(22 de noviembre): El euro cayó a su nivel más bajo en dos años mientras los operadores apuestan a que el Banco Central Europeo (BCE) tendrá que recortar agresivamente las tasas de interés para impulsar la economía de la región.

La moneda única cayó más de un 1% a 1,0335 dólares, su nivel más bajo desde noviembre de 2022, después de que los datos mostraran que la actividad comercial en las dos mayores economías del bloque se contrajo más de lo esperado. Las probabilidades implícitas en el mercado de un recorte de tipos de medio punto el mes que viene aumentaron a más del 50%, desde alrededor del 15% el jueves.

El euro es una de las monedas con peor desempeño en el Grupo de los 10 en los últimos tres meses, mientras las perspectivas para Europa se oscurecen. La perspectiva de aranceles severos bajo el gobierno de Donald Trump ha enturbiado aún más las perspectivas para la región, y los operadores apuestan a que la moneda podría caer hacia el dólar estadounidense.

El euro está “bajo una enorme presión”, dijo Kristoffer Kjaer Lomholt, jefe de investigación cambiaria en Danske Bank. Los informes PMI están generando “preocupaciones generalizadas por las perspectivas cíclicas para la eurozona y, por extensión, por las perspectivas de flexibilización del BCE”, agregó.

Los datos también subrayan el desafío que enfrentan los funcionarios del BCE, quienes deben decidir el próximo mes si aceleran el ritmo de flexibilización en un momento en que la frágil economía de Europa se ve cada vez más presionada. Esto contrasta marcadamente con lo que ocurre en Estados Unidos, donde la promesa de Trump de recortes impositivos ha llevado a los mercados a descontar un mayor crecimiento en los próximos años.

“Estos PMI confirman las perspectivas de crecimiento divergentes entre Estados Unidos y Europa que teníamos en mente antes de las elecciones y después”, dijo Jordan Rochester, jefe de estrategia macro de Mizuho International.

El bono alemán a dos años lideró las ganancias, lo que hizo que el rendimiento cayera 13 puntos básicos a 1,98%, el más bajo desde 2022. Los operadores también aumentaron las apuestas sobre el alcance de los recortes de tasas hasta el próximo año, y se esperan alrededor de 150 puntos básicos.

Las opciones sugieren que la moneda común prolongará sus recientes pérdidas hasta fin de año. Los operadores deben pagar la prima más alta en casi cinco meses para protegerse contra la debilidad del euro.

El indicador de la actividad empresarial en la zona del euro en su conjunto también se contrajo. Los analistas no habían estimado cambios y se mostraron especialmente sorprendidos por un marcado deterioro en el sector servicios, donde la actividad cayó por primera vez desde enero.

El índice compuesto de gerentes de compras de SP Global cayó a 48,1 desde 50 en octubre, volviéndose hacia abajo del nivel que separa el crecimiento de la contracción.

Una reciente escalada de hostilidades entre Ucrania y Rusia también está proyectando una larga sombra sobre la región y aumentando las perspectivas inciertas, dijo Christian Mueller-Glissmann, jefe de investigación de asignación de activos de Goldman Sachs Inc, en una entrevista en Bloomberg TV.

"Europa necesita tipos más bajos, el sector manufacturero necesita tipos más bajos. Hay múltiples factores que actualmente pesan sobre Europa y eso nos ha vuelto bastante bajistas en cuanto a activos", dijo.

Fuente: Theedgemarkets

En la reunión de octubre del Banco Central Europeo, la presidenta Christine Lagarde afirmó que todo iba en la misma dirección: hacia abajo. Hizo mucho hincapié en los PMI, que en septiembre habían caído por debajo de 50, lo que indicaba una contracción. Desde entonces, los indicadores más importantes han subido, incluidos el PIB y la inflación.

El PMI de noviembre es otra llamada de atención para los responsables de las políticas de la eurozona, que advierten que la economía sigue mostrando signos de debilidad. Pero después de que las cifras del PIB del tercer trimestre mostraran una aceleración, la pregunta es hasta qué punto se tomará en serio esta señal. Me viene a la mente el ejemplo del niño que gritó lobo. Pero no se equivoquen, el mensaje subyacente es que el crecimiento del PIB se está desacelerando notablemente. Esperamos que el cuarto trimestre muestre un estancamiento con un crecimiento del 0%.

Según la encuesta, el PMI del sector servicios también cayó por debajo de 50 y señaló una contracción. Los nuevos pedidos están debilitándose nuevamente tanto en el sector manufacturero como en el de servicios, y los pedidos de exportación en particular han caído drásticamente, ya que la economía de la eurozona lucha contra la débil demanda del exterior. Las empresas también se mostraron más pesimistas sobre las perspectivas para el año que comienza.

En cuanto a los precios, se observó un pequeño repunte en la inflación de los costos de insumos en el sector servicios, probablemente relacionado con el crecimiento de los salarios. Los precios de los productos también aumentaron un poco en comparación con el mes pasado, pero se mantienen por debajo del promedio del año pasado. En definitiva, las presiones sobre los precios siguen siendo moderadas y, como la demanda sigue siendo más débil, las preocupaciones sobre una inflación persistente por encima del objetivo deberían disiparse. En medio de mucho ruido en torno a la dirección de la economía de la eurozona, esa señal es algo que hay que tomar en serio.

Fuente: AP