La deuda pública francesa alcanza un nivel récord

Ventas masivas de bonos y acciones del gobierno francés

Fuente: Euronews

La plata se cotiza a 30,37 dólares la onza troy, un 0,45% menos que los 30,51 dólares que costaba el martes.

Los precios de la plata han aumentado un 27,64% desde principios de año.

La relación oro/plata, que muestra la cantidad de onzas de plata necesarias para igualar el valor de una onza de oro, se situó en 87,20 el miércoles, frente a 86,65 el martes.

Preguntas frecuentes sobre la plata

¿Por qué la gente invierte en plata?

La plata es un metal precioso muy comercializado entre los inversores. Históricamente se ha utilizado como reserva de valor y medio de intercambio. Aunque es menos popular que el oro, los inversores pueden recurrir a la plata para diversificar su cartera de inversiones, por su valor intrínseco o como posible cobertura durante períodos de alta inflación. Los inversores pueden comprar plata física, en monedas o en lingotes, o negociarla a través de vehículos como los fondos cotizados en bolsa, que siguen su precio en los mercados internacionales.

¿Qué factores influyen en los precios de la plata?

Los precios de la plata pueden fluctuar debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o los temores de una recesión profunda pueden hacer que el precio de la plata se dispare debido a su condición de refugio seguro, aunque en menor medida que el del oro. Como activo sin rendimiento, la plata tiende a subir con tasas de interés más bajas. Sus movimientos también dependen de cómo se comporte el dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAG/USD). Un dólar fuerte tiende a mantener a raya el precio de la plata, mientras que un dólar más débil probablemente impulse los precios al alza. Otros factores como la demanda de inversión, la oferta minera (la plata es mucho más abundante que el oro) y las tasas de reciclaje también pueden afectar los precios.

¿Cómo afecta la demanda industrial a los precios de la plata?

La plata se utiliza ampliamente en la industria, en particular en sectores como la electrónica o la energía solar, ya que tiene una de las conductividades eléctricas más altas de todos los metales, más que el cobre y el oro. Un aumento repentino de la demanda puede aumentar los precios, mientras que una caída tiende a reducirlos. La dinámica de las economías de EE. UU., China e India también puede contribuir a las oscilaciones de precios: en EE. UU. y, en particular, en China, sus grandes sectores industriales utilizan plata en diversos procesos; en India, la demanda de los consumidores de este metal precioso para joyería también desempeña un papel clave en la fijación de los precios.

¿Cómo reaccionan los precios de la plata a los movimientos del oro?

Los precios de la plata tienden a seguir los movimientos del oro. Cuando los precios del oro suben, la plata suele seguir su ejemplo, ya que su condición de activos de refugio seguro es similar. La relación oro/plata, que muestra la cantidad de onzas de plata necesarias para igualar el valor de una onza de oro, puede ayudar a determinar la valoración relativa entre ambos metales. Algunos inversores pueden considerar una relación alta como un indicador de que la plata está infravalorada o que el oro está sobrevalorado. Por el contrario, una relación baja podría sugerir que el oro está infravalorado en relación con la plata.

Fuente: FXSTREET

Energía – API informa sobre reducciones en inventarios de petróleo

El WTI de la NYMEX cotiza por encima de los 70 dólares el barril, mientras que el Brent de la ICE superó los 73 dólares el barril esta mañana, ya que un informe reciente del API sugiere una reducción considerable de los inventarios comerciales de crudo de Estados Unidos. Las continuas amenazas de sanciones adicionales a los suministros de petróleo de Irán y Rusia, junto con las tensiones persistentes en Oriente Medio y Europa, siguieron proporcionando un piso a los precios del petróleo.

Las cifras del API publicadas anoche fueron constructivas para el mercado petrolero. El instituto informó que los inventarios de crudo de Estados Unidos cayeron en 4,7 millones de barriles durante la última semana, en comparación con las expectativas del mercado de una reducción de 1,6 millones de barriles. Por otro lado, el API informó de grandes aumentos de inventarios de productos, con un aumento de las existencias de gasolina y destilados de 2,4 millones de barriles y 0,7 millones de barriles respectivamente. El informe de la Administración de Información Energética (EIA), más seguido por todos, se publicará más tarde hoy.

Las últimas cifras comerciales de las aduanas chinas muestran que las importaciones de gas natural licuado en el país cayeron un 8,7% interanual hasta los 6,2 millones de toneladas en noviembre. Se trata de la mayor caída registrada desde enero de 2023. La disminución se debió en gran medida a que los precios más altos acabaron perjudicando las compras al contado. Sin embargo, las importaciones de gas a través de gasoductos han aumentado, y la mayoría proceden de Rusia.

En cuanto a la gasolina, los datos comerciales muestran que las exportaciones chinas aumentaron un 42% interanual a 1,26 millones de toneladas el mes pasado, los envíos mensuales más altos desde agosto de 2023. Un aumento repentino en los envíos podría atribuirse principalmente a que las plantas se apresuraron a realizar los envíos antes de la reducción de una devolución de impuestos del 13% al 9%.

Mientras tanto, los precios del gas en Europa registraron su mayor aumento intradía en un mes tras los comentarios de la Unión Europea de que no tiene interés en que continúen los flujos de gas desde Rusia a través de Ucrania. Los futuros TTF a mes vencido subieron más del 4% para cerrar por encima de los 42 EUR/MWh a fecha de ayer, ya que la UE reafirmó que está preparada para el vencimiento del acuerdo de tránsito entre Ucrania y Rusia a finales de año. En Estados Unidos, los precios de Henry Hub experimentaron una fuerte recuperación ayer, con los contratos a mes vencido aumentando alrededor del 10% desde los niveles más bajos, ya que las previsiones meteorológicas se moderaron ligeramente y las perspectivas de demanda europea de GNL mejoraron para los próximos meses.

Metales – El mineral de hierro cae por problemas de demanda

El mineral de hierro bajó levemente por segunda sesión consecutiva, y los precios del SGX cayeron por debajo de los 103 USD/t en la primera sesión de negociación de hoy. El reciente anuncio de China de un mayor apoyo fiscal y monetario el próximo año no logró mejorar la confianza, ya que el mercado sigue centrándose en el mercado inmobiliario en dificultades y en las señales de un debilitamiento de la industria siderúrgica en China.

El mineral de hierro ha sido uno de los productos básicos con peor desempeño en lo que va de año, ya que las perspectivas de la industria china de refinación y transformación siguen deteriorándose. Mientras tanto, las últimas estimaciones de Mysteel muestran que se espera que tanto la producción de acero crudo como el consumo aparente en China disminuyan en 2025. El grupo pronostica que la producción total de acero crudo de China caerá un 1,3% interanual (alrededor de 13 millones de toneladas) a 990 millones de toneladas el próximo año, ya que los fabricantes de acero nacionales se verían obligados a reducir la producción debido a la intensificación de las medidas antidumping y las subidas de aranceles dirigidas a los productos de acero chinos.

El último lote de cifras comerciales de las Aduanas chinas muestra que las importaciones de aluminio en bruto y productos de aluminio cayeron un 17,6% interanual a 280 kt en noviembre, mientras que los envíos acumulados aumentaron un 26% a 3,45 millones de toneladas en los primeros 11 meses de 2024. En el caso de los productos de acero, las importaciones cayeron casi un 23% interanual a 470 kt el mes pasado, mientras que las importaciones acumuladas cayeron un 11,3% interanual para situarse en 6,2 millones de toneladas en enero-noviembre de este año. En cuanto a las exportaciones, las exportaciones de alúmina del país aumentaron un 56,7% interanual a 190 kt en noviembre, y los envíos en lo que va de año aumentaron un 42,5% interanual a 1,6 millones de toneladas en los primeros 11 meses del año.

El último informe LME COTR publicado ayer muestra que los especuladores redujeron las posiciones largas netas en cobre en 2.739 lotes por segunda semana consecutiva a 59.307 lotes para la semana que terminó el 13 de diciembre de 2024. De manera similar, las apuestas alcistas netas para el aluminio cayeron en 1.191 lotes por segunda semana consecutiva a 113.214 lotes al final de la semana pasada, el nivel más bajo desde la semana que terminó el 11 de octubre de 2024. Por el contrario, los administradores de dinero aumentaron las apuestas alcistas netas para el zinc en 4.540 lotes por tercera semana consecutiva a 37.206 lotes (el nivel más alto desde la semana que terminó el 25 de octubre de 2024) a partir del viernes pasado.

Agricultura – Disminuye la producción de azúcar en la India

Los últimos datos de la Asociación de Molinos Azucareros de la India (ISMA) muestran que la producción de azúcar de la India (excluyendo el desvío de etanol) cayó un 17% interanual a 6,14 millones de toneladas para la temporada hasta el 15 de diciembre. Mientras tanto, se estima que el desvío de azúcar hacia el etanol aumentará a 4 millones de toneladas para el año, en comparación con los 2,15 millones de toneladas del año pasado. La Asociación agregó que, a pesar del inicio tardío, el número de fábricas operativas y la tasa de trituración correspondiente están aumentando a un ritmo más rápido.

Las últimas cifras comerciales de la Aduana de China muestran que las importaciones de maíz cayeron significativamente un 92% interanual por séptimo mes consecutivo a 300 kt en noviembre, mientras que las importaciones acumuladas disminuyeron un 40% interanual a 13,3 millones de toneladas en los primeros 11 meses del año. En el caso del trigo, las importaciones mensuales cayeron un 90% interanual a 70 kt el mes pasado, mientras que las importaciones acumuladas disminuyeron un 4% interanual a un total de 11,02 millones de toneladas entre enero y noviembre de este año. La disminución está muy en línea con las iniciativas del gobierno para reducir las importaciones de granos del extranjero este año, principalmente para apoyar el mercado interno.

Estimaciones recientes del Ministerio de Agricultura de Francia muestran que la plantación nacional de cereales de invierno para 2025 alcanzará los 6,3 millones de hectáreas debido a mejores condiciones climáticas, un 6,6% más que el año pasado, pero un 1,9% por debajo del promedio de cinco años. De manera similar, se espera que el área de cosecha de trigo blando de invierno aumente un 9% interanual a 4,5 millones de hectáreas para el período mencionado. Sin embargo, sigue siendo baja en comparación con los niveles observados en los últimos 30 años.

Los datos semanales de la Comisión Europea muestran que las exportaciones de trigo blando para la temporada 2024/25 cayeron a 10,5 millones de toneladas al 15 de diciembre, un 31% menos que el año anterior. La creciente competencia de Rusia y una mala cosecha en Francia han afectado a los volúmenes de exportación. Nigeria, el Reino Unido y Marruecos fueron los principales destinos de estos envíos. Por el contrario, las importaciones de maíz de la UE aumentaron un 10% interanual a 9,2 millones de toneladas, principalmente debido a una oferta interna más débil esta temporada.

Canadá se sumó al pesimismo político mundial. La repentina renuncia del ministro de finanzas el lunes comenzó a generar preguntas sobre el liderazgo de Trudeau mientras los políticos allí intentan encontrar formas de lidiar con la desaceleración económica coronada por las amenazas arancelarias de Trump. Afortunadamente para el Banco de Canadá (BoC), la inflación cayó por debajo del objetivo del 2% por segunda vez en tres meses, lo que indica que el banco central podría al menos seguir apoyando cuando los políticos no lo hacen. El USDCAD se disparó a los niveles más altos desde la pandemia. El dólar canadiense ahora está sobrevendido frente al dólar estadounidense y retrocede muy rápidamente frente al euro desde el pico de noviembre. Los precios del petróleo no están contribuyendo a la liquidación en estos días, pero tampoco están ayudando. Como tal, los problemas políticos allanan el camino para una mayor debilidad del dólar canadiense, los retrocesos de precios en el USDCAD y el EURCAD podrían ser oportunidades interesantes para sumarse a la tendencia.

Un poco más abajo en el mapa, Brasil intervino para detener la sangría del real después de que la moneda se desplomara más de un 20% frente al dólar, alcanzando un mínimo histórico este año. La creciente deuda y el déficit están afectando las finanzas del país, ya que –recordemos– no todo el mundo puede inflar la deuda infinitamente y hacer que el resto del mundo pague por ello. Éstas son las principales diferencias entre lo que llamamos países desarrollados y sus pares de los mercados emergentes.

Porque, miren, la Asamblea Nacional francesa acaba de aprobar un proyecto de ley presupuestaria provisional para evitar un cierre gubernamental a partir de enero, ya que los políticos franceses derrocaron a un gobierno que intentaba controlar y reducir el déficit presupuestario. Y, sin embargo, el rendimiento francés a 10 años, aunque más alto debido a las últimas maniobras, no es alarmantemente más alto. Sin embargo, las perspectivas para Francia no son brillantes.

Los inversores en Estados Unidos tienen un problema diferente: las ventas minoristas en ese país han vuelto a ser superiores a las esperadas por los analistas, lo que ha puesto de manifiesto una vez más la resistencia del gasto de los consumidores y ha puesto de relieve la inutilidad de otro recorte de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) hoy. Pero la Fed anunciará un recorte de 25 puntos básicos pase lo que pase.

Cuanto más se aparten los recortes de tipos de la Fed de los fundamentos económicos, más fuertes serán las expectativas de los halcones para el futuro. Algunos esperan que la Fed sólo pueda recortar dos veces el año que viene, mientras que otros piensan que los recortes prematuros y rápidos de la Fed requerirán un aumento de los tipos el año que viene. Pero me sorprendería ver un cambio significativo en los planes de recorte de tipos de la Fed en el anuncio de hoy. En el peor de los casos, los funcionarios de la Fed podrían indicar un recorte de tipos menos en promedio para el año que viene. Espero que se apeguen a la retórica familiar de que "la inflación se está acercando al objetivo" en esta reunión previa a Navidad, allanando el camino para que se desarrolle el rally de Papá Noel.

El SP500 y el Nasdaq cayeron ayer, ya que el rendimiento de los bonos estadounidenses a dos años subió brevemente al 4,30%, Broadcom retrocedió casi un 4%, pero después de un repunte del 38% en las dos sesiones anteriores, mientras que Nvidia extendió las ganancias en territorio de corrección. Si se pregunta cuándo es un buen momento para comprar una caída en Nvidia, yo diría cerca de los 120 dólares por acción, lo que coincide con el retroceso del 23,6% en el repunte de la IA. Todavía está a un 7,5% del cierre de ayer cerca de los 130 dólares por acción.

En Europa, el Stoxx 600 sigue siendo pesimista y está a punto de poner a prueba al 500, ya que la magia navideña no está funcionando realmente en Europa este año. El EURUSD oscila entre ganancias y pérdidas alrededor de 30 pips en torno a la marca psicológica de 1,05. La decisión de la Fed probablemente dará una nueva dirección al par. Una declaración de la Fed suficientemente acomodaticia y un gráfico de puntos podrían dar soporte al EURUSD y ayudarlo a recuperarse por encima de la marca de 1,05, ese es mi escenario base. Pero si la Fed se vuelve realistamente menos moderada, lo cual no es lo suyo, podríamos ver al dólar estadounidense extender las ganancias y allanar el camino para una nueva corrección a la baja en el EURUSD. Si ese es el caso, las apuestas de paridad volverán rápidamente a los titulares.

Al otro lado del Canal, llegan las cifras, pero no son fáciles de interpretar. Los datos de empleo de ayer parecían sólidos, con un fuerte empleo, bajas solicitudes de subsidio de desempleo y buenas cifras de crecimiento de las ganancias. Y junto con la publicación de la inflación de hoy, se desvaneció la probabilidad de otro recorte de tasas esta semana por parte del Banco de Inglaterra (BoE). Pero el sector privado perdió casi 200.000 puestos de trabajo este año, en perfecto contraste con el sector público. Obviamente, no son buenas noticias para la economía y exigen cierto apoyo del BoE, un apoyo que el BoE no proporcionará fácilmente para equilibrar los planes de gasto del gobierno a menos que la economía se debilite debido a las subidas de impuestos antes de mejorar gracias al gasto. Mirando el gráfico, estamos a punto de ver una formación de cruz de la muerte en el gráfico diario, donde la media móvil de 50 días está a punto de sumergirse por debajo de la media móvil de 200 días, lo que sugiere que la liquidación podría acelerarse y enviar al cable hacia el 1,25 por las preocupaciones de que la economía del Reino Unido se debilite antes de recuperarse.

Nuestra opinión sobre el anuncio de las tasas de la Reserva Federal de hoy es que los riesgos están ampliamente equilibrados para el dólar, y vemos un margen limitado para que una sorpresa impulse movimientos cambiarios importantes, señala el analista de divisas de ING, Francesco Pesole.

La Fed mantendrá su postura en enero y avanzará en marzo

“La perspectiva de un estímulo fiscal, entre otras políticas prometidas por el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, obligará, en nuestra opinión, a reducir en cierta medida los recortes de tasas previstos incluidos en las proyecciones del gráfico de puntos, ya que las tasas se reducirán en 25 puntos básicos, coincidiendo con los precios y el consenso”.

“Incluso si los matices de la comunicación terminan generando algún tipo de sorpresa moderada, dudamos que la Fed se descarrile de una postura generalmente cautelosa sobre las orientaciones, que inevitablemente hace que las expectativas de los propios mercados sobre la combinación de políticas de Trump sean el principal impulsor de las expectativas sobre las tasas. Esto significa que cualquier posible corrección del dólar no debería ser muy duradera. También hay que recordar que enero es un mes estacionalmente fuerte para el dólar, y los mercados pueden verse tentados a construir posiciones estratégicas alcistas en el dólar a medida que comienza el mandato de Trump”.

“Nuestra visión de base para hoy es que el modesto reajuste agresivo en la comunicación de la Fed dejará a los mercados satisfechos con los precios actuales para futuras reuniones de la Fed: un mantenimiento en enero y una probabilidad implícita de alrededor del 50% de un movimiento en marzo. En última instancia, eso puede dejar el OIS del USD a 2 años en la marca del 4,0% y el DXY cerca de 107,0 en Navidad”.

Fuente: FXSTREET