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En el mundo de la humanidad no habrá una declaración sin posición, ni un comentario sin propósito.
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La economía está hoy en el centro de toda actividad. Los datos económicos y los cambios de indicadores, los ajustes de políticas y los modelos emergentes afectan las decisiones de los comerciantes.
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Cuento con 5 años de experiencia en análisis financiero, especialmente en aspectos de desarrollo macro y juicio de tendencias de mediano y largo plazo. Mi atención se centra principalmente en los acontecimientos de Oriente Medio, los mercados emergentes, el carbón, el trigo y otros productos agrícolas.
Entrenador y orador jefe de operaciones de BeingTrader, más de 8 años de experiencia en el mercado de divisas operando principalmente con XAUUSD, EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY y petróleo crudo. Un comerciante y analista confiado que tiene como objetivo explorar diversas oportunidades y guiar a los inversores en el mercado. Como analista, busco mejorar la experiencia del operador apoyándolo con suficientes datos y señales.
Última actualización
Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
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El lunes 21 de octubre, varios funcionarios del FOMC opinaron sobre las perspectivas de la política monetaria, y tres de ellos manifestaron su apoyo a un ritmo más lento de recorte de las tasas. Abogaron por un enfoque cauteloso y gradual hacia el logro de niveles normales o neutrales en las tasas de referencia. En cambio, el presidente de la Reserva Federal de San Francisco, Daly, sugirió que hay expectativas de que se mantenga la flexibilización de la política monetaria.
La recuperación de la industria polaca se ha estancado, ya que la producción industrial en septiembre disminuyó un 0,3% interanual, en comparación con nuestro pronóstico de una disminución del 0,8% interanual y el consenso del +0,3% interanual. El mes anterior también vio una disminución del 1,2% interanual. La producción ajustada estacionalmente también disminuyó ligeramente en el tercer trimestre (alrededor del -1,0% intertrimestral). El consumo interno por sí solo, aunque muy sólido (estimamos alrededor del 4,0% interanual en el tercer trimestre), no es suficiente para que este sector de la economía se expanda.
Creemos que la debilidad de la producción es temporal. El impulso a la inversión, asociado a los fondos de la UE, está ganando impulso gradualmente. Este año, los beneficiarios recibirán aproximadamente 20.000 millones de zlotys del Fondo de Recuperación y Resiliencia (FRR), y alrededor de 60.000 millones de zlotys más los fondos estructurales en 2025. Esto también debería estimular las inversiones privadas, que han sido moderadas en los últimos años. Además, la industria automovilística alemana mostró algunos signos de recuperación en agosto y continuó mejorando en septiembre.
La economía alemana se enfrenta a importantes problemas estructurales, por lo que no esperamos un apoyo sustancial en esta dirección. Para evitar un estancamiento industrial, como el experimentado por Alemania y la República Checa, los factores de crecimiento internos son cruciales. Polonia tiene la oportunidad de evitar el estancamiento observado en los países vecinos, ya que posee factores de crecimiento que pueden estimular la demanda interna. Además de un consumo fuerte, prevemos una reactivación de las inversiones públicas y un impulso a las inversiones privadas mediante efectos multiplicadores. Polonia está recién comenzando a gastar fondos de la UE y tiene su pico por delante, mientras que otros países están algo más avanzados en el proceso. En general, el tercer trimestre fue malo para la industria nacional, pero confiamos en una mejora en el futuro.
La producción de la construcción cayó un 9,0% interanual en septiembre, ligeramente menos de lo esperado (consenso de -9,6%), tras una disminución del 9,6% interanual en agosto.
Se observaron caídas significativas en todas las categorías de construcción:
La construcción de edificios (pisos y casas) cayó un 10,1% interanual (agosto: -7,9%).
Obras de ingeniería civil (infraestructura básica) en un 8,9% (agosto: -10,6%), y
Actividades de construcción especializada un 7,9% (agosto: -9,8%).
El sector de la construcción está atravesando una recesión debido a la lenta utilización de los fondos de cohesión de la UE al comienzo del nuevo período financiero y al retraso en el desembolso de los fondos del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR), lo que está afectando negativamente a los proyectos de ingeniería civil. Esperamos que la situación mejore a partir del próximo año, ya que los beneficiarios recibirán aproximadamente el doble de fondos de cohesión que este año, junto con un número significativamente mayor de cancelaciones del MRR.
La construcción de viviendas también se está reduciendo. El programa de vivienda del anterior gobierno (subsidios hipotecarios) expiró a finales de 2023 y todavía no se ha acordado uno nuevo dentro de la coalición gubernamental. La demanda de viviendas también se ve frenada por los tipos de interés hipotecarios más altos de Europa.
El salario medio en el sector empresarial ascendió a 8.141 PLN en septiembre, lo que supone un aumento del 10,3% interanual (consenso: 11,1%). Al mismo tiempo, el empleo medio disminuyó un 0,5% interanual (en línea con las expectativas) hasta los 6,462 millones de personas. Según la Oficina de Estadística, la disminución de los salarios nominales en comparación con agosto se debió a una reducción en la escala de pagos adicionales que se produjo en el mes anterior. En comparación con agosto, el número de puestos de trabajo en las empresas disminuyó en 8.000.
El crecimiento de los salarios ya no es tan robusto como a principios de año, cuando rondaba el 12-13% interanual, pero se mantiene en dos dígitos. Desde mediados de 2024, la inflación ha repuntado significativamente, alcanzando el 4,5% interanual en el tercer trimestre, en comparación con el 2,5% interanual del segundo trimestre. Esto ha dado lugar a una marcada desaceleración del crecimiento de los salarios reales (del 8,5% interanual al 6,0% interanual). El aumento de las facturas de electricidad y gas puede limitar los recursos disponibles para otros gastos de los hogares.
En nuestra opinión, el menor crecimiento de los salarios reales ha frenado en cierta medida la dinámica del crecimiento del consumo, que sigue siendo el principal motor de la actual recuperación económica. La tendencia negativa del empleo también persiste. Desde enero, el número de puestos de trabajo en el sector empresarial se ha reducido en 54.000.
El mercado laboral sigue en buenas condiciones, pero muestra que la economía polaca atravesó un período de debilidad en el tercer trimestre, después de un crecimiento más fuerte de lo esperado entre abril y junio.
Los datos de la economía real confirman esta opinión. La producción industrial se estancó y la actividad en la construcción se contrajo. Esperamos que el tercer trimestre también sea algo menos favorable para el comercio minorista, especialmente en el sector de bienes, aunque es muy probable que la demanda de servicios se haya mantenido boyante.
Prevemos que el crecimiento del consumo de los hogares se moderará hacia el 4% interanual en el tercer trimestre de 2024 desde el 4,7% interanual registrado en el segundo trimestre de 2024. Estimamos un crecimiento del PIB del tercer trimestre del 2,8% interanual (3,2% interanual en el segundo trimestre de 2024) y del 3% para todo el año 2024.
El par USD/CAD oscila en una banda estrecha alrededor de la región de 1,3830 durante la sesión asiática del martes y se mantiene muy cerca de su nivel más alto desde el 6 de agosto, tocado el día anterior. Mientras tanto, el contexto fundamental parece inclinarse a favor de los operadores alcistas y sugiere que el camino de menor resistencia para los precios al contado sigue siendo al alza.
Los precios del petróleo crudo luchan por capitalizar las modestas ganancias del día anterior en medio de las preocupaciones por la desaceleración de la demanda y una desaceleración económica prolongada en China, el principal importador del mundo. Aparte de esto, las apuestas a un recorte mayor de la tasa de 50 puntos básicos por parte del Banco de Canadá, respaldadas por cifras de inflación al consumidor interno más débiles, podrían seguir socavando al dólar canadiense vinculado a las materias primas. Esto, junto con el fuerte sentimiento alcista subyacente en torno al dólar estadounidense (USD), valida la perspectiva positiva a corto plazo para el par USD/CAD.
Los datos macroeconómicos optimistas que se publicaron en Estados Unidos sugieren que la economía sigue en una posición sólida, lo que debería permitir a la Reserva Federal (Fed) ser paciente a la hora de recortar las tasas de interés. Además, los comentarios recientes de una serie de miembros influyentes del FOMC reafirmaron las expectativas del mercado de una flexibilización de la política monetaria menos agresiva por parte del banco central estadounidense. Esto, a su vez, impulsa los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el índice USD (DXY), que sigue el comportamiento del dólar frente a una canasta de monedas, a su nivel más alto en casi tres meses.
Además, un cambio de tendencia en el sentimiento de riesgo global (como lo demuestra un tono más suave en los mercados de acciones) debería seguir beneficiando al dólar estadounidense, considerado refugio seguro, y respaldar las perspectivas de un mayor movimiento de apreciación del par USD/CAD. Los operadores ahora esperan con ansias la publicación del índice manufacturero de Richmond en los EE. UU., que, junto con un discurso del presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, impulsará la demanda de USD. Aparte de esto, la dinámica del precio del petróleo debería brindar cierto impulso al par USD/CAD.
Es poco probable que las acciones estadounidenses mantengan su desempeño superior al promedio de la última década, ya que los inversores recurren a otros activos, incluidos los bonos, para obtener mejores rendimientos, dijeron los estrategas de Goldman Sachs Group.
Según un análisis de estrategas como David Kostin, se espera que el índice SP 500 registre una rentabilidad total nominal anualizada de apenas el 3% en los próximos 10 años, frente al 13% de la última década y un promedio a largo plazo del 11%.
También ven una probabilidad de aproximadamente el 72 por ciento de que el índice de referencia se sitúe por detrás de los bonos del Tesoro estadounidense, y una probabilidad del 33 por ciento de que se sitúe por detrás de la inflación hasta 2034.
“Los inversores deberían estar preparados para rendimientos de acciones durante la próxima década que se ubiquen en el extremo inferior de su distribución de rendimiento típica”, escribió el equipo en una nota fechada el 18 de octubre.
Las acciones estadounidenses han repuntado tras la crisis financiera mundial, impulsadas primero por unos tipos de interés cercanos a cero y después por las apuestas a un crecimiento económico resiliente. El SP 500 va camino de superar al resto del mundo en ocho de los últimos diez años, según datos compilados por Bloomberg.
Aun así, el repunte del 23% de este año se ha concentrado en un puñado de las mayores acciones tecnológicas. Los estrategas de Goldman dijeron que esperan que los retornos se amplíen y que el SP 500, con ponderación igualitaria, supere al índice de referencia ponderado por capitalización de mercado en la próxima década.
Incluso si el repunte se mantuviera concentrado, el SP 500 registraría rendimientos inferiores al promedio de alrededor del 7 por ciento, dijeron.
La última encuesta Bloomberg Markets Live Pulse mostró que los inversores esperan que el repunte de las acciones estadounidenses se extienda hasta la recta final de 2024. La solidez de los resultados de las empresas estadounidenses se considera más crucial para el desempeño del mercado de valores que quién gane las elecciones presidenciales estadounidenses o incluso la trayectoria de la política de la Reserva Federal.
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