La semana comenzó con cautela en Europa y Estados Unidos, ya que las elecciones presidenciales de hoy parecen muy reñidas y podrían acabar teniendo un resultado ajustado e incluso disputado. Por ello, el mayor riesgo hoy no es una victoria de Harris o de Trump, sino la realidad de que una victoria de Harris podría ser muy cuestionada por Trump y dar lugar a violencia y caos, y a más incertidumbre de la necesaria y afectar la confianza.

Pero más allá de eso, el hecho de que Trump y Harris tengan diferentes agendas económicas y políticas, diferentes prioridades y el hecho de que haya sectores que podrían ver un mejor impulso bajo una u otra presidencia puede que no cambie el desempeño general del mercado de valores a largo plazo, y ni siquiera de los sectores en cuestión…

¿Sabías que las energías limpias superaron a las energías tradicionales en un 43% durante la presidencia de Trump? Y, espera, las energías tradicionales superaron a las energías limpias en un 53% anual durante la presidencia de Biden.

Y ampliando la imagen, una mirada rápida al desempeño del SP500 un año después de una elección estadounidense siempre ha sido positiva desde 1984, sin importar si Estados Unidos estaba dirigido por un republicano o un demócrata, excepto en la burbuja tecnológica de 2000.

Nvidia entra, Intel sale, Apple se vende

Ayer, Nvidia destronó brevemente a Apple como la empresa más valiosa del mundo, ya que la favorita de la IA en el mundo subió en la celebración de su inclusión en el índice Dow Jones a partir del 8 de noviembre, como reemplazo de Intel, que estuvo allí durante los últimos 25 años. El cambio fue claramente percibido como un progreso de la IA dentro de la industria tecnológica y su posición cada vez más dominante. Según Apple, la noticia de que Berkshire Hathaway de Warren Buffet reduce su participación en otro 25% no ayudó a aumentar el apetito. Pero bueno, Apple sigue siendo la mayor participación de la empresa, ya que el equipo de Buffet prefiere sentarse sobre una cantidad colosal de efectivo, aparentemente desanimado por las altas valoraciones del mercado del momento.

Hablando de valoraciones, el SP500 comenzó la semana con una nota ligeramente negativa, como dije, pero cerca de un nivel ATH, como es el caso del Nasdaq 100 y el Dow Jones. Los rendimientos estadounidenses, por otro lado, cayeron y el dólar se vio afectado por una ola de realismo de que la brecha entre Harris y Trump era mucho más estrecha de lo que la predicción y los mercados en general habían estado descontando en las últimas semanas. Esto último da una idea sobre el tipo de rally de alivio que podríamos ver en caso de que Harris gane y Trump acepte.

En este sentido, el EURUSD, que se considera una de las divisas más vulnerables a una posible victoria de Trump debido a la amenaza de aranceles a la UE, se está consolidando ligeramente por encima del nivel de 1,09. Una victoria de Harris podría enviar al par por encima de la marca psicológica de 1,10, pero una victoria de Trump o un resultado controvertido podrían mover el capital hacia el dólar estadounidense.

Y en caso de un día de elecciones caótico y un resultado controvertido, el oro y el franco suizo serían mis opciones para dejar que la situación se calme.

Australia y China

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo su tasa de política monetaria sin cambios en el nivel más alto en 13 años, argumentando que la inflación general ha disminuido pero que la inflación subyacente (cerca del 3,5%) sigue siendo demasiado alta para tomar la decisión de recortar las tasas. El AUDUSD se recuperó gracias a las perspectivas divergentes de la Reserva Federal (Fed) y el RBA.

El dólar australiano probablemente también recibió un impulso de algunas buenas noticias provenientes de China –su principal socio comercial–, ya que el índice PMI de Caixin mostró un repunte de la actividad en octubre más fuerte de lo esperado, también respaldado por un repunte de la producción fabril. Para colmo, también ayudó la noticia de que China está considerando un plan para elevar el techo de la deuda de los gobiernos locales y trasladar parte de su deuda oculta a sus estados financieros oficiales y formales para reducir la carga financiera de los gobiernos locales y dar más transparencia al panorama. El CSI 300 subió más del 2% esta mañana y los futuros del cobre están ganando impulso al alza.

¿Será esta la vencida? Tal vez, pero el entusiasmo por China no fue suficiente para impulsar aún más los precios del petróleo esta mañana. El barril de crudo estadounidense está ligeramente más bajo en el momento de escribir este artículo, cerca del nivel de 71,50 dólares, después de haber subido más del 3% el lunes, ante la noticia de que la OPEP está considerando retrasar su aumento de producción durante un mes, o más. Los rumores de que las tensiones entre Irán e Israel podrían aumentar de nuevo también deberían proporcionar cierto apoyo a los alcistas tácticos de corto plazo por encima de la media móvil de 50 días, cerca de 71,30 dólares, y por encima del nivel crítico de 70 dólares por barril, pero los alcistas del petróleo necesitan una sólida recuperación china, y tal vez una restricción más prolongada de la producción por parte de la OPEP para ganar a los bajistas de mediano plazo. La resistencia clave para la tendencia bajista actual, respaldada por la debilidad china y la amplia oferta global, se sitúa en 72,85 dólares por barril, el principal retroceso de Fibonacci del 38,2% hasta la liquidación de julio-septiembre.