Fuente: Euronews

USD: Las operaciones con Trump se están desmoronando tras las últimas encuestas

La semana electoral estadounidense comienza con un dólar débil en todos los ámbitos. Los mercados todavía están digiriendo las débiles cifras de nóminas del viernes, que se vieron muy afectadas por los fenómenos meteorológicos extremos. Mientras tanto, las últimas encuestas sugieren que los demócratas han recuperado algo de impulso en algunos estados clave, lo que puede haber provocado cierta reversión de las operaciones de Trump. Por cierto, una encuesta reciente sugiere que Kamala Harris lidera en Iowa, que anteriormente se consideraba un estado de tendencia republicana.

Las encuestas promedio recopiladas por el programa "fivethirtyeight" de la cadena ABC indican que Donald Trump lleva ventaja en todos los estados clave, excepto Michigan y Wisconsin, pero por menos del 0,5% en Nevada y Pensilvania. Suponiendo que Harris se asegure todos los estados con tendencia demócrata (226 votos del colegio electoral), ganar Michigan, Wisconsin y Pensilvania sería exactamente suficiente para llegar a los 270 votos y ser elegida. Iowa, si se inclina por los demócratas, puede que no haga mucha diferencia dado que solo otorga seis votos electorales (frente a los 19 de Pensilvania). Nuestra última nota sobre FX y las elecciones se puede encontrar aquí .

Los centros de votación abrirán mañana por la mañana y a las 21:00 ET/02:00 GMT habrán cerrado las urnas en todos los estados clave (Arizona, Georgia, Wisconsin, Pensilvania, Michigan, Nevada, Carolina del Norte). Los mercados comenzarán a moverse temprano cuando comience el recuento, pero se esperan demoras debido a la gran cantidad de votos enviados por correo y posibles disputas electorales. Existe la posibilidad de que el resultado de las elecciones no se anuncie antes de unos días; en 2020, Associated Press declaró a Joe Biden como ganador recién el sábado.

A pesar de que se han producido algunas modificaciones en las operaciones de Trump, los mercados de activos siguen descontando en general una victoria de Trump. Tal como están las cosas ahora, esperamos que el dólar se desplome si Harris gana, mientras que el impacto de una victoria de Trump puede depender más de la composición del Congreso. Una victoria arrasadora de los republicanos puede hacer subir el dólar, pero probablemente en menor medida que una victoria de Harris podría afectar al dólar. El dólar podría no subir en absoluto si Trump gana, pero los demócratas aseguran la Cámara de Representantes.

Otro gran acontecimiento de esta semana es el anuncio de la tasa de la Reserva Federal el miércoles. Para entonces, puede que aún no se hayan anunciado los resultados de las elecciones, lo que significa que el impacto del FOMC en el mercado podría resultar bastante efímero. Como se analiza en nuestro avance del FOMC , la Fed debería recortar 25 puntos básicos independientemente del resultado de las elecciones estadounidenses. Si no hubiera sido por la proximidad de la votación, habríamos sostenido que un recorte de la Fed habría sido negativo para el dólar, pero las implicaciones para el mercado cambiario de esta decisión de la Fed solo se evaluarán una vez que la volatilidad electoral se haya atenuado.

Hoy y mañana se espera volatilidad en los cruces del dólar, ya que la liquidez en el mercado cambiario puede reducirse y las posiciones de cobertura importantes pueden reevaluarse en función del último sentimiento sobre la votación. El impulso de hoy parece apuntar a un dólar más débil, pero las cosas pueden cambiar rápidamente en las operaciones intradía. Mantenemos una tendencia a favor de un dólar más fuerte hoy y mañana a partir de los niveles de esta mañana.

EUR: Impulsado por el debilitamiento del dólar

El EUR/USD ha vuelto a subir esta mañana después de una montaña rusa el viernes, cuando se publicaron las nóminas de EE. UU. Esta semana se centrará en las elecciones estadounidenses y probablemente el calendario de la eurozona no contribuirá mucho.

Las implicaciones de las elecciones estadounidenses para el euro no sólo están relacionadas con la reacción del dólar. Los mercados han reducido algunas apuestas moderadas del Banco Central Europeo después de las últimas cifras de crecimiento e inflación de la eurozona, pero probablemente siguen abiertos a volver a descontar la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos en diciembre si Trump gana esta semana. La razón es que el BCE estará más inclinado a adelantar la flexibilización dado el riesgo de proteccionismo bajo el gobierno de Trump. En este momento, los mercados están descontando 29 puntos básicos de flexibilización en diciembre y 30 puntos básicos adicionales en enero, lo que indica que siguen vigentes algunas apuestas residuales a un recorte descomunal.

El EUR/USD ha cotizado brevemente por encima de 1,0900 esta mañana debido a la debilidad generalizada del dólar. La volatilidad previa a las elecciones está dominando, pero los diferenciales de tasas aún amplios sugieren que el par es caro en estos niveles.

En el resto de Europa, hemos visto que el EUR/NOK ha puesto a prueba nuestro objetivo de corto plazo de 12,0, lo que probablemente refleje cierto deterioro en las condiciones de liquidez de divisas antes de las elecciones estadounidenses. La debilidad de la corona probablemente mantendrá al Norges Bank como un caso atípico de línea dura esta semana, y los mercados no prevén ningún riesgo de un recorte en la reunión del jueves. Otro acontecimiento en los países nórdicos es la reunión del Riksbank (también el jueves). Según nuestra nota de previsión , esperamos un aumento de 50 puntos básicos en línea con el consenso y los precios del mercado, y solo vemos una fuerte liquidación de coronas suecas después de las elecciones estadounidenses que podría inclinar la balanza a 25 puntos básicos.

GBP: Se restablece la calma

La sesión del viernes pareció indicar que se ha restablecido cierta calma en el mercado de bonos del Estado, lo que favoreció un descenso del EUR/GBP por debajo de la marca de 0,8400. Nuestro modelo de valor razonable a corto plazo muestra una prima de riesgo bastante modesta de alrededor del 0,6% en el EUR/GBP en este momento. Como se comentó la semana pasada, es poco probable que los mercados de la libra y los bonos del Estado se enfrenten a una repetición de la minicrisis presupuestaria posterior a 2022, pero una cierta revalorización gradual al alza de los rendimientos de los bonos del Estado como consecuencia de un endeudamiento más amplio esperado aún puede pesar sobre la libra en el camino.

El jueves, el Banco de Inglaterra anuncia su política monetaria y se espera que la tasa aumente 25 puntos básicos. Los mercados probablemente estarán más interesados en escuchar lo que el Comité de Política Monetaria tiene que decir sobre el presupuesto de la semana pasada. Si bien la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria considera que las medidas fiscales anunciadas son a la vez favorables al crecimiento y a la inflación, nuestro economista británico no espera que alteren significativamente la opinión del Banco de Inglaterra.

Por ahora, el gobernador Andrew Bailey puede centrarse en la reciente caída de la inflación de los servicios y podría intentar desviar la atención del presupuesto y volver a los datos. Eso podría interpretarse como una señal moderada para las expectativas de tipos del Banco de Inglaterra, y probablemente haya margen para que se añada más flexibilización a la curva de swaps de la libra, que actualmente está descuentando 32 puntos básicos en las próximas dos reuniones. Una revalorización moderada puede pesar sobre la libra esta semana, pero si también viene acompañada de unos rendimientos más bajos de los bonos del Estado a largo plazo, algunas entradas de capital a los mercados de la libra pueden compensar la presión vendedora sobre la libra.

CEE: Las decisiones de los bancos centrales a la sombra de las elecciones estadounidenses

Aunque esta semana el foco principal estará claramente en el escenario mundial, el calendario en la región de Europa central y oriental también está ocupado. Después de los días festivos del viernes, veremos retrasos en los PMI de Polonia y Hungría. Los números del viernes de la República Checa mostraron una mejora sorprendente y podríamos ver una mejora similar hoy. Los números de inflación de octubre en Turquía ya se han publicado esta mañana, mostrando otra caída del 49,4% al 48,6% interanual, ligeramente por encima de las expectativas del mercado (48,3%).

El miércoles conoceremos la decisión del Banco Nacional de Polonia de dejar los tipos sin cambios en el 5,75% y la conferencia de prensa del gobernador un día después. También se publicarán las cifras de producción industrial de la República Checa y Hungría. El Banco Nacional Checo se reúne el jueves y esperamos otro recorte de tipos de 25 puntos básicos hasta el 4,00%. Al mismo tiempo, el banco central dará a conocer una nueva previsión que debería incluir algunas revisiones moderadas. El Banco Nacional de Rumanía concluirá las reuniones del banco central de esta semana el viernes. No esperamos cambios en el 6,50%, en línea con las expectativas del mercado.

El mercado de divisas se verá impulsado principalmente por las elecciones estadounidenses de esta semana. Esperamos que las divisas sigan bajo presión hoy y mañana con una baja liquidez como en días anteriores. El EUR/HUF sigue siendo vulnerable, tras haberse estabilizado en torno a 408 durante los últimos días, pero creemos que el mercado seguirá impulsando al par al alza. Por otro lado, el actual repunte del EUR/USD puede frenarlo, lo que de alguna manera podría estabilizar el mercado de Europa central y oriental antes del resultado de las elecciones estadounidenses. Vemos la reunión del banco central de esta semana ligeramente negativa para la corona checa y neutral para el zloty polaco. Sin embargo, todo esto probablemente se verá eclipsado por la revalorización posterior a las elecciones.

Para una reacción inmediata después del resultado de las elecciones, el canal principal a través del EUR/USD es claro. Analizamos el impacto a largo plazo en CEE en nuestra guía de elecciones estadounidenses para el mercado de divisas . Aunque el sesgo aquí es claro y, en general, el escenario de Harris es positivo para CEE y el escenario de Trump negativo para las monedas de CEE, contra el mercado creemos que el escenario de Trump a largo plazo no es necesariamente tan negativo para la región y dependerá de los detalles. Sin embargo, para esta semana creemos que nuestra visión se reflejará mejor en PLN/HUF. El par no se movió mucho en las últimas semanas y el mercado se movió corto en ambas monedas (más en HUF). Creemos que en caso de una victoria de Trump, HUF será el más afectado, mientras que en el caso de una victoria de Harris, PLN tendrá un camino más fácil hacia la recuperación.

La política del RBA se mantendrá sin cambios

La próxima reunión de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia (RBA) del 5 de noviembre es muy esperada, ya que el banco adoptará una actitud de esperar y ver y mantendrá estable la tasa de efectivo mientras monitorea los acontecimientos económicos. El enfoque estará en asegurar que la inflación siga disminuyendo y que la economía se mantenga en una senda de crecimiento estable, con posibles recortes de tasas previstos para principios de 2025 si las condiciones mejoran.

La inflación se mantiene dentro del objetivo

Las cifras de inflación recientes muestran un patrón mixto, pero en general alentador. En el trimestre de septiembre, la tasa de inflación general cayó al 2,8%, el nivel más bajo en tres años y medio. Las caídas significativas de los precios de los combustibles y la electricidad, ayudadas por los reembolsos gubernamentales, impulsaron esta disminución. Sin embargo, la inflación subyacente, medida por la media recortada, se mantiene por encima de la banda objetivo del RBA del 3,5%. Esta inflación subyacente persistente sugiere que el RBA puede tener que mantener una postura cautelosa, ya que la inflación del sector servicios, en particular en alquileres, seguros y guarderías, sigue ejerciendo presión al alza.

PIB y crecimiento económico

El crecimiento del PIB de Australia ha sido modesto. En el trimestre de junio de 2024 se registró un aumento intertrimestral del 0,2%, lo que es coherente con la tendencia actual de expansión gradual pero constante. El crecimiento anual más débil desde principios de los años 1990, con excepción del período de la pandemia, fue del 1,5% en el ejercicio fiscal 2023-24. Aunque el gasto público ha proporcionado cierto apoyo, este crecimiento aletargado es resultado de un consumo moderado de los hogares y una disminución del gasto discrecional.

Diversos factores, entre ellos las condiciones económicas internacionales, los patrones de inflación interna y la solidez del mercado laboral, influirán en la decisión del RBA. La reciente disminución de la inflación general es prometedora; sin embargo, el RBA sigue atento a la rigidez de la inflación subyacente y sus posibles efectos sobre la economía. Los datos del PIB subrayan la necesidad de un apoyo continuo para fomentar el crecimiento económico y abordar las dificultades que enfrentan los hogares y las empresas.

El australiano se sitúa cerca de una zona crítica

Los inversores seguirán de cerca el lenguaje y el tono de la declaración del RBA, aunque la decisión inmediata de mantener los tipos de interés podría no provocar un movimiento significativo. Los inversores buscarán pistas sobre la futura dirección de la política monetaria, que influirá en la trayectoria del dólar australiano en los próximos meses.

El dólar australiano rebotó desde el nivel de soporte de 0,6535, que se superpone con la línea de tendencia alcista de mediano plazo, y la siguiente resistencia fuerte surgió de la media móvil simple (SMA) de 200 días, cerca de 0,6620. Sin embargo, una caída por debajo de la línea diagonal podría abrir el camino para una prueba del pico bajista de 0,6360, alcanzado el 5 de agosto.

La semana pasada estuvo repleta de resultados y datos. Cinco de las 7 magníficas acciones anunciaron resultados magníficos. Algunas, como Google y Amazon, mantuvieron a sus inversores de su lado, mientras que otras, como Microsoft y Meta, no lograron impresionar, ya que sus inversores no pudieron superar el pronóstico más débil y el mayor gasto en inteligencia artificial que anunciaron. Las grandes petroleras obtuvieron menores ganancias, pero las recompras de acciones y los dividendos más altos en algunas de ellas ayudaron a capear las malas noticias.

El crecimiento del PIB de Estados Unidos fue ligeramente inferior al esperado por los analistas, del 2,8% en el tercer trimestre, pero el gasto de los consumidores se mantuvo sólido. Y, por último, el viernes, Estados Unidos anunció los datos oficiales sobre el empleo. La economía estadounidense terminó añadiendo unos escasos 12.000 puestos de trabajo el mes pasado, las nóminas manufactureras y no agrícolas privadas arrojaron cifras negativas. Pero el punto positivo fue que el desempleo se mantuvo estable en el 4,1%, lo que sugiere que el número del NFP probablemente sufrió un golpe puntual, y los salarios siguieron creciendo un 4% anual, un nivel alto en comparación con el que le gustaría a la Reserva Federal (Fed), pero bien alineado con las expectativas del mercado. El mercado ahora está convencido de que la Fed anunciará otro recorte de 25 puntos básicos cuando se reúna esta semana. Ese anuncio está previsto para el jueves, ya que antes de eso tenemos las elecciones estadounidenses, el martes.

De todos modos, la cifra del NFP del viernes no necesariamente aportó información relevante. El SP500, el Nasdaq y el Dow Jones tuvieron mejores ofertas el viernes, pero los tres cerraron la semana con una nota negativa. El rendimiento de los bonos estadounidenses a 2 años se consolidó en torno al 4,20% y el de los bonos a 10 años en torno al 4,30% después de la publicación. Esta mañana, ambos están subiendo, especialmente el rendimiento a 10 años, que se disparó al 4,38% en Asia, ya que los inversores están cerrando sus posiciones en bonos del Tesoro estadounidense antes de las elecciones estadounidenses.

Elecciones en EE.UU.

El tiempo avanza y pronto se desatará el suspenso sobre quién será el próximo presidente de Estados Unidos. Aunque los mercados de predicciones han estado a favor de una victoria de Trump, la encuesta de CNN de esta mañana muestra un 48% de posibilidades de que gane Harris, frente al 47% que se estima que le correspondería una victoria a Trump. El peor resultado posible para el mercado sería una carrera demasiado reñida y un resultado disputado.

En el corto plazo, una victoria de Harris podría traer alivio a los mercados internacionales y del Tesoro, mientras que una victoria de Trump podría resonar más fuerte –y no necesariamente de buena manera– en el euro y los mercados europeos, debido a la amenaza arancelaria. El índice Stoxx 600 rebotó el viernes, pero podría llevarse la peor parte de una posible victoria de Trump a finales de esta semana.

En China, las acciones chinas comienzan la semana con una nota alcista, ya que el Congreso Nacional Popular comenzó su reunión de cinco días, donde se espera que los responsables de las políticas proporcionen más detalles sobre la deuda y las iniciativas fiscales para reactivar el crecimiento. Hay informes de los medios de comunicación que sugieren que China podría anunciar un paquete de estímulo que supere los 10 billones de yuanes para impulsar la economía. No puedo decir qué monto de estímulo anunciará China, si es que le ponen alguna cifra. Pero una presidencia de Trump podría aumentar el tamaño del paquete y proporcionar una red de seguridad a los inversores chinos en caso de que Trump gane.

Se ofrece USD antes de las elecciones estadounidenses

El dólar estadounidense comienza la semana con una nota bajista. El índice USD cayó por debajo de la media móvil de 200 días en Asia, el EURUSD está probando el nivel de 1,09 en el momento de escribir este artículo y el cable, que se ha visto presionado por el presupuesto de la semana pasada, ha saltado para coquetear con la resistencia psicológica de 1,30. Uno de los refugios más seguros es el oro, que esta mañana se ha cotizado cerca de un máximo histórico. El franco suizo y el índice bursátil suizo también se consideran nombres defensivos interesantes en preparación para un resultado electoral estadounidense controvertido y una mayor volatilidad a corto plazo.

El USDCHF ha estado probando una importante resistencia de Fibonacci: el importante retroceso del 38,2% en la liquidación de mayo a septiembre, que debería determinar si el par debe permanecer en la tendencia bajista o ingresar en una zona de consolidación alcista a mediano plazo. Los datos de inflación y ventas suizos más débiles de lo esperado de la semana pasada vinieron a reforzar las expectativas moderadas del Banco Nacional Suizo (SNB), debilitaron las manos de los bajistas del franco, pero la resistencia crucial de Fibonacci no se ha eliminado, y los alcistas del USDCHF pueden tener que esperar hasta que se calme el polvo de las elecciones estadounidenses para seguir apostando a favor de un franco más débil. En cuanto a las acciones, el mercado suizo está pesado en atención médica, productos farmacéuticos, bienes de consumo básicos y finanzas. Por lo tanto, las acciones suizas deberían resistir el aumento de la volatilidad del mercado.

Por otra parte, el petróleo comenzó la semana con mejores ofertas tras conocerse el fin de semana que la OPEP podría retrasar un mes (o más) el aumento previsto de la producción de petróleo para diciembre, debido a una persistente liquidación de los precios del petróleo debido a la combinación desfavorable de una demanda más débil y unas buenas perspectivas de producción. Los rumores sobre Oriente Medio también apuntan a una posible reanudación de las tensiones entre Irán e Israel, un factor que podría contribuir a que las posiciones largas tácticas vuelvan al mercado esta semana. Pero los repuntes de los precios se consideran oportunidades interesantes de venta mientras se amplíe la brecha entre la demanda y la oferta.

En foco esta semana

Hoy, en la zona del euro, recibimos el indicador de confianza de los inversores Sentix, que ofrece la primera evaluación del sentimiento en noviembre. La atención también se centra en los datos finales del PMI manufacturero de octubre.

El martes se celebran las elecciones en Estados Unidos, el evento más importante de la semana. Según los pronósticos de los mercados, Donald Trump es el favorito para ganar las elecciones presidenciales, mientras que se espera que los republicanos obtengan la mayoría en las elecciones al Senado y las elecciones a la Cámara de Representantes siguen siendo muy inciertas.

El miércoles por la mañana, cuando –con suerte– conozcamos los resultados de las elecciones estadounidenses, organizaremos dos conferencias telefónicas en las que presentaremos nuestra visión instantánea de los resultados y las implicaciones para los mercados y la economía: la conferencia telefónica sobre las implicaciones de las elecciones estadounidenses para los mercados globales y escandinavos a las 8:40 – 9:10 CET y la conferencia telefónica matutina sobre las elecciones estadounidenses: lo que hay que saber sobre macroeconomía a las 9:15 – 9:30 CET.

Noticias económicas y de mercado

¿Qué pasó durante la noche?

En los mercados petroleros, los precios del petróleo ganaron más de 1 dólar tras el anuncio de la OPEP+ de retrasar el aumento de la producción de diciembre hasta enero del próximo año. Recientemente, el precio del petróleo se ha visto presionado por la disminución de la demanda en China, el aumento de la oferta externa y la mejora de las perspectivas del conflicto en Oriente Medio.

¿Qué pasó durante el fin de semana?

En Estados Unidos, el crecimiento de las nóminas no agrícolas prácticamente se detuvo según el Informe de empleo de octubre publicado el viernes por la mañana. El NFP creció solo en 12.000 (contra: 113.000, anterior: 254.000). Los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense y el EUR/USD subieron, pero de manera bastante modesta en comparación con la aparentemente gran sorpresa negativa. La mayoría de los demás indicadores del mercado laboral para octubre todavía han pintado un panorama bastante positivo, por lo que tal vez sea una buena idea no darle demasiado peso a esta única lectura (potencialmente distorsionada).

En cuanto a los salarios, las ganancias medias por hora aumentaron un sólido 0,4% intermensual, lo que significa que el crecimiento de la suma salarial continuó a pesar de la débil lectura del empleo. La medición del empleo en los hogares mostró una marcada disminución del empleo (-368.000), pero como la fuerza laboral también se redujo en 220.000, la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,1%.

Por último, el índice manufacturero ISM pintó un panorama mixto, con una actividad comercial más débil de 46,5 (cons: 47,6%, anterior: 47,2%), pero nuevos pedidos, empleo y precios pagados más sólidos.

En Suecia, el PMI del sector manufacturero sorprendió al alza con un resultado de 53,1 (previo: 51,3). La sorpresa contradice la débil encuesta NIER de la semana pasada y no se puede considerar como argumento para que el Riksbank realice un recorte de 50 puntos básicos el jueves.

En Noruega, la tasa de desempleo de octubre cayó al 1,9% (cons: 2,1%, anterior: 2,0%), superando las expectativas del mercado y endureciendo un mercado laboral ya de por sí difícil. Además, el número de nuevas vacantes se redujo tras un crecimiento relativamente débil durante más de un año.

En Suiza, la inflación de octubre sorprendió a la baja, con una inflación general del 0,6% interanual (cons: 0,8%, anterior: 0,8%) y una inflación subyacente del 0,8% interanual (cons: 1,0%, anterior: 1,0%). Antes de la publicación, los mercados estaban descontando un recorte de 37 puntos básicos para la reunión del 12 de diciembre. En el momento de la publicación, el EUR/CHF subió, impulsado por los precios de la energía, los hoteles y el componente volátil de los paquetes turísticos internacionales. Si bien nuestro escenario base es un recorte de 25 puntos básicos en diciembre y marzo, esto aumenta la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos en diciembre de manera bastante significativa.

Renta variable. La renta variable mundial subió el viernes, pero siguió bajando durante la semana pasada. Como se mencionó varias veces la semana pasada, hay numerosos factores en juego actualmente, lo que dificulta distinguir los verdaderos impulsores del mero ruido. No obstante, la semana pasada y, en particular, el viernes presentaron algunos resultados muy interesantes. Los rendimientos de los bonos cayeron bruscamente justo después de la publicación del informe de nóminas no agrícolas (NFP) del viernes, para luego subir durante toda la sesión y cerrar el día al alza. A corto plazo, el riesgo de una barrida negativa en las próximas elecciones parece más importante para el mercado de bonos que los factores macroeconómicos.

La semana pasada, el estilo que mejor se comportó fue el de las empresas de pequeña capitalización, a pesar de los mayores rendimientos. Una barrida en rojo probablemente significaría una menor regulación, o más precisamente, menores temores regulatorios, lo que generalmente beneficia a las empresas de pequeña capitalización. Además, las ganancias de esta temporada de las empresas de pequeña capitalización no han sido impresionantes. Una vez más, en el corto plazo, parece que las elecciones tienen un impacto más significativo en las empresas de pequeña capitalización que en los rendimientos.

Los bancos tuvieron un muy buen desempeño en el último período, lo cual tiene sentido si se tienen en cuenta los sólidos beneficios y los mayores rendimientos. Sin embargo, para nosotros, los bancos son uno de los mayores beneficiarios de una barrida de pérdidas. Un mayor gasto fiscal, una mayor actividad crediticia, mayores rendimientos y una menor regulación son todas ventajas. Las políticas sobre inmigración y comercio tendrán muy poco efecto sobre los bancos. Por lo tanto, en función de los fundamentos y de la política, es lógico ver que los bancos han tenido un desempeño excepcionalmente bueno recientemente.

Los principales índices bursátiles estadounidenses avanzaron el viernes de la siguiente manera: Dow Jones +0,7%, SP 500 +0,4%, Nasdaq +0,8%, Russell 2000 +0,6%. Los mercados asiáticos cotizaron en alza esta mañana, con Japón cerrado.

FI: Se registró un fuerte repunte en los rendimientos globales tras el informe NFP más débil de lo previsto del viernes, con solo 12.000 nuevos empleos en octubre. Sin embargo, a medida que los mercados asimilaron la coincidencia de la encuesta con huracanes, así como la fuerte cifra de precios pagados del ISM estadounidense, los mercados rápidamente volvieron a cotizar al alza en los rendimientos. El bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años terminó 10 puntos básicos más alto, en el 4,38%, en un movimiento de empinamiento bajista. Los rendimientos alemanes se mantuvieron prácticamente sin cambios durante el día. El diferencial ASW alemán continuó estrechándose y ahora se sitúa en solo 5,8 puntos básicos.

FX: El EUR/USD subió por encima de 1,0900 después de la publicación del NFP. Sin embargo, los datos distorsionados no tuvieron un impacto duradero y el par cerró la sesión del viernes en mínimos diarios. El lunes por la mañana, un día antes de las elecciones estadounidenses, el par volvió a 1,09. De manera similar, el USD/JPY cayó brevemente después del NFP, cerró la semana en máximos diarios y volvió a estar por debajo de 152 esta mañana. Las débiles cifras de inflación suiza pesaron sobre el CHF. Los escandinavos siguen bajo presión. El EUR/NOK pone a prueba máximos de dos meses en 12,00 y el EUR/SEK máximos de tres meses en 11,65. Ambos pares son sensibles al resultado de las elecciones estadounidenses y el último también a la decisión del Riksbank del jueves.

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