1 ngàn tỷ đồng doanh thu, giảm 11% so với cùng kỳ. Tuy vậy, giá vốn cũng giảm mạnh, còn hơn 1 ngàn tỷ đồng. Sau khi khấu trừ, COM lãi gộp 64 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ.

Doanh thu hoạt động tài chính gần như không còn. Các khoản chi phí cũng tăng đáng kể. Dẫu vậy, khoản lãi gộp tăng mạnh vẫn giúp Doanh nghiệp “lội ngược dòng” so với cùng kỳ với lãi sau thuế 14 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ gần 8 tỷ đồng).

Đây là quý thứ 3 liên tiếp COM kinh doanh có lợi nhuận sau hai quý thua lỗ vào cuối năm 2022.

Tình hình kinh doanh của COM từ quý 1/2022 đến quý 2/2023

Tại ĐHĐCĐ 2023, Chủ tịch HĐQT Lê Văn Nghĩa chia sẻ kỳ vọng về một tương lai tốt đẹp hơn cho COM, với những biến động không “dị thường” như năm cũ, với mức chiết khấu cải thiện cho các doanh nghiệp đầu mối. Thực tế, sau quý 2, không nhiều người tin tưởng COM sẽ hoàn thành mục tiêu năm khi mới thực hiện được 7% kế hoạch. Tuy nhiên, câu chuyện sau quý 3 đã đổi khác, bởi khoản lợi nhuận có được trong quý 3 đóng góp lớn vào thành quả lũy kế của COM.

Kết thúc 9 tháng đầu năm, COM báo doanh thu gần 3.2 ngàn tỷ đồng, thấp hơn cùng kỳ 13%; nhưng lợi nhuận sau thuế 15 tỷ đồng, gấp 4 lần cùng kỳ. So với kế hoạch được thông qua tại ĐHĐCĐ 2023, Doanh nghiệp thực hiện được 80% mục tiêu doanh thu và hoàn thành mục tiêu lãi sau thuế cả năm. 

Thời điểm cuối quý 3/2023, giá trị tổng tài sản của COM đạt 523 tỷ đồng, lượng tiền nắm giữ tăng 63% lên hơn 149 tỷ đồng. Các khoản đầu tư chứng khoán của COM vẫn đang lỗ khi dự phòng tăng thêm 1 tỷ đồng so với đầu năm (20%). Các mã lỗ nặng nhất là TMC, CMV và PEG.

Các khoản đầu tư tài chính của COM

Nguồn: COM

Giá trị hàng tồn kho cuối kỳ giảm mạnh 60%, còn 38.5 tỷ đồng.

Bên kia bảng cân đối, Doanh nghiệp không có nợ vay, chỉ có khoản dự phòng phải trả dài hạn là phí bảo vệ môi trường 14.1 tỷ đồng.

Hồng Đức

FILI

Giá dầu lao dốc, đa phần doanh nghiệp dầu khí chứng kiến một quý 2 kinh doanh ảm đạm. Tuy nhiên, tình hình kinh doanh và nguồn cung xăng dầu ổn định lại kéo lợi nhuận của một số cái tên đi lên.

Quý 2/2022 là thời điểm đặc biệt với nhóm dầu khí, khi thế giới chứng kiến giá dầu thô tăng lên cao nhất trong nhiều năm trở lại đây, với nguyên nhân là nguồn cung hạn hẹp dưới tác động của cuộc chiến Nga - Ukraine và những căng thẳng kinh tế, địa - chính trị khác.

Câu chuyện của quý 2/2023 thì khác. Giá dầu thô đã giảm từ 85.51 USD/thùng thời điểm đầu tháng 4 về mức 74.97 USD vào cuối tháng 6/2023, trong khi giá cùng kỳ lên tới hơn 123 USD/thùng. Chênh lệch thành phẩm (cracking spread) cùng kỳ cũng tốt hơn rất nhiều so với năm nay.

Quý 2/2022, giá dầu tăng cao thổi bùng lợi nhuận của nhóm dầu khí. Còn năm nay, kết quả ảm đạm hơn rất nhiều. Thống kê từ Vietstock Finance trên 31 doanh nghiệp dầu khí công bố kết quả quý 2, có 12 doanh nghiệp báo lãi tăng với 7 cái tên chuyển từ lỗ thành lãi, 18 doanh nghiệp giảm lãi, và 1 doanh nghiệp thua lỗ.

4 ông lớn, chỉ mình Petrolimex lãi đậm

Kết quả kinh doanh quý 2/2023 của 4 ông lớn ngành dầu khí

4 ông lớn ngành dầu khí, có đến 3 cái tên ghi nhận lợi nhuận sụt giảm mạnh. Nặng nhất là BSR (Lọc hóa Dầu Bình Sơn) rơi tới 87% lãi ròng quý 2, còn hơn 1.3 ngàn tỷ đồng. PV OIL ghi nhận giảm 56% lãi ròng, còn 179 tỷ đồng. GAS giảm 38%, còn hơn 3.1 ngàn tỷ đồng.

Lý do 3 ông lớn này đưa ra đều giống nhau: vì giá dầu cùng kỳ tăng cao ở mức chưa từng thấy trong nhiều năm. Riêng PV GAS còn liệt kê nguyên nhân giá CP (contract price) quý 2/2023 sụt giảm. Tuy vậy, cũng cần lưu ý rằng mức lợi nhuận ghi nhận trong quý 2/2022 đều là kỷ lục đối với cả 3 ông lớn trong ngành. Xét trên mức nền quá cao như vậy, việc kết quả năm nay sụt giảm là điều không quá khó hiểu.

Quý 2 là thời điểm lợi nhuận kỷ lục của BSR

Ngoài ra, việc giảm lãi là câu chuyện đã được dự báo trước. Tại ĐHĐCĐ 2023, cả 3 ông lớn đều đặt mục tiêu lợi nhuận giảm sâu so với năm 2022. Vậy nên chỉ qua nửa đầu năm nay, OIL đã đạt 95% mục tiêu lãi sau thuế, trong khi BSR và GAS đều vượt chỉ tiêu lợi nhuận đề ra cho cả năm.

Trong khi đó, Petrolimex tăng lãi mạnh với khoản lợi nhuận ròng 774 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 196 tỷ đồng). Doanh nghiệp cho biết, nguyên nhân của mức tăng này chủ yếu nhờ hoạt động kinh doanh xăng dầu đã trở lại bình thường, trong khi cùng kỳ chịu nhiều bất ổn vì xung đột vũ trang Nga - Ukraine tác động đến giá và nguồn cung xăng dầu (cùng kỳ phải trích lập dự phòng hơn 1.1 ngàn tỷ đồng vì biến động giá xăng dầu).

Petrolimex chuyển lỗ thành lãi ở quý 2/2023

Hơn nữa, nguồn cung xăng dầu từ các nhà máy trong nước khá ổn định, trong khi thương nhân thực hiện nhập mua xăng dầu theo đúng kế hoạch, đảm bảo hiệu quả.

Đa phần nguội lạnh

Giá dầu khí sụt giảm mạnh là nguyên nhân kéo sập lợi nhuận của đa số doanh nghiệp báo lãi giảm trong quý 2. Nhiều doanh nghiệp rơi gần hết lợi nhuận, như PVC giảm 99%, lãi ròng còn gần 30 triệu đồng; PEG mất 97%, còn hơn 50 triệu đồng; hay COMECO (COM) giảm 95% lợi nhuận ròng, còn 600 triệu đồng…

Nhiều doanh nghiệp nhóm dầu khí giảm mạnh lợi nhuận quý 2

Giá dầu, khí giảm không phải nguyên nhân duy nhất của câu chuyện giảm lãi. Như TDG chỉ đạt hơn 700 triệu đồng lợi nhuận trong quý 2, giảm 86%, do chi phí quản lý doanh nghiệp gấp 9 lần cùng kỳ, tăng lên 8.2 tỷ đồng.

PMG là cái tên duy nhất trong nhóm dầu khí thua lỗ trong quý 2, với khoản lỗ ròng 19.5 tỷ đồng (cùng kỳ lãi hơn 900 triệu đồng). Nguyên nhân một phần vì giá khí giảm, phần khác do một chuyến hàng LPG (khí dầu mỏ hóa lỏng) có chất lượng vượt mức tiêu chuẩn tại Việt Nam, khiến Doanh nghiệp phải làm thủ tục tái xuất, gây thiệt hại từ chi phí logistics và giảm giá hàng tái xuất.

Những cái tên rực sáng

Nhiều doanh nghiệp nhóm xăng dầu và dịch vụ dầu khí tăng lãi

Giá dầu sụt giảm nhưng nhìn chung, tình hình nguồn cung và biến động giá đang dần ổn định, không còn chịu tác động quá lớn từ các bất ổn địa - chính trị. Do vậy, một số doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu và dịch vụ dầu khí đã tỏa sáng.

PVS nằm trong số những cái tên ấn tượng nhất trong quý 2 với mức lãi ròng 225 tỷ đồng, gấp gần 33 lần cùng kỳ. Doanh nghiệp cho biết, nguyên nhân do chi phí nhân viên và các khoản dự phòng thấp hơn cùng kỳ, trong khi có thêm khoản thu nhập khác nhờ hoàn nhập dự phòng bảo hành các dự án theo nghĩa vụ hợp đồng lớn hơn.

Một cái tên gây ấn tượng khác là “đại gia xăng dầu miền Tây” PSH, với khoản lợi nhuận 200 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 264 tỷ đồng). Nguyên nhân chính cho mức tăng này đến từ cơ chế ổn định giá xăng dầu trong nước, đồng thời giảm được chi phí bán hàng, qua đó kéo lợi nhuận tăng mạnh. Nhờ quý 2 bùng nổ, Doanh nghiệp cũng thực hiện được gần 75% mục tiêu lợi nhuận của cả năm chỉ sau 6 tháng.

Quý 2/2023 tiếp tục là một kỳ kinh doanh đạt kết quả tốt của đại gia xăng dầu miền Tây 

Hồng Đức

FILI

Chứng khoán ngày 5/1: Cổ phiếu nào được khuyến nghị?

Một số mã cổ phiếu nhà đầu tư cần chú ý trước phiên giao dịch 5/1.

Khuyến nghị mua GMD với giá mục tiêu 55.700 đồng/cp

CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Gemadept (GMD) đã ban hành Nghị quyết HĐQT số 117, ngày 30/12/2022. Theo nghị quyết này, GMD sẽ thoái toàn bộ vốn tại Cảng Nam Hải Đình Vũ (NHĐV) tại Hải Phòng mà GMD hiện sở hữu 85% cổ phần.

Cảng NHĐV có tổng công suất 500.000 TEU/năm – tương đương với khoảng 40% công suất container của các cảng biển của GMD tại Hải Phòng (không bao gồm công suất từ cảng Nam Hải ICD).

VCSC hiện chưa đưa diễn biến thoái vốn này vào trong dự báo lợi nhuận và định giá. VCSC cho rằng việc thoái vốn này sẽ có tác động tích cực đối với GMD do kỳ vọng công ty sẽ thoái vốn ở mức định giá cao và có khả năng ghi nhận lãi thoái vốn cao, sau đó sử dụng khoản tiền từ thoái vốn này để tài trợ cho dự án cảng Nam Đình Vũ Giai đoạn 2 và Giai đoạn 3, vốn là dự án có vị trí chiến lược tốt hơn so với cảng NHĐV tại cụm cảng biển Hải Phòng.

VCSC hiện có khuyến nghị MUA cho GMD với giá mục tiêu là 55.700 đồng/CP.

Khuyến nghị khả quan PVD với giá mục tiêu 20.800 đồng/cp

CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD) và điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 35% lên 20.800 đồng/cổ phiếu do nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thêm 21%. P/B dự phóng năm 2023 của PVD tương ứng với giá mục tiêu là 0,8 lần.

Dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 cao hơn là do VCSC giả định giá thuê ngày trung bình tăng khoảng 5%.

VCSC kỳ vọng lợi nhuận của PVD sẽ phục hồi mạnh mẽ trong năm 2023 với LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi dự phóng tăng 4 lần YoY từ mức cơ sở thấp trong năm 2022 do 1) giá thuê ngày trung bình của giàn tự nâng (JU) tăng 20% YoY và 2) đội giàn khoan vận hành với công suất đạt 93% so với 86% trong năm 2022.

Theo VCSC, PVD hiện có định giá hấp dẫn với P/B dự phóng năm 2023 là 0,7 lần và P/E là 42,7 lần (PEG là 0,3 dựa trên CAGR EPS dự phóng giai đoạn 2023-2025 là 138%). VCSC cho rằng mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của PVD phù hợp với P/E cao của công ty.

Yếu tố hỗ trợ: Giá thuê ngày giàn JU của PVD phục hồi nhanh hơn dự kiến. Rủi ro: Kinh tế toàn cầu chững lại ảnh hưởng đến giá thuê ngày; chi phí hoạt động cao hơn dự kiến.

Khuyến nghị khả quan NLG với giá mục tiêu 36.700 đồng/cp

CTCK VNDirect (VND): Các sự cố liên quan bất động sản của các chủ đầu tư và chính quyền địa phương ở Đồng Nai và Cần Thơ đã làm chậm quá trình phê duyệt ba dự án trọng điểm của Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) là Paragon Đại Phước, Izumi City và Cần Thơ 43ha.

Trong cuộc gặp với nhà đầu tư ngày 12/12/2022, NLG đặt mục tiêu hoàn tất thủ tục pháp lý dự án Cần Thơ 43ha trong tháng 12/2022, nguồn doanh thu chính của năm 2022, tuy nhiên VNDirect cho rằng điều này khó có thể hoàn thành.

VNDirect ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng 2022 sẽ giảm mạnh 26% và 62% so với cùng kỳ, chủ yếu bàn giao các dự án hiện hữu Southgate, Akari và chuyển nhượng 25% cổ phần tại Paragon Đại Phước.

VNDirect điều chỉnh dự báo lợi nhuận ròng giai đoạn 2022-2024 của NLG giảm mạnh do nhu cầu nhà ở suy yếu. Theo đó, VNDirect hoãn dự phóng ghi nhận doanh thu dự án Izumi City sang năm 2024 do thủ tục pháp lý chậm hơn kỳ vọng và nhu cầu mua nhà suy yếu. Từ đó, VNDirect giảm dự phóng lợi nhuận ròng năm 2023-2024 lần lượt là 60,3% và 45%.

VNDirect ước tính lợi nhuận ròng năm 2023 của NLG đạt 757 tỷ đồng (tăng 87% so với cùng kỳ) nhờ bàn giao dự án BCC Mizuki và mức nền thấp 2022, thấp nhất trong 5 năm qua.

VNDirect duy trì khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu thấp hơn 36.700 đồng/cổ phiếu dựa trên phương pháp RNAV, với dự phóng lợi nhuận ròng 2023-2024 giảm mạnh, hoạt động ký bán chậm lại và WACC cao hơn.

NLG hiện đang giao dịch tại mức P/B 2023 là 1,2 lần, thấp hơn 29% so với P/B trung bình 3 năm là 1,7 lần. Tiềm năng tăng giá đến từ sự đảo ngược chính sách tiền tệ hỗ trợ thị trường bất động sản.

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 13/10

(ĐTCK) Báo Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 13/10 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu ACV

CTCK SSI (SSI)

Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi giả định Trung Quốc sẽ nới lỏng và dần dỡ bỏ chính sách kiểm soát biên giới nghiêm ngặt và chính sách Zero- COVID vào quý I/2023, sau Đại hội Đảng Trung Quốc dự kiến diễn ra vào cuối tháng 10/2022. Đó sẽ là chất xúc tác lớn cho toàn ngành, để khôi phục cả lượng khách đi và đến.

Chúng tôi cũng giả định rằng đồng Yên Nhật sẽ có xu hướng giảm giá so với VND trong 1-2 năm tới, do đó rủi ro lỗ tỷ giá là không cao. Tuy nhiên, trong các dự án sắp tới nói trên, rủi ro này có thể tăng lên do các khoản vay mới sẽ không còn là vốn vay ODA nữa mà là các khoản vay thương mại với lãi suất thả nổi và cao hơn. Do đó, chúng tôi khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu ACV với giá mục tiêu 88.000 đồng/CP.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu FPT

CTCK SSI (SSI)

CTCP FPT (FPT – sàn HOSE) có vị thế tiền mặt ròng là 4,9 nghìn tỷ đồng, đây sẽ là một yếu tố hỗ trợ quan trọng trong bối cảnh suy thoái kinh tế và lãi suất cho vay tăng. Đây cũng có thể là một lợi thế cạnh tranh khác của FPT so với các công ty khởi nghiệp với dòng tiền yếu hơn.

FPT hiện giao dịch với P/E năm 2022 và 2023 lần lượt là 14,2 lần và 11,6 lần với mức tăng trưởng EPS lần lượt là 23% và 22%, tương đương với tỷ lệ PEG hấp dẫn là 0,6-0,5 lần. Hiện tại, mức giá mục tiêu 1 năm là 96.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng giá là 36% và khuyến nghị khả quan.

Hiện tại chúng tôi vẫn đang tiếp tục thận trọng theo dõi tác động của suy thoái kinh tế toàn cầu đối với mức chi tiêu cho công nghệ thông tin.

Khuyến nghị mua cổ phiếu TLG, giá mục tiêu 63.500 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho CTCP Tập đoàn Thiên Long (TLG) thêm 6% lên 63.500 đồng/cổ phiếu và nâng khuyến nghị từ khả quan lên mua.

Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi là do tác động tích cực của dự báo tổng lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2022-2026 tăng 10%, chủ yếu là do chúng tôi 1) đánh giá tích cực hơn về biên lợi nhuận gộp của TLG trong giai đoạn này, và 2) giả định tỷ lệ chi phí bán hàng và hành chính trong doanh thu thấp hơn. Tác động tích cực này bị ảnh hưởng một phần bởi chúng tôi tăng WACC lên 11.3% từ 11.1%.