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La cuenta regresiva para las elecciones presidenciales de Estados Unidos está casi terminada, ya que las urnas se abrirán el martes. Los participantes del mercado han estado especulando sobre las agendas económicas de ambos candidatos durante un tiempo, tratando de descartar el probable impacto del mercado en las principales clases de activos. Dejando de lado el análisis del mercado, el enfoque de este informe se centra en el aspecto procesal del 5 de noviembre.

¿Qué está en juego el 5 de noviembre?

Además de la presidencia de Estados Unidos, el nuevo presidente asumirá oficialmente el cargo el 20 de enero de 2025, cuando se celebre el Día de la Inauguración, y se elegirán 435 miembros de la Cámara de Representantes y 33 senadores. Es fundamental que el nuevo presidente cuente con el apoyo del Congreso para poder implementar su plan de gobierno. De lo contrario, se producirá un punto muerto, las tensiones se mantendrán altas y se producirán las habituales maniobras políticas en cada tema importante, por ejemplo, durante el debate sobre el techo de la deuda.

¿Cómo se elige al presidente de Estados Unidos?

Los votantes de cada estado eligen a sus electores. El 17 de diciembre, el Colegio Electoral se reunirá y votará por el nuevo presidente. Hay 538 electores y tanto Harris como Trump aspiran a conseguir el apoyo de al menos 270 electores. Cabe señalar que se espera que estos electores voten a favor del candidato que haya obtenido el mayor número de votos el 5 de noviembre en el estado que representan.

¿Cuando termina la votación?

En la mayoría de los estados de EE. UU., las urnas cerrarán alrededor de las 21:00 ET (2:00 GMT). Alaska es el último estado en cerrar sus urnas a la 1:00 ET (6:00 GMT), mientras que California tiene como fecha límite las 23:00 ET (4:00 GMT).

¿Cuáles son los estados seguros, donde una sorpresa podría indicar un resultado electoral sorprendente?

Hay algunos estados tradicionales que tienden a votar consistentemente por demócratas o republicanos desde la década de 1970. Por ejemplo, Alabama, Alaska, Arkansas, Idaho, Kansas, Kentucky, Mississippi, Missouri, Montana, Dakota del Norte, Oklahoma, Dakota del Sur, Tennessee, Texas, Utah, Virginia Occidental y Wyoming se denominan estados rojos porque generalmente votan a favor del candidato republicano.

Por otro lado, California, Connecticut, DC, Delaware, Hawaii, Illinois, Massachusetts, Maryland, Nueva Jersey, Nueva York, Oregón, Rhode Island, Vermont y Washington tienden a apoyar al candidato demócrata.

¿Cuáles son los estados clave en el campo de batalla?

Arizona, Georgia, Michigan, Nevada, Carolina del Norte, Pensilvania y Wisconsin determinarán el resultado de las elecciones. Tienen un total de 93 electores. En 2020, el presidente Biden ganó en Arizona, Georgia, Michigan, Nevada, Pensilvania y Wisconsin, y solo perdió Carolina del Norte ante Trump.

En 2016, Trump ganó Arizona, Georgia, Michigan, Pensilvania, Carolina del Norte y Wisconsin, pero perdió Nevada ante Clinton.

¿Por qué los canales de televisión “llaman” a los estados?

La Associated Press y las grandes cadenas de televisión estadounidenses suelen “pronosticar” con bastante rapidez el resultado de los estados de Estados Unidos en los que se decidirá uno de los dos candidatos principales, basándose en los votos reales, las encuestas a la salida de las urnas y su propio análisis de los votos que quedan por contabilizar. No se trata de un resultado oficial, pero se considera una estimación muy fiable.

¿Se tarda mucho tiempo en contar los votos?

La mayoría de los estados permiten el voto en ausencia y por correo, y tienen derecho a contar estos votos durante el tiempo en que las urnas aún están abiertas, a veces incluso antes del 5 de noviembre. Esto significa que una vez que las urnas cierran, pueden anunciar rápidamente los resultados de estas votaciones. Sin embargo, se debe tener cuidado, ya que estas cifras preliminares podrían no ser representativas del resultado final.

Colorado, Florida y Carolina del Sur se encuentran entre los estados que tienden a contar rápidamente sus votos. Otros, como Pensilvania, Nevada y Minnesota, suelen ser lentos en el recuento de los votos emitidos.

¿Quién declara los resultados?

No existe una única agencia federal que cuente los resultados y declare a los ganadores. Esto significa que los estados declararán y anunciarán oficialmente al ganador dondequiera que haya finalizado el recuento. En la mayoría de los estados, esta declaración se realizará en el lapso de 12 a 24 horas después del cierre de las urnas, pero puede demorar mucho más en ciertos casos.

¿Cuando sabremos el resultado final?

Si uno de los dos candidatos principales no tiene una clara ventaja en los estados clave, podrían pasar varios días hasta que se declare el resultado final. Por ejemplo, en 2020, Biden fue declarado oficialmente ganador cuando se confirmó el resultado de Pensilvania, cuatro días después del día de las elecciones.

Además, la mayoría de estos estados clave cuentan automáticamente todos los votos si el margen es inferior al 0,5% o al 1%, lo que potencialmente pospone aún más el resultado final.

Macroeconomía y mercados globales

Mercados globales: El mercado de Trump comenzó a desmoronarse ayer tras los informes de que Kamala Harris iba ganando en Iowa, un estado que ninguno de los dos partidos ha convertido en un campo de batalla y que podría ser un indicador para los estados clave cercanos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 años cayeron 4,6 puntos básicos y los rendimientos a 10 años bajaron 9,9 puntos básicos hasta el 4,285%. La votación comienza más tarde hoy, pero podría ser el jueves o viernes, hora de Asia, antes de que tengamos una idea más clara de quién probablemente surgirá como el ganador de esta elección muy reñida. Es probable que los mercados sean volátiles mientras tanto. El EURUSD había subido bruscamente en la apertura de ayer y cotizó por encima de 1,0910 brevemente antes de asentarse a la baja en torno a 1,0880. El patrón de fuertes ganancias tempranas seguidas de cierto hundimiento se reflejó en la mayoría de las monedas del G-10. Las divisas asiáticas fueron en su mayoría más fuertes el lunes. El THB lideró la carga con una ganancia del 0,56%, seguido por el SGD y el CNY. El USDCNY está ahora en 7,1009. El PHP no siguió la tendencia y subió a 58,3450. Las acciones estadounidenses cotizaron más débiles ayer, probablemente porque las crecientes perspectivas de una victoria de Harris frenaron los pensamientos sobre recortes de impuestos corporativos.

G-7 Macro: Vale, seguro que hoy se publican algunos datos macroeconómicos de EE.UU., pero no pretendamos que nadie esté pendiente de los datos del ISM del sector servicios hoy, mientras se desarrollan las últimas etapas de las elecciones estadounidenses. Lo mismo se puede decir de los datos de producción y del PMI de servicios europeos. Hoy todo gira en torno a la política estadounidense.

Australia: El RBA se reunirá hoy para analizar su postura monetaria. No vemos nada en los datos recientes que lo haga cambiar de opinión sobre dejar las tasas en el 4,35% durante el tiempo que sea necesario para garantizar que la inflación se mantenga dentro de su objetivo de manera sostenible. El 100% del consenso de Bloomberg parece estar de acuerdo. Vale la pena echarle un vistazo al texto de la declaración para ver si la posición cambia en absoluto, aunque no esperamos ningún cambio semántico significativo.

Indonesia: El PIB del tercer trimestre se conocerá hoy al mediodía. Esta cifra, inverosímilmente, se acerca tanto al 5% en la mayoría de los trimestres que ya nadie la analiza demasiado. Las desviaciones de dos decimales son irrelevantes. El consenso es que el PIB sea exactamente del 5,0%. ¿Por qué no?

Filipinas: A las 09:00 SGT/HKT se publicará la inflación del IPC de octubre, y se espera que suba levemente hasta el 2,3% interanual, aunque todavía está dentro del objetivo del BSP. Lo que suceda a continuación con los tipos de interés oficiales dependerá no sólo de la inflación filipina, sino también de cómo respondan las monedas asiáticas, como el PHP, al resultado de las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Nos espera un período de incertidumbre hasta que tengamos más claridad.

Corea del Sur: La inflación de los precios al consumidor se redujo al 1,3% interanual en octubre desde el 1,6% de septiembre, por debajo del consenso del mercado del 1,4%. La caída de los precios de los alimentos y la energía (-0,7%) fue la principal razón de la moderación, pero la inflación básica excluyendo alimentos y energía también se desaceleró ligeramente al 1,7% desde el 1,8% del mes anterior (frente al 1,8% del consenso del mercado). La elevada base del año pasado también contribuyó a la desaceleración.

Es probable que la eliminación gradual de los recortes de impuestos a los combustibles en noviembre y diciembre impulse la inflación temporalmente hasta cerca o por encima del 2%. Además, el aumento de los precios de la electricidad industrial el mes pasado puede seguir impulsando los precios de algunos bienes con un desfase temporal. No obstante, seguimos esperando que la inflación se mantenga por debajo del 2% durante la mayor parte del próximo año, pero la presión acumulada de los aumentos de precios de los servicios públicos y las tarifas de los servicios públicos aumentará la inflación de vez en cuando.

No creemos que la inflación actual, inferior a la esperada, impulse al Banco de Corea a recortar las tasas de interés en su reunión de noviembre. Aunque la inflación claramente tiende a desacelerarse, creemos que los recortes de las tasas de interés del Banco de Corea serán limitados, dados los desequilibrios en los mercados financieros. El BoK desearía monitorear el impacto de su recorte anterior en el mercado inmobiliario. Sin embargo, la orientación a tres meses podría cambiar hacia una dirección moderada. En la última reunión, un miembro del directorio expresó que se debería considerar una mayor flexibilización en tres meses. Nuestro escenario base es un recorte en abril, que es bastante agresivo en comparación con el consenso del mercado, pero reconocemos que la probabilidad de un recorte antes de nuestro pronóstico actual está aumentando.

La inflación en Corea del Sur se desaceleró más de lo esperado, pero se espera que repunte a fines de este año

Fuente: Agencia EFE

No obstante, la política estadounidense no es el único elemento en dejar su huella en los mercados. Como ejemplo, el desplome de la bolsa de la crisis de Lehman Brothers se dio en los últimos pasos de la legislatura de George W. Bush, mientras que la presidencia de Donald Trump albergó la caída por la pandemia, pero también la mayor parte del rally bursátil de la recuperación posterior.

Con todo, el consenso de mercado que recoge Bloomberg espera que el S&P 500 cierre el 2024 con un PER en las 24 veces, similar al visto a precios actuales y un beneficio por acción de 238,2 dólares: el más alto de la etapa Biden y un 9,7% por encima de lo visto en 2023. Asimismo, y a la espera de qué deparará con el nombre ganador, las firmas de análisis auguran un potencial del 11,7% hasta los 5.730 puntos de precio objetivo.

Wall Street durante la campaña electoral

Fuente: El Economista es