Puntos clave

En su discurso en Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, prácticamente prometió que se avecinaban recortes de tasas. Eso es genial, pero es por eso que importa. ¿Está la economía en dificultades bajo una política monetaria restrictiva? En realidad, no. ¿Están los mercados de activos comenzando a resquebrajarse y a mostrar signos de estrés, lo que genera angustia entre los responsables de las políticas? En realidad, no. ¿Se está desacelerando la inflación y enfriando el mercado laboral? Sí.

Estas "condiciones iniciales" son importantes. Las perspectivas para la economía y los mercados serían diferentes si algo se rompiera. Romper es malo. El enfriamiento es una historia completamente diferente.

Índice de condiciones del mercado laboral de la Reserva Federal de Kansas City

Fuente: Reserva Federal de Kansas City, al 1 de julio de 2024.

Convenientemente, la Reserva Federal de Kansas City compila los principales indicadores del mercado laboral en una única y útil serie de datos. Sin duda, el mercado laboral se ha debilitado desde su pico posterior a la COVID-19. Cabe señalar la rapidez con la que pasó de la debilidad de la Gran Recesión a una rigidez casi histórica. El mercado laboral se está enfriando, pero no está colapsando. Esas dos cosas pueden coexistir.

Inflación de dos maneras

Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales, al 1/7/24.

La historia de la inflación no es muy distinta. Las presiones inflacionarias no han desaparecido mágicamente, pero -como dejó claro el presidente Powell en su discurso- todo se reduce a la confianza en que la tendencia continuará. La confianza es diferente de una declaración de misión cumplida. Parte de la confianza puede deberse a un espectacular retorno a la normalidad en el lado de los bienes de la inflación (materias primas, menos alimentos y energía). La inflación de los bienes aumentó y luego volvió a niveles normales de deflación. Los servicios tienden a ser más rígidos, pero también han comenzado a caer.

El crecimiento ha sido bueno

Fuente: Oficina de Análisis Económico, a junio de 2024.

El crecimiento se ha mantenido bien. Ha habido baches en el camino, pero el crecimiento no ha caído en picado. El PIB es útil, pero las ventas finales son un buen indicador. Las ventas finales eliminan del cálculo la volatilidad de los inventarios y las exportaciones netas, y la versión privada va un paso más allá y elimina también los cambios en el gasto público. Curiosamente, la calidad de la composición del crecimiento en los últimos 18 meses ha sido alta, como lo demuestra el crecimiento constante de las ventas finales.

Todo esto quiere decir que los recortes de tasas se están produciendo sin pánico. La economía, en su conjunto, está bien. Ha habido vientos en contra. La industria manufacturera y la vivienda han tenido un desempeño bastante desalentador a raíz de los aumentos de las tasas de interés. Pero también es probable que se beneficien del cambio hacia una postura menos restrictiva por parte del FOMC. Los vientos en contra de ayer pueden muy bien convertirse en los vientos de cola de mañana. Ya veremos.

Fuente: Datos económicos de la Reserva Federal (FRED), a marzo de 2024.

Hay preguntas que nadie quiere hacer. ¿Qué pasaría si las empresas estadounidenses navegaran bien este ciclo y los múltiplos históricamente elevados reflejaran competencia gerencial en lugar de euforia de los inversores? ¿Qué pasaría si los recortes de tasas no estuvieran alimentando una burbuja, sino que estuvieran extendiendo un miniauge del PIB nominal y los salarios? ¿Qué pasaría si los inversores deberían estar preocupados, no por los déficits presupuestarios o la caída del dólar, sino 1) porque la economía estadounidense haya superado todos los obstáculos; 2) la recesión prometida nunca se materializó; y 3) la COVID-19 dio como resultado mejores cadenas de suministro y una economía más diversificada?

Cuando se mira hacia el futuro, siempre hay motivos para tener miedo. Tal vez no sea tan malo. Tal vez sea incluso bueno. Tal vez sea fantástico. Hay que aceptar el futuro, no temerlo. Hay muchos vientos en contra para la economía estadounidense, pero bien podrían ser los vientos de cola del mañana.

Fuente: BUSCANDO ALFA

El conglomerado tecnológico surcoreano Naver está lanzando su primera billetera criptográfica, Naver Pay Wallet, en asociación con la cadena de bloques centrada en el deporte Chiliz.

Chiliz, una cadena de bloques de capa 1 construida en torno al soporte de tokens de fanáticos , dijo en una publicación de X del 29 de agosto que fue elegida como la cadena de bloques inaugural para la billetera, que está disponible para lo que informó fueron más de 33 millones de usuarios de Naver.

Naver, conocido como el "Google de Corea del Sur", es el motor de búsqueda más utilizado del país. Fue el sitio web más visitado en Corea del Sur el mes pasado, con 1.700 millones de visitas, según Similarweb.

La billetera es administrada por Naver Pay, subsidiaria de Naver, que al parecer tiene más de 97.000 usuarios comerciales.

“La billetera Naver Pay no pretende convertirse en una billetera criptográfica típica, sino en un servicio en torno a la tecnología blockchain de utilidad y lealtad”, dijo a TechCrunch el fundador y director ejecutivo de Chiliz, Alexandre Dreyfus.

La billetera está en versión beta y no tiene custodia (lo que significa que los usuarios conservarán la clave privada de su billetera) y puede contener tanto criptomonedas como tokens no fungibles (NFT).

Dreyfus dijo que aún queda más funcionalidad por venir, con integraciones planificadas con aplicaciones descentralizadas (DApps), tokens de fanáticos y un programa de fidelización de comerciantes.

Agregó que los clientes objetivo son “expertos en tecnología”, ya usan Naver Pay digitalmente y están “interesados en explorar la tecnología blockchain, particularmente en los ámbitos de los deportes, el entretenimiento y los activos digitales”.

Si bien la cadena de bloques Chiliz es la primera de la billetera, Dreyfus dijo que Naver podría agregar soporte para una gama más amplia de cadenas de bloques en el futuro.

La billetera criptográfica de Naver llega un día después de que la aplicación de mensajería LINE (que la compañía lanzó en Japón en 2011 y en la que aún posee una participación importante) también se mudara al mundo de las criptomonedas.

LINE está preparada para recibir las llamadas “mini DApps” (aplicaciones basadas en blockchain que funcionan dentro de la aplicación de mensajería) después de que la blockchain Kaia lanzara su red principal el 29 de agosto.

La cadena Kaia se formó con la fusión en febrero de la cadena de bloques Finschia de LINE y la cadena de bloques Klaytn del importante fabricante de aplicaciones sociales de Corea del Sur, Kakao.

Fuente: COINTELEGRAPH

Eficiencia de potencia de procesamiento:

Escalabilidad:

Eficiencia Energética:

La agencia de calificación Fitch dijo el jueves que el perfil fiscal de Estados Unidos probablemente permanecerá en gran medida sin cambios independientemente de quién gane las próximas elecciones presidenciales, al tiempo que afirmó la calificación crediticia de los Estados Unidos de América en "AA+", citando fortalezas estructurales que incluyen un alto ingreso per cápita y flexibilidad financiera.

La entrada tardía de la vicepresidenta demócrata Kamala Harris en la carrera presidencial, tras la retirada del presidente Joe Biden en julio, ha ajustado la carrera contra el candidato republicano Donald Trump. Una encuesta de Reuters/Ipsos de esta semana mostró que ella lidera con un 45% frente a un 41%.

"El resultado de las próximas elecciones presidenciales y legislativas del 5 de noviembre de 2024 será importante para las políticas económicas y fiscales de Estados Unidos", dijo Fitch en un comunicado.

"Sin embargo, Fitch cree que la posición fiscal subyacente se mantendrá en gran medida sin cambios a pesar de los diferentes objetivos económicos, políticas fiscales y prioridades de gasto de la vicepresidenta Kamala Harris y el expresidente Donald Trump".

La agencia dijo que espera que la mayoría de los recortes de impuestos introducidos por Trump en 2017 se extiendan bajo cualquiera de los candidatos, lo que afectará los ingresos y contribuirá a mayores déficits presupuestarios.

"El gobierno no ha logrado abordar de manera significativa los grandes déficits fiscales, la creciente carga de la deuda y los inminentes aumentos del gasto asociados con el envejecimiento de la población", afirmó.

El año pasado, Fitch recortó en un escalón la máxima calificación crediticia del gobierno estadounidense, lo que provocó una respuesta airada de la Casa Blanca. La rebaja se produjo después de que el presidente demócrata Joe Biden y la Cámara de Representantes controlada por los republicanos alcanzaran un acuerdo sobre el techo de la deuda que elevó el límite de endeudamiento del gobierno de 31,4 billones de dólares, poniendo fin a meses de maniobras políticas arriesgadas.

El jueves, la agencia dijo que mantuvo su calificación, con perspectiva estable, debido a la fortaleza económica de Estados Unidos y la flexibilidad financiera proveniente de la emisión de dólares estadounidenses, la principal moneda de reserva mundial.

Aun así, dijo que los altos déficits fiscales y la carga de la deuda colocan al país por debajo de la mediana de los países con calificaciones iguales.

"Los estándares de gobernanza de Estados Unidos también están por debajo de sus pares con calificación 'AA'", afirmó.

Fuente: Los mercados de borde